J إلى HKD: حوّل Jambo (J) إلى دولار هونغ كونغ (HKD)

J Token: النواة لشبكة جامبو للعملات الرقمية المحمولة ومستقبل نظام الويب 3 في أفريقيا

استكشاف J Token، النواة الأساسية لشبكة جامبو العملات الرقمية المتنقلة، وأهميته في نظام البيئة الويب الأفريقية 3.

ما هو الرمز J؟ ما هو JamboPhone؟

من خلال الهاتف الذكي الابتكاري JamboPhone والتطبيقات المتنوعة للبلوكشين، بالإضافة إلى الأصل الأساسي J Token، تقوم Jambo ببناء بيئة ويب3 شاملة للأسواق الناشئة.

<p>إعادة نشر المقال الأصلي بعنوان: "تقرير كوو الأسبوعي للعملات المستقرة رقم 19: بعد إقرار قانون العملات المستقرة، ما هي ساحة المنافسة القادمة؟"</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">نظرة عامة على السوق وأبرز مؤشرات النمو</h3> <p>بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 269.696 مليار دولار أمريكي، مسجلة ارتفاعاً أسبوعياً بقيمة 2.606 مليار دولار. وتسيطر USDT على الصدارة بحصة سوقية تبلغ 61.25%، في حين تحتل USDC المرتبة الثانية بقيمة سوقية 64.502 مليار دولار وحصة 23.92%.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">أفضل 3 شبكات بلوكتشين من حيث القيمة السوقية للعملات المستقرة:</h2> <ol> <li>Ethereum: 135.786 مليار دولار</li> <li>Tron: 82.995 مليار دولار</li> <li>Solana: 11.431 مليار دولار</li> </ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">أسرع 3 شبكات نمواً خلال الأسبوع:</h3> <ol> <li>Berachain: +96.57% (حصة USDT 43.15%)</li> <li>XRPL: +49.84% (حصة RLUSD 49.11%)</li> <li>Sei: +47.95% (حصة USDC 85.96%)</li> </ol> <p>المصدر: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 "قانون سرية البنوك" الأمريكي ومتطلبات خصوصية المدفوعات بالعملات المستقرة</h2> <p>أدى إقرار قانون العملات المستقرة الأمريكي إلى انتقال الخصوصية لتتصدر أولويات الجهات التنظيمية والسوق.</p> <p>مع تجاوز القيمة السوقية للعملات المستقرة 270 مليار دولار وتسارع اندماجها في أنظمة المدفوعات الرئيسية، كشف الانفتاح الكامل للبلوكتشين عن تحديات جديدة، حيث يؤدي ظهور جميع المعاملات على الشبكة بشكل دائم إلى جعل كل تفاصيل السجلات المالية وسلاسل التوريد وهياكل التعويضات العائدة للشركات مرئية للجميع. بينما قد يكون ذلك مجرد إزعاج للأفراد، إلا أنه يشكل حاجزاً جوهرياً أمام المؤسسات، إذ يستطيع المنافسون تتبع كل معاملة فوراً. إذا لم تتم معالجة هذه المشكلة، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ كبير في اعتماد العملات المستقرة في المدفوعات المؤسسية وتسويات المؤسسات.</p> <p>وإذا بقيت الخصوصية مثار قلق، ستتعثر قدرة العملات المستقرة على التغلغل في مدفوعات الأعمال وتسويات المؤسسات. وقد أشار بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، مؤخراً إلى أن قوانين مثل GENIUS لن تكون فاعلة ما لم يتم تطوير قانون سرية البنوك أيضاً. وأكد أن النموذج التنظيمي الحالي غير فعّال ويجمع بيانات حساسة بمستودعات مركزية تتعرض للاستهداف من المخترقين، فضلاً عن فاعليته المحدودة في مكافحة غسل الأموال.</p> <p>وشدد جريوال على أن الخصوصية والأمن ليسا متناقضين. فالتقنيات مثل إثباتات المعرفة الصفرية (ZKP) والمعرفات اللامركزية (DID) تحقق "تحققًا متوافقًا دون كشف معلومات خام"، ما يمكّن المؤسسات من الاطلاع على النتائج دون البيانات نفسها، محققاً توازناً بين تقليل البيانات ودقة التنظيم. ودعا وزارة الخزانة الأمريكية إلى بناء إطار شراكة عام-خاص، والتعجيل بإطلاق وحدات امتثال متوافقة مع ZKP، وتوجيه الرقابة نحو بيانات المعاملات المشبوهة، والاستفادة من نماذج المخاطر المبنية بالذكاء الاصطناعي لرفع الفاعلية. ستضمن هذه الخطوات حماية الخصوصية مع المحافظة على صرامة التنظيم، وتزيل أكبر عقبات التبني المؤسسي للعملات المستقرة، مما يعزز ريادة الولايات المتحدة في مجال تنظيم الأصول الرقمية عالمياً.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 "اقتصاد المكافآت" في العملات المستقرة تحت مظلة الحظر الأمريكي للفوائد</h2> <p>غالباً ما تقود القيود التنظيمية إلى موجات ابتكار غير متوقعة. فمثلاً، يمنع قانون GENIUS مُصدري العملات المستقرة من دفع فوائد للمستخدمين للحد من السلوكيات الخطرة، مما حفز في المقابل طفرة في العملات المستقرة ذات العائد. منذ صدور القانون، أضافت USDe من Ethena مليارات الدولارات للمعروض، مولدة العوائد من أسواق التمويل الفورية بدلاً من أذون الخزانة، ما مكّنها من الالتفاف على القيود القانونية.</p> <p>وفي ظل الفراغ التنظيمي الحالي، أعادت Coinbase وPayPal تصنيف أرباح العملات المستقرة إلى "مكافآت"، متجنبين المواصفات التي تحصر مثل هذه المدفوعات على المُصدِر. توزع Coinbase أرباح Circle على المستخدمين، فيما تستخدم PayPal خدمات Paxos للتحوّط ضد مخاطر المُصدر وتواصل تقديم معدل أرباح سنوي 4.5%. وتطرح Anchorage وEthena Labs قنوات عائد مؤسسية عالية التنظيم عبر ربط عوائد العملات المستقرة بأصول رمزية مثل BUIDL من BlackRock.</p> <p>أضحى دفع الأرباح محوريًا في اجتذاب السيولة بالأسواق الناضجة والناشئة. وقد أنشأت Coinbase واجهة برمجة لأتمتة "مكافآت الفائدة" ضمن أدوات المحافظ المدمجة، ما سهل على المطورين إضافة ميزة العائد السنوي. في بلدان التضخم المرتفع مثل أمريكا اللاتينية، تطرح USDSL من Slash مكافأة سنوية 4.5%، مستفيدة من قوة الدولار لجذب رؤوس الأموال بسرعة. وبفضل ابتكارات مالية متطورة ومتوافقة تنظيمياً، أصبحت العملات المستقرة تنقل العوائد للمستخدمين بكفاءة، وتعيد تشكيل العلاقات بين المستخدمين والمصدرين وتوزيع القيمة.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 أبرز معالم قانون هونغ كونغ للعملات المستقرة: الشفافية والإشراف الشامل</h3> <p>دخل قانون هونغ كونغ للعملات المستقرة حيز التنفيذ، ما أشعل نقاشات واسعة حول إلزامية التحقق من الهوية، وقواعد العملات المستقرة الأجنبية، وتوافقه مع التمويل اللامركزي DeFi. وعملياً، <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">لا يمثل القانون حظراً شاملاً، بل يركز على العملات المستقرة الصادرة في هونغ كونغ أو المقوّمة بالدولار الهونغ كونغي، وخاصة الأصول الرمزية المرتبطة بالرنمينبي</a>. أما العملات الأجنبية مثل USDT وUSDC التي تتداول في الأسواق الثانوية، فلا تخضع مباشرة للقيود. وتتمثل سياسة هونغ كونغ في التحكم بمصدر الإصدار وفرض حواجز تنظيمية مرتفعة على الحالات ذات القيمة العالية، مثل ترميز أصول الرنمينبي والعملات المستقرة الخارجية للرنمينبي، لبناء أدوات تسوية "شبه سيادية" تميز سياستها عن الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.