Uno, fundamentos de la industria y contexto de desarrollo: ¿por qué la máquina de oráculo es el "centro de información" de la cadena de bloques?
La esencia de blockchain es un conjunto de máquinas de confianza descentralizadas, que garantizan la inmutabilidad de los datos en la cadena y la autonomía del sistema a través de mecanismos de consenso, algoritmos de cifrado y estructuras de libros mayores distribuidos. Sin embargo, es precisamente debido a su naturaleza cerrada y autoconsistente que la cadena de bloques naturalmente no puede acceder activamente a los datos fuera de la cadena, desde las previsiones meteorológicas hasta los precios financieros, desde los resultados de la votación hasta la autenticación de identidad fuera de la cadena, el sistema en la cadena no puede "ver" o "conocer" los cambios en el mundo externo. Por lo tanto, los oráculos, como puentes de información entre on-chain y off-chain, juegan un papel clave en la "percepción del mundo externo". No es solo un motor de datos, es el Centro de Inteligencia de la cadena de bloques: solo cuando la información fuera de la cadena proporcionada por el oráculo se inyecta en el contrato inteligente, la lógica financiera en la cadena se puede ejecutar correctamente, tendiendo así un puente entre el mundo real y el universo descentralizado.
1.1 Lógica de nacimiento de islas de información y máquinas de oráculo
Las primeras redes de Ethereum o Bitcoin enfrentaban un problema fundamental: los contratos inteligentes en la cadena son "ciegos". Solo pueden realizar cálculos basados en los datos ya escritos en la cadena y no pueden obtener de forma "proactiva" ninguna información fuera de la cadena. Por ejemplo: los protocolos DeFi no pueden obtener por sí mismos el precio en tiempo real de ETH/USD; los juegos de GameFi no pueden sincronizar los puntajes de eventos del mundo real; los protocolos RWA no pueden determinar si los activos reales (como propiedades, bonos) están en liquidación o transferencia.
La aparición de la Máquina de oráculo tiene como objetivo resolver la inevitable deficiencia de esta isla de información. Estas, de forma centralizada o descentralizada, capturan datos del mundo exterior y los transmiten a la cadena, otorgando a los contratos inteligentes un "contexto" y un "estado del mundo", lo que permite impulsar aplicaciones descentralizadas más complejas y útiles.
1.2 Tres etapas clave de evolución: de la centralización a la modularidad
El desarrollo de la tecnología de Máquina de oráculo ha pasado por tres etapas, cada una de las cuales ha ampliado significativamente su papel en el mundo de la Cadena de bloques:
Fase 1: Máquina de oráculo centralizada: La mayoría de las primeras máquinas de oráculo utilizaban una única fuente de datos + un nodo central para la transmisión, como las primeras Augur, Provable, etc., pero su seguridad y capacidad de resistencia a la censura son muy bajas, y son fácilmente manipulables, secuestrables o propensas a fallos.
Segunda fase: Agregación de datos descentralizada (paradigma de Chainlink): La aparición de Chainlink ha llevado a la Máquina de oráculo a nuevas alturas. Con múltiples proveedores de datos (Data Feeds) + red de nodos agregados + mecanismos de participación e incentivos, se construye una red de suministro de datos descentralizada. La seguridad y la verificabilidad se han mejorado significativamente, y se ha convertido en la corriente principal de la industria.
Fase 3: Oráculos Verificables y Modulares: Con el crecimiento de la demanda y la aparición de nuevas tecnologías como la IA, los oráculos modulares se han convertido en tendencia, y proyectos como UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, etc., han propuesto proyectos como "Crypto-Proofed Data", " Mecanismos innovadores como ZK-Proofs, verificación de computación fuera de la cadena y capas de datos personalizadas permiten que los oráculos evolucionen hacia la flexibilidad, la componibilidad, la baja latencia y la auditabilidad.
1.3 ¿Por qué se dice que la máquina de oráculo es el "centro de inteligencia" y no una "herramienta periférica"?
En las narrativas tradicionales, los oráculos a menudo se comparan con el "sistema sensorial de la cadena de bloques", es decir, los ojos, los oídos, la nariz y la lengua de la cadena de bloques. Pero en el altamente complejo ecosistema on-chain actual, esta analogía ya no es suficiente: en DeFi, los oráculos determinan la "realidad de referencia" de la liquidación, el arbitraje y la ejecución de transacciones, y la latencia o manipulación de datos conducirá directamente al riesgo sistémico; En RWA, el oráculo asume la función de sincronización del "gemelo digital de activos fuera de la cadena", y es la única interfaz de prueba de la existencia legal de activos reales en la cadena. En el campo de la IA + Crypto, los oráculos se convierten en la "boca de datos" del modelo para determinar si el agente inteligente puede operar de manera efectiva. En los protocolos de puente entre cadenas y replanteamientos, los oráculos también asumen las tareas de "sincronización de estado entre cadenas", "orientación de seguridad" y "verificación de la corrección del consenso".
Esto significa que la Máquina de oráculo ya no es solo "sensación", sino el sistema nervioso central y la red de información en un ecosistema complejo en la cadena. Su función ya no es "percibir", sino establecer la realidad consensuada, sincronizando el universo en la cadena con el mundo fuera de la cadena.
Desde una perspectiva nacional, los datos son el petróleo del siglo XXI, y los oráculos son los controladores de canal para el flujo de datos. La red que controla el oráculo controla la generación de la "percepción de la realidad" on-chain: quién define el precio, quién controla el orden financiero; Quién sincroniza la verdad, quién construye la estructura cognitiva; Quién monopoliza el onboarding, quién define los criterios de "datos de confianza". Como resultado, los oráculos se están convirtiendo en la infraestructura central de los módulos DePIN, DeAI y RWA.
二、Mercado y comparación de proyectos: el enfrentamiento directo entre la herencia centralizada y los nuevos ricos descentralizados
Aunque el oráculo se considera el "centro de inteligencia" de la cadena de bloques, en realidad, el controlador de este centro ha estado en un estado de "cuasi-centralización" durante mucho tiempo. Los gigantes tradicionales de los oráculos, como Chainlink, no solo son los arquitectos de la infraestructura de la industria, sino también los mayores beneficiarios de las reglas de orden. Sin embargo, con el auge de las tendencias emergentes, como las narrativas modulares, los paradigmas DePIN y las rutas de verificación ZK, el panorama del mercado de oráculos está experimentando una reestructuración de poder explícita. El cambio en este ámbito no es una simple competencia de productos, sino una confrontación filosófica de "quién define la realidad on-chain".
