A Assembleia Anual de Acionistas da Berkshire Hathaway em maio de 2025 está destinada a entrar para a história. O lendário investidor de 95 anos, o "Oráculo de Omaha", Warren Buffett, confirmou pessoalmente o fim de uma era – ele deixará oficialmente o cargo de CEO da Berkshire até o final deste ano, passando o leme deste gigante de investimentos avaliado em trilhões para seu sucessor já designado.
No entanto, além do momento histórico de mudança geracional, a mensagem de Buffett durante a sessão de perguntas e respostas de horas, especialmente seu raro aviso severo sobre a atual política fiscal dos EUA e sua profunda preocupação com o risco de depreciação da moeda, enviou ondas de choque à comunidade global de investimentos. Este guru do investimento de valor, que acreditou na prosperidade a longo prazo dos Estados Unidos durante toda a sua vida, disse sem rodeios que tinha "medo" de certas práticas nos Estados Unidos e alertou os investidores: nesta era de incerteza, "por favor, escolham uma moeda que não se desvalorize"! Esta declaração não é apenas um alerta para os investidores tradicionais, mas também um eco sutil da discussão atual sobre ativos emergentes, como criptomoedas, como potenciais ferramentas antiinflação.
Uma lenda chega ao fim
Buffett deixou claro na reunião que o conselho de administração nomeará oficialmente Greg Abel, de 62 anos, vice-presidente da área não seguradora, como seu sucessor no cargo de CEO até o final do ano. Embora Buffett permaneça como presidente para oferecer assistência, o controle total das operações diárias será completamente entregue a Abel. Ele brincou despreocupadamente, dizendo que, após deixar o cargo, Abel terá espaço suficiente para utilizar as enormes reservas de caixa da Berkshire e mostrar seu talento.
Abel também respondeu publicamente a perguntas sobre futuras estratégias de alocação de capital na reunião. Ele enfatizou que seguirá firmemente os fortes valores e a filosofia de investimento que Warren Buffett e seu falecido sócio Charlie Munger estabeleceram nas últimas seis décadas para preservar a reputação da empresa e manter um balanço forte. Ele vê as atuais reservas de caixa recordes da Berkshire como um ativo estratégico significativo e continuará a procurar boas empresas operacionais para investir que possam gerar fluxo de caixa significativo, enfatizando a importância de entender e gerenciar adequadamente o risco. As observações tinham como objetivo estabilizar a confiança dos investidores e mostrar que a filosofia de investimento central da Berkshire não será facilmente alterada por uma mudança na liderança.
Enquanto Buffett se prepara para passar o bastão, o balanço patrimonial da Berkshire também apresenta um fenômeno interessante. De acordo com o último relatório financeiro, o total de caixa, títulos do tesouro e outros investimentos de curto prazo que a empresa detém atingiu impressionantes 347 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Por trás disso, está o fato de que a Berkshire vendeu mais do que comprou no mercado de ações pelo décimo trimestre consecutivo. Apenas em 2024, a empresa vendeu ações no valor de mais de 134 bilhões de dólares, principalmente reduzindo sua participação nas duas maiores ações de seu portfólio - Apple e Bank of America.
Apesar de Buffett ter elogiado o CEO da Apple, Tim Cook, como o sucessor certo de Steve Jobs, que gerou muito dinheiro para a Berkshire, suas ações de redução indicam que, sob a atual avaliação de mercado, ele considera que as oportunidades que valem a pena comprar se tornaram escassas. Buffett admitiu que encontrar bons pontos de compra não é fácil, com a probabilidade aumentando com o tempo, mas o processo não é linear. Ele prevê que o momento certo para usar esse enorme montante de dinheiro em busca de oportunidades de investimento excepcionais "provavelmente aparecerá nos próximos cinco anos".
Quanto às recentes flutuações do mercado, Buffett parece estar bastante calmo, considerando que o que aconteceu nos últimos 30 a 45 dias realmente não é nada de mais, e apontou que, durante os 60 anos em que esteve à frente da Berkshire, o preço das ações da empresa já foi cortado pela metade três vezes. Assim, ele afirmou que o desempenho recente do mercado de ações dos EUA não deve ser visto como uma grande oscilação, não se trata de um mercado em baixa extrema ou situação semelhante.
