Lido ve Solayer örneğinde, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklarını tartışalım

Solayer son zamanlarda Solana ağında dikkat çekici bir performans sergiliyor, TVL sürekli artıyor ve Orca'yı geçerek on ikinci sıraya yerleşti. Bu makalede Ethereum ve Solana'nın staking ekosistemini analiz edecek, iki ağdaki staking ve restaking'in ticari model farklarını tartışacağız.

Ethereum ağına staking ekosistemi

Lido'nun ticaret mantığı

Lido, önde gelen likit staking projesi olarak, gelirinin büyük kısmını şunlardan elde etmektedir:

• Konsens katmanı kazancı: Ethereum PoS artış kazancı
• Uygulama katmanı geliri: Kullanıcıların ödediği öncelik ücreti ve MEV

Lido, Ethereum staking pazarının neredeyse %90'ını elinde bulunduruyor, ancak gelir artışı yavaşlamaya başladı.

Eigenlayer'ın restaking modeli

Eigenlayer, stakelenmiş ETH'ye sahip kullanıcıların ek gelir elde etmek için yeniden staking yapmalarına izin veren restaking kavramını ortaya koydu. Ticari mantığı şudur:

• ETH staker'larından varlık toplayın ve ücret ödeyin
• AVS hizmetine ihtiyaç duyan protokollerden ücret alın
• "Protokol Güvenlik Pazarında" aracılık yaparak ücret kazanmak

Ancak restaking'in talep tarafı hala belirsiz, gerçek gelir esas olarak token teşviklerinden gelmektedir.

Etherfi'nin likit yeniden stake etme

Etherfi, eETH ihraç ederek kullanıcıların hem staking hem de restaking yapmalarını sağlayarak daha yüksek kazanç elde etmelerini sağlıyor. Ticari alanı şuradan geliyor:

• Lido, likit yeniden staking hizmeti sunmamaktadır.
• Eigenlayer likit staking hizmeti sunmamaktadır

Bu esas olarak Ethereum Vakfı'nın merkeziyete yönelik endişeleri tarafından etkilenmektedir.

Solana'nın staking ekosistemi

swQoS mekanizması

Solana'nın swQoS mekanizması, stake oranı ne kadar yüksekse, sahip olunan ağ kaynaklarının o kadar fazla olduğunu belirtir. Bu, restaking için yeni uygulama senaryoları sunmaktadır.

Solayer'ın restaking modeli

Solayer'ın restaking'i, işlem onay oranına ihtiyaç duyan protokollere yöneliktir, özü itibarıyla "işlem onay kiralama platformu"dur. İş süreçleri:

1. Kullanıcı SOL yatırarak sSOL alır
2. Solayer ile SOL stake ederek temel kazanç elde etme
3. Kullanıcılar sSOL'lerini talep eden tarafa ek gelir elde etmek için devredebilirler.

İki tarafın karşılaştırması

Solana'nın staking ile ilgili protokolleri, Ethereum'a göre aşağıdaki avantajlara sahiptir:

1. PoS taban getirisi daha yüksek ve fark açılıyor.

2. İşlem sıralama getirisi artan bir eğilim gösteriyor

3. swQoS, ek bir işlem geçişi talebi getiriyor.
4. İş modelinin daha esnek olması

Özetle, Solana'nın staking ve restaking'i şu anda Ethereum'dan daha iyi bir iş. Gelecekte bu avantajın daha da genişlemesi mümkündür.