La importancia de Chainlink para el seguimiento del oráculo es similar al simbolismo de Ethereum para los contratos inteligentes en los primeros días. Ha tomado la delantera en el establecimiento de una arquitectura de red completa basada en la combinación de agregación de datos, staking de nodos e incentivos económicos, y se ha convertido en un "proveedor de realidad de referencia en la cadena" insustituible después del verano de DeFi. Tanto si se trata de protocolos financieros como Aave, Compound o Synthetix, como de redes de capa 2 como Polygon y Arbitrum, muchas operaciones sistemáticas dependen en gran medida de la alimentación de datos de Chainlink. Sin embargo, es precisamente este tipo de "indispensable" el que trae dos peligros ocultos: uno es el riesgo de que la dependencia excesiva conduzca a un único punto de fallo del sistema on-chain; El segundo es la crisis de transparencia y el espacio de censura de datos provocado por la centralización implícita. Aunque la red de nodos de Chainlink está nominalmente descentralizada, su operación real a menudo se concentra en un pequeño número de validadores, como los nodos institucionales tradicionales como Deutsche Telekom, Swisscom y Blockdaemon. Sin embargo, la mayoría de sus decisiones, como el mecanismo de informes fuera de la cadena (OCR), el filtrado de fuentes de datos y la selección de la frecuencia de actualización, son opacas y difíciles de gobernar por la comunidad. Se parece más a un sistema de publicación centralizado que alimenta una "versión confiable de la realidad" en el mundo blockchain, en lugar de un mercado de suministro de datos verdaderamente descentralizado y resistente a la censura. Es este punto el que abre un avance de valor para los recién llegados.
La aparición de la Red Pyth es una profunda confrontación con el modelo Chainlink. En lugar de copiar el paradigma tradicional de agregación de datos, Pyth otorga el poder de cargar datos directamente a la propia fuente de datos, como exchanges, creadores de mercado y proveedores de infraestructura. Este modelo de "carga de fuentes de datos de primera mano" reduce en gran medida la capa de datos de retransmisión fuera de la cadena, mejora el tiempo real y la nativo, y transforma los oráculos de "herramientas de agregación de datos" a "infraestructura de precios sin procesar". Esto es muy atractivo para escenarios de alta frecuencia y baja latencia, como el comercio de derivados, los contratos perpetuos y la lógica del juego en la cadena de bloques. Pero al mismo tiempo, también plantea una pregunta más profunda: las fuentes de datos de Pyth provienen en su mayoría de exchanges de criptomonedas y proveedores de liquidez, que son tanto proveedores de información como participantes en el mercado, y si esta estructura de "atleta y árbitro" realmente puede deshacerse de la manipulación de precios y los conflictos de intereses es una brecha de confianza que aún no se ha verificado.
A diferencia de Pyth, que se centra en la procedencia de los datos y la eficiencia de las actualizaciones, RedStone y UMA adoptan un enfoque diferente, cortando el tejido de la propia "ruta de confianza" del oráculo. El mecanismo de operación de los oráculos tradicionales se basa principalmente en la "alimentación de precios" y la "confirmación", es decir, los nodos cargan y transmiten datos al contrato inteligente, y el contrato utiliza directamente estos datos como base de estado. El mayor problema con este mecanismo es que no existe una verdadera "ruta verificable de datos" en la cadena. En otras palabras, el contrato no puede determinar si los datos cargados realmente se originan en la fuente de información especificada fuera de la cadena, ni puede auditar si su ruta es completa y neutral. El mecanismo de "paquete de datos verificable" propuesto por RedStone resuelve este problema: al encapsular los datos fuera de la cadena en un cuerpo de datos con una estructura de verificación de forma encriptada, y desempaquetarlos y verificarlos en tiempo real mediante el contrato de ejecución, se mejora enormemente el determinismo, la seguridad y la flexibilidad de las llamadas de datos en la cadena.
Del mismo modo, el paradigma del "Oráculo Optimista" defendido por la UMA es más radical. Supone que el oráculo en sí mismo no necesita proporcionar datos absolutamente correctos cada vez, sino que introduce juegos económicos para resolver disputas cuando surgen. Este mecanismo optimista deja la mayor parte de la lógica de procesamiento de datos fuera de la cadena, y solo regresa a la gobernanza en la cadena a través del módulo de arbitraje de disputas en caso de una objeción. Las ventajas de este mecanismo radican en su alta rentabilidad y escalabilidad del sistema, que es adecuado para contratos financieros complejos, acuerdos de seguros y escenarios de información de cola larga, pero sus desventajas también son extremadamente obvias: una vez que el mecanismo de incentivos en el sistema no está correctamente diseñado, es fácil tener el problema de la manipulación del juego por parte de los atacantes que desafían y manipulan repetidamente las predicciones.
Proyectos emergentes como Supra, Witnet y Ritual están innovando en dimensiones más granulares: algunos están construyendo puentes entre la "computación fuera de la cadena" y las "rutas de verificación criptográfica", algunos están tratando de modularizar los servicios de Oracle para que puedan anidarse libremente en diferentes entornos operativos de blockchain, y algunos simplemente reescriben la estructura de incentivos entre los nodos y las fuentes de datos para formar una "cadena de suministro personalizada" de datos confiables en la cadena. Estos proyectos aún no han formado un efecto de red convencional, pero reflejan una señal clara detrás de ellos: la vía del oráculo ha pasado de una "batalla de consenso" a una "batalla por el camino de la confianza", y de una "oferta de precio único" a un juego integral de "mecanismo de generación de realidad creíble".
Podemos ver que el mercado de oráculos está pasando por una transición del "monopolio de la infraestructura" a la "diversidad de confianza". Los proyectos establecidos tienen fuertes enlaces al ecosistema y dependencia de la ruta del usuario, mientras que los proyectos emergentes utilizan la verificabilidad, la baja latencia y la personalización como armas para tratar de cortar las grietas dejadas por los oráculos centralizados. Pero no importa de qué lado estemos, tenemos que reconocer la realidad de que quien pueda definir lo que es "real" en la cadena tiene el control básico de todo el mundo de las criptomonedas. No se trata de una guerra técnica, sino de una "batalla por el derecho a definir". El futuro de los oráculos ya no es tan simple como "poner datos en la cadena".
Tres, espacio de potencial y expansión de fronteras: del flujo de información financiera a la infraestructura RWA en la cadena.
La esencia de los oráculos es proporcionar "entradas verificables del mundo real" a los sistemas en cadena, lo que les hace desempeñar un papel central en el mundo de las criptomonedas que va mucho más allá de la transmisión de datos. Mirando hacia atrás en la última década, los oráculos han evolucionado de servir a la función de "alimentación de precios" en las finanzas descentralizadas (DeFi) a un límite más amplio: evolucionando de un proveedor de datos básicos para transacciones financieras en la cadena a un sistema central para el mapeo de activos del mundo real (RWA), un nodo puente para la interoperabilidad entre cadenas, e incluso una "base empírica en la cadena" que admite estructuras complejas como la ley en la cadena, la identidad, la gobernanza y los datos generados por IA.
