Solana ekosisteminin balonu ve gerçeği: Manipülasyon pazarın hâkimiyetini sağlıyor

Son günlerde Solana ekosisteminde bazı ilginç değişiklikler oldu. Bir zamanlar, bazı anlamsız tokenler, bir ünlünün fotoğrafı sayesinde piyasa değerini birkaç kat artırabiliyordu. Artık, piyasa giderek daha rasyonel hale geliyor ve "paketleme tarzı yükseliş"i fiyat artışını tetikleyen ana yöntem olarak görmeye başlıyor. Bu değişim, kripto pazarındaki spekülatif havanın ilginç bir dönüşümünü yansıtıyor.

Şu anda değer artışı sağlayabilen tokenler esasen iki sınıfa ayrılmaktadır: Birincisi, çeşitli yöntemlerle yapay olarak manipüle edilen tokenlerdir; bunlar arasında paketlenmiş tokenler, erken aşama indirimli dağıtım tokenleri ve iç ticaretle kontrol edilen tokenler bulunmaktadır; İkincisi ise gerçek gelir üretebilen tokenlerdir. Bu durum, acı bir gerçeği ortaya koymaktadır: ya piyasa manipülasyonunu kabul edeceksiniz ya da geleneksel değer değerlendirme sistemine geri döneceksiniz.

Token fiyat hareketlerini belirlemede manipülasyon önemli bir gösterge haline geldiğinde, mevcut zincir üzerindeki döngünün sona yaklaştığını çıkarabiliriz. Yüzeyde, ekosistem gerçek durumdan daha sağlıklı görünüyor, ancak aslında bazı katılımcılar manipülasyon yöntemlerini kullanarak belirli tokenlerin fiyatlarını yapay olarak yükseltiyor.

Bu fenomen yeni bir şey değil, tarihte benzer vakalar da olmuştur. Örneğin, 1985'ten 1996'ya kadar olan bir büyük emtia vadeli işlem olayı, tek bir işlemci tarafından yasa dışı olarak büyük uzun pozisyonlar kurularak, yüzeysel refahı sürdürme ve piyasanın gerçek durumunun sürekli kötüleşmesini gizleme girişiminde bulunulmuştur.

Kapitalizm kısa vadede duygulara ve spekülasyona dayalı olarak piyasayı yönlendiren bir oylama makinesi gibi görünür; ancak uzun vadede, nihayetinde gerçeği ortaya çıkaran bir tartı makinesi olacaktır.

Şu anda Solana ağı üzerinde bir "manipülasyon açığı" mevcut ve bu, gerçek piyasa sağlığını gizliyor. İç ticaret gruplarını, projelerin çoğu likidite üzerindeki kontrol niyetlerini gözlemleyerek ve traderların manipülasyonu rekabet avantajı olarak kullanma davranışlarını inceleyerek, yüzeydeki refahın altında yatan gölgeleri görebiliriz.

Ancak, bu manipülasyon modeli nihayetinde çökecektir. Tarihteki örneklerde olduğu gibi, pozisyonlar tasfiye edildikçe fiyatlar hızla düşecektir. Solana'nın "manipülasyon boşluğu" da benzer bir şekilde çözülecek ve piyasanın gerçek durumu nihayet ortaya çıkacaktır. Tarih, kapitalizmin gerçeğinin sonsuza dek gizlenemeyeceğini defalarca kanıtlamıştır.

Solana ekosisteminin yüzeydeki aktifliği ve refahı, aslında iç oyuncuların yönettiği token paketleri ve yapay olarak kontrol edilen likidite ile oluşturulan bir oyundur. Burada, manipülasyon davranışları sadece gizlenmemiş, aksine bir rekabet avantajı haline gelmiştir. Ancak, tarihsel vakaların gösterdiği gibi, bu tür bir fark kaçınılmaz olarak çöküşe yol açacaktır.

Solana ekosistemi, yalnızca yavaş ve istikrarlı bir likidite akışı altında sürdürülebilir. Bazı önemli projeler büyük ölçekli airdrop yapmamaya karar verdiğinde, tüm ekosistemin refahı zayıflamaya başlar. Şu anda gördüğümüz, sadece bir zamanlar var olan refah manzarasının yankılarıdır. "Manipülasyon açığı" nihayetinde çökecek ve bu oldukça acımasız olabilir.

Bunun nedeni ne? Çünkü bu döngünün sonlarına gelmiş bulunuyoruz. Kötüleşen makroekonomik ortamla insan destekli zincir içi ekonominin kırılganlığını birleştirdiğimizde, büyük ölçekli sermaye çıkışlarına yol açabilir.

Memecoin'de, manipülatörlerin tek amacı nakit çıkışıdır. Bu tür token'ların gelecekte herhangi bir nakit akışı yoktur, gerçek bir kullanım alanı yoktur ve güven temeli de yoktur. Sadece içerdeki kişiler son anda değer elde etmeye çalışırlar. Bu, Memecoin'in mevcut döngüde neden bu kadar tehlikeli olduğunu açıklıyor. İnsanlar belirli bir varlığın değersiz olduğuna genel olarak inanıyorsa, tek bir konsensüs satış yapmaktır. Bu da içerdekilerin hedeflerinin netleştiği anlamına gelir: sona varmadan mümkün olduğunca fazla nakit çıkışı sağlamak.

Manipülasyon boşluğu kaybolduğunda, gerçek kapitalist mantık hakim olacaktır.

Kripto paraların her zaman büyük bir kumarhane olduğu ve sadece kullanışlı tokenler ile olumsuz deneyimlerden dolayı Memecoin'in her zaman en iyi seçenek olduğunu düşünmek, bu görüş oldukça basitleştirilmiş. Bir trader olarak, genellikle en yüksek getiriyi sağlayan seçeneklere inanma eğilimindeyiz. Memecoin, maksimum getiri sağlamak için iyi bir ortam yaratıyor (özellikle döngünün sonlarında), çünkü düzenleyici kurallara aykırı olmadan "manipülasyon" yapabilir ve sorumluluk üstlenmek zorunda kalmazsınız. Ancak, bunun sadece döngünün sonlarındaki doğal bir durum olduğunu ve kalıcı bir yeni norm olmadığını düşünüyorum.

Gelecekte, pazarın pratik token'lara yeniden odaklandığını görebiliriz. İnternet sermaye piyasası kötü bir kavram değil, ancak yanlış blok zincirinde uygulanmış olabilir. Pratik token'ların piyasa ilgisi eksikliği döngüsünü kırabiliriz, ancak insan bağımlılığı davranışını değiştiremeyiz. Solana'nın kültürü hakkında, bunun bir anlamda kendi kendini yok etme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyorum.

Şunu belirtmek gerekir ki, ben yatırımcılara "manipüle edilen" varlıkları satmayı önermiyorum. Aksine, eyleme geçmek gerekiyorsa, alım yapmayı düşünmek daha mantıklı olabilir. Bu piyasada, ahlaki bir üstünlük iddiasında bulunmak sizi dezavantajlı bir duruma sokabilir. Gerçek zorluk, sadece bu sektörde değil, tüm dünyada dolandırıcılıkla dolu olmasıdır.

Birçok trader, piyasa yapıcılar, borsa, anonim traderların gerçek kimlikleri ve iç bilgi akışının gerçeği hakkında bilgi edindikten sonra, genellikle ahlaki bir karmaşa yaşayabilir. Ben de benzer bir kafa karışıklığı yaşadım. Ancak sonunda, gerçeği kucaklamak ve piyasanın doğasını anlamak, sizi her zamankinden daha fazla piyasanın işleyişini anlamaya götürebilir.

O halde, eğer riskten kaçınmak için kısa pozisyon almayı düşünmüyorsanız, başka hangi seçenekler var?

Kişisel olarak, Ağustos ayında risk pozisyonumu önemli ölçüde azaltmayı tercih ediyorum. Diğer bir seçenek ise daha az dikkat çeken ancak iyi performans gösteren diğer blockchain projelerine odaklanmaktır. Örneğin, bazı yeni platformların likidite enjeksiyonları göz ardı edilemez. Son zamanlarda, bu yeni platformlara bazı fonlar aktardım ve oradaki risk pozisyonumu artırdım, Solana ekosistemine yatırım yapmaya devam etmek yerine.