Aviso principal
Embora expressando confiança na resiliência de longo prazo da economia dos EUA (ele reiterou o "excepcionalismo americano", argumentando que os EUA historicamente resolveram todos os seus problemas), Warren Buffett emitiu um aviso extraordinariamente duro sobre a atual política fiscal. Ele afirmou sem rodeios que estava "assustado" com a política fiscal dos EUA, com a principal preocupação sendo o déficit fiscal persistentemente grande do governo e a consequente depreciação da moeda (o dólar). Como um gigante de investimentos com centenas de bilhões de dólares em ativos sob gestão, ele é extremamente sensível ao risco de erosão do poder de compra das moedas fiduciárias.
Nos últimos anos, o governo dos Estados Unidos adotou políticas fiscais e monetárias extremamente expansionistas para lidar com o impacto da pandemia e estimular a economia, levando a um aumento acentuado da dívida pública e a um elevado déficit orçamentário. Apesar de a inflação ter recuado recentemente, ainda se encontra em níveis relativamente altos. Ao mesmo tempo, a taxa de câmbio do dólar, após um período de força, também enfrenta pressão para baixo, e alguns analistas de mercado preveem que o dólar possa enfraquecer ainda mais no futuro. Globalmente, a discussão sobre a "desdolarização" também tem aumentado.
Neste contexto, os títulos de rendimento fixo (como os títulos do governo de longo prazo) não conseguem oferecer proteção suficiente, uma vez que seu valor de cupão é corroído pela inflação e pela desvalorização monetária. Assim, Buffett deu orientações claras de investimento: evitar manter moedas que possam desvalorizar e enfatizar a importância de "selecionar cuidadosamente moedas que não se desvalorizem" ao tomar decisões de investimento. O subtexto dessas palavras é que os investidores precisam procurar ativos que possam proteger contra o risco de desvalorização monetária.
Revelação para investidores
A declaração de aposentadoria de Buffett e seu severo aviso sobre a desvalorização da moeda têm um significado profundo para os investidores globais, especialmente para aqueles que buscam a preservação e valorização da riqueza a longo prazo, tanto indivíduos quanto instituições. Quando até mesmo os investidores de valor mais bem-sucedidos expressam preocupações sobre o futuro da moeda fiduciária, os investidores comuns devem refletir cautelosamente sobre como alocar seus ativos para enfrentar os riscos potenciais.
As declarações de Buffett, sem dúvida, reforçaram a demanda do mercado por ativos de proteção contra a inflação. Tradicionalmente, o ouro é visto como a ferramenta preferida para proteger contra a desvalorização da moeda. Embora Buffett prefira ações de empresas de qualidade que possam gerar fluxo de caixa sustentável, sua ênfase na estabilidade monetária, objetivamente, aumentou a atratividade de ativos tangíveis como o ouro.
Mais interessante ainda é que a preocupação de Buffett com a desvalorização da moeda fiduciária é precisamente um dos argumentos centrais defendidos por muitos apoiadores de criptomoedas (especialmente o Bitcoin). Um dos propósitos do design do Bitcoin é combater a inflação e a erosão do valor causadas pela emissão excessiva de moeda por instituições centralizadas, através de seu limite fixo de oferta (21 milhões de unidades) e suas características descentralizadas.
Apesar de Buffett ter expressado publicamente o seu desdém por criptomoedas como o Bitcoin, chamando-as de "veneno para ratos ao quadrado" e "sem valor intrínseco", a sua empresa BNSF Railway já testou o uso de Bitcoin para liquidar o comércio de carvão transfronteiriço, e a sua subsidiária de energia Naumann Holtke aceita pagamentos em Ethereum para a aquisição de equipamentos.
Pode-se dizer que Buffett diagnosticou com precisão a "doença" que o atual sistema financeiro enfrenta (risco de déficit fiscal e desvalorização monetária). Embora a "receita" que ele prescreveu seja manter ações de empresas de qualidade e evitar manter moedas fracas, os apoiadores das criptomoedas acreditam que o "ouro digital", como o Bitcoin, oferece uma nova solução independente do sistema tradicional. Ambos compartilham uma percepção semelhante do problema, mas escolheram caminhos completamente diferentes para a solução.
