LidoとSolayerを例に挙げて、イーサリアムとソラナのステーキングビジネスモデルの違いについて話します

Solayerは最近、ソラナチェーンで目立ったパフォーマンスを示し、TVLは持続的に上昇し、Orcaを超えて第十二位に位置しています。本記事では、イーサリアムとソラナのステーキングエコシステムを分析し、二つのネットワークにおけるステーキングとリステーキングのビジネスモデルの違いを探ります。

イーサリアムネットワークのステーキングエコシステム

Lidoのビジネスロジック

Lidoは主要なリクイッドステーキングプロジェクトとして、その収入は主に次のように来ています:

• コンセンサス層の収益:イーサリアムPoSの増発収益
• エグゼキューションレイヤー収益:ユーザーが支払う優先手数料とMEV

Lidoはイーサリアムのステーキング市場でほぼ90%のシェアを占めていますが、その収益の成長は鈍化しています。

固有レイヤーのリステイキングモード

Eigenlayerはrestakingの概念を提案し、すでに質権を持っているETHのユーザーが再度質権を持つことで追加の利益を得ることを可能にします。そのビジネスロジックは:

• ETHステイカーから資産を募集し、費用を支払う
• AVSサービスを必要とするプロトコルに料金を請求する
• "プロトコルセキュリティマーケット"として仲介手数料を稼ぐ

しかし、restakingの需要側は依然として不明確で、実際の利益は主にトークンのインセンティブに由来しています。

エーテルフィのリキッドリステーキング

EtherfiはeETHを発行することにより、ユーザーがステーキングとリステーキングに同時に参加し、より高い収益を得ることを可能にします。そのビジネススペースは次のように由来します:

• Lidoはリキッドリテークを提供していません
• Eigenlayerはリキッドステーキングサービスを提供していません

これは主にイーサリアム財団の中央集権に対する懸念の影響を受けています。

ソラナのステーキングエコシステム

swQoSメカニズム

ソラナのswQoSメカニズムでは、ステーキング比率が高いほど、享受できるネットワークリソースが多くなります。これにより、restakingに新しいアプリケーションシナリオが提供されます。

Solayerのリステイキングモード

Solayerのrestakingは、取引成功率にニーズがあるプロトコルを対象としており、本質的には「取引成功性レンタルプラットフォーム」です。その業務プロセス:

1. ユーザーはSOLを預け入れることでsSOLを取得します
2. SolayerでSOLをステーキングして基本的な収益を得る
3. ユーザーはsSOLを需要側に委託して追加の収益を得ることができます。

両者の比較

ソラナのステーキング関連プロトコルはイーサリアムに比べて以下の利点があります:

1. PoSの基盤収益はより高く、差が広がっている

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2. 取引の順序による利益は上昇傾向を示しています

3. swQoSは追加の取引透過性の要求をもたらします
4. ビジネスモデルがより柔軟になる

以上のことから、ソラナのステーキングとリステーキングは現在イーサリアムよりも優れたビジネスであり、将来的にはこの優位性がさらに拡大する可能性があります。

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