</p> <p>يرتكز القانون على الشفافية والإشراف الكامل طوال دورة الحياة. فابتداءً من الإصدار والحفظ إلى المقاصة والتوزيع، تفرض معايير صارمة وحواجز ترخيص مرتفعة. ويشمل الإطار البنوك، ومنصات الدفع، ومزودي البنى التحتية على السلسلة، ما ينقل القطاع من وصول مفتوح إلى وصول مصرح. في هذا المناخ، يمثل مزودو محافظ التوقيع المتعدد وتقنيات الامتثال وإدارة المخاطر شركاء أساسيين للبنوك وشركات التكنولوجيا الكبرى.</p> <p>يفرض هذا الإطار المنضبط تحديات جديدة على المصدرين، الذين يتحملون المسؤولية النهائية عن الامتثال لكامل سلسلة الشركاء. ويتعين على جميع المشاركين تحقيق كلا المعيارين التنظيمي والتقني، مما يدفع القطاع نحو التخصص ويفتح فرصاً لمزودي البنى التحتية. وتبرز الحاجة لحلول توقيع متعدد، MPC، HSM والمحافظ الذكية لوضع أمان المفاتيح الخاصة كأساس للثقة، وتحقيق التوازن بين سيادة الأصول وقانونية إمكانية التتبع، وتحويل المحافظ من أدوات خلفية إلى مداخل بنى أمان امتثالية.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">تبني السوق</h2> <h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 جي بي مورغان: أداء DeFi وترميز الأصول "ما زال دون التوقعات"</h3> <h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">الملخص</h3> <ul> <li>لم يعُد إجمالي القيم المحجوزة (TVL) في DeFi لمستويات ذروته عام 2021. وما زال القطاع تحت سيطرة الأفراد وشركات التشفير الأساسية، مع غياب شبه تام للمؤسسات التقليدية.</li> <li>على مستوى العالم، تقدر قيمة الأصول الرمزية بـ 25 مليار دولار فقط—وهو رقم وصفه المحللون بـ"الهامشي". وتم إصدار أكثر من 60 سنداً رمزياً بقيمة 8 مليارات دولار، دون تداول ملموس في الأسواق الثانوية.</li> <li>أبرز العوائق المؤسسية: غياب توحيد التنظيم عبر الحدود، وضبابية الأطر القانونية للاستثمار على السلسلة، وضعف الحماية التنفيذية للعقود الذكية وبروتوكولات الأمان.</li> </ul> <p>أهمية التقرير</p> <ul> <li>يفضح التقرير الهوة بين الضجيج حول DeFi/الترميز والتطبيق الفعلي. فبالرغم من تطور البنية وظهور خزائن وحلول إقراض متوافقة مع KYC، ما تزال المؤسسات خارج المشهد. ويوضح أن الأنظمة التقليدية، بمساعدة التكنولوجيا المالية، تتجه لتسوية أسرع وتكلفة أقل، ما يطرح تساؤلات حول ضرورة البلوكتشين ويبرز الحاجة لاستخدامات مؤسسية مقنعة للعملات الرقمية.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 ريملتلي تتبنى تكنولوجيا العملات المستقرة وتستعد لإطلاق محفظة رقمية متعددة العملات</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>تعتزم ريملتلي إطلاق "محفظة ريملتلي" الرقمية متعددة العملات في سبتمبر المقبل، تتيح حفظ العملات الورقية والمستقرة معاً، مع تركيز خاص على الأسواق عالية التضخم أو تقلب العملات.</li> <li>عبر شراكة مع Stripe Bridge، ستوفر ريملتلي مدفوعات العملات المستقرة في أكثر من 170 دولة، معززة بذلك شبكتها الورقية الحالية.</li> <li>أدمجت ريملتلي USDC والعملات المستقرة الأخرى في عملياتها الداخلية لتعزيز السيولة على مدار الساعة، وتقليل الحاجة للتمويل المسبق، ورفع كفاءة رأس المال.</li> </ul> <p>أهمية التقرير</p> <ul> <li>يمثل ذلك تحولاً كبيراً نحو تبني العملات المستقرة من قبل مزودي خدمات التحويل التقليديين. وتتيح هذه الخطوة لريملتلي حماية قيمة التحويلات في بيئات التضخم المرتفع وحل أزمات السيولة التي تعانيها شركات التحويل الكلاسيكية. ويُتوقع أن يُسرّع هذا النهج استخدام العملات المستقرة في الواقع العملي، ويوفر حلولاً أكثر كفاءة وبتكلفة أقل لمئات الملايين ممن يعتمدون على التحويلات الدولية، خاصة في الأسواق ذات البنية المالية المتواضعة.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 الرئيس التنفيذي لشركة Tether: 40% من رسوم البلوكتشين ناتجة عن تحويلات USDT</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>صرّح باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، بأن 40% من إجمالي رسوم البلوكتشين عبر تسع شبكات عامة رئيسية تعود إلى تحويلات USDT.</li> <li>يعتمد مئات الملايين يومياً في الأسواق الناشئة على USDT للتحوط من تدهور العملات والتضخم، لتصبح من بين أكثر تطبيقات البلوكتشين نشاطاً على مستوى العالم.</li> <li>عادةً ما تُشير "المعاملات" بالعملات المشفرة إلى التداولات والمقايضات والمراجحات ضمن البورصات أو تجمعات السيولة—وهذه لا تستوجب دائماً رسوماً على السلسلة. أما التحويلات الحقيقية على السلسلة باستخدام USDT فتعني حركة أموال فعلية وتدل على "استخدام حقيقي" لا محض مضاربة.</li> </ul> <p>أهمية التقرير</p> <ul> <li>يثبت ذلك ريادة USDT في أنظمة البلوكتشين وتفوقها على التطبيقات الأخرى. ويتوقع أردوينو أن تتركز المنافسة مستقبلاً على تحسين رسوم الغاز ورسوم تحويلات USDT، دلالة على تطور العملات المستقرة لتلبية احتياجات مالية حقيقية—خاصة في الاقتصادات غير المستقرة—وإبراز مساهمة البلوكتشين في تعزيز الشمول المالي.</li> </ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">اتجاهات كلية 🔮 ميزوهو: نتائج الربع الثاني لشركة Coinbase تكشف تضييق هوامش أرباح USDC</h2> <p>الملخص</p> <ul> <li>تقدّر ميزوهو أن Circle حققت نحو 625 مليون دولار من فوائد احتياطيات USDC في الربع الثاني، منها 332.5 مليون دولار تم توزيعها على Coinbase.</li> <li>مع انضمام Binance وشركاء توزيع آخرين، تتعرض هوامش صافي دخل Circle لضغوط وتكاليف هيكلية متزايدة.</li> <li>إقرار قانون GENIUS يمهد لدخول كل من JPMorgan وبنك أوف أمريكا إلى قطاع العملات المستقرة، ما يزيد من حدة المنافسة بسوق العملات الدولارية المستقرة.