Infraestructuración de los flujos de información financiera: Durante la época dorada del auge de DeFi (2020-2022), el papel principal de los oráculos se centró en la "alimentación de precios", es decir, en proporcionar contratos on-chain con precios en tiempo real de los activos en los mercados externos. Esta necesidad ha impulsado el rápido crecimiento de proyectos como Chainlink, Band Protocol, DIA y la primera generación de estándares de Oracle. Sin embargo, en la práctica, la complejidad de los contratos DeFi sigue aumentando, y los oráculos se ven obligados a "superar el precio": los contratos de seguros necesitan datos climáticos, los modelos de CDP necesitan indicadores económicos, los contratos perpetuos necesitan volatilidad y distribución de volumen, y los productos estructurados necesitan datos complejos de múltiples factores. Esto marca la evolución del oráculo de una herramienta de precios a una capa de acceso para múltiples fuentes de datos, y su papel se "sistematiza" gradualmente.
Además, con la introducción a gran escala de activos del mundo real, como la deuda fuera de la cadena, los bonos del tesoro y las acciones de fondos, por parte de proyectos como MakerDAO, Centrifuge, Maple y Ondo, el papel de los oráculos ha comenzado a evolucionar hacia registradores de confianza de RWA (activos del mundo real) en la cadena. En este proceso, los oráculos ya no son solo "conductos para los datos entrantes", sino más bien autenticadores de RWA en la cadena, actualizadores de estado y ejecutores de la distribución de ingresos, un sistema neutral con capacidades "basadas en hechos".
La raíz de la confiabilidad de los APR en la cadena: El mayor problema con los APR nunca ha sido la "dificultad técnica", sino "cómo hacer que la representación en la cadena sea coherente con el estado legal y de activos fuera de la cadena". En los sistemas tradicionales, donde esta consistencia está garantizada por abogados, auditorías, reguladores y procesos basados en papel, los oráculos en cadena son clave para refactorizar este mecanismo. Por ejemplo, si un bono on-chain está garantizado por una propiedad fuera de línea, ¿cómo sabe el contrato inteligente si la propiedad ha sido embargada, valorada, alquilada, vendida o hipotecada a otros? Toda esta información existe fuera de la cadena y no puede estar de forma nativa en la cadena. En este punto, la tarea del oráculo no es simplemente "sincronizar los datos", sino construir una "instantánea de confianza en la cadena" conectando los sistemas de registro gubernamentales, los dispositivos IoT, los procesos de auditoría y los mecanismos de reputación. Debe actualizar constantemente esta instantánea para asegurarse de que el estado del contrato sea coherente con el estado del mundo real. Esta capacidad empuja a los oráculos a límites de aplicaciones más complejos, lo que incluso requiere la convergencia de sistemas de confianza legales, físicos y políticos.
Al mismo tiempo, también vemos que RedStone se ha asociado con Centrifuge para proporcionar información a nivel atómico para el comercio, el control de riesgos y la compensación en el mercado de liquidez mediante la carga del flujo de caja, el estado de madurez y la información de incumplimiento de los activos RWA en la cadena en un formato de datos modular. Este tipo de estandarización de datos y mecanismo de actualización confiable es casi equivalente a construir un "chip de auditoría" para el sistema financiero en la cadena, que es la base para que toda la ecología financiera en la cadena se mapee a la realidad.
La evolución de los oráculos en la "capa de activos cruzados": Otra tendencia interesante es que los oráculos están evolucionando gradualmente del "proveedor de datos" a la "capa de coordinación entre activos". En el contexto del rápido aumento de los protocolos de cadena cruzada como LayerZero y Wormhole, se han comenzado a romper las barreras de datos de una sola cadena, pero todavía existe una grave brecha en la sincronización de los estados de los activos. Por ejemplo, una stablecoin en Ethereum puede depender del precio de liquidación en Arbitrum, mientras que un producto estructurado de Solana puede tener un activo subyacente que implique el rendimiento de las reclamaciones de RWA en Polygon. Esta estructura financiera interactiva multicadena requiere un "centro lógico" para coordinar la adquisición, actualización, verificación y transmisión de datos. En el futuro, los oráculos, especialmente los sistemas estructurados de oráculos que admiten la implementación entre cadenas, la colaboración fuera de la cadena y la componibilidad por contratos, se parecerán más a un "extremo medio de API en cadena": no solo proporcionará datos, sino que también tendrá la capacidad de llamar, verificar, transformar, integrar y distribuir, convirtiéndose así en la capa de inteligencia de datos de toda la capa de aplicación Web3.
Una vez que el oráculo haya ganado estabilidad en el RWA, el siguiente límite será el mapeo de datos de "personas" y "comportamientos". En otras palabras, no solo registrará el "estado de las cosas", sino que también capturará el "comportamiento humano": sistemas de crédito en cadena, DID (identidad descentralizada), litigios y arbitrajes en cadena, e incluso la verificación de la autenticidad del contenido generado por IA, todo lo cual requerirá "entradas auditables en la cadena". Esta dirección ya ha comenzado a surgir en proyectos como EigenLayer, Ritual e HyperOracle, que permiten a los oráculos validar los resultados de las ejecuciones de modelos fuera de la cadena, o generar modelos de IA en flujos de elementos dentro de la cadena, o permiten que los auditores asuman la responsabilidad fáctica en un modo de participación.
Esta tendencia indica que los límites de la máquina de oráculo se han expandido desde el "flujo de información financiera" hasta todo el espectro de datos de "generación de orden en la cadena", convirtiéndose en la infraestructura que lleva al mundo real hacia la civilización en la cadena. Ya no es solo un altavoz que transmite precios, sino un puente digital que conecta información, valor y confianza.
Cuarto, Perspectivas de tendencias y recomendaciones de inversión: las oportunidades estructurales han llegado, enfóquese en tres direcciones clave.
La madurez técnica y la atención de la industria de los oráculos a menudo muestran las características de un "ciclo transversal no lineal": después de que la infraestructura de la cadena pública entra en la etapa de competencia de acciones, marca el comienzo de una posición estratégica más fuerte como la "base de datos" central que vincula el mundo real en la cadena. Ya sea por el auge de la capa 2, el aterrizaje de RWA o la combinación de IA y computación en cadena, los oráculos se han convertido en "anclas de confianza" que no se pueden eludir. Por lo tanto, de cara a los próximos tres años, la lógica de inversión de la pista del oráculo pasará de la "imaginación de la capitalización bursátil en la etapa de especulación" a la "revalorización del valor del flujo de caja provocada por el crecimiento estructural".
4.1, La tendencia estructural es clara, la curva de oferta y demanda se vuelve a ajustar
Con la acelerada fusión de las instituciones financieras tradicionales y los protocolos en cadena, el estado de los activos del mundo real fuera de la cadena, el estado legal y el estado de comportamiento deben ingresar al sistema en cadena de manera estructurada, estandarizada y verificable. Esta tendencia ha traído dos cambios fundamentales:
La demanda de flujos de datos de alta frecuencia y personalizados ha aumentado drásticamente, y la máquina de oráculo ya no es un simple sistema de retransmisión de precios, sino un nodo de cálculo que soporta una serie de lógicas complejas (como liquidación automática, mapeo de ingresos, cambios de estado);
Las "propiedades económicas" de los datos son más prominentes, y su modelo de precios ha pasado gradualmente de "costo de Gas + incentivos de nodos" a "suscripciones empresariales B2B + acuerdos de SLA de datos + responsabilidades contractuales comerciales", formando un flujo de caja estable.
