Bitcoin Yarılanması: Arz-Talep Analizi ve Gelecek Beklentileri
Dördüncü Bitcoin yarılanması yaklaşıyor. Geçmiş yarılanma döngülerinin fiyat hareketlerine dair referans sağladığı araştırılmış olsa da, örneklem büyüklüğü küçük olduğundan bu yarılanmanın etkisini doğru bir şekilde tahmin etmek zordur. ABD spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesi, piyasa dinamiklerini köklü bir şekilde değiştirdi ve Bitcoin talebine yeni bir destek noktası yarattı.
2020 yılının başından bu yana, işlem yapılabilir Bitcoin arzı sürekli olarak azalmaktadır, bu da önceki döngülerle keskin bir zıtlık oluşturmaktadır. Ancak, yakın zamanda açıklanan veriler, aktif Bitcoin arzının geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana önemli ölçüde arttığını ve yeni madencilik yapılan Bitcoin miktarını çok aştığını göstermektedir. Pazarın daha güçlü bir emme kapasitesine sahip olmasına rağmen, bu karmaşık pazar dinamiklerine temkinli bir şekilde yaklaşmalıyız.
Her 210,000 blok kazıldığında, Bitcoin madencilerinin ödülü yarılanacak ve bu yaklaşık her dört yılda bir gerçekleşecek. Bu yarılanmanın Nisan ortasında gerçekleşmesi bekleniyor, o zaman Bitcoin'in yıllık üretim oranı %1.8'den %0.9'a düşecek. Yarılanma mekanizması 2140 yılına kadar devam edecek ve o zaman 21 milyon Bitcoin tamamen çıkarılmış olacak. Bu mekanizma, Bitcoin'in benzersiz sabit ve deflasyonist arz özelliklerini vurgulamaktadır.
Tarihsel veriler, Bitcoin'in farklı yarılanma dönemlerinde gösterdiği performans farklılıklarının büyük olduğunu ve bunun o dönemdeki makroekonomik ortamla yakından ilişkili olabileceğini göstermektedir. Örneğin, 2013 yılının başındaki niceliksel genişleme politikası, 2016'daki İngiltere'nin AB'den ayrılmasının mali kaygıları tetiklemesi ve 2020'deki küresel merkez bankalarının pandemiye yönelik teşvik önlemleri, Bitcoin fiyatı üzerinde önemli etkilere yol açmıştır.
Amerika'daki spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya getirdiği istikrarlı talep, önemli bir gelişme oldu. Bu ETF'lerin mevcut günlük işlem hacmi yaklaşık 40-50 milyar dolar olup, küresel merkezi borsa toplam işlem hacminin %15-20'sini oluşturmaktadır. Sadece lansmanın ilk iki ayında, ETF'ler 9.6 milyar dolar net alım çekti ve yönetim altındaki toplam varlık 55 milyar dolara ulaştı. Küresel olarak tüm spot Bitcoin ETF'leri şu anda yaklaşık 1.1 milyon Bitcoin bulundurmakta olup, toplam dolaşım arzının %5.8'ini temsil etmektedir.
Ancak, satış baskısını etkileyebilecek faktörleri göz ardı etmemeliyiz: Uzun vadeli yatırımcılar fiyatlar yükseldiğinde kar elde edebilir; bazı yatırımcılar Bitcoin'i teminat olarak kullanıyor olabilir; madenciler, işlerini genişletmek veya maliyetleri karşılamak için rezervlerini satabilir; kısa vadeli elde tutma miktarı hala yaklaşık 3 milyon BTC civarında ve spekülatörler kar ederek çıkış yapabilir.
Geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana, aktif Bitcoin arzı 1.3 milyon adet artmış olup, bu süre zarfında yeni çıkarılan 150 bin adedin çok üzerinde. Bu artışın bir kısmı madencilerin rezervlerini satmasından ya da uzun vadeli yatırımcıların satışa başlamasından kaynaklanıyor olabilir. Aktif olmayan arz (bir yıldan fazla hareketsiz Bitcoin) üç aydır kesintisiz olarak düşüyor ve bu genellikle döngünün orta dönemine işaret olarak kabul ediliyor.
Bitcoin'in borsa transfer hacminin büyük ölçüde arttığına rağmen, borsalardaki Bitcoin bakiyeleri net bir azalma eğilimi göstermektedir. Bu, ETF dışında başka fon havuzlarının da piyasa arzını emdiğini göstermektedir. Ayrıca, Bitcoin türevler piyasasının büyüklüğü, spot piyasayı çok aşmaktadır; yalnızca spot ticaret verilerini analiz etmek, Bitcoin'in gerçek likiditesini ve benimsenme durumunu tam olarak yansıtmayabilir.
Genel olarak, bu yarılanma döngüsünün geçmişten farklı olabileceği düşünülüyor. ABD spot Bitcoin ETF'sinin sürekli akışı, piyasaya güçlü bir destek sağlayacak. Yeni madencilikten elde edilen Bitcoin arzı yarılandığında, bu durumun hemen piyasada bir arz daralması anlamına geleceği kesin değil. Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, onun ana akım varlık sınıfı olarak önemli bir dönüm noktasını simgeliyor. Mevcut fiyat hareketinin, uzun vadeli bir boğa piyasasının sadece başlangıcı olabileceğini düşünüyoruz; gelecekte arz ve talep dengesini yeni bir dengeye ulaştırmak için daha fazla artış yaşanması gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Yarılanma geliyor: ETF talebi, arz dinamikleri ve piyasa görünümü
Bitcoin Yarılanması: Arz-Talep Analizi ve Gelecek Beklentileri
Dördüncü Bitcoin yarılanması yaklaşıyor. Geçmiş yarılanma döngülerinin fiyat hareketlerine dair referans sağladığı araştırılmış olsa da, örneklem büyüklüğü küçük olduğundan bu yarılanmanın etkisini doğru bir şekilde tahmin etmek zordur. ABD spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesi, piyasa dinamiklerini köklü bir şekilde değiştirdi ve Bitcoin talebine yeni bir destek noktası yarattı.
