باستخدام Lido وSolayer كمثال، دعنا نتحدث عن اختلافات نموذج الأعمال في Staking بين إثيريوم وSolana

سلayet مؤخرًا حقق أداءً بارزًا على سلسلة Solana، حيث استمر TVL في الارتفاع وتجاوز Orca ليحتل المرتبة الثانية عشرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل نظام الإيداع في إثيريوم وSolana، واستكشاف الاختلافات في نماذج الأعمال بين staking وrestaking في الشبكتين.

إثيريوم شبكة الإيثار

منطق الأعمال لـ Lido

Lido كأحد المشاريع الرائدة في مجال الستاكينغ السائل، تأتي إيراداته بشكل رئيسي من:

• عائدات طبقة الإجماع: عائدات إصدار إيثر من إثريوم PoS
• عائدات طبقة التنفيذ: الرسوم الأولوية المدفوعة من قبل المستخدم و MEV

تحتل Lido حوالي 90% من حصة سوق إثبات الملكية لإيثيريوم، لكن نمو إيراداتها قد استقر.

نموذج إعادة التخزين لـ Eigenlayer

إيجنلاير قدم مفهوم إعادة التراهن، مما يسمح لمستخدمي إيثر المرهون بالفعل بإعادة التراهن للحصول على عوائد إضافية. المنطق التجاري له هو:

• جمع الأصول من المراهنين على الايثر ودفع الرسوم
• فرض رسوم على البروتوكولات التي تحتاج إلى خدمات AVS
• ك"سوق أمان البروتوكولات" لجني الأرباح من خلال الوساطة

لكن الطلب على إعادة التخزين لا يزال غير واضح، والعائد الحقيقي يأتي أساسًا من حوافز الرموز.

إثيرفي السحب السائل

يتيح Etherfi للمستخدمين المشاركة في staking وrestaking من خلال إصدار eETH، مما يوفر عوائد أعلى. تأتي مساحته التجارية من:

• Lido لا تقدم خدمة إعادة التخزين السائلة
• Eigenlayer لا تقدم خدمات الإيداع السائل

هذا يتأثر بشكل رئيسي بالقلق من مؤسسة إثيريوم تجاه المركزية.

بيئة التخزين الخاصة بـ Solana

آلية swQoS

آلية swQoS في Solana تحدد أنه كلما كانت نسبة الرهن أعلى، كانت الموارد الشبكية المتاحة أكثر. وهذا يوفر سيناريوهات تطبيق جديدة لـ restaking.

نموذج إعادة التخزين لـ Solayet

يستهدف Restaking الخاص بـ Solayer بشكل أساسي البروتوكولات التي تحتاج إلى معدل إتمام معاملات مرتفع، وهو في جوهره "منصة تأجير قابلية إتمام المعاملات". سير العمل الخاص به:

1. يقوم المستخدم بإيداع SOL للحصول على sSOL
2. قم بتخزين Solayet للحصول على عائدات أساسية من SOL
3. يمكن للمستخدمين إيداع sSOL لدى طالبي الطلب للحصول على عائد إضافي

مقارنة بين الاثنين

تتمتع بروتوكولات الرهن الخاصة بـ Solana بالمزايا التالية مقارنة بإثيريوم:

1. عوائد PoS الأساسية أعلى والفجوة تتسع

2. عائدات ترتيب المعاملات تظهر اتجاهًا تصاعديًا

3. swQoS يجلب متطلبات إضافية لمرور المعاملات
4. نموذج العمل أكثر مرونة

بشكل عام، فإن عملية staking وrestaking في Solana تعتبر حالياً أفضل من إثيريوم، ومن المحتمل أن تتوسع هذه الميزة في المستقبل.