La transición de la relación de oferta y demanda impulsa directamente el modelo de valoración de proyectos de "impulsado por narrativas" a "impulsado por ingresos", y también proporciona nuevos puntos de anclaje de inversión para los titulares a largo plazo y los fondos estratégicos. Especialmente para los principales proyectos de RWA, la cadena de computación de IA y la arquitectura DID, elegir un proveedor de servicios de máquinas de oráculo confiable, estable y de alto rendimiento es una dependencia que no puede ser reemplazada a nivel de contrato.
4.2, Tres direcciones clave con potencial Alpha a largo plazo
En este nuevo paradigma de desarrollo, proponemos centrar la atención en tres rutas de desarrollo de la máquina de oráculo, que representan la capacidad de extensión de la máquina de oráculo como "centro de inteligencia" en diferentes dimensiones:
Oráculos nativos modulares del lado de la aplicación: cerca del negocio significa cerca del valor: En comparación con el modelo tradicional de oráculo de "propósito general", los proyectos de próxima generación como RedStone, PYTH y Witnet enfatizan los "servicios bajo demanda" y la "implementación en el sitio", incorporando la lógica del oráculo en el contrato de la aplicación o en la capa de VM. Este modelo puede adaptarse mejor a las necesidades del trading de alta frecuencia y los protocolos de clases de activos estructurados, y también hace que la transmisión de datos sea más rápida, más precisa y menos costosa. La ventaja de este tipo de proyecto es que tiene una adherencia natural de "producto-protocolo", y una vez que un proyecto DeFi o RWA selecciona un determinado tipo de oráculo, su costo de migración es extremadamente alto, lo que significa un ingreso vinculado a mediano y largo plazo y un foso defensivo.
Narrativa de convergencia de IA y oráculo: la capa de interfaz para la verificación, el filtrado y la generación de hechos: Dado que los modelos de IA están ampliamente involucrados en el ecosistema criptográfico, la forma de verificar la autenticidad de su contenido generado, la predicción del comportamiento y las llamadas externas se ha convertido en un problema básico inevitable. El oráculo es el "ancla lógica" de este problema: no solo proporciona los datos, sino que también verifica que los datos provengan de un proceso de computación confiable y satisfagan el mecanismo de consenso multipartidista. Proyectos como HyperOracle, Ritual y Aethos han comenzado a intentar proporcionar "resultados de llamadas de IA demostrables" para contratos en cadena a través de zkML, hardware de confianza, inferencia criptográfica, etc., y conectarlos a la cadena en forma de oráculos. Esta dirección tiene altas barreras técnicas y una gran atención de capital, lo que es un posible punto de inflexión para la próxima ronda de beta alta.
RWA y oráculos vinculados a la identidad: Mapeadores de estados legales fuera de la cadena: Desde la asociación de Chainlink con el estándar de mensajería común de activos de Swift, hasta la sincronización del estado de rendimiento de múltiples activos en Centrifuge, hasta la introducción de Goldfinch de un modelo de evaluación de terceros, RWA está construyendo rápidamente un mecanismo de confianza que se basa en una "capa de información neutral". El núcleo de este mecanismo se basa en un sistema de oráculo en el que se puede confiar en la cadena con leyes fuera de la cadena, registro de activos, crédito conductual, etc. Este tipo de proyecto es más una lógica de "infraestructura", y el camino de desarrollo está muy relacionado con las políticas regulatorias, pero una vez que se forma un estándar de la industria (como el CCIP de Chainlink), tiene efectos de red exponenciales y es un "activo de consenso en escala de grises" adecuado para el diseño a largo plazo.
4.3, Reestructuración de la lógica de inversión: de la "narrativa de precios" a la fijación de precios en el "orden en cadena"
En el pasado, el mercado solía utilizar los oráculos como "herramientas de garantía para las pistas calientes de DeFi", y la mayor parte de la evaluación del valor de mercado y el comportamiento de inversión fluctuaban con el mercado en general. Pero en el futuro, el propio oráculo adquirirá gradualmente un mecanismo de evaluación de valor independiente por las siguientes razones: desempeña un inyector insustituible de hechos en el protocolo on-chain; Tener un flujo de ingresos estable y denominado para el protocolo (por ejemplo, el modelo de precios de datos de Chainlink ha formado una lógica de suscripción de comercio B2B); En una serie de vías de crecimiento estructural, como los APR, la IA y la gobernanza, ha emprendido la tarea de coordinar la información subyacente, lo que tiene un efecto multiplicador.
Por lo tanto, sugerimos que los inversores no solo evalúen los proyectos en función de la "capitalización de mercado" y la "popularidad de las transacciones", sino que también deben seleccionar los activos de Oracle con potencial de valor a largo plazo de las siguientes tres líneas principales: si tienen un vínculo profundo nativo con protocolos, cadenas e instituciones financieras; si se ha establecido un circuito cerrado comercial de "datos-hechos-consenso"; Si tiene ventajas de escalabilidad en escenarios de próxima generación (RWA, IA y cadena cruzada).
En resumen, la Máquina de oráculo ya no es un personaje secundario en el relato de las criptomonedas, sino que está avanzando gradualmente hacia convertirse en el "sistema de referencia de hechos" y "motor de generación de orden" del mundo en la cadena de bloques. Las oportunidades estructurales ya se han formado, y la lógica de inversión necesita ser reconstruida.
Cinco, Conclusión: la era de los dividendos estructurales en la pista de la Máquina de oráculo ya ha llegado
La máquina de oráculo se encuentra en la cúspide de la evolución del ecosistema de la cadena de bloques, asumiendo un papel central en el puente de información entre el mundo en cadena y el mundo real. Con el aumento de la complejidad de las aplicaciones en cadena y la demanda de activos reales en la cadena, la máquina de oráculo ya no es solo un proveedor de datos de precios, sino que se ha convertido en el "centro de inteligencia" y "motor de generación de orden" para la ejecución confiable de contratos inteligentes. La mejora multidimensional de la tecnología y la profunda expansión de los escenarios de aplicación han brindado a la máquina de oráculo un espacio de desarrollo sin precedentes y oportunidades de revalorización.
En el futuro, los proyectos de Oracle se desarrollarán en una dirección más descentralizada, modular y basada en escenarios, y la integración de la IA y los datos en la cadena y el proceso en la cadena de RWA les inyectará un impulso de crecimiento continuo. Los inversores deben examinar el valor de los proyectos de Oracle desde las tres dimensiones de enlace de protocolo en cadena, bucle cerrado del modelo de negocio y escalabilidad, y centrarse en fuerzas innovadoras con foso a largo plazo y potencial de crecimiento estructural. En general, la pista de oráculos ha pasado gradualmente de un papel de apoyo al "centro de inteligencia" del mundo blockchain, y su valor ecológico y sus oportunidades de inversión no pueden ignorarse, y ha llegado la era de los dividendos estructurales.
