比特幣價格飆升45%，今年有望創歷史新高

近期發布的二月市場報告指出，比特幣價格在2月份大漲約45%，首次自2021年第四季度以來突破6萬美元關口，距離歷史最高點僅差9%。

分析認爲，這一顯著漲幅主要源於兩個因素:一是新推出的美國現貨比特幣ETF帶來的大量資金流入;二是市場對即將到來的比特幣減半事件的預期。

在傳統資產表現喜憂參半的2月，加密貨幣市場卻交出了一份亮眼的成績單。這主要得益於新現貨比特幣ETF的穩定資金流入,以及一系列利好的基本面發展。

目前來看,數字資產估值面臨的主要風險可能來自聯準會的貨幣政策。2月份通脹數據再次上升,這可能會推遲降息時間,甚至延至明年。

從絕對回報率和風險調整後回報率來看,比特幣和以太坊在2月份都躋身加密貨幣和傳統金融資產中的佼佼者。

全球債券市場在2月份普遍下跌,因爲通脹反彈削弱了美歐央行降息的預期。股市多數漲,其中中國和其他新興市場股市表現最佳。

盡管近年來加密貨幣與傳統市場的相關性有所增強,但主要代幣在2月的出色表現再次凸顯了加密資產類別的多元化優勢。

對比特幣而言,穩健的回報率至少部分反映了新上市的美國現貨比特幣ETF帶來的持續資金流入。從1月11日推出到月底,10只現貨比特幣ETF累計淨流入14.6億美元。2月份,淨流入大幅加速,全月達到60億美元。整個加密貨幣ETP的2月淨流入估計高達62億美元,是2021年10月以來月度記錄的兩倍多。

值得注意的是,自現貨比特幣ETF推出以來,美國上市的黃金ETF出現了資金淨流出,這或許表明投資者正從一種"價值儲存"資產轉向另一種資產。

從現貨比特幣ETF的資金流入來看,按照目前的區塊獎勵率,比特幣網路每天生產約900個新幣,價值約5400萬美元(假設每枚幣均價6萬美元)。到2024年4月比特幣減半後,每日新增供應將降至450個比特幣,價值約2700萬美元。

2月份,美國上市現貨比特幣ETF的日均淨流入達2.08億美元,遠超當前和減半後的新增供應速度。這種新需求與有限新發行之間的不平衡,可能推動了估值漲。

盡管比特幣在2月表現不俗,但仍不及市值第二大的加密資產以太坊(ETH),後者當月上漲了47%。市場似乎正在憧憬定於3月13日的以太坊網路重要升級。以太坊正朝着模塊化設計理念邁進,隨着時間推移,將有更多活動發生在連接主網的第2層區塊鏈上。

即將到來的升級將爲Layer提供以太坊上的專用存儲空間,以適應這種增長,旨在降低其數據成本,有望提高運營效率。此外,以太坊還可能受益於其他利好因素,如"重新抵押"技術的關注、即將舉行的ETH丹佛會議,以及ETH ETF獲批的預期。

2月表現最佳的細分市場是公用事業和服務加密貨幣領域,漲幅達53%。該類別包括一些與人工智能(AI)技術相關的代幣,其中部分取得了巨大漲幅。

金融加密貨幣行業上漲了34%。部分原因是去中心化交易所Uniswap的治理代幣大漲。該平台通過交易費用產生收入,其中一部分流向Uniswap基金會。2月23日,Uniswap基金會的治理負責人提議將部分費用收入直接分配給質押UNI代幣並委托投票權的持有者。如果實施,UNI代幣將從交易量最大的去中心化金融應用之一中獲得部分交易費用。

2月估值漲伴隨着交易量增加和各種鏈上指標上升,尤其是以太坊。例如,2月份ETH日均現貨交易量達到58億美元,創2021年9月以來新高。以太坊網路上所有轉帳的價值也升至2022年6月以來最高水平。

此外,本月穩定幣總市值又增加了55億美元。相關新聞方面,穩定幣發行商Circle宣布將停止支持Tron區塊鏈上的USDC。約80%的USDC流通在以太坊網路上,只有約1%在Tron上。

在比特幣ETF資金流入和各種基本面利好因素支撐下,加密貨幣市場今年表現強勁。然而,上一輪加密週期的重要教訓是,聯準會貨幣政策和經濟狀況等宏觀因素可能會嚴重影響加密資產估值。

如果宏觀市場前景保持樂觀,包括比特幣減半和以太坊即將升級在內的諸多利好因素,可能會推動代幣價格今年進一步漲。比特幣價格目前僅比歷史高點低9%,因此今年晚些時候有望創下新的歷史新高。

相反,不太有利的宏觀前景可能會抑制估值漲。2023年第四季度,比特幣可能受益於聯準會從加息轉向降息的政策轉變。如果央行確實在未來幾個月降息,可能會削弱美元並支撐與美元競爭的資產(包括比特幣)的估值。

但1月份美國通脹的穩步下降似乎在某些指標上出現放緩或暫停,市場開始擔憂通脹前景走高。如果通脹居高不下,聯準會官員可能會考慮將降息推遲到今年晚些時候或2025年。一般而言,美國利率上升可能對美元有利,對比特幣可能不利。

分析認爲,最可能的結果是美國消費者價格通脹將繼續下降,從而促使聯準會最終降息。但加密貨幣投資者應密切關注即將發布的通脹報告,以及聯準會3月20日下次會議上更新的政策利率指引。