</li> </ul> <p>أهمية التقرير</p> <ul> <li>رغم الأداء القوي للطروحات، تصنف ميزوهو Circle كـ"دون المتوقع" بسعر مستهدف 85 دولاراً للسهم، معتبرة أن السوق تستهين بمخاطر USDC. مع انتشار شبكة التوزيع، تتآكل هوامش الأرباح، ما قد يضعف الإيرادات. كما ستؤثر معدلات الفائدة المنخفضة ودخول البنوك التقليدية على تنافسية USDC، ما يعيد رسم المشهد العام لسوق العملات المستقرة.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 توسع وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار الديون قصيرة الأجل وبروز العملات المستقرة كمشترٍ أساسي</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>ستطرح الخزانة الأمريكية سندات لأربعة أسابيع بقيمة 100 مليار دولار في مزاد قياسي، بزيادة 5 مليارات دولار عن الطرح السابق، مع بقاء آجال الثمانية وسبعة عشر أسبوعاً دون تغيير.</li> <li>تجذب العوائد التي تتجاوز 4% رؤوس أموال جديدة؛ وسجلت صناديق المؤشرات للسندات القصيرة تدفقات بقيمة 16.7 مليار دولار في الربع الثاني—أي ضعف العام الماضي.</li> <li>أشار مجلس استشاري الاقتراض إلى أن نمو إصدار العملات المستقرة يمثل محرك طلب جديد، في حين يتطلب قانون GENIUS من المصدرين الاحتفاظ بأذون الخزانة الأمريكية والأصول الآمنة الأخرى.</li> </ul> <p>أهمية التقرير</p> <ul> <li>تفضل الإدارة الأمريكية التمويل قصير الأجل، مع تصريح الوزير بأن الإصدارات الطويلة كلفتها مرتفعة حالياً. ويعد الطلب المتنامي على العملات المستقرة عاملاً هيكلياً جديداً في سوق السندات، بفعل القواعد التنظيمية التي تلزم المصدرين بالاحتفاظ بأصول آمنة. في الوقت ذاته، تتجه البنوك المركزية للذهب بعيداً عن الدولار، ويتوقع بنك أوف أمريكا تجاوز الذهب حاجز 4,000 دولار، ما يعكس مخاوف السوق حيال استدامة الدين الأمريكي.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 انفجار العملات المستقرة ذات العوائد بعد دخول قانون GENIUS حيز التنفيذ</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>منذ توقيع قانون GENIUS في 18 يوليو، قفز معروض USDe من Ethena بنسبة 70% إلى 9.49 مليار دولار، ليحتل المركز الثالث بين العملات المستقرة.</li> <li>نمت USDS من Sky بنسبة 23% لتبلغ 4.81 مليار دولار، لتحتل المركز الرابع. وتقدم هذه العملات عوائد عبر آليات التخزين.</li> <li>يمنح USDe عائد سنوي 10.86%، ويمنح USDS 4.75%. وبالنظر إلى التضخم الأمريكي في يونيو 2.7%، تبلغ العوائد الحقيقية 8.16% و2.05%.</li> </ul> <p>أهمية التقرير</p> <ul> <li>قاد حظر العوائد المباشرة على العملات المستقرة وفق قانون GENIUS إلى ازدهار العملات القابلة للتخزين. ويبحث المستثمرون الآن عن العوائد المرتبطة بالبروتوكول للالتفاف على القيود. ارتفع السوق من 205 مليارات إلى 268 مليار دولار هذا العام، ويترقب المحللون اقترابه من 300 مليار بحلول نهاية العام. ما يؤكد استمرار الطلب القوي على البدائل الدولارية ذات العائد المرتفع حتى مع تشديد التنظيم، ويحفز موجة جديدة من الابتكار والتبني في قطاع DeFi.</li> </ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">مراقبة المنتجات 👀 مهندس سابق في Apple يطرح بطاقة Visa مشفرة تركز على الخصوصية "Payy"</h2> <p>الملخص</p> <ul> <li>تعتمد بطاقة Payy Visa على إثباتات المعرفة الصفرية (ZKP) وبلوكتشين خاص لتحقيق مدفوعات عملات مستقرة خاصة، بحيث لا تظهر القيم على السلسلة.</li> <li>طورتها Polybase Labs بقيادة مهندس Apple السابق سيد غاندي، بعد ثلاث سنوات من العمل لتحقيق توازن بين الخصوصية والامتثال.</li> <li>تستهدف Payy المستخدمين العاديين مع التركيز على سهولة الانضمام، وتمكينهم من حفظ وإنفاق العملات المستقرة دون الحاجة لخبرة blockchain.</li> </ul> <p>أهمية المنتج</p> <ul> <li>تعالج Payy عقبتين أساسيتين أمام المدفوعات المشفرة: الخصوصية وسهولة الاستخدام. إذ تكشف الحلول التقليدية سجل المستخدم على السلسلة، بينما تحمي Payy الخصوصية وتضمن الامتثال التنظيمي. هذا يمهد الطريق لاعتماد واسع النطاق ويقدم بديلاً عملياً للدفع بالعملات المستقرة قد ينافس المصارف التقليدية.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀 MetaMask وStripe قد يطلقان عملة مستقرة mmUSD معاً</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>كشف اقتراح حوكمة تم نشره عن طريق الخطأ في Aave أن MetaMask تتعاون مع Stripe لإطلاق عملة mmUSD المستقرة مع دعم منصة M^0.</li> <li>يظهر أن mmUSD ستكون "أصلًا أساسياً" في منظومة MetaMask، مع التكامل في المحافظ والتداول وخدمات الشراء/البيع وميزات العائد.</li> <li>تم حذف الاقتراح سريعاً، غير أن المؤسس مارك زيلر أكد صحة المعلومات وقال إن التسريب جاء مبكراً جداً.</li> </ul> <p>أهمية القرار</p> <ul> <li>هذا توجه جديد من لاعب تقني كبير بعد PayPal وRobinhood لدخول سوق العملات المستقرة. بفضل قوة MetaMask في قطاع المحافظ، فإن التعاون مع Stripe قد يسرّع الدمج بين العملات المستقرة وWeb3 والمدفوعات التقليدية.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀 Coinbase تطلق حزمة تطوير المحافظ المدمجة لتيسير الانضمام إلى Web3</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>تقدم منصة Coinbase للمطورين الآن SDK للمحافظ المدمجة لتسهيل دمج المحافظ ذاتية الحفظ في التطبيقات.</li> <li>تتضمن الحزمة حلول الشراء الفوري، ومقايضة الرموز، وميزة عائد USDC بنسبة 4.1%، مزيحة بذلك الحاجز بين سهولة الاستخدام وحفظ المفاتيح.</li> <li>بخلاف المحافظ التقليدية، يمكن للمستخدمين التسجيل عبر البريد الإلكتروني أو الرسائل القصيرة أو OAuth دون ملحق متصفح أو عبارة سرية، ما يحسن تجربة الانضمام.</li> </ul> <p>أهمية المنتج</p> <ul> <li>يعكس ذلك استراتيجية Coinbase لدفع Web3 نحو التبني الجماهيري عبر تسهيل دخول المطورين. وتعمل الحزمة على ذات النظام الآمن لمنصة Coinbase DEX، مقدمة أماناً مؤسسياً وحلاً لمعضلة الانضمام المعقد. كما يعزز رؤية Coinbase للمحفظة كـ"تطبيق شامل"، ويعمق دورها كجسر بين التشفير والإنترنت الأوسع.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 البنك الرقمي الأميركي Slash يصدر عملة مستقرة عبر Stripe Bridge لدعم استخدام الدولار والعملات المستقرة دون حسابات أمريكية</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>أطلق بنك Slash الرقمي في سان فرانسيسكو عملة USDSL المستقرة بالدولار عبر منصة Stripe Bridge.