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Informe de investigación sobre la profundidad de la Máquina de oráculo: el centro de inteligencia del mundo on-chain
Uno, fundamentos de la industria y contexto de desarrollo: ¿por qué la máquina de oráculo es el "centro de información" de la cadena de bloques?
La esencia de blockchain es un conjunto de máquinas de confianza descentralizadas, que garantizan la inmutabilidad de los datos en la cadena y la autonomía del sistema a través de mecanismos de consenso, algoritmos de cifrado y estructuras de libros mayores distribuidos. Sin embargo, es precisamente debido a su naturaleza cerrada y autoconsistente que la cadena de bloques naturalmente no puede acceder activamente a los datos fuera de la cadena, desde las previsiones meteorológicas hasta los precios financieros, desde los resultados de la votación hasta la autenticación de identidad fuera de la cadena, el sistema en la cadena no puede "ver" o "conocer" los cambios en el mundo externo. Por lo tanto, los oráculos, como puentes de información entre on-chain y off-chain, juegan un papel clave en la "percepción del mundo externo". No es solo un motor de datos, es el Centro de Inteligencia de la cadena de bloques: solo cuando la información fuera de la cadena proporcionada por el oráculo se inyecta en el contrato inteligente, la lógica financiera en la cadena se puede ejecutar correctamente, tendiendo así un puente entre el mundo real y el universo descentralizado.
1.1 Lógica de nacimiento de islas de información y máquinas de oráculo
Las primeras redes de Ethereum o Bitcoin enfrentaban un problema fundamental: los contratos inteligentes en la cadena son "ciegos". Solo pueden realizar cálculos basados en los datos ya escritos en la cadena y no pueden obtener de forma "proactiva" ninguna información fuera de la cadena. Por ejemplo: los protocolos DeFi no pueden obtener por sí mismos el precio en tiempo real de ETH/USD; los juegos de GameFi no pueden sincronizar los puntajes de eventos del mundo real; los protocolos RWA no pueden determinar si los activos reales (como propiedades, bonos) están en liquidación o transferencia.
La aparición de la Máquina de oráculo tiene como objetivo resolver la inevitable deficiencia de esta isla de información. Estas, de forma centralizada o descentralizada, capturan datos del mundo exterior y los transmiten a la cadena, otorgando a los contratos inteligentes un "contexto" y un "estado del mundo", lo que permite impulsar aplicaciones descentralizadas más complejas y útiles.
1.2 Tres etapas clave de evolución: de la centralización a la modularidad
El desarrollo de la tecnología de Máquina de oráculo ha pasado por tres etapas, cada una de las cuales ha ampliado significativamente su papel en el mundo de la Cadena de bloques:
Fase 1: Máquina de oráculo centralizada: La mayoría de las primeras máquinas de oráculo utilizaban una única fuente de datos + un nodo central para la transmisión, como las primeras Augur, Provable, etc., pero su seguridad y capacidad de resistencia a la censura son muy bajas, y son fácilmente manipulables, secuestrables o propensas a fallos.
Segunda fase: Agregación de datos descentralizada (paradigma de Chainlink): La aparición de Chainlink ha llevado a la Máquina de oráculo a nuevas alturas. Con múltiples proveedores de datos (Data Feeds) + red de nodos agregados + mecanismos de participación e incentivos, se construye una red de suministro de datos descentralizada. La seguridad y la verificabilidad se han mejorado significativamente, y se ha convertido en la corriente principal de la industria.
Fase 3: Oráculos Verificables y Modulares: Con el crecimiento de la demanda y la aparición de nuevas tecnologías como la IA, los oráculos modulares se han convertido en tendencia, y proyectos como UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, etc., han propuesto proyectos como "Crypto-Proofed Data", " Mecanismos innovadores como ZK-Proofs, verificación de computación fuera de la cadena y capas de datos personalizadas permiten que los oráculos evolucionen hacia la flexibilidad, la componibilidad, la baja latencia y la auditabilidad.
1.3 ¿Por qué se dice que la máquina de oráculo es el "centro de inteligencia" y no una "herramienta periférica"?
En las narrativas tradicionales, los oráculos a menudo se comparan con el "sistema sensorial de la cadena de bloques", es decir, los ojos, los oídos, la nariz y la lengua de la cadena de bloques. Pero en el altamente complejo ecosistema on-chain actual, esta analogía ya no es suficiente: en DeFi, los oráculos determinan la "realidad de referencia" de la liquidación, el arbitraje y la ejecución de transacciones, y la latencia o manipulación de datos conducirá directamente al riesgo sistémico; En RWA, el oráculo asume la función de sincronización del "gemelo digital de activos fuera de la cadena", y es la única interfaz de prueba de la existencia legal de activos reales en la cadena. En el campo de la IA + Crypto, los oráculos se convierten en la "boca de datos" del modelo para determinar si el agente inteligente puede operar de manera efectiva. En los protocolos de puente entre cadenas y replanteamientos, los oráculos también asumen las tareas de "sincronización de estado entre cadenas", "orientación de seguridad" y "verificación de la corrección del consenso".
Esto significa que la Máquina de oráculo ya no es solo "sensación", sino el sistema nervioso central y la red de información en un ecosistema complejo en la cadena. Su función ya no es "percibir", sino establecer la realidad consensuada, sincronizando el universo en la cadena con el mundo fuera de la cadena.
Desde una perspectiva nacional, los datos son el petróleo del siglo XXI, y los oráculos son los controladores de canal para el flujo de datos. La red que controla el oráculo controla la generación de la "percepción de la realidad" on-chain: quién define el precio, quién controla el orden financiero; Quién sincroniza la verdad, quién construye la estructura cognitiva; Quién monopoliza el onboarding, quién define los criterios de "datos de confianza". Como resultado, los oráculos se están convirtiendo en la infraestructura central de los módulos DePIN, DeAI y RWA.
二、Mercado y comparación de proyectos: el enfrentamiento directo entre la herencia centralizada y los nuevos ricos descentralizados
Aunque el oráculo se considera el "centro de inteligencia" de la cadena de bloques, en realidad, el controlador de este centro ha estado en un estado de "cuasi-centralización" durante mucho tiempo. Los gigantes tradicionales de los oráculos, como Chainlink, no solo son los arquitectos de la infraestructura de la industria, sino también los mayores beneficiarios de las reglas de orden. Sin embargo, con el auge de las tendencias emergentes, como las narrativas modulares, los paradigmas DePIN y las rutas de verificación ZK, el panorama del mercado de oráculos está experimentando una reestructuración de poder explícita. El cambio en este ámbito no es una simple competencia de productos, sino una confrontación filosófica de "quién define la realidad on-chain".
