連邦準備制度（FED）議長パウエルは巨大な圧力に直面しており、政治経済の二重の挑戦が彼のリーダーシップを試している

連邦準備制度（FED）議長パウエルは、キャリアの中で最も困難な時期に直面しています。一方では、複雑な経済環境の中で適切な金融政策を策定する必要があります；もう一方では、政治的圧力にも対処しなければなりません。この一見不条理な政治劇は、世界の市場の感情を臨界点に押し上げています。

パウエルとトランプ：七年間の愛憎のもつれ

パウエルとトランプの間の対立は、一言で簡単に要約できます：一方は利下げをしないことを主張し、もう一方は利下げを強く要求しています。この核心的な対立は2018年から続いています。

面白いことに、パウエルが連邦準備制度（FED）の議長に就任したのはトランプの指名によるものである。2018年2月、パウエルは正式に就任し、その時トランプは彼が経済成長を支えるために緩和的な金融政策を実行することを期待していた。

しかし、わずか数ヶ月後、二人の対立は公になりました。2018年10月、トランプは初めてポールを公に批判し、連邦準備制度（FED）の利上げが速すぎることを「最大の脅威」と称し、ポールを「狂っている」と非難しました。その後、トランプはポールに対する圧力を継続し、二人の口論はエスカレートしました。

2022年、パウエルは再任され、任期は2026年5月まで延長された。しかし、2024年の選挙年に入ると、状況はさらに悪化した。トランプは選挙運動中および当選後に、パウエルを「行動が遅すぎる、利下げが不十分だ」と継続的に批判し、辞任を繰り返し要求した。

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政治的および経済的圧力

現在、パウエルは金融政策のジレンマに直面しています。一方は物価上昇圧力をもたらす可能性のある政策、もう一方はすでに冷却の兆しを示している労働市場です。この二重の脅威は連邦準備制度（FED）の政策決定に大きな挑戦をもたらしています。

もし連邦準備制度（FED）が早すぎる利下げを行った場合、消費者のインフレ期待が制御不能になる可能性があります。もし利上げを選択してインフレを安定させると、債券市場が動揺し、金利が急上昇し、さらには"金融恐慌"を引き起こす可能性があります。

経済の困難に加え、パウエルは厳しい政治的攻防にも直面している。トランプ陣営は最近、"政治的立場の偏りがある"と"議会で虚偽の陳述をした"という理由で、議会にパウエルの調査を要求し、連邦準備制度（FED）本部の建物改修プロジェクトに重大な違反の疑いがあると非難している。

これらの圧力に直面して、パウエルは戦いを選んだ。彼は監察官に本社の改装プロジェクトの調査を続けるよう求め、公式なルートを通じてコスト上昇の理由を詳しく説明し、「贅沢な装飾」という非難に反論した。

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潜在の離職が市場の懸念を引き起こす

もしパウエルが圧力で辞任すれば、世界の金融市場は深刻な影響を受ける可能性があります。一部の金融アナリストは、これがドル指数の急落や債券市場の大幅な売りを引き起こし、ドルや債券が"持続的な"リスクプレミアムを負う可能性があると予測しています。

さらに懸念されるのは、アメリカ経済の現在の脆弱な外部資金調達状況が、より激しく、より破壊的な価格変動を引き起こす可能性があることです。一部の専門家は、パウエルが早期に辞任する可能性は低いと考えていますが、もしそれが実現すれば、米国債利回り曲線が急勾配になり、ドル安の"致命的な組み合わせ"を形成することになります。

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リスク資産の観点から見ると、たとえパウエルが交代しても、新任の議長はインフレ圧力の下で引き締め政策に戻らざるを得ないかもしれません。連邦準備制度（FED）が経済が比較的安定している状況で早期に利下げを行うと、短期的にはリスク資産、特に暗号市場を押し上げる可能性があります。しかし、現在の金利水準を考慮すると、将来的にはなお多くの金融政策の余地が必要です。

パウエルの去就は、金融政策の行方だけでなく、連邦準備制度（FED）の独立性にとっても重要な試練です。結果がどうであれ、この政治と経済の駆け引きは、世界の金融市場に深遠な影響を与えるでしょう。

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