</li> <li>تمكن USDSL الشركات من إجراء المدفوعات بالدولار عالميًا دون الحاجة لحساب مصرفي أمريكي، مع تقليص أوقات التسوية وخفض تكاليف التحويلات.</li> <li>تأتي هذه الخطوة مع وضوح الإطار التنظيمي الأميركي لمصدري العملات المستقرة (قانون GENIUS).</li> </ul> <p>أهمية القرار</p> <ul> <li>في ظل وضوح المعايير، تتسارع شركات التكنولوجيا المالية في تبني العملات المستقرة. شراكة Slash مع Stripe Bridge تدشن عهداً جديداً من اندماج التقنية المالية التقليدية والعملات الرقمية، وتعد بحلول أكثر كفاءة وتكلفة لحركات المدفوعات الدولية. ويُظهر أن العملات المستقرة باتت تنتقل من المفهوم إلى التطبيق العملي في مدفوعات الأعمال مع نضج الإطار التشريعي الأميركي.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 إطلاق برنامج مكافآت الولاء USD1 لمشروع World Liberty المالي المدعوم من ترامب</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>تطلق منصة DeFi World Liberty Financial ذات الصلة بترامب برنامج نقاط USD1، الشبيه بمكافآت شركات الطيران، بالتعاون مع منصات تداول مثل Gate.</li> <li>يكسب المستخدم النقاط من التداول، الحفظ، التخزين، استخدام USD1 ضمن بروتوكولات DeFi المعتمدة أو تطبيق WLFI.</li> <li>تؤكد World Liberty أن عملتها المستقرة USD1 التي أطلقت في أبريل مدعومة كليًا بأذون الخزانة الأميركية والودائع وغيرها من الأصول النقدية، وتصدرها BitGo Trust Company.</li> </ul> <p>أهمية البرنامج</p> <ul> <li>يثير الربط مع ترامب وأبنائه الثلاثة كسفراء شكوكا تعارض المصالح. ويعبر دمج الولاء هذا عن توجه جديد للعملات المستقرة، بالاندماج مع برامج مكافآت المستخدمين لتعزيز الاحتفاظ، ويرمز أيضاً لتقارب المصالح بين الحكومات والعملات الرقمية.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 جي بي مورغان يطلق منصة "Kinexys" للريبو عبر البلوكتشين</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>بشراكة مع HQLA-X وOwnera، أطلق جي بي مورغان حلاً جديداً للريبو عبر محافظ Kinexys المالية البلوكتشين لتبادل النقد والأوراق المالية.</li> <li>تدير المنصة دورة حياة الريبو كاملة، من التداول إلى إدارة الضمانات والتسوية مع فترات تسوية مرنة.</li> <li>تشغل المنصة يومياً ما يصل إلى مليار دولار، وهي مؤهلة للتوسع عبر أنواع الضمانات والأصول الرقمية.</li> </ul> <p>أهمية المنصة</p> <ul> <li>يثبت جي بي مورغان ريادته في إدماج البلوكتشين بالخدمات المصرفية. تغدو Kinexys (سابقاً Onyx) مركز استراتيجيته للأصول الرقمية، وتدعم الرموز المودعة والعملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية، ما يقلل تجزئة السوق. مع نشر JPMD وتعاون Coinbase، ينتقل الاستخدام المؤسسي من الاختبارات إلى التطبيق، ليشكل معيارًا جديدًا للبنى التحتية في المؤسسات المالية.</li> </ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">التشريعات والامتثال 🏛️ فرض غرامة بقيمة 48.5 مليون دولار على Paxos من NYDFS بسبب شراكتها مع Binance BUSD</h2> <p>الملخص</p> <ul> <li>ستدفع Paxos Trust غرامة قدرها 26.5 مليون دولار لهيئة NYDFS، إلى جانب استثمار 22 مليون دولار أخرى في تعزيز الامتثال.</li> <li>وجد المنظمون أن Paxos عند إصدار BUSD مع Binance عام 2018 لم تطبق ضوابط مناسبة، مع وجود ثغرات في مكافحة غسل الأموال.</li> <li>اعتمدت Paxos على ادعاءات Binance بشأن "تقييد المستخدمين في الولايات المتحدة" دون تحقق فعلي، ما دفع الهيئة إلى وقف إصدار BUSD في 2023.</li> </ul> <p>أهمية القرار</p> <ul> <li>توضح هذه العقوبة تصاعد الرقابة التنظيمية على شراكات مُصدري العملات المستقرة، خاصة مع منصات خارجية. رغم إعلان Paxos معالجة هذه الإخفاقات منذ عامين، إلا أن ذلك يؤكد ضرورة العناية الواجبة الصارمة وبرامج الامتثال القوية. مع قانون GENIUS واتساع سوق العملات المستقرة، من المتوقع مزيد من التدقيق القانوني على الشراكات المشكوك فيها.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ ترامب يوقع أمراً تنفيذياً لإيقاف الممارسات المجحفة للبنوك ضد شركات العملات الرقمية</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>وقع الرئيس ترامب أمراً تنفيذياً يمنع الجهات التنظيمية الفيدرالية من فرض رقابة إضافية على البنوك الخادمة لشركات العملات الرقمية بحجة "مخاطر السمعة".</li> <li>يهدف القرار لإنهاء "عملية خانق النقطة 2.0" عبر إلزام البنوك بأن تستند قراراتها إلى اعتبارات مالية وقانونية بدلاً من السياسة أو التقديرات الذاتية.</li> <li>أعلنت الاحتياطي الفيدرالي وOCC وFDIC التزامها بعدم الأخذ بمخاطر السمعة عند تقييم علاقاتها مع الشركات الرقمية، بدعم من رئيس لجنة الخدمات المالية هيل والسيناتور لوماس.</li> </ul> <p>أهمية القرار</p> <ul> <li>ينهي هذا القرار سلطة المنظمين في اتخاذ قرارات استثنائية، ويجبر البنوك على اتخاذ قراراتها بناءً على المخاطر القانونية والمالية فقط. إنه يؤكد الوضع القانوني للعملات الرقمية ويضمن وصولها للخدمات المصرفية، مسهماً في تعميق التكامل بين القطاعين المالي التقليدي والرقمي مع تطور الأطر التنظيمية.</li> </ul> <p>تحركات رأس المال</p> <p>💰 استحواذ Tether على حصة في بورصة Bit2Me الحاصلة على ترخيص MiCA وقيادة جولة تمويل بقيمة 32.7 مليون دولار</p> <p>الملخص</p> <ul> <li>استحوذت Tether على حصة أقلية في Bit2Me الإسبانية وقادت جولة تمويل بقيمة 30 مليون يورو (32.7 مليون دولار)، في صفقة مرتقبة إغلاقها قريباً.</li> <li>تعد Bit2Me أول بورصة معتمدة بموجب MiCA في الاتحاد الأوروبي تخدم المستخدمين باللغة الإسبانية، وتغطي 27 دولة.</li> <li>سيُستخدم التمويل لتوسيع النشاط بأوروبا وأمريكا اللاتينية بدءاً بالأرجنتين، وتخدم المنصة 1.2 مليون مستخدم منذ عام 2014.</li> </ul> <p>أهمية الصفقة</p> <ul> <li>تمثل الصفقة استراتيجية Tether لاستعادة حضورها الأوروبي مع تشديد MiCA على المنافسين. ومع تراجع دعم USDT في البورصات مؤخراً، تستثمر Tether أرباحها القياسية في منصات مرخصة، لتأمين منافذ امتثال وتعزيز استراتيجيتها في التوسع العالمي متعدد التنظيمات.