Makro Haftalık Rapor: Pazar Dalgalanması Artıyor, Risk İştahı Düşüyor

1. Bu Haftanın Makro İncelemesi

1. Piyasa genel performansı temkinli.

Bu hafta ABD borsaları genel olarak geri çekildi, kamu hizmetleri sektörü ise tersine yükseldi, bu da fonların savunma varlıklarına yöneldiğini gösteriyor. VIX endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ediyor, bu da piyasa duygusunun hâlâ temkinli bir ayarlama aşamasında olduğunu yansıtıyor.

2. Ürün pazarında belirgin bir farklılaşma var

Altın fiyatı 3000 dolar/onsu aşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve bu da riskten korunma talebinin arttığını gösteriyor. Bakır fiyatı %3.9 artış gösterdi ve bu da sanayi üretiminde hâlâ bir talep desteği olduğunu ortaya koyuyor. Ham petrol fiyatı görece istikrarlı, ancak vadeli işlemler net pozisyonu azaldı, bu da piyasada küresel talep artışına yönelik endişeleri yansıtıyor.

3. Kripto para piyasası senkronize ayarlama

Bitcoin'deki kısa vadeli satış baskısı biraz hafifledi, ancak uzun vadede likidite ortamı tarafından desteklenmeye devam ediyor. Altcoinler zayıf bir performans gösteriyor, bu da piyasa risk iştahının düştüğünü yansıtıyor. Stabilcoinlere olan fon akış hızı yavaşladı.

4. Küresel tedarik zinciri hızlandırılmış ayarlama

Baltık Denizi kuru yük endeksi yükseldi, bu da Asya ve Avrupa bölgelerinde sanayi faaliyetlerinin hızlandığını gösteriyor. ABD taşımacılık endeksi düştü, bu da iç talebin zayıf olduğunu yansıtıyor. Bu, tedarik zinciri yeniden yapılandırma trendinin giderek belirginleştiğini ve ABD yerel ekonomisinin baskı altında olduğunu gösteriyor.

5. Enflasyon verileri soğuyor ancak beklentiler farklılaşıyor

CPI ve PPI verileri beklentilerin altında kaldı, piyasalarda faiz indirim beklentilerini güçlendirdi. Ancak tüketici enflasyon beklentileri yükseldi ve belirgin bir partizan ayrım var. Gerçek veriler ile beklentiler arasındaki fark, piyasa belirsizliğini artırdı.

6. Likidite marjinal gevşemesi, kredi riskinin artması

Amerika Hazine Bakanlığı genel hesabından çıkış yaşanıyor, Fed indirim penceresi kullanımı azalıyor, likidite geçici olarak stabil kalıyor. Ancak kredi risk primleri genişliyor, kredi temerrüt takasları artıyor, bu da piyasanın şirket ve devlet borçlarına yönelik endişelerinin arttığını gösteriyor, bu durum riskli varlıkların performansını baskılayabilir.

İkincisi, gelecek hafta makro görünüm

1. FOMC toplantısına, perakende verilerine ve küresel merkez bankası dinamiklerine dikkat edin.

Önemli olan, Fed’in nokta grafiğinin faiz indirimleri konusunda vereceği işaretlerdir, 2-3 faiz indirimi bekleniyor. QT’nin durdurulup durdurulmayacağı piyasanın odağı haline gelecek ve muhtemelen risk iştahını etkileyecektir.

2. Yatırım Stratejisi Önerileri

• ABD borsası: Yüksek riskli varlık tahsisatını azaltın, savunma sektörüne yatırım yapın, aşırı düşüş fırsatlarına dikkat edin.
• Kripto Pazar: Uzun vadeli Bitcoin tutmak, altcoin pozisyonunu azaltmak, stablecoin likidite değişimlerini yakından takip etmek.
• Kredi Pazarları: Yüksek kaldıraçlı şirket tahvillerini azaltın, yüksek dereceli tahvil tahsisatını artırın, ABD borç riski konusunda dikkatli olun.
• İzleme Sinyali: Kredi piyasası onarılırsa veya Fed daha net bir gevşeme sinyali verirse, bu piyasa dönüşümünü işaret edebilir.