Informe Semanal Macroeconómico: La Fluctuación del Mercado Aumenta, la Preferencia por el Riesgo Disminuye

I. Revisión macroeconómica de esta semana

1. El rendimiento general del mercado es cauteloso

Esta semana, las acciones estadounidenses han tenido una corrección general, mientras que el sector de servicios públicos ha subido a contracorriente, lo que muestra que los fondos se están dirigiendo hacia activos defensivos. El índice VIX se mantiene por encima de 20, reflejando que el sentimiento del mercado sigue en una fase de ajuste cauteloso.

2. El mercado de productos muestra una clara diferenciación

El precio del oro supera los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre sube un 3.9%, lo que indica que aún hay demanda en el sector manufacturero. El precio del petróleo crudo se mantiene relativamente estable, pero las posiciones netas en futuros disminuyen, lo que refleja preocupaciones del mercado sobre el crecimiento de la demanda global.

3. Ajuste sincrónico del mercado de criptomonedas

La presión de venta a corto plazo del Bitcoin se ha aliviado, pero a largo plazo sigue siendo respaldada por el entorno de liquidez. Las altcoins muestran un rendimiento débil, reflejando una disminución en la aversión al riesgo del mercado. La velocidad de entrada de capital en las stablecoins se ha desacelerado.

4. Ajuste acelerado de la cadena de suministro global

El índice de carga seca del Mar Báltico ha subido, mostrando que la actividad manufacturera en la región de Asia y Europa se está acelerando. El índice de transporte de EE. UU. ha disminuido, reflejando una demanda interna débil. Esto indica que la tendencia de reestructuración de la cadena de suministro es cada vez más evidente, y la economía local de EE. UU. está bajo presión.

5. Los datos de inflación se enfrían, pero las expectativas se diversifican.

Los datos del CPI y PPI fueron inferiores a lo esperado, lo que refuerza las expectativas de recortes en las tasas de interés del mercado. Sin embargo, las expectativas de inflación del consumidor han aumentado y hay una clara división partidaria. La discrepancia entre los datos reales y las expectativas ha aumentado la incertidumbre en el mercado.

6. Flexibilidad de liquidez, aumento del riesgo crediticio

La salida del saldo general de la Tesorería de EE. UU. y la disminución en el uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal mantienen temporalmente la liquidez estable. Sin embargo, la expansión de los diferenciales de crédito y el aumento de los swaps de incumplimiento crediticio muestran un aumento en la preocupación del mercado por la deuda corporativa y gubernamental, lo que podría limitar el rendimiento de los activos de riesgo.

Dos, perspectivas macroeconómicas para la próxima semana

1. Prestar atención a la reunión del FOMC, los datos de ventas minoristas y la dinámica de los bancos centrales globales

Enfocar la atención en las indicaciones de recorte de tasas del gráfico de puntos de la Reserva Federal, se esperan de 2 a 3 recortes. La posibilidad de que la QT se detenga se convertirá en el foco del mercado, lo que podría afectar la preferencia por el riesgo.

2. Sugerencias de estrategia de inversión

• Mercado estadounidense: reducir la asignación a activos de alto riesgo, aumentar la participación en sectores defensivos, prestar atención a las oportunidades de sobreventa.
• Mercado de criptomonedas: mantener Bitcoin a largo plazo, reducir la exposición a altcoins, prestar atención a los cambios en la liquidez de las stablecoins.
• Mercado de crédito: reducir los bonos de empresas de alto apalancamiento, aumentar la asignación de bonos de alta calificación, y estar alerta ante el riesgo de deuda de EE. UU.
• Señales a seguir: La recuperación del mercado de crédito o una señal de flexibilización más clara por parte de la Reserva Federal podrían indicar un punto de inflexión en el mercado.