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰 Ripple تستحوذ على منصة Rail لمدفوعات العملات المستقرة مقابل 200 مليون دولار</h3> <p>الملخص</p> <ul> <li>تعتزم Ripple الاستحواذ على منصة Rail لمدفوعات العملات المستقرة في صفقة بقيمة 200 مليون دولار، وسيتم إغلاقها في الربع الرابع من 2025.</li> <li>من المتوقع أن تعالج Rail أكثر من 10% من مدفوعات العملات المستقرة حول العالم عام 2025، مع سوق قيمته 36 مليار دولار تقريباً.</li> <li>ستمكّن الصفقة Ripple من تقديم خدمات دفع مؤسسية بالعملات المستقرة ودعم RLUSD وXRP وغيرها، وتمكين العملاء من التحويل دون الحاجة لامتلاك العملات الرقمية مباشرة.</li> </ul> <p>أهمية الصفقة</p> <ul> <li>تأتي الخطوة بعد استحواذ Ripple في إبريل على Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار، ما يعكس تسارع استراتيجيتها في قطاع العملات المستقرة. وبينما تسعى Ripple للحصول على موافقة MiCA الأوروبية وترخيص RLUSD في دبي، توسّع الشركة أنشطتها عالمياً وتنتقل من تخصصها التقليدي في التحويلات إلى مزود خدمات مالية متكامل، في ظل تنافسية متزايدة على حلول المؤسسات للعملات المستقرة.</li> </ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">إخلاء مسؤولية:</h3> <ol> <li>تمت إعادة نشر هذا المقال من [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a>] بالعنوان الأصلي "تقرير كوو الأسبوعي للعملات المستقرة رقم 19: بعد إقرار قانون العملات المستقرة، ما هي ساحة المنافسة القادمة؟" وجميع الحقوق محفوظة للمؤلف الأصلي [<em>Cobo</em>]. لأي استفسار حول حقوق النشر، يرجى التواصل مع <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">فريق Gate Learn</a> لاتخاذ الإجراءات اللازمة رسمياً.</li> <li>إخلاء مسؤولية: الآراء الواردة تخص المؤلف فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية.</li> <li>تمت ترجمة النسخ للغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. وباستثناء الحالات التي يذكر فيها <a href="http://Gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> صراحة، يُمنع نسخ أو توزيع أو اقتباس هذه الترجمات.</li> </ol>

<h2 id="h2-R2F0ZSBBbHBoYSBQb2ludHMgU3lzdGVtIERlYnV0cw==">إطلاق نظام نقاط Gate Alpha</h2><p>يواكب نظام Web3 تطورات متسارعة، حيث تظهر فرص المشاركة في المشاريع الواعدة وتختفي بسرعة فائقة. ومن أجل تعزيز كفاءة وشفافية تجربة المستخدمين في المشاريع الناشئة، أطلقت Gate نظام نقاط Alpha الجديد ليصبح معيارًا أساسيًا لتحديد الأهلية لحملات الإيردروب وإصدار الرموز الأولي (TGE) عبر المنصة. منذ بدء تشغيل النظام يوم 29 يوليو 2025، اجتذب اهتمام المستخدمين النشطين وأضفى المزيد من المنافسة والفرص على قسم Alpha.</p> <h2 id="h2-SG93IEdhdGUgQWxwaGEgUG9pbnRzIEFyZSBFYXJuZWQ=">كيفية كسب نقاط Gate Alpha</h2><p>لا تُكتسب نقاط Alpha من خلال إجراء واحد فقط، بل هي حصيلة تقييم شامل لأنشطة المستخدم على السلسلة (على السلسلة) وخارجها (خارج السلسلة) عبر Gate. تُحسب النقاط طبقًا للفئات الثلاث التالية:</p> <h3 id="h3-MS4gQmFsYW5jZSBQb2ludHM6IEJhc2VkIG9uIEFzc2V0IEhvbGRpbmdz">1. نقاط الرصيد: وفقًا لحجم الأصول</h3><p>تلتقط المنصة يوميًا أرصدة أصول المستخدمين، وتحوّل إلى القيمة المعادلة بالدولار الأمريكي، وتُسجل في النظام. تشمل الحسبة الرموز المدرجة بسوق التداول الفوري ومنطقة تداول Alpha في Gate فقط؛ بينما تُستثنى الرموز غير القابلة للتداول من الحساب.</p> <h3 id="h3-Mi4gVHJhZGluZyBQb2ludHM6IEJhc2VkIG9uIFB1cmNoYXNlIEFtb3VudA==">2. نقاط التداول: بناءً على قيمة الشراء</h3><p>يحسب النظام النقاط فقط للعمليات المنفذة في منطقة Gate Alpha Select:</p> <ul> <li>أول عملية شراء بقيمة لا تقل عن 2 دولار أمريكي يوميًا تمنح نقطة واحدة؛</li><li>ومع كل تضاعف في قيمة الشراء، تُضاف نقطة إضافية (مثال: 4 دولار أمريكي = نقطتان، 8 دولار أمريكي = 3 نقاط).</li></ul> <p>تشجع هذه الآلية المستخدمين على دعم المشاريع المحتملة وتزيد فرصهم في الحصول على المزايا.</p> <h3 id="h3-My4gQWN0aXZpdHkgUG9pbnRzOiBFYXJuZWQgZnJvbSBTcGVjaWFsIFByb2plY3QgUGFydGljaXBhdGlvbg==">3. نقاط النشاط: تُكتسب عبر المشاركة في المشاريع الخاصة</h3><p>تمنح بعض فعاليات إصدار الرموز الأولي (TGE) أو أحداث Alpha الحصرية نقاطًا إضافية، ويتم تحديد شروط الحصول عليها حسب إعلان كل فعالية. بعبارة أخرى، المشاركة الفعّالة والتوقيت إلى جانب الأصول والصفقات ستكون حاسمة لتعزيز رصيد نقاطك.</p> <h2 id="h2-SG93IEdhdGUgQWxwaGEgUG9pbnRzIFdvcms=">آلية عمل نقاط Gate Alpha</h2><p>تحقيقًا للعدالة والشفافية، تجري المنصة لقطات يومية لأرصدة الأصول وبيانات التداول عند الساعة 07&#58;59&#58;59 صباحًا بتوقيت بكين (UTC+8)، ويتم تحديث مجموع النقاط الخاصة بالمستخدمين للفترة السابقة (15 يومًا) قبل الساعة 14:00 في اليوم ذاته.</p> <p>مثال: إذا نفذت صفقة الساعة 7:30 صباحًا بتاريخ 23 أبريل، تُحتسب ضمن نقاط 22 أبريل.</p> <h2 id="h2-RXhwYW5kZWQgVXNlcyBmb3IgQWxwaGEgUG9pbnRz">الاستخدامات الموسعة لنقاط Alpha</h2><p>لا تُمثل نقاطك مجرد مؤشر للمشاركة، بل تعد بوابتك إلى منظومة Gate. تحدد نقاط Alpha الآن مباشرةً إمكانية مشاركتك في إصدار الرموز الأولي (TGE)، وحملات الإيردروب Alpha، والمهام المحدودة، وغير ذلك. كلما زاد رصيد نقاطك، ازدادت أولوية حصولك على تخصيصات المشاريع الناشئة والرموز الحصرية. هناك حملات توزيع Alpha قائمة حاليًا، والمشاركة المبكرة تعني مكافآت أفضل. يساعد النظام في تعزيز معايير المشاركة وضمان وصول المكافآت للأعضاء الأكثر تفاعلًا مع المنظومة.</p> <h2 id="h2-SG93IHRvIENoZWNrIFlvdXIgQWxwaGEgUG9pbnRz">كيفية التحقق من نقاط Alpha</h2><p>حاليًا، يمكنك الاطلاع على رصيد نقاط Alpha ومطالبة العملات المجانية عبر تطبيق Gate بإصدار 7.14.0 أو أعلى:</p> <p>الخيار الأول: القائمة الجانبية للتطبيق ← [نقاط Alpha]</p> <p>الخيار الثاني: لوحة الأوامر (أعلى اليمين) ← [نقاط Alpha]</p> <p>الخيار الثالث: البحث في الصفحة الرئيسية ← [نقاط Alpha]</p> <h2 id="h2-R2F0ZSBBbHBoYSBUb2tlbiBBaXJkcm9wcw==">توزيعات رموز Gate Alpha</h2><p>أطلقت المنصة عدة حملات توزيع تعتمد على نقاط Alpha وتغطي مشاريع واعدة بمراحل مختلفة مع تزايد أعداد المشاركين. توفر هذه الحملات رموزًا مجانية وفرصًا ذهبية لدخول مبكر في توجهات Web3 الجديدة. يعد الحفاظ على زيادة ومتابعة رصيد نقاط Alpha أمراً أساسياً لتحقيق النجاح في منظومة Gate Alpha.