2020 yılının başından bu yana, işlem yapılabilir Bitcoin arzı sürekli olarak azalmaktadır, bu da önceki döngülerle keskin bir zıtlık oluşturmaktadır. Ancak, yakın zamanda açıklanan veriler, aktif Bitcoin arzının geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana önemli ölçüde arttığını ve yeni madencilik yapılan Bitcoin miktarını çok aştığını göstermektedir. Pazarın daha güçlü bir emme kapasitesine sahip olmasına rağmen, bu karmaşık pazar dinamiklerine temkinli bir şekilde yaklaşmalıyız.
Her 210,000 blok kazıldığında, Bitcoin madencilerinin ödülü yarılanacak ve bu yaklaşık her dört yılda bir gerçekleşecek. Bu yarılanmanın Nisan ortasında gerçekleşmesi bekleniyor, o zaman Bitcoin'in yıllık üretim oranı %1.8'den %0.9'a düşecek. Yarılanma mekanizması 2140 yılına kadar devam edecek ve o zaman 21 milyon Bitcoin tamamen çıkarılmış olacak. Bu mekanizma, Bitcoin'in benzersiz sabit ve deflasyonist arz özelliklerini vurgulamaktadır.
Tarihsel veriler, Bitcoin'in farklı yarılanma dönemlerinde gösterdiği performans farklılıklarının büyük olduğunu ve bunun o dönemdeki makroekonomik ortamla yakından ilişkili olabileceğini göstermektedir. Örneğin, 2013 yılının başındaki niceliksel genişleme politikası, 2016'daki İngiltere'nin AB'den ayrılmasının mali kaygıları tetiklemesi ve 2020'deki küresel merkez bankalarının pandemiye yönelik teşvik önlemleri, Bitcoin fiyatı üzerinde önemli etkilere yol açmıştır.
Amerika'daki spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya getirdiği istikrarlı talep, önemli bir gelişme oldu. Bu ETF'lerin mevcut günlük işlem hacmi yaklaşık 40-50 milyar dolar olup, küresel merkezi borsa toplam işlem hacminin %15-20'sini oluşturmaktadır. Sadece lansmanın ilk iki ayında, ETF'ler 9.6 milyar dolar net alım çekti ve yönetim altındaki toplam varlık 55 milyar dolara ulaştı. Küresel olarak tüm spot Bitcoin ETF'leri şu anda yaklaşık 1.1 milyon Bitcoin bulundurmakta olup, toplam dolaşım arzının %5.8'ini temsil etmektedir.
Ancak, satış baskısını etkileyebilecek faktörleri göz ardı etmemeliyiz: Uzun vadeli yatırımcılar fiyatlar yükseldiğinde kar elde edebilir; bazı yatırımcılar Bitcoin'i teminat olarak kullanıyor olabilir; madenciler, işlerini genişletmek veya maliyetleri karşılamak için rezervlerini satabilir; kısa vadeli elde tutma miktarı hala yaklaşık 3 milyon BTC civarında ve spekülatörler kar ederek çıkış yapabilir.
Geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana, aktif Bitcoin arzı 1.3 milyon adet artmış olup, bu süre zarfında yeni çıkarılan 150 bin adedin çok üzerinde. Bu artışın bir kısmı madencilerin rezervlerini satmasından ya da uzun vadeli yatırımcıların satışa başlamasından kaynaklanıyor olabilir. Aktif olmayan arz (bir yıldan fazla hareketsiz Bitcoin) üç aydır kesintisiz olarak düşüyor ve bu genellikle döngünün orta dönemine işaret olarak kabul ediliyor.
Bitcoin'in borsa transfer hacminin büyük ölçüde arttığına rağmen, borsalardaki Bitcoin bakiyeleri net bir azalma eğilimi göstermektedir. Bu, ETF dışında başka fon havuzlarının da piyasa arzını emdiğini göstermektedir. Ayrıca, Bitcoin türevler piyasasının büyüklüğü, spot piyasayı çok aşmaktadır; yalnızca spot ticaret verilerini analiz etmek, Bitcoin'in gerçek likiditesini ve benimsenme durumunu tam olarak yansıtmayabilir.
Genel olarak, bu yarılanma döngüsünün geçmişten farklı olabileceği düşünülüyor. ABD spot Bitcoin ETF'sinin sürekli akışı, piyasaya güçlü bir destek sağlayacak. Yeni madencilikten elde edilen Bitcoin arzı yarılandığında, bu durumun hemen piyasada bir arz daralması anlamına geleceği kesin değil. Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, onun ana akım varlık sınıfı olarak önemli bir dönüm noktasını simgeliyor. Mevcut fiyat hareketinin, uzun vadeli bir boğa piyasasının sadece başlangıcı olabileceğini düşünüyoruz; gelecekte arz ve talep dengesini yeni bir dengeye ulaştırmak için daha fazla artış yaşanması gerekiyor.