La importancia de Chainlink para el seguimiento del oráculo es similar al simbolismo de Ethereum para los contratos inteligentes en los primeros días. Ha tomado la delantera en el establecimiento de una arquitectura de red completa basada en la combinación de agregación de datos, staking de nodos e incentivos económicos, y se ha convertido en un "proveedor de realidad de referencia en la cadena" insustituible después del verano de DeFi. Tanto si se trata de protocolos financieros como Aave, Compound o Synthetix, como de redes de capa 2 como Polygon y Arbitrum, muchas operaciones sistemáticas dependen en gran medida de la alimentación de datos de Chainlink. Sin embargo, es precisamente este tipo de "indispensable" el que trae dos peligros ocultos: uno es el riesgo de que la dependencia excesiva conduzca a un único punto de fallo del sistema on-chain; El segundo es la crisis de transparencia y el espacio de censura de datos provocado por la centralización implícita. Aunque la red de nodos de Chainlink está nominalmente descentralizada, su operación real a menudo se concentra en un pequeño número de validadores, como los nodos institucionales tradicionales como Deutsche Telekom, Swisscom y Blockdaemon. Sin embargo, la mayoría de sus decisiones, como el mecanismo de informes fuera de la cadena (OCR), el filtrado de fuentes de datos y la selección de la frecuencia de actualización, son opacas y difíciles de gobernar por la comunidad. Se parece más a un sistema de publicación centralizado que alimenta una "versión confiable de la realidad" en el mundo blockchain, en lugar de un mercado de suministro de datos verdaderamente descentralizado y resistente a la censura. Es este punto el que abre un avance de valor para los recién llegados.
La aparición de la Red Pyth es una profunda confrontación con el modelo Chainlink. En lugar de copiar el paradigma tradicional de agregación de datos, Pyth otorga el poder de cargar datos directamente a la propia fuente de datos, como exchanges, creadores de mercado y proveedores de infraestructura. Este modelo de "carga de fuentes de datos de primera mano" reduce en gran medida la capa de datos de retransmisión fuera de la cadena, mejora el tiempo real y la nativo, y transforma los oráculos de "herramientas de agregación de datos" a "infraestructura de precios sin procesar". Esto es muy atractivo para escenarios de alta frecuencia y baja latencia, como el comercio de derivados, los contratos perpetuos y la lógica del juego en la cadena de bloques. Pero al mismo tiempo, también plantea una pregunta más profunda: las fuentes de datos de Pyth provienen en su mayoría de exchanges de criptomonedas y proveedores de liquidez, que son tanto proveedores de información como participantes en el mercado, y si esta estructura de "atleta y árbitro" realmente puede deshacerse de la manipulación de precios y los conflictos de intereses es una brecha de confianza que aún no se ha verificado.
A diferencia de Pyth, que se centra en la procedencia de los datos y la eficiencia de las actualizaciones, RedStone y UMA adoptan un enfoque diferente, cortando el tejido de la propia "ruta de confianza" del oráculo. El mecanismo de operación de los oráculos tradicionales se basa principalmente en la "alimentación de precios" y la "confirmación", es decir, los nodos cargan y transmiten datos al contrato inteligente, y el contrato utiliza directamente estos datos como base de estado. El mayor problema con este mecanismo es que no existe una verdadera "ruta verificable de datos" en la cadena. En otras palabras, el contrato no puede determinar si los datos cargados realmente se originan en la fuente de información especificada fuera de la cadena, ni puede auditar si su ruta es completa y neutral. El mecanismo de "paquete de datos verificable" propuesto por RedStone resuelve este problema: al encapsular los datos fuera de la cadena en un cuerpo de datos con una estructura de verificación de forma encriptada, y desempaquetarlos y verificarlos en tiempo real mediante el contrato de ejecución, se mejora enormemente el determinismo, la seguridad y la flexibilidad de las llamadas de datos en la cadena.
Del mismo modo, el paradigma del "Oráculo Optimista" defendido por la UMA es más radical. Supone que el oráculo en sí mismo no necesita proporcionar datos absolutamente correctos cada vez, sino que introduce juegos económicos para resolver disputas cuando surgen. Este mecanismo optimista deja la mayor parte de la lógica de procesamiento de datos fuera de la cadena, y solo regresa a la gobernanza en la cadena a través del módulo de arbitraje de disputas en caso de una objeción. Las ventajas de este mecanismo radican en su alta rentabilidad y escalabilidad del sistema, que es adecuado para contratos financieros complejos, acuerdos de seguros y escenarios de información de cola larga, pero sus desventajas también son extremadamente obvias: una vez que el mecanismo de incentivos en el sistema no está correctamente diseñado, es fácil tener el problema de la manipulación del juego por parte de los atacantes que desafían y manipulan repetidamente las predicciones.
Proyectos emergentes como Supra, Witnet y Ritual están innovando en dimensiones más granulares: algunos están construyendo puentes entre la "computación fuera de la cadena" y las "rutas de verificación criptográfica", algunos están tratando de modularizar los servicios de Oracle para que puedan anidarse libremente en diferentes entornos operativos de blockchain, y algunos simplemente reescriben la estructura de incentivos entre los nodos y las fuentes de datos para formar una "cadena de suministro personalizada" de datos confiables en la cadena. Estos proyectos aún no han formado un efecto de red convencional, pero reflejan una señal clara detrás de ellos: la vía del oráculo ha pasado de una "batalla de consenso" a una "batalla por el camino de la confianza", y de una "oferta de precio único" a un juego integral de "mecanismo de generación de realidad creíble".
Podemos ver que el mercado de oráculos está pasando por una transición del "monopolio de la infraestructura" a la "diversidad de confianza". Los proyectos establecidos tienen fuertes enlaces al ecosistema y dependencia de la ruta del usuario, mientras que los proyectos emergentes utilizan la verificabilidad, la baja latencia y la personalización como armas para tratar de cortar las grietas dejadas por los oráculos centralizados. Pero no importa de qué lado estemos, tenemos que reconocer la realidad de que quien pueda definir lo que es "real" en la cadena tiene el control básico de todo el mundo de las criptomonedas. No se trata de una guerra técnica, sino de una "batalla por el derecho a definir". El futuro de los oráculos ya no es tan simple como "poner datos en la cadena".
Tres, espacio de potencial y expansión de fronteras: del flujo de información financiera a la infraestructura RWA en la cadena.
La esencia de los oráculos es proporcionar "entradas verificables del mundo real" a los sistemas en cadena, lo que les hace desempeñar un papel central en el mundo de las criptomonedas que va mucho más allá de la transmisión de datos. Mirando hacia atrás en la última década, los oráculos han evolucionado de servir a la función de "alimentación de precios" en las finanzas descentralizadas (DeFi) a un límite más amplio: evolucionando de un proveedor de datos básicos para transacciones financieras en la cadena a un sistema central para el mapeo de activos del mundo real (RWA), un nodo puente para la interoperabilidad entre cadenas, e incluso una "base empírica en la cadena" que admite estructuras complejas como la ley en la cadena, la identidad, la gobernanza y los datos generados por IA.