</p> <h2 id="h2-SW1wb3J0YW50IE5vdGVzICZhbXA7IERpc2NsYWltZXI=">ملاحظات مهمة وإخلاء مسؤولية</h2><ol> <li>تمت مراجعة وحساب النقاط قبل إطلاق النظام وهي متاحة الآن للعرض.</li><li>تُمنح النقاط للحساب الرئيسي فقط، وتُجمع أصول الحساب الفرعي تحت الرئيسي لأغراض الحساب.</li><li>لا يؤثر رصيد نقاطك على ملكية الأصول الفعلية أو إمكانيات التداول أو حقوق السحب الخاصة بك.</li><li>قواعد البرنامج قابلة للتغيير حسب حاجة المنظومة؛ يُرجى دائمًا متابعة الإعلانات الرسمية لـ Gate Alpha للاطلاع على أحدث المستجدات.</li><li>للاستفسارات، يمكنك التواصل مع "مركز المساعدة" في تطبيق Gate أو الانضمام إلى المجتمع الرسمي.</li></ol> <p>للمزيد عن Web3، يرجى زيارة: <a href="https://www.gate.com/">https://www.gate.com/</a></p> <h2 id="h2-U3VtbWFyeQ==">الملخص</h2><p>في بيئة Web3 المتغيرة بسرعة، يُعد الانضمام المبكر والمشاركة المستمرة الأساس لتحقيق الريادة. تم تصميم نظام نقاط Gate Alpha للمستخدمين الاستباقيين، ويوفر إطارًا شفافًا وبرنامج مكافآت متنوعًا يمنح الجميع فرصة المساهمة الفاعلة في بناء منظومة Gate ودعم مشاريع المستقبل منذ بدايتها.</p>

<p>بعد أكثر من عشرة أعوام على بدايات العملات الرقمية المتسارعة، بدأ حمى الذهب المرتبط بتجزئة البيتكوين بالتراجع. واليوم، أصبحت السوق تعتمد على موجات سيولة متقطعة قادمة من أسهم الولايات المتحدة، والدولار وسندات الخزانة الأميركية، حيث تشكل كل دورة hotspots جديدة—مثل انتقال Pendle من الدخل الثابت وLST إلى BTCFi وEthena وBoros.</p> <p>الدخول إلى نخبة "الأموال الجديدة" أكثر صعوبة بكثير من إدارة ثروات "الأموال القديمة" الراسخة.</p> <p>وكما يقول الأمناء دوماً: الربح يأتي لمن يمتلك الثروة.</p> <p>في قطاع العملات الرقمية، تتوزع مصادر رأس المال العميق على ثلاثة أنواع: الحيتان الفردية (منقبو البيتكوين الأوائل، مستثمرو ETH الأوائل، رواد مرحلة DeFi Summer)، والمؤسسات العاملة على السلسلة (رؤوس الأموال المغامرة الأصلية للعملات الرقمية، المنصات المركزية، السلاسل العامة، وبعض فرق المشاريع المختارة)، وقوى وول ستريت التقليدية والجديدة.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>رسم توضيحي: ذروة جمع التدفقات لصناديق الحفظ الرقمي<br>حقوق الصورة: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>انقسم قطاع الحفظ وتشكل تخصصاته. بعد جمع ثلاثة مليارات دولار في عام 2021، وظهور أزمات FTX-Celsius و3AC-Luna-UST في 2022، تبلور مشهد الحفظ الرقمي. من أبرز الفاعلين:</p> <ul> <li>• Copper، Ceffu، Cobo – خدمات المشاريع على السلسلة</li><li>• Coinbase – حفظ صناديق ETF</li><li>• BNY Mellon – الحفظ على مستوى البنوك</li><li>• Fireblock – حفظ أصول المنصات</li></ul> <p>حققت Coinbase الحصة الأكبر في سوق حفظ صناديق ETF، حيث اختارها أكثر من 80% من الجهات المصدرة لصناديق BTC وETH ETF. وتعد MicroStrategy (MSTR) أيضاً Coinbase الحافظ الرئيسي لبيتكوين في استراتيجيتها المالية.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">نهاية عصر المستثمر الفردي—المؤسسات تقود ثروة العملات الرقمية</h2><p>تتغير نماذج الربح في العملات الرقمية مع الزمن. في عصر تركز رأس المال، من يسيطر على أكبر الأصول يحقق أكبر العوائد. كان للمعدنين والمنصات وصناع السوق أوقاتهم الذهبية، واليوم يأتي دور الأمناء. مع انتقال الأموال التقليدية إلى السلسلة، لن تذهب الأموال مباشرة للسلاسل العامة أو المنصات، بل ستوجه عبر أمناء موثوقين أولاً.</p> <p>تجاوز حجم المعاملات اليومية على Ethereum الذروة السابقة لصيف DeFi ليصل إلى 1.74 مليون عملية. هذا النمو لا يأتي من عملات الميم أو التداول، بل عبر دورة إقراض العملات المستقرة التي أطلقتها Aave وEthena.</p> <p>تزامن ذلك مع تعاون Aave وPlasma، حيث يُمهّد الطريق أمام انتقال العملات المستقرة التقليدية إلى الشبكة. ومع قانون Genius، لا يحق للعملات المستقرة دفع فائدة للمستخدمين، ما يعني أن الأموال بعد دخولها السلسلة تصبح ساكنة وتثقل كاهل المصدر.</p> <p>في الوقت نفسه، ومع تراجع تداول منصات CEX، تظهر خدمات الحفظ، التخزين، وتوليد العائدات كفرص استثمارية جديدة، خصوصاً للبنوك والمؤسسات المالية التقليدية. ومع توقعات خفض أسعار الفائدة، يبقى التحدي في كيفية جذب السيولة المحجوزة في صناديق 401(k) وسندات الخزانة إلى البلوكشين—وهو مجال خصب للشركات الناشئة.</p> <p>يتراجع عصر المنصات، مع توسع نماذج العمل على السلسلة وعمليات الطرح العام الأولي، ما يضغط على منصات CEX من الجهتين. وتظهر Hyperliquid كمنافس لبينانس، بينما تستعد Kraken وBullish لمنافسة احتكار Coinbase كمنصة مدرجة وحيدة.</p> <p>استراتيجياً، الجميع يلاحق عوائد ما بعد المنصات المركزية. رؤوس الأموال القديمة تفضل أرباحاً معتدلة مع حماية مطلقة لرأس المال—ولهذا تبني Tether خزينة ذهب فعلية. وستصبح حلول الخزائن الرقمية عبر السلسلة سوقاً ضخمة.</p> <p>في سوق تقوده صناديق ETF، تظل Coinbase في موقع القوة، ولكن تغير ديناميكيات السوق يفتح فرصاً جديدة أمام المؤسسات من الصف الثاني والثالث.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>رسم توضيحي: اندماج التمويل التقليدي مع DeFi<br>حقوق الصورة: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>رغم ضخامة صناعة الثروات في الاقتصاد الأمريكي، لا تزال العملات الرقمية في طور التأسيس—حالياً "تلتقط التدفق في وعاء صغير". ولن تتدفق السيولة الحقيقية إلا عندما تكتمل البنية التحتية المؤسسية بمستوى أمني ومعياري عالٍ.</p> <p>يتجه الرواد نحو التخصص؛ وتبرز Anchorage Digital وGalaxy Digital كنموذجين رئيسيين.