最近の金融市場では、連邦準備制度（FED）が9月に利下げする可能性への期待がますます強まっています。CMEの連邦準備制度観測ツールによると、現在市場は9月に25ベーシスポイントの利下げを予想する確率が92.1%に達し、金利を不変に保つ可能性はわずか7.9%です。

この予想は主にいくつかの経済指標の疲弱なパフォーマンスに基づいています。2025年7月の雇用データによると、非農業雇用は7.3万人しか増加せず、市場予想の10.4万人を大きく下回りました。さらに注目すべきは、以前の5-6月の雇用データが25.8万件も大幅に下方修正されたことで、労働市場の冷却傾向が浮き彫りになりました。

同時に、製造業のパフォーマンスも楽観視できるものではありません。7月のアメリカの製造業購買担当者指数(PMI)は、ISMのデータ（48.0）でもS&Pグローバルのデータ（49.8）でも50未満の収縮範囲にあり、高金利環境が実体経済に対する持続的な抑制効果を反映しています。

インフレに関して、最新のデータはインフレ圧力が緩和されていることを示しています。2025年6月の個人消費支出(PCE)価格指数は前年同月比2.6%上昇し、コアPCEは2.8%で、いずれも連邦準備制度（FED）2%の長期目標に徐々に近づいています。7月の消費者物価指数(CPI)は前年同月比2.7%増加し、前月比ではわずか0.2%増加し、市場の予想を下回り、連邦準備制度（FED）に利下げの操作余地を提供しました。

しかし、経済データは連邦準備制度（FED）の決定に影響を与える唯一の要因ではありません。政治的な圧力も無視できません。アメリカの財務長官は9月に50ベーシスポイントの利下げを公に要求し、年間の利下げ幅を150-175ベーシスポイントに達することを提案しました。さらに、連邦準備制度（FED）内部の態度も変化しています。一部の官僚は秋の会議が政策調整の機会になる可能性があると述べており、特に雇用状況がさらに悪化した場合にはそうなります。

金利引き下げの期待が高まっているにもかかわらず、市場は連邦準備制度（FED）の最終的な決定に注視する必要があります。結局のところ、中央銀行の決定は現在の経済データだけでなく、長期的な経済成長、雇用、物価の安定といった複数の目標のバランスを考慮する必要があります。最終結果がどうであれ、今回の決定は世界の金融市場に深遠な影響を与えるでしょう。