Infraestructuración de los flujos de información financiera: Durante la época dorada del auge de DeFi (2020-2022), el papel principal de los oráculos se centró en la "alimentación de precios", es decir, en proporcionar contratos on-chain con precios en tiempo real de los activos en los mercados externos. Esta necesidad ha impulsado el rápido crecimiento de proyectos como Chainlink, Band Protocol, DIA y la primera generación de estándares de Oracle. Sin embargo, en la práctica, la complejidad de los contratos DeFi sigue aumentando, y los oráculos se ven obligados a "superar el precio": los contratos de seguros necesitan datos climáticos, los modelos de CDP necesitan indicadores económicos, los contratos perpetuos necesitan volatilidad y distribución de volumen, y los productos estructurados necesitan datos complejos de múltiples factores. Esto marca la evolución del oráculo de una herramienta de precios a una capa de acceso para múltiples fuentes de datos, y su papel se "sistematiza" gradualmente.
Además, con la introducción a gran escala de activos del mundo real, como la deuda fuera de la cadena, los bonos del tesoro y las acciones de fondos, por parte de proyectos como MakerDAO, Centrifuge, Maple y Ondo, el papel de los oráculos ha comenzado a evolucionar hacia registradores de confianza de RWA (activos del mundo real) en la cadena. En este proceso, los oráculos ya no son solo "conductos para los datos entrantes", sino más bien autenticadores de RWA en la cadena, actualizadores de estado y ejecutores de la distribución de ingresos, un sistema neutral con capacidades "basadas en hechos".
La raíz de la confiabilidad de los APR en la cadena: El mayor problema con los APR nunca ha sido la "dificultad técnica", sino "cómo hacer que la representación en la cadena sea coherente con el estado legal y de activos fuera de la cadena". En los sistemas tradicionales, donde esta consistencia está garantizada por abogados, auditorías, reguladores y procesos basados en papel, los oráculos en cadena son clave para refactorizar este mecanismo. Por ejemplo, si un bono on-chain está garantizado por una propiedad fuera de línea, ¿cómo sabe el contrato inteligente si la propiedad ha sido embargada, valorada, alquilada, vendida o hipotecada a otros? Toda esta información existe fuera de la cadena y no puede estar de forma nativa en la cadena. En este punto, la tarea del oráculo no es simplemente "sincronizar los datos", sino construir una "instantánea de confianza en la cadena" conectando los sistemas de registro gubernamentales, los dispositivos IoT, los procesos de auditoría y los mecanismos de reputación. Debe actualizar constantemente esta instantánea para asegurarse de que el estado del contrato sea coherente con el estado del mundo real. Esta capacidad empuja a los oráculos a límites de aplicaciones más complejos, lo que incluso requiere la convergencia de sistemas de confianza legales, físicos y políticos.
Al mismo tiempo, también vemos que RedStone se ha asociado con Centrifuge para proporcionar información a nivel atómico para el comercio, el control de riesgos y la compensación en el mercado de liquidez mediante la carga del flujo de caja, el estado de madurez y la información de incumplimiento de los activos RWA en la cadena en un formato de datos modular. Este tipo de estandarización de datos y mecanismo de actualización confiable es casi equivalente a construir un "chip de auditoría" para el sistema financiero en la cadena, que es la base para que toda la ecología financiera en la cadena se mapee a la realidad.
La evolución de los oráculos en la "capa de activos cruzados": Otra tendencia interesante es que los oráculos están evolucionando gradualmente del "proveedor de datos" a la "capa de coordinación entre activos". En el contexto del rápido aumento de los protocolos de cadena cruzada como LayerZero y Wormhole, se han comenzado a romper las barreras de datos de una sola cadena, pero todavía existe una grave brecha en la sincronización de los estados de los activos. Por ejemplo, una stablecoin en Ethereum puede depender del precio de liquidación en Arbitrum, mientras que un producto estructurado de Solana puede tener un activo subyacente que implique el rendimiento de las reclamaciones de RWA en Polygon. Esta estructura financiera interactiva multicadena requiere un "centro lógico" para coordinar la adquisición, actualización, verificación y transmisión de datos. En el futuro, los oráculos, especialmente los sistemas estructurados de oráculos que admiten la implementación entre cadenas, la colaboración fuera de la cadena y la componibilidad por contratos, se parecerán más a un "extremo medio de API en cadena": no solo proporcionará datos, sino que también tendrá la capacidad de llamar, verificar, transformar, integrar y distribuir, convirtiéndose así en la capa de inteligencia de datos de toda la capa de aplicación Web3.
Una vez que el oráculo haya ganado estabilidad en el RWA, el siguiente límite será el mapeo de datos de "personas" y "comportamientos". En otras palabras, no solo registrará el "estado de las cosas", sino que también capturará el "comportamiento humano": sistemas de crédito en cadena, DID (identidad descentralizada), litigios y arbitrajes en cadena, e incluso la verificación de la autenticidad del contenido generado por IA, todo lo cual requerirá "entradas auditables en la cadena". Esta dirección ya ha comenzado a surgir en proyectos como EigenLayer, Ritual e HyperOracle, que permiten a los oráculos validar los resultados de las ejecuciones de modelos fuera de la cadena, o generar modelos de IA en flujos de elementos dentro de la cadena, o permiten que los auditores asuman la responsabilidad fáctica en un modo de participación.
Esta tendencia indica que los límites de la máquina de oráculo se han expandido desde el "flujo de información financiera" hasta todo el espectro de datos de "generación de orden en la cadena", convirtiéndose en la infraestructura que lleva al mundo real hacia la civilización en la cadena. Ya no es solo un altavoz que transmite precios, sino un puente digital que conecta información, valor y confianza.
Cuarto, Perspectivas de tendencias y recomendaciones de inversión: las oportunidades estructurales han llegado, enfóquese en tres direcciones clave.
La madurez técnica y la atención de la industria de los oráculos a menudo muestran las características de un "ciclo transversal no lineal": después de que la infraestructura de la cadena pública entra en la etapa de competencia de acciones, marca el comienzo de una posición estratégica más fuerte como la "base de datos" central que vincula el mundo real en la cadena. Ya sea por el auge de la capa 2, el aterrizaje de RWA o la combinación de IA y computación en cadena, los oráculos se han convertido en "anclas de confianza" que no se pueden eludir. Por lo tanto, de cara a los próximos tres años, la lógica de inversión de la pista del oráculo pasará de la "imaginación de la capitalización bursátil en la etapa de especulación" a la "revalorización del valor del flujo de caja provocada por el crecimiento estructural".
4.1, La tendencia estructural es clara, la curva de oferta y demanda se vuelve a ajustar
Con la acelerada fusión de las instituciones financieras tradicionales y los protocolos en cadena, el estado de los activos del mundo real fuera de la cadena, el estado legal y el estado de comportamiento deben ingresar al sistema en cadena de manera estructurada, estandarizada y verificable. Esta tendencia ha traído dos cambios fundamentales:
La demanda de flujos de datos de alta frecuencia y personalizados ha aumentado drásticamente, y la máquina de oráculo ya no es un simple sistema de retransmisión de precios, sino un nodo de cálculo que soporta una serie de lógicas complejas (como liquidación automática, mapeo de ingresos, cambios de estado);
Las "propiedades económicas" de los datos son más prominentes, y su modelo de precios ha pasado gradualmente de "costo de Gas + incentivos de nodos" a "suscripciones empresariales B2B + acuerdos de SLA de datos + responsabilidades contractuales comerciales", formando un flujo de caja estable.
