Solana sebagai penyedia layanan aset dasar di ekosistem: Pemenang yang diabaikan?

1. Pendahuluan

Dalam siklus bull market ini, Solana tanpa diragukan lagi adalah L1 blockchain yang berkembang paling baik. Baik dari jumlah alamat aktif maupun pendapatan biaya transaksi, pangsa pasar Solana di pasar L1 dengan cepat meluas:

Jumlah alamat aktif: Pangsa Solana meningkat dari 3,48% menjadi 56,83%, tumbuh 1533% dibandingkan tahun lalu;

Biaya: Pendapatan Solana meningkat dari 0,62% menjadi 28,92%, tumbuh 4564% dibandingkan tahun lalu.

Gelombang Meme adalah kekuatan pendorong utama yang mendorong pertumbuhan cepat berbagai indikator inti Solana. Selain Solana itu sendiri, DEX seperti Raydium juga mendapatkan banyak keuntungan dari perdagangan Meme.

Artikel ini akan fokus pada proyek lain yang mendapatkan manfaat dari gelombang penerbitan aset Solana: Metaplex.

Utama membahas beberapa masalah berikut:

1. Apa posisi bisnis dan model bisnis Metaplex? Apa saja moat-nya?
2. Bagaimana data bisnis Metaplex? Bagaimana perkembangan situasinya?
3. Bagaimana latar belakang tim Metaplex dan situasi pendanaannya?
4. Bagaimana tingkat valuasi Metaplex saat ini? Apakah memiliki nilai investasi?

2. Posisi Bisnis dan Model Bisnis Metaplex

Metaplex adalah sistem pembuatan, penjualan, dan pengelolaan aset digital yang dibangun di atas Solana dan mendukung blockchain SVM, menyediakan alat dan standar untuk pengembang, pencipta, dan perusahaan dalam membangun aplikasi terdesentralisasi. Metaplex mendukung berbagai jenis aset kripto, termasuk NFT, FT, RWA, aset game, dan aset DePIN.

Metaplex baru-baru ini juga memperluas bisnisnya ke bidang indeks data dan layanan ketersediaan data, diharapkan menjadi salah satu proyek layanan dasar multi-bidang yang paling penting dalam ekosistem Solana.

2.1 Matriks produk Metaplex

Produk utama Metaplex termasuk:

• Core: Standar NFT generasi baru, menggunakan "desain akun tunggal", secara signifikan mengurangi biaya pencetakan
• Bubblegum: digunakan untuk membuat dan mengelola program kompresi NFT(cNFT)
• Token Metadata: Menambahkan data tambahan pada aset di Solana
• Candy Machine: Program pencetakan dan penerbitan NFT yang paling umum digunakan
• Produk lainnya: MPL-Hybrid, Fusion, Hydra, dll
• Aura: jaringan indeks dan ketersediaan data terdesentralisasi untuk Solana dan SVM

2.2 Model bisnis Metaplex

Metaplex mengenakan biaya dengan menyediakan layanan terkait aset di blockchain. Pendapatan utama berasal dari proyek kecil atau pengguna ritel yang menggunakan layanannya, termasuk proyek yang membuat token dan pengguna individu yang mencetak NFT.

Standar biaya spesifik:

• Mencetak NFT:0.0015 SOL/tipe
• Tambahkan metadata token: 0,01 SOL/kali

2.3 Metaplex memiliki keunggulan

Keunggulan Metaplex terutama berasal dari:

1. Biaya konversi yang tinggi: Pengguna yang sangat bergantung sulit untuk beralih ke protokol lain
2. Menetapkan Standar: Format aset Metaplex menjadi standar yang berlaku di ekosistem Solana

Berkat benteng ini, Metaplex tidak memiliki pesaing langsung di ekosistem Solana, yang menjamin profitabilitas yang kuat.

3. Data Bisnis Metaplex: Pertumbuhan Indikator Utama yang Kuat

3.1 pengguna aktif bulanan

Hingga akhir November 2024, jumlah pengguna aktif bulanan Metaplex mencapai 844.966, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, meningkat 253% dibandingkan tahun lalu.

3.2 jumlah aset yang dicetak

Jumlah aset yang dicetak pada bulan November melebihi 1,44 juta, mencetak rekor tertinggi. Di antaranya, 94% adalah token homogen, dan 6% adalah NFT.

3.3 Pendapatan protokol

Pendapatan perjanjian bulan November mencapai 3,3 juta dolar AS, juga mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.

Pertumbuhan pendapatan Metaplex bersifat organik, tanpa adanya subsidi token, mencerminkan kesesuaian produk dengan pasar yang baik.

4. Tim Metaplex: Solana ekosistem OG

Pendiri Metaplex Stephen Hess adalah karyawan awal Solana, yang terlibat dalam pengembangan beberapa proyek penting awal Solana.

Pada bulan Januari 2022, Metaplex menerima investasi sebesar 46 juta dolar AS dari institusi seperti Multicoin dan Jump, dengan valuasi sekitar 450 juta dolar AS.

Tim yang ramping ( sekitar 10 orang ), tetapi kemampuan pengiriman produk yang kuat, efisiensi iterasi dan pengembangan yang tinggi.

Pada bulan September 2024, Pantera Capital, ParaFi Capital, dan institusi lainnya membeli sejumlah besar token MPLX dari Wave Digital Assets.

5. MPLX: Utilitas Token dan Tingkat Penilaian

5.1 Informasi Dasar Token

• Nama Token: MPLX
• Total: 10 Miliar
• Tingkat sirkulasi:75,6%

5.2 utilitas token

• Pemungutan suara untuk tata kelola
• Pembelian kembali protokol: Setiap bulan menggunakan 10000-12000 SOL untuk membeli kembali MPLX
• Mungkin digunakan untuk staking node Aura di masa depan

5.3 estimasi protokol

Dibandingkan dengan Raydium, Metaplex memiliki valuasi yang sedikit lebih tinggi. Namun, kedua bisnis ini memiliki perbedaan yang cukup besar, hanya sebagai referensi.

5.4 Faktor Pendorong dan Risiko Potensial

Faktor Pendorong:

• Solana ekosistem muncul jalur baru yang aktif
• Meluncurkan platform perdagangan yang lebih besar, mendapatkan premi likuiditas
• Meningkatkan biaya layanan

Risiko:

• Gelombang Meme Solana mereda
• Model pendapatan tunggal, kurang keberlanjutan

Ringkasan

Metaplex adalah protokol dasar yang melayani semua jenis aset di ekosistem Solana, dan merupakan penerima manfaat langsung dari gelombang Meme. Jika Anda yakin akan perkembangan jangka panjang ekosistem Solana, Metaplex layak untuk diperhatikan.