美國參議院通過GENIUS法案，爲穩定幣監管鋪平道路

美國參議院於6月17日通過了GENIUS法案，爲美元支持的加密貨幣（即"穩定幣"）建立了清晰的聯邦監管框架。該法案將提交衆議院和總統批準，若順利通過，將正式生效。

GENIUS法案的主要內容

1. 資產支持要求：每個穩定幣必須由高質量、流動性強的儲備資產全額支持，如美元現金、受保銀行存款、短期美國國債等。發行人需爲每個穩定幣持有至少一美元的合規儲備。流通量超過500億美元的發行人需進行每月儲備披露和審計。

2. 分級監管：根據發行人規模採取分級監管策略。發行超過100億美元穩定幣的大型發行人接受聯邦監管；小型發行人可選擇州級監管。

3. 禁止算法穩定幣：明令禁止依賴程序或內部加密資產維持價值的"算法穩定幣"。

4. 禁止提供收益：支付型穩定幣不得向持有者支付利息、紅利或任何形式的收益。

5. 非證券或商品：明確合規的支付型穩定幣不屬於證券或商品範疇。

6. 破產保護：在破產事件中，穩定幣持有者的債權優先於其他債權人。

穩定幣市場現狀

目前穩定幣總市值已超過2500億美元，主要由幾家大型發行商主導。某發行商近期在紐約證券交易所上市，市值達到370億美元，自上市以來股價已漲超過400%，顯示市場對穩定幣主流化的高度預期。

穩定幣已深度融入全球支付生態系統，年交易量超過30萬億美元，活躍地址數達2.61億。一項調查顯示，81%了解加密貨幣的中小企業有興趣使用穩定幣。計劃採用或探索穩定幣的大型企業數量較去年增長三倍以上。

在新興市場，穩定幣採用也在加速。根據2024年穩定幣報告，拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和專業級穩定幣轉帳方面居全球前列，年增長率超過40%；東亞和東歐緊隨其後，分別增長32%和29%。

對行業的影響

1. 受監管的穩定幣發行商：將從監管合法性中受益，爲機構資金合規流入鏈上支付領域打開大門。但"不得提供收益"的要求可能迫使某些發行商更改市場推廣策略。

2. 離岸穩定幣：監管套利的時代即將結束。未受監管的境外發行人將面臨重大挑戰，可能需要重新考慮進入美國市場的策略。

3. 金融科技公司：穩定幣正走向成爲合法金融載體，這將推動零售用戶採用，帶動更多資本湧入。某些科技巨頭雖不被禁止發行穩定幣，但將面臨嚴格的合規要求和特別關注，這可能爲初創企業創造發展空間。

未來展望

1. 衆議院審議與潛在修訂：盡管參議院通過至關重要，但衆議院可能提出修正案，影響未來穩定幣格局。

2. 監管細則和實施：具體的資本充足、流動性、風險管理等規則仍需由監管機構進一步制定。需關注联准会、貨幣監理署、聯邦存款保險公司、金融犯罪執法局等機構如何將框架轉化爲具體規則。

3. 各州動態：各州在該法規下的具體措施也值得關注。

GENIUS法案的通過標志着美國加密立法正逐步擺脫"僅依靠執法"的階段，轉向結構化政策制定。這不僅將影響美國市場，也可能對全球穩定幣監管格局產生深遠影響。