La transición de la relación de oferta y demanda impulsa directamente el modelo de valoración de proyectos de "impulsado por narrativas" a "impulsado por ingresos", y también proporciona nuevos puntos de anclaje de inversión para los titulares a largo plazo y los fondos estratégicos. Especialmente para los principales proyectos de RWA, la cadena de computación de IA y la arquitectura DID, elegir un proveedor de servicios de máquinas de oráculo confiable, estable y de alto rendimiento es una dependencia que no puede ser reemplazada a nivel de contrato.
4.2, Tres direcciones clave con potencial Alpha a largo plazo
En este nuevo paradigma de desarrollo, proponemos centrar la atención en tres rutas de desarrollo de la máquina de oráculo, que representan la capacidad de extensión de la máquina de oráculo como "centro de inteligencia" en diferentes dimensiones:
Oráculos nativos modulares del lado de la aplicación: cerca del negocio significa cerca del valor: En comparación con el modelo tradicional de oráculo de "propósito general", los proyectos de próxima generación como RedStone, PYTH y Witnet enfatizan los "servicios bajo demanda" y la "implementación en el sitio", incorporando la lógica del oráculo en el contrato de la aplicación o en la capa de VM. Este modelo puede adaptarse mejor a las necesidades del trading de alta frecuencia y los protocolos de clases de activos estructurados, y también hace que la transmisión de datos sea más rápida, más precisa y menos costosa. La ventaja de este tipo de proyecto es que tiene una adherencia natural de "producto-protocolo", y una vez que un proyecto DeFi o RWA selecciona un determinado tipo de oráculo, su costo de migración es extremadamente alto, lo que significa un ingreso vinculado a mediano y largo plazo y un foso defensivo.
Narrativa de convergencia de IA y oráculo: la capa de interfaz para la verificación, el filtrado y la generación de hechos: Dado que los modelos de IA están ampliamente involucrados en el ecosistema criptográfico, la forma de verificar la autenticidad de su contenido generado, la predicción del comportamiento y las llamadas externas se ha convertido en un problema básico inevitable. El oráculo es el "ancla lógica" de este problema: no solo proporciona los datos, sino que también verifica que los datos provengan de un proceso de computación confiable y satisfagan el mecanismo de consenso multipartidista. Proyectos como HyperOracle, Ritual y Aethos han comenzado a intentar proporcionar "resultados de llamadas de IA demostrables" para contratos en cadena a través de zkML, hardware de confianza, inferencia criptográfica, etc., y conectarlos a la cadena en forma de oráculos. Esta dirección tiene altas barreras técnicas y una gran atención de capital, lo que es un posible punto de inflexión para la próxima ronda de beta alta.
RWA y oráculos vinculados a la identidad: Mapeadores de estados legales fuera de la cadena: Desde la asociación de Chainlink con el estándar de mensajería común de activos de Swift, hasta la sincronización del estado de rendimiento de múltiples activos en Centrifuge, hasta la introducción de Goldfinch de un modelo de evaluación de terceros, RWA está construyendo rápidamente un mecanismo de confianza que se basa en una "capa de información neutral". El núcleo de este mecanismo se basa en un sistema de oráculo en el que se puede confiar en la cadena con leyes fuera de la cadena, registro de activos, crédito conductual, etc. Este tipo de proyecto es más una lógica de "infraestructura", y el camino de desarrollo está muy relacionado con las políticas regulatorias, pero una vez que se forma un estándar de la industria (como el CCIP de Chainlink), tiene efectos de red exponenciales y es un "activo de consenso en escala de grises" adecuado para el diseño a largo plazo.
4.3, Reestructuración de la lógica de inversión: de la "narrativa de precios" a la fijación de precios en el "orden en cadena"
En el pasado, el mercado solía utilizar los oráculos como "herramientas de garantía para las pistas calientes de DeFi", y la mayor parte de la evaluación del valor de mercado y el comportamiento de inversión fluctuaban con el mercado en general. Pero en el futuro, el propio oráculo adquirirá gradualmente un mecanismo de evaluación de valor independiente por las siguientes razones: desempeña un inyector insustituible de hechos en el protocolo on-chain; Tener un flujo de ingresos estable y denominado para el protocolo (por ejemplo, el modelo de precios de datos de Chainlink ha formado una lógica de suscripción de comercio B2B); En una serie de vías de crecimiento estructural, como los APR, la IA y la gobernanza, ha emprendido la tarea de coordinar la información subyacente, lo que tiene un efecto multiplicador.
Por lo tanto, sugerimos que los inversores no solo evalúen los proyectos en función de la "capitalización de mercado" y la "popularidad de las transacciones", sino que también deben seleccionar los activos de Oracle con potencial de valor a largo plazo de las siguientes tres líneas principales: si tienen un vínculo profundo nativo con protocolos, cadenas e instituciones financieras; si se ha establecido un circuito cerrado comercial de "datos-hechos-consenso"; Si tiene ventajas de escalabilidad en escenarios de próxima generación (RWA, IA y cadena cruzada).
En resumen, la Máquina de oráculo ya no es un personaje secundario en el relato de las criptomonedas, sino que está avanzando gradualmente hacia convertirse en el "sistema de referencia de hechos" y "motor de generación de orden" del mundo en la cadena de bloques. Las oportunidades estructurales ya se han formado, y la lógica de inversión necesita ser reconstruida.
Cinco, Conclusión: la era de los dividendos estructurales en la pista de la Máquina de oráculo ya ha llegado
La máquina de oráculo se encuentra en la cúspide de la evolución del ecosistema de la cadena de bloques, asumiendo un papel central en el puente de información entre el mundo en cadena y el mundo real. Con el aumento de la complejidad de las aplicaciones en cadena y la demanda de activos reales en la cadena, la máquina de oráculo ya no es solo un proveedor de datos de precios, sino que se ha convertido en el "centro de inteligencia" y "motor de generación de orden" para la ejecución confiable de contratos inteligentes. La mejora multidimensional de la tecnología y la profunda expansión de los escenarios de aplicación han brindado a la máquina de oráculo un espacio de desarrollo sin precedentes y oportunidades de revalorización.
En el futuro, los proyectos de Oracle se desarrollarán en una dirección más descentralizada, modular y basada en escenarios, y la integración de la IA y los datos en la cadena y el proceso en la cadena de RWA les inyectará un impulso de crecimiento continuo. Los inversores deben examinar el valor de los proyectos de Oracle desde las tres dimensiones de enlace de protocolo en cadena, bucle cerrado del modelo de negocio y escalabilidad, y centrarse en fuerzas innovadoras con foso a largo plazo y potencial de crecimiento estructural. En general, la pista de oráculos ha pasado gradualmente de un papel de apoyo al "centro de inteligencia" del mundo blockchain, y su valor ecológico y sus oportunidades de inversión no pueden ignorarse, y ha llegado la era de los dividendos estructurales.