Mengungkap Regulasi Stablecoin Hong Kong: Membuka Jalur Baru untuk Keuangan Web3

Pada 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi mengeluarkan "Peraturan Stablecoin", yang akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Penerapan regulasi ini menandai langkah penting Hong Kong dalam persaingan regulasi stablecoin global, membuka jalur baru untuk perkembangan keuangan digital.

I. Penafsiran Kerangka Regulasi Peraturan

1. Objek pengawasan

Peraturan akan membatasi objek pengawasan pada "stablecoin yang ditentukan" yang beroperasi di Hong Kong, yaitu stablecoin yang menjaga nilai stabil dengan sepenuhnya merujuk pada satu atau lebih mata uang resmi, unit perhitungan yang ditetapkan oleh Otoritas Moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi. Ini pada dasarnya adalah stablecoin yang biasanya disebut dengan peg mata uang fiat.

2. Rentang aktivitas yang terbatas

Peraturan tersebut menjelaskan aktivitas stablecoin yang diatur, yang terutama meliputi:

• Menerbitkan stablecoin tertentu di Hong Kong
• Mengeluarkan stabilcoin yang terikat pada Dolar Hong Kong di luar Hong Kong
• Kegiatan lain yang ditentukan oleh petugas manajemen keuangan
• Secara aktif mempromosikan kegiatan di atas kepada publik

Selain itu, juga ada pembatasan terhadap penawaran, iklan, dan tindakan penipuan terkait stablecoin.

3. Persyaratan pengajuan lisensi

Mengajukan lisensi stablecoin perlu memenuhi serangkaian standar minimum, yang utama meliputi:

• Kekuatan finansial: modal saham tidak kurang dari 25 juta dolar Hong Kong atau aset dengan nilai setara
• Manajemen Aset Cadangan: Mengalokasikan aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi, memastikan cakupan penuh
• Mekanisme tebus: menyediakan hak tebus yang mudah
• Persyaratan manajemen: Menyediakan kandidat yang tepat, membangun sistem manajemen risiko
• Pengungkapan informasi: menerbitkan buku putih, menyediakan materi yang transparan

4. Kewajiban Kepatuhan Pemegang Lisensi

Setelah mendapatkan lisensi, pemegang lisensi harus memenuhi serangkaian kewajiban berkelanjutan:

• Membayar biaya tahunan
• Nomor lisensi yang ditampilkan secara publik
• Terus memenuhi standar minimum
• Laporan perubahan signifikan secara tepat waktu

5. Mekanisme perlindungan pengguna

Peraturan memberikan perlindungan ganda bagi pengguna stablecoin:

• Mengatur secara ketat perilaku promosi dan pemasaran pemegang lisensi
• Memerlukan pemegang lisensi untuk memiliki aset cadangan yang cukup
• Mendirikan mekanisme audit untuk memastikan aset cadangan sesuai
• Melindungi hak penebusan pengguna

6. Otoritas Pengawasan

Petugas manajemen keuangan memiliki wewenang pengawasan yang luas, termasuk:

• Persetujuan dan Pemberian Lisensi
• Pengawasan Harian
• Investigasi langsung dan pengambilan bukti

Dua, Signifikansi Penting Peraturan

1. Kebijakan: Merebut "hak cetak uang digital", menetapkan posisi hukum stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong.

2. Dunia Web3:

   • Mendorong RWA end-to-end closed loop
   • Menyediakan saluran untuk proyek asli untuk menghubungkan aset dalam skala lebih besar
   • Diharapkan menjadi alat penting untuk penyelesaian perdagangan internasional

3. Prospek stablecoin yuan Tiongkok:

   • Hong Kong mungkin menjadi "zona penyangga kebijakan" untuk stablecoin yuan dan pasar Web3 internasional
   • Namun, daratan masih menghadapi berbagai tantangan regulasi, sulit untuk meniru praktik Hong Kong dalam jangka pendek

Tiga, Kesimpulan

Pelaksanaan "Peraturan Stablecoin" bukan hanya merupakan inovasi dalam kebijakan keuangan Hong Kong, tetapi juga merupakan percobaan strategis terhadap ekosistem Web3, RWA, dan bahkan pola mata uang global. Ini memberikan jalur yang jelas untuk legalisasi, sistematisasi, dan industrialisasi stablecoin, serta membawa peluang dan tantangan baru bagi seluruh dunia Web3.