Küresel Ticaret Düzeni Değişimi ve Ekonomik Etkilerin Analizi

Son zamanlarda ABD'nin gümrük politikalarındaki değişiklikler, küresel ticaret ve tedarik zincirinin yeniden şekillenmesine yol açtı ve ABD'deki fiyatlar, tüketim ve istihdam üzerinde çeşitli etkiler yarattı. Aynı zamanda, küresel çoğu merkez bankası faiz indirimine başladı, Eylül ayında Fed'in faiz indirim olasılığı oldukça yüksek. Bu hafta piyasa, ABD inşaat ruhsatları, PMI verileri, Fed toplantı tutanakları ve Wyoming eyaletindeki blok zinciri semineri gibi önemli olaylara odaklanacak; bu faktörler, makroekonomik yönelim ve blok zinciri varlıklarının performansı üzerinde ortak bir etki yaratacaktır.

1. Küresel Ticaret ve Tedarik Zinciri Ayarlamaları

Amerika'nın gümrük tarifeleri, yılın başındaki %2.4'ten %17.5 civarına büyük bir artış gösterdi ve bu, küresel ticaret düzeninde değişikliklere yol açtı. 2025 yılının ilk yarısında, gümrük vergisi beklentileri sebebiyle, Amerika'da erken mal çekme durumu yaşandı; Mart ayında mal ithalatı 3427.5 milyar dolara ulaşarak zirve yaptı, ancak Haziran'da 2641.5 milyar dolara gerileyerek mal çekme etkisi belirgin bir şekilde azaldı.

Birleşmiş Milletler Ticaret ve Kalkınma Konferansı verilerine göre, küresel reel mal ticaretinin üçüncü çeyrek çeyrekten çeyreğe büyüme hızı %0,73'e geriledi ve bu, ikinci çeyrekte %1,47'ydi. Henüz bir duraklama dönemine girmemiş olsalar da, büyüme ivmesi belirgin bir şekilde zayıflamaktadır. Ticaret ilişkileri açısından, ABD'nin başlıca ticaret ortakları olan Çin, Avrupa Birliği, Kanada gibi ülkelerle ticareti daralmaktadır; bazı tedarik zincirleri gümrük vergilerinden kaçınmak için Güneydoğu Asya bölgelerine yönelmektedir. Ancak, tedarik zincirlerinin yeniden şekillendirilmesi yüksek maliyetlidir ve kısa vadede lojistik darboğazları artırabilir, orta ve uzun vadede ise küresel ticareti daha fazla bölgeselleştirebilir.

Amerika'nın yerel bankalarının yeni sipariş endeksine sürekli dikkat edilmesi önerilir, böylece küresel ticaret dinamiklerindeki değişiklikleri anlık olarak değerlendirebilirsiniz.

İki, ABD ekonomisinin maruz kaldığı şoklar

Gümrük vergilerinin ABD fiyatları üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor, genel Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %2,3'ten %2,7'ye yükseldi, çekirdek CPI %3,1'e ulaştı ve bu, esas olarak çekirdek ürün fiyatlarındaki artışla destekleniyor. Ancak, belirli bir perakende ürününün günlük fiyat endeksi, ithal ürün fiyatlarının yalnızca yaklaşık %1 arttığını ve yerli ürün fiyatlarının hemen hemen sabit kaldığını gösteriyor, bu da enflasyon baskısının geçici olarak kontrolden çıkmadığını gösteriyor. Perakendecilerin, gümrük vergisi maliyetlerini bir kısmını kâr marjlarını düşürerek veya tedarik zincirini optimize ederek absorbe etmiş olabileceği öngörülüyor.

Tüketim açısından, mal çekme etkisinin azalması nedeniyle, mal tüketimi zayıflarken, hizmet tüketiminin yıllık büyüme hızı %2'nin altına düştü. Bu, istihdam piyasasındaki yavaşlama ile doğrudan ilişkilidir - son 3 ayda ABD tarım dışı istihdam ortalama sadece 35.000 arttı, bu da 2024'teki 168.000'den çok daha düşük. Ancak, belirli bir perakende satış endeksi trendsel bir düşüş göstermedi ve bu da mal tüketiminin hala bir miktar dayanıklılığa sahip olduğunu gösteriyor. İlk kez işsizlik yardımı başvurusunda bulunanların sayısı belirli bir aralıkta dalgalanıyor, işini kaybedenlerin oranı yaklaşık %47 civarında stabil kalıyor, istihdam piyasasında henüz ciddi bir dengesizlik ortaya çıkmadı.

Perakende satış endeksi ve ilk işsizlik başvurusu sayısına odaklanmanızı öneririm, böylece tüketim ve istihdamın gelecekteki yönünü değerlendirebilirsiniz.

Üç, Küresel Para Politikası Yönlendirmesi

Gümrük vergilerinin ekonomiye belli bir darbe vurmasına rağmen, yapay zeka talebindeki patlama ve küresel merkez bankalarının faiz indirimleri ekonomiye destek sağladı. Şu anda dünya genelinde yaklaşık %80 merkez bankası faiz indirimleri döngüsüne girmiş durumda ve küresel ağırlıklı ortalama faiz oranı %4.8'e düşerek 2023 Ocak ayından bu yana en düşük seviyeye inmiştir.

Piyasa, Fed politikası beklentileri konusunda oldukça net; Eylül ayında faiz indirme olasılığı %90'ı aşıyor, 2025'te 3 kez, 2026'da ise 2 kez faiz indirimi bekleniyor. Bu, genişleyici likidite ortamının daha da güçlenme umudunu taşıyor.

Dört, Bu Haftaki Önemli Ekonomik Veriler ve Olaylar

Temel Ekonomi Verileri (blok zinciri varlıklarının seyrini etkileyebilecek)

• 17 Temmuz: ABD Haziran Perakende Satışları
• 18 Temmuz: ABD Haziran inşaat izinleri, konut başlangıçları
• 20 Temmuz: ABD Temmuz Philadelphia Fed İmalat Endeksi
• 21 Temmuz: ABD Temmuz Markit İmalat PMI Öncü Değeri

Önemli Makro Olaylar

• 17 Temmuz: Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde'ın konuşması
• 19 Temmuz: Fed ekonomik durum raporunu ve FOMC toplantı tutanaklarını açıkladı.
• 20-21 Temmuz: Wyoming Eyaleti Blokzincir Semineri

Yukarıda özetlendiği gibi, küresel ekonomi şu anda esasen ABD'nin gümrük tarifelerindeki ayarlamalar ve küresel faiz oranlarındaki düşüş gibi iki ana faktörden etkilenmektedir. ABD'nin gümrük tarifelerinin artırılması, ticaretin erken teslimatına yol açarak küresel ticaretin büyüme hızının yavaşlamasına ve tedarik zincirinin Güneydoğu Asya'ya kaymasına neden olmuştur, bu durum uzun vadede ticari bölgeleşmeye yol açabilir. ABD'deki fiyatlar gümrük tarifelerinden etkilenmesine rağmen genel olarak kontrol edilebilir düzeydedir, tüketim ve istihdam baskı altında ancak henüz dengesizleşmemiştir.

Bu arada, dünya genelinde çoğu merkez bankası faiz indirimine gitmeye başladı, Eylül ayında ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim olasılığı oldukça yüksek, bu durum ekonomiye destek sağlayacak. Bu hafta, ABD inşaat izinleri, PMI gibi temel verilere ve ABD Merkez Bankası toplantı tutanakları, Wyoming blockchain semineri gibi etkinliklere odaklanmak gerekiyor; bu faktörler blockchain varlıkları ve diğer piyasaların yönünü doğrudan etkileyecek.