</p> <ul> <li>• Galaxy – إدارة خزينة DATCO</li><li>• Anchorage – حفظ العملات المستقرة</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – حلول تخزين جديدة لصناديق ETF</li></ul> <p>خارج البيتكوين وصناديق ETF الفورية، تتنافس كلا المؤسستين الرقمـيتين على حصة Coinbase. لنستعرض طموحاتهما المشتركة.</p> <p>تحدد توجهان رئيسيان سوق صناديق ETF الفورية: الأول هو توحيد المعايير—العملات البديلة والميم كوين قد تصبح صناديق ETF بعد ستة أشهر من إدراجها ضمن عقود مشتقات Coinbase. الثاني هو اعتماد نماذج صناديق ETF التخزينية (staking)، ما يسمح للجهات المصدرة باسترداد الأصول الأصلية ودمجها مع خدمات التخزين عبر السلسلة.</p> <p>كمثال: تُعد Anchorage Digital الحافظ والشريك الحصري للتخزين لصندوق REX-Osprey's Solana Staking ETF، ما يواكب كلا الاتجاهين الأساسيين. ومع استمرار السوق الصاعدة، ستغدو صناديق ETF مجال نمو رئيسي لـAnchorage Digital.</p> <p>في الصناديق التقليدية، أصبحت Anchorage شريكاً لـ21Shares وBlackRock، وتخدم كحافظ بيتكوين لمؤسسة Trump Media، حيث تمتد خدماتها حتى مار-آ-لاجو.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: بناء حصن العملات المستقرة و"فورت نوكس" الرقمي</h2><p>في 2019، بدأت Anchorage تعاونها مع Visa، وبحلول 2021 أصبحت بنك التسوية لعملة USDC الخاصة بـVisa.</p> <p>شكل عام 2021 نقطة تحول: أطلقت Anchorage أعمال الحفظ الرقمي بقيمة استثمارية 3 مليارات دولار، وحصلت على رخصة بنك عملات رقمية من OCC، وأصبحت الحافظ الرقمي لأصول هيئة المارشال الأميركية.</p> <p>خلال انهيار العملات الرقمية في 2022، أصبحت Anchorage الحافظ المفضل لـAptos، مع استثمار المؤسس الشريك دييغو مونيكا في Aptos.</p> <p>بحلول الربع الأول من 2023، نمت أصول المنصة بنسبة 80%، إلا أنها استغنت عن 75 موظفاً (20%) وطالبت بوضوح بتنظيم قطاع العملات المستقرة.</p> <p>وفي 2024، انتقل دييغو مونيكا من الإدارة اليومية، تاركاً المسؤولية الكاملة لناثان مكولي.</p> <p>يستعد عام 2025 لتولي Anchorage Digital حفظ بيتكوين لمؤسسة Trump Media، وللاستحواذ على مصدر USDM وهو Mountain Protocol.</p> <p>تأسست Anchorage Digital عام 2017 على يد ناثان مكولي ودييغو مونيكا، وانطلقت كصندوق صغير في ساوث داكوتا، قبل أن تحظى بفرصة ذهبية في 2021 وتحصل على الترخيص البنكي الرقمي الوحيد حتى الآن من OCC.</p> <p>تبقى الخدمات المالية الحصرية، سواء في وادي السيليكون أو وول ستريت أو واشنطن، دائماً مرتبطة بالعلاقات والشبكات.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>رسم توضيحي: شبكة Anchorage Digital المؤسسية<br>حقوق الصورة: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>طورت Anchorage Digital مجموعة متكاملة للمؤسسات تشمل التداول والمشتقات والتسوية والتخزين والحفظ، فتقدم خدمات شاملة للمؤسسات. وعلى عكس Galaxy، تراهن Anchorage كل مستقبلها على العملات المستقرة.</p> <p>يرتبط الفصل الأول في قصة Anchorage بالتوقيت: ففي 2021، تولى الديمقراطي بايدن الرئاسة بتوجه متحفظ تجاه العملات الرقمية، فيما دعمته أموال كبيرة من SBF، وأصبح بريان بروكس (المدير القانوني السابق لـCoinbase) مشرفاً مؤقتاً على OCC.</p> <p>قاد بروكس سياسات بنكية داعمة للتقنية الرقمية، وأطلق "مشروع REACh" لتسهيل وصول شركات العملات الرقمية ومنع التمييز ضدها.</p> <p>استغلت Anchorage الفرصة، وتحولت من صندوق محلي إلى بنك Anchorage Digital، لتصبح بنكاً وطنياً كاملاً.</p> <p>في 13 يناير 2021، حصل Anchorage Digital Bank على موافقة لقبول ودائع الدولار وتقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية.</p> <p>في اليوم التالي، استقال بروكس. ومن هنا بقيت Anchorage البنك الرقمي الوحيد الحاصل على ترخيص OCC.</p> <p>تظهر هذه الرخصة بوضوح في كل منتجات Anchorage Digital، وساعدت الشركة على جمع 430 مليون دولار في جولات التمويل C وD—ما منحها القوة لعبور شتاء العملات الرقمية والاستعداد لازدهار قطاع العملات المستقرة.</p> <p>تضم قائمة المستثمرين شركات رأس المال الجريء مثل a16z وKKR وBlackRock.</p> <p>تقدمت Bitpay وPaxos بطلبات للحصول على رخص مصرفية ورفضت؛ كما تم تغريم Paxos بـ26.5 مليون دولار من قبل هيئة DFS في نيويورك بسبب مشاكل الامتثال على BUSD.</p> <p>تحمل Anchorage رخصة بنك العملات الرقمية الوطنية من OCC ورخصة BitLicense من نيويورك، لتصبح أوراقها التنظيمية بالمرتبة الثانية بعد BNY Mellon.</p> <p>رغم الاحتكاكات مع OCC عقب استقالة بروكس، احتفظت Anchorage بترخيصها الفريد، ليبقى أحد أصولها الجوهرية.</p> <p>توفر المكانة التنظيمية لـAnchorage القدرة على حفظ احتياطيات العملات المستقرة والأصول الرقمية وحتى الـNFTs. لكن انهيار 2022 سبّب اضطرابات داخلية، خصوصاً بين المؤسسين.</p> <p>انتقل دييغو مونيكا إلى Hanu Ventures شريكاً (مع بقائه رئيساً تنفيذياً لـAnchorage Digital يركز على المواهب والاستراتيجية). أما ناثان مكولي فأصبح يدير العمليات التجارية ويعزز العلاقات مع BlackRock ويطور خدمات العملات المستقرة.</p> <p>تقدم Anchorage خدمات الحفظ لصناديق Bitcoin وEthereum الفورية التابعة لـ21Shares، وهي الحافظ والشريك الحصري لتخزين صندوق REX-Osprey’s Solana Staking ETF.</p> <p>كما تعمل خارج قطاع ETF، متحالفة مع Visa لمدفوعات العملات المستقرة، ومقدمة عملات مستقرة متوافقة مثل PYUSD من Paypal للعملاء المؤسسيين.</p> <p>ومن اللافت أن Anchorage تقدم خدمات حفظ لـCantor Fitzgerald، الحافظ والمستثمر في Tether، لتصبح الحافظ للحافظ.</p> <p>رغم قوة أوراقها التنظيمية، لم تحقق Anchorage الأداء المنتظر حتى 2025—مع تقديرها بثلاثة مليارات دولار و50 مليار دولار أصول تحت الحفظ، لكنها لم تنافس Coinbase في صناديق ETF. انتقل تركيزها الحقيقي إلى العملات المستقرة.</p> <p>العامل الحاسم: فرع Anchorage Digital Bank NA يستطيع قبول ودائع بالدولار أو العملات المستقرة، ويوفر خدمات الحفظ لكليهما.</p> <ul> <li>• خارج السلسلة: الشراكة مع Ethena لتوسيع إصدار USDtb وضمان الامتثال لقانون Genius</li><li>• على السلسلة: تأسيس تحالف USDG مع Paxos وKraken لإدارة شبكة الدولار العالمية</li></ul> <p>تمارس Anchorage أيضاً دوراً نشطاً في استراتيجيات الخزينة؛ فقد انضم جوزيف شالوم، التنفيذي السابق لـBlackRock، إلى شركة Sharplink Gaming كمدير مشارك وساهم في تأسيس شراكة الحفظ بين BlackRock وAnchorage لصناديق ETF.</p> <p>يرتبط صندوق BUIDL التابع لـBlackRock بجوزيف شالوم ويعمل Anchorage كحافظ له. المعادلة:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (جهة الإصدار) = Securitize (تقنية الترميز) + Anchorage Digital (الحفظ) + BNY (خدمات النقدية)</p> <p>الأكثر إثارة، أن رئيس SEC بول أتكينز يمتلك أسهماً بقيمة لا تقل عن 250,000 دولار في Anchorage Digital، وهو مساهم في Securitize، التي تتعاون مع Ethena لإصدار Converage.</p> <p>ومع إدراج Galaxy في البورصة، هناك توقعات أن Anchorage Digital قد تطرح أسهمها للاكتتاب العام قريباً. ومع نمو أعمال العملات المستقرة، ستزداد حاجتها لرأس المال، وربما تصبح أول بنك رقمي يطرح أسهمه هذا العام.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: صعوداً نحو الريادة في إدارة الخزينة</h2><p>على عكس Anchorage Digital، تبرز Galaxy بوضوح—فهي شريك Goldman Sachs التجريبي في تداول العملات الرقمية خارج البورصة عام 2022، ومنفذ رئيسي لحيتان البيتكوين. تمتد أنشطة Galaxy إلى تعدين البيتكوين، الاستثمار المغامر، الذكاء الاصطناعي، وأكثر، ويملك مؤسسها مايك نوفوغراتز شبكة علاقات أوسع من قيادة Anchorage.</p> <p>في 25 يوليو، ساعدت Galaxy أحد المعدنين الأوائل على بيع حوالي 80 ألف بيتكوين (بقيمة 9 مليارات دولار). ورغم توزيع المبيعات على عدة مراحل، أدى الخبر وحده لهبوط سعر البيتكوين بنحو 4% ليصل أقل من 115,000 دولار.</p> <p>دفعت هذه العمليات الكبرى بعض المتداولين إلى الحديث عن التلاعب بالأسواق، لكن تركيز Galaxy المؤسسي يجعل حوافزها مرتبطة باستقرار ونمو السوق، بعكس صناع السوق العدوانيين.</p> <p>ميزة Galaxy الحقيقية هي التوقيت؛ إذ يتعامل مؤسسها المخضرم نوفوغراتز مع العملات الرقمية كفرصة عمل وليس كهواية أو توجه أيديولوجي.</p> <p>ومع تراجع دور المستثمرين الأفراد ودخول المؤسسات، يكتسب توسع Galaxy في استراتيجيات الخزينة أهمية متزايدة.</p> <p>هل تتذكر شركة الخزينة الخاصة بـETH، Sharplink، التي يقودها الآن مدير سابق من BlackRock؟</p> <p>في يونيو 2025، نفذت Sharplink صفقات متعددة لشراء ETH خارج البورصة من Galaxy بقيمة لا تقل عن 800 مليون دولار—وغير مفاجئ أن Galaxy مستثمر رئيسي في Sharplink. الأمر أشبه بعملية "يد تبيع للأخرى".</p> <p>خارج أعمال البيتكوين وصناديق ETF، استثمرت Galaxy وساهمت في بناء حل Ethena’s Stablecoinx للخزينة، بالإضافة إلى دعم Mill City Ventures III, Ltd. التي تدير خزينة SUI بقيمة 450 مليون دولار.</p> <p>توسع Galaxy عمليات التداول خارج البورصة، وتدعم LST LsETH التابعة لـLiquid Collective، وتعد نسخة SOL (lsSOL) موجّهة للمؤسسات ومدعومة من Anchorage Digital.</p> <p>هذه الطبيعة المتشابكة تميز القطاع الرقمي.</p> <p>كما أن شبكة الدولار العالمية تضم حالياً Anchorage Digital وGalaxy Digital، ما يشير إلى أن التعاون بين الحفظة الكبار يفوق المنافسة.</p> <p>تركز Anchorage على العملات المستقرة والمزايا التنظيمية، فيما تركز Galaxy على إدارة الخزينة وتطوير حلول للأصول الرقمية غير البيتكوين والإيثيريوم.</p> <p>تمتلك Galaxy رأس مال وفير؛ تحتفظ بـ1.8 مليار دولار من البيتكوين، واستثمرت مؤخراً 34.4 مليون دولار في Ripple (XRP). والأكثر إثارة، استحوذت Ripple على Rail، الشركة الناشئة للعملات المستقرة والمدعومة من Galaxy، مقابل 200 مليون دولار.</p> <p>مرة أخرى، إنها صفقة "يد اليمنى مع اليسرى".</p> <p>تشير تقارير Galaxy إلى أن الأولوية القادمة ستكون لإدارة الخزينة وصناعة السوق في $HYPE، $SOL، و$XRP. مع تسوية Ripple لنزاعها مع SEC وارتفاعها بنسبة 10% خلال جلسة واحدة، تسبق Galaxy الجماهير الفردية بحركتها.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>رسم توضيحي: مقتنيات Galaxy Digital<br>حقوق الصورة: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>مصدر البيانات: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>تخلصت Galaxy من ممتلكاتها في UNI وTIA بالكامل. وفي هذا العصر الجديد، حلّت رموز USDG وHYPE وXRP محل نجوم الأمس—وغرف التداول خارج البورصة دوماً أول من يتحسس حرارة السوق.</p> <p>تاريخياً، كانت غرف التداول خارج البورصة تنفذ أوامر الحيتان دون التأثير المباشر على الأسعار الفورية، وهو ما يميزها عن صناع السوق في المنصات. لكن استراتيجيات الخزينة تغير هذه المعادلة؛ ومع اندماج الرموز والأسهم والسندات، يبقى القرار حول من يحدد أسعار الرموز مرهوناً بحراك القطاع.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">الخاتمة</h2><p>أصبح الأمناء تقاطع رأس المال؛ فالأصول خارج الشبكة تتطلب انتقالاً آمناً إلى النظام الرقمي، فيما تحتاج السيولة الرقمية إلى مخارج خاضعة للضوابط. وباستراتيجيات الخزينة، يمكن للأمناء التأثير الفعلي على أسعار الرموز. سيولة العملات الرقمية هي جوهر القوة الفعلية، وعصر المنصات المركزية وصناع السوق التقليديين يقترب من نهايته.</p> <p>يمتلك BNY Mellon أكثر من 52 تريليون دولار من الأصول تحت الحفظ؛ بينما السوق الرقمية بأسرها أقل من 4 تريليونات دولار قيمة سوقية، مع العملات المستقرة وصناديق العملات الرقمية وشركات الخزينة مجتمعة بقيمة لا تتعدى 520 مليار دولار. لا يزال أمام أمناء العملات الرقمية طريق طويل قبل أن يفرضوا سيطرتهم الفعلية.</p> <p>ومع ذلك، على كل مؤسس أن يدرك دائماً: رأس المال يتبع فرص الربح الأكبر.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">تنويه:</h3><ol> <li>هذه المادة منقولة من [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] وتظل ملكية فكرية للكاتب الأصلي [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. لأي استفسار حول حقوق النشر، يرجى التواصل مع <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">فريق Gate Learn</a> لاتخاذ الإجراء المناسب.</li><li>إخلاء مسؤولية: الآراء الواردة تعبر فقط عن رأي الكاتب ولا تمثل نصيحة استثمارية بأي شكل.</li><li>الترجمات بلغات أخرى أنجزها فريق Gate Learn. ما لم يذكر Gate كمصدر، يُمنع النسخ أو التوزيع أو الاقتباس بأي صورة.</li></ol>