التقرير الأسبوعي الكلي: تزايد التقلب في السوق، انخفاض رغبة المخاطرة

١. مراجعة ماكرو هذا الأسبوع

1. أداء السوق العام حذر

هذا الأسبوع، تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل عام، بينما ارتفعت أسهم قطاع المرافق ضد الاتجاه، مما يدل على تدفق الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر VIX فوق 20، مما يعكس أن مشاعر السوق لا تزال في مرحلة التعديل الحذر.

2. تمايز واضح في سوق السلع

تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأونصة محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا، مما يعكس زيادة في الطلب كملاذ آمن. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يشير إلى أن هناك دعمًا للطلب في قطاع التصنيع. سعر النفط الخام مستقر نسبيًا، لكن صافي مراكز العقود الآجلة قد انخفض، مما يعكس قلق السوق بشأن نمو الطلب العالمي.

3. سوق العملات المشفرة يتكيف بشكل متزامن

تخفف ضغوط البيع على البيتكوين على المدى القصير، لكن لا يزال مدعوماً من بيئة السيولة على المدى الطويل. أداء العملات البديلة ضعيف، مما يعكس تراجع الميل نحو المخاطر في السوق. تباطأ تدفق الأموال إلى العملات المستقرة.

4. تسريع التعديلات في سلسلة الإمداد العالمية

ارتفع مؤشر الشحن الجاف لبحر البلطيق، مما يدل على تسريع الأنشطة الصناعية في منطقة آسيا وأوروبا. انخفض مؤشر النقل الأمريكي، مما يعكس ضعف الطلب المحلي. وهذا يشير إلى أن الاتجاه نحو إعادة هيكلة سلسلة التوريد أصبح أكثر وضوحًا، والاقتصاد المحلي في الولايات المتحدة تحت الضغوط.

5. بيانات التضخم تبرد ولكن التوقعات تتباين

إن بيانات CPI و PPI كانت أقل من المتوقع، مما يعزز توقعات خفض أسعار الفائدة في السوق. ومع ذلك، فإن توقعات التضخم لدى المستهلكين قد ارتفعت، وهناك انقسامات واضحة بين الأحزاب. إن الفجوة بين البيانات الواقعية والتوقعات قد زادت من عدم اليقين في السوق.

6. توسيع هوامش السيولة، زيادة مخاطر الائتمان

تدفقات الأموال من الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية، وانخفاض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى استقرار مؤقت في السيولة. ومع ذلك، فإن اتساع فجوة الائتمان وزيادة عقود المبادلة الائتمانية تشير إلى تزايد قلق السوق بشأن ديون الشركات والحكومة، مما قد يعيق أداء الأصول ذات المخاطر.

٢. آفاق الاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل

1. متابعة اجتماع FOMC، بيانات التجزئة، وحركة البنوك المركزية العالمية

التركيز على توجيهات خفض الفائدة في رسم النقاط للاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع حدوث 2-3 خفض. سيتحول ما إذا كانت سياسة التخفيف ستتوقف إلى محور اهتمام السوق، وقد يؤثر على الميل للمخاطر.

2. نصائح استراتيجية الاستثمار

• الأسهم الأمريكية: تقليل تخصيص الأصول عالية المخاطر، وزيادة الوزن في القطاعات الدفاعية، والتركيز على الفرص المتاحة بعد الانخفاض الكبير.
• سوق التشفير: الاحتفاظ طويل الأجل بالبيتكوين، تقليل انكشاف العملات البديلة، ومراقبة تغييرات سيولة العملات المستقرة عن كثب.
• سوق الائتمان: تقليل سندات الشركات ذات الرافعة المالية العالية، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف الائتماني العالي، والانتباه إلى مخاطر الدين الأمريكي.
• إشارات الرصد: قد يشير تصحيح السوق الائتماني أو إفراج الاحتياطي الفيدرالي عن إشارات أكثر وضوحًا للتيسير إلى نقطة تحول في السوق.