Para os investidores, é fundamental compreender as preocupações de Buffett. Independentemente de se concordar ou não com o valor das criptomoedas, é necessário enfrentar a pressão de desvalorização a longo prazo que as moedas fiduciárias podem enfrentar e incluir em seu portfólio ativos que possam efetivamente proteger contra esse risco. Isso pode incluir ouro, certas commodities, ações de multinacionais de alta qualidade (especialmente aquelas com poder de precificação e negócios globais) ou, para investidores com maior tolerância ao risco, uma alocação de criptomoedas em pequena quantidade, após uma pesquisa e avaliação de risco cuidadosas.
Conclusão: Desafios futuros
O discurso da aposentadoria do deus das ações, ou o "aviso de doença crítica" para o sistema do dólar. Quando o padrinho do investimento tradicional começou a defender a "diversificação da moeda", indicou que a lógica da alocação global de ativos estava passando por uma mudança fundamental. Como Warren Buffett disse em seu epílogo, "A essência do dinheiro é a confiança, e quando essa confiança é gradualmente corroída no sistema financeiro tradicional, o capital naturalmente procurará novas âncoras". "Para o investidor médio, isso pode significar o fim de uma era em que você poderia sentar e relaxar apenas com o dólar está chegando ao fim.
Para os investidores globais, como proteger a sua riqueza numa era de potencial desvalorização da moeda? É permanecer fiel ao investimento em valor tradicional, procurando empresas com "moat" apreciadas por Buffett? Ou abraçar ativos duros como o ouro? Ou ainda, direcionar o olhar para novas classes de ativos como o Bitcoin, que é controverso mas visto por alguns como a "arca de Noé digital"? Esta será uma questão que cada investidor terá que enfrentar e responder seriamente nos próximos anos e até nas próximas décadas. A era de Buffett está prestes a passar, mas a sabedoria e os avisos que ele deixou continuarão a ressoar no vasto espaço dos mercados de capitais.
#Correção do mercado de criptomoedas
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O deus das ações se aposentou! Buffett: A estratégia fiscal dos EUA me assusta, por favor, escolha cuidadosamente as moedas que não se desvalorizam!
A Assembleia Anual de Acionistas da Berkshire Hathaway em maio de 2025 está destinada a entrar para a história. O lendário investidor de 95 anos, o "Oráculo de Omaha", Warren Buffett, confirmou pessoalmente o fim de uma era – ele deixará oficialmente o cargo de CEO da Berkshire até o final deste ano, passando o leme deste gigante de investimentos avaliado em trilhões para seu sucessor já designado. No entanto, além do momento histórico de mudança geracional, a mensagem de Buffett durante a sessão de perguntas e respostas de horas, especialmente seu raro aviso severo sobre a atual política fiscal dos EUA e sua profunda preocupação com o risco de depreciação da moeda, enviou ondas de choque à comunidade global de investimentos. Este guru do investimento de valor, que acreditou na prosperidade a longo prazo dos Estados Unidos durante toda a sua vida, disse sem rodeios que tinha "medo" de certas práticas nos Estados Unidos e alertou os investidores: nesta era de incerteza, "por favor, escolham uma moeda que não se desvalorize"! Esta declaração não é apenas um alerta para os investidores tradicionais, mas também um eco sutil da discussão atual sobre ativos emergentes, como criptomoedas, como potenciais ferramentas antiinflação. Uma lenda chega ao fim
Buffett deixou claro na reunião que o conselho de administração nomeará oficialmente Greg Abel, de 62 anos, vice-presidente da área não seguradora, como seu sucessor no cargo de CEO até o final do ano. Embora Buffett permaneça como presidente para oferecer assistência, o controle total das operações diárias será completamente entregue a Abel. Ele brincou despreocupadamente, dizendo que, após deixar o cargo, Abel terá espaço suficiente para utilizar as enormes reservas de caixa da Berkshire e mostrar seu talento. Abel também respondeu publicamente a perguntas sobre futuras estratégias de alocação de capital na reunião. Ele enfatizou que seguirá firmemente os fortes valores e a filosofia de investimento que Warren Buffett e seu falecido sócio Charlie Munger estabeleceram nas últimas seis décadas para preservar a reputação da empresa e manter um balanço forte. Ele vê as atuais reservas de caixa recordes da Berkshire como um ativo estratégico significativo e continuará a procurar boas empresas operacionais para investir que possam gerar fluxo de caixa significativo, enfatizando a importância de entender e gerenciar adequadamente o risco. As observações tinham como objetivo estabilizar a confiança dos investidores e mostrar que a filosofia de investimento central da Berkshire não será facilmente alterada por uma mudança na liderança. Enquanto Buffett se prepara para passar o bastão, o balanço patrimonial da Berkshire também apresenta um fenômeno interessante. De acordo com o último relatório financeiro, o total de caixa, títulos do tesouro e outros investimentos de curto prazo que a empresa detém atingiu impressionantes 347 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Por trás disso, está o fato de que a Berkshire vendeu mais do que comprou no mercado de ações pelo décimo trimestre consecutivo. Apenas em 2024, a empresa vendeu ações no valor de mais de 134 bilhões de dólares, principalmente reduzindo sua participação nas duas maiores ações de seu portfólio - Apple e Bank of America. Apesar de Buffett ter elogiado o CEO da Apple, Tim Cook, como o sucessor certo de Steve Jobs, que gerou muito dinheiro para a Berkshire, suas ações de redução indicam que, sob a atual avaliação de mercado, ele considera que as oportunidades que valem a pena comprar se tornaram escassas. Buffett admitiu que encontrar bons pontos de compra não é fácil, com a probabilidade aumentando com o tempo, mas o processo não é linear. Ele prevê que o momento certo para usar esse enorme montante de dinheiro em busca de oportunidades de investimento excepcionais "provavelmente aparecerá nos próximos cinco anos". Quanto às recentes flutuações do mercado, Buffett parece estar bastante calmo, considerando que o que aconteceu nos últimos 30 a 45 dias realmente não é nada de mais, e apontou que, durante os 60 anos em que esteve à frente da Berkshire, o preço das ações da empresa já foi cortado pela metade três vezes. Assim, ele afirmou que o desempenho recente do mercado de ações dos EUA não deve ser visto como uma grande oscilação, não se trata de um mercado em baixa extrema ou situação semelhante. Aviso principal
Embora expressando confiança na resiliência de longo prazo da economia dos EUA (ele reiterou o "excepcionalismo americano", argumentando que os EUA historicamente resolveram todos os seus problemas), Warren Buffett emitiu um aviso extraordinariamente duro sobre a atual política fiscal. Ele afirmou sem rodeios que estava "assustado" com a política fiscal dos EUA, com a principal preocupação sendo o déficit fiscal persistentemente grande do governo e a consequente depreciação da moeda (o dólar). Como um gigante de investimentos com centenas de bilhões de dólares em ativos sob gestão, ele é extremamente sensível ao risco de erosão do poder de compra das moedas fiduciárias. Nos últimos anos, o governo dos Estados Unidos adotou políticas fiscais e monetárias extremamente expansionistas para lidar com o impacto da pandemia e estimular a economia, levando a um aumento acentuado da dívida pública e a um elevado déficit orçamentário. Apesar de a inflação ter recuado recentemente, ainda se encontra em níveis relativamente altos. Ao mesmo tempo, a taxa de câmbio do dólar, após um período de força, também enfrenta pressão para baixo, e alguns analistas de mercado preveem que o dólar possa enfraquecer ainda mais no futuro. Globalmente, a discussão sobre a "desdolarização" também tem aumentado. Neste contexto, os títulos de rendimento fixo (como os títulos do governo de longo prazo) não conseguem oferecer proteção suficiente, uma vez que seu valor de cupão é corroído pela inflação e pela desvalorização monetária. Assim, Buffett deu orientações claras de investimento: evitar manter moedas que possam desvalorizar e enfatizar a importância de "selecionar cuidadosamente moedas que não se desvalorizem" ao tomar decisões de investimento. O subtexto dessas palavras é que os investidores precisam procurar ativos que possam proteger contra o risco de desvalorização monetária. Revelação para investidores
A declaração de aposentadoria de Buffett e seu severo aviso sobre a desvalorização da moeda têm um significado profundo para os investidores globais, especialmente para aqueles que buscam a preservação e valorização da riqueza a longo prazo, tanto indivíduos quanto instituições. Quando até mesmo os investidores de valor mais bem-sucedidos expressam preocupações sobre o futuro da moeda fiduciária, os investidores comuns devem refletir cautelosamente sobre como alocar seus ativos para enfrentar os riscos potenciais. As declarações de Buffett, sem dúvida, reforçaram a demanda do mercado por ativos de proteção contra a inflação. Tradicionalmente, o ouro é visto como a ferramenta preferida para proteger contra a desvalorização da moeda. Embora Buffett prefira ações de empresas de qualidade que possam gerar fluxo de caixa sustentável, sua ênfase na estabilidade monetária, objetivamente, aumentou a atratividade de ativos tangíveis como o ouro. Mais interessante ainda é que a preocupação de Buffett com a desvalorização da moeda fiduciária é precisamente um dos argumentos centrais defendidos por muitos apoiadores de criptomoedas (especialmente o Bitcoin). Um dos propósitos do design do Bitcoin é combater a inflação e a erosão do valor causadas pela emissão excessiva de moeda por instituições centralizadas, através de seu limite fixo de oferta (21 milhões de unidades) e suas características descentralizadas. Apesar de Buffett ter expressado publicamente o seu desdém por criptomoedas como o Bitcoin, chamando-as de "veneno para ratos ao quadrado" e "sem valor intrínseco", a sua empresa BNSF Railway já testou o uso de Bitcoin para liquidar o comércio de carvão transfronteiriço, e a sua subsidiária de energia Naumann Holtke aceita pagamentos em Ethereum para a aquisição de equipamentos. Pode-se dizer que Buffett diagnosticou com precisão a "doença" que o atual sistema financeiro enfrenta (risco de déficit fiscal e desvalorização monetária). Embora a "receita" que ele prescreveu seja manter ações de empresas de qualidade e evitar manter moedas fracas, os apoiadores das criptomoedas acreditam que o "ouro digital", como o Bitcoin, oferece uma nova solução independente do sistema tradicional. Ambos compartilham uma percepção semelhante do problema, mas escolheram caminhos completamente diferentes para a solução. Para os investidores, é fundamental compreender as preocupações de Buffett. Independentemente de se concordar ou não com o valor das criptomoedas, é necessário enfrentar a pressão de desvalorização a longo prazo que as moedas fiduciárias podem enfrentar e incluir em seu portfólio ativos que possam efetivamente proteger contra esse risco. Isso pode incluir ouro, certas commodities, ações de multinacionais de alta qualidade (especialmente aquelas com poder de precificação e negócios globais) ou, para investidores com maior tolerância ao risco, uma alocação de criptomoedas em pequena quantidade, após uma pesquisa e avaliação de risco cuidadosas. Conclusão: Desafios futuros O discurso da aposentadoria do deus das ações, ou o "aviso de doença crítica" para o sistema do dólar. Quando o padrinho do investimento tradicional começou a defender a "diversificação da moeda", indicou que a lógica da alocação global de ativos estava passando por uma mudança fundamental. Como Warren Buffett disse em seu epílogo, "A essência do dinheiro é a confiança, e quando essa confiança é gradualmente corroída no sistema financeiro tradicional, o capital naturalmente procurará novas âncoras". "Para o investidor médio, isso pode significar o fim de uma era em que você poderia sentar e relaxar apenas com o dólar está chegando ao fim. Para os investidores globais, como proteger a sua riqueza numa era de potencial desvalorização da moeda? É permanecer fiel ao investimento em valor tradicional, procurando empresas com "moat" apreciadas por Buffett? Ou abraçar ativos duros como o ouro? Ou ainda, direcionar o olhar para novas classes de ativos como o Bitcoin, que é controverso mas visto por alguns como a "arca de Noé digital"? Esta será uma questão que cada investidor terá que enfrentar e responder seriamente nos próximos anos e até nas próximas décadas. A era de Buffett está prestes a passar, mas a sabedoria e os avisos que ele deixou continuarão a ressoar no vasto espaço dos mercados de capitais. #Correção do mercado de criptomoedas