TL;DR

Недавно Ethena оголосила про запуск активності Сезону 2 Sats, яка очікується тривати до 2 вересня або до того часу, поки TVL USDe не зросте до 5 мільярдів доларів США. Якщо ви пропустили перший сезон, ще не пізно приєднатися до другого сезону зараз. У цій статті детально проаналізовано три різні стратегії Ethena та їх потенційний дохід.

Перш ніж поглиблюватися в аналіз, спочатку давайте розумітимемо деякі основні знання про транзакцію.

1. Ethena - це протокол, який випускає USDe, синтетичний долар / стейблкоїн, що приносить дохід. Купуючи USDe, ви можете накопичувати бали (Sats). Ці бали будуть зараховані на вашу кінцеву винагороду в ENA (токен управління Ethena).
2. Pendle - це додаток для торгівлі доходами, який розбиває токени доходу на основні токени (PT) або токени доходу (YT). PT дозволяє користувачам мати незалежну основну експозицію, тоді як YT дозволяє утримувати незалежну експозицію доходу. Оскільки YT не включає основний капітал, вартість токенів YT буде схильна до нуля на дату виходу токена YT в дорослість. Для стратегій, що обговорюються в цій статті, акцент здебільшого робиться на YT.
3. Наприклад, річний дохідний курс 1 USDe становить 17%. Коли ви купуєте токени USDe YT на Pendle, токени YT містять лише вашу 17% дохідність + накопичені бали на базовому протоколі (у цьому випадку, Ethena).

Крім основної мережі Ethereum, Pendle також розгорнуто на блокчейнах Layer2 Mantle та Arbitrum.

У підсумку, наведено три популярні стратегії майнінгу з випадковим роздачами для Сезону 2:

1. Низький ризик: утримуйте USDe на Ethereum (5x sats/day) або заблокуйте його принаймні на 7 днів (20x sats/day)
2. Середній ризик: Купуйте USDe YT (інвестиційні токени) на Pendle
3. Високий ризик: Закріпіть ENA, токен управління Ethena, + купуйте USDe YT на Pendle в співвідношенні 1:1

Оцінка потенційного доходу вимагає відповіді на ключове питання: скільки Сатів буде випущено до кінця Сезону 2? На основі відповіді на це важливе питання можна кількісно оцінити розподіл аірдропу та визначити стратегію, яка забезпечить найкращий дохід.

Зауважте, що USDe або ENA бали на гаманці CEX не вважаються

Тут темп зростання Sats консервативно оцінено у 40%, і до кінця другого кварталу (2 вересня 2024 року) буде випущено загалом 10,1 трильйона Sats. Якщо загальний TVL досягне 5 мільярдів доларів США, також закінчиться Сезон 2. Але з поточним рівнем TVL у розмірі 2,4 мільярда доларів США, це малоймовірно буде досягнуто швидше.

Перша стратегія: утримуйте та заблокуйте USDe

Тепер розрахуйте дохід від інвестицій, утримуючи лише USDe, що є стратегією з найнижчим ризиком. Ось 2 припущення:

1. 5% розподіл аірдропу (припускається, що він такий самий, як у сезоні 1)
2. Приблизна загальна вартість роздачі в розмірі $20 мільярдів FDV (наразі $14,4 мільярда)

Як показано в таблиці нижче, якщо сьогодні ви зафіксуєте $20,000 за множником 20x (залишилося 130 днів у другому кварталі), ви заробите $5,186, ROI складе 25.93% або APY - 72.45%.

На відміну від наступних стратегій, ви можете зберегти всю свою основну суму, оскільки ця стратегія не включає Pendle.

Друга стратегія: Стратегія Pendle YT

Зараз розглядаємо стратегію середнього ризику заробляти sats, використовуючи USDe YT від Pendle на головній мережі Ethereum.

За тим самим капіталом у розмірі 20 000 доларів США (але з іншим терміном у 92 дні), ви отримаєте чистий прибуток приблизно 23 700 доларів США, що становить приблизно 4 рази першої стратегії, з ROI у розмірі 118,55% та APY у розмірі 331,22%. Варто зауважити, що значення YT схильне до нуля при погашенні, тому з основної суми у розмірі 20 000 доларів США буде знято.

Зверніть увагу, що очікувані доходи в розрахунках нижче базуються на поточному плечі Pendle. Плече YT впливає на попит на ринку YT та відповідні дати закінчення пулів Pendle.

Ethereum Pendle Pool

Якщо така сама стратегія використовується в басейні Arbitrum Pendle, дохід з інвестицій та річна відсоткова ставка трохи нижчі. Ця різниця також пов'язана з різними рівнями плеча YT цих інвестиційних фондів.

Arbitrum Пул Pendle

Ви також можете розгорнути ту ж саму стратегію на басейнах Mantle або Zircuit Pendle.

Третя стратегія: Купити ENA YT + USDe YT

Наостанок, найризикованіша стратегія рівномірно розподіляє кошти між блокуванням ENA та покупкою USDe YT від Pendle.

Чому усе це ускладнення? Користувачі, які блокують ENA в кожному гаманці, що становить принаймні 50% від їхнього загального утримання USDe, отримають 50% винагороди. Тим, що утримують YT-ENA та YT-USDe в одному гаманці, загальна винагорода YT-USDe в обох пулах буде збільшена на 50%.

Це також може бути стратегією найрозумніших трейдерів YT, які повністю використовують винагороди за аірдроп, які вони отримали в Сезоні 1, для отримання більш високої ефективності накопичення сатоші в Сезоні 2.

Як ви можете бачити, ця стратегія принесла найвищий прибуток на Pendle (Arbitrum). ROI становить 162,56%, а APY — 454,17%. Ця вища винагорода відповідає вищому ризику, який беруть трейдери, вимагаючи блокувати ENA.

Пул Arbitrum USDe та пул Ethereum ENA

Disclaimer:

1. Ця стаття переписана з [ Panews]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Тор та Донован Чой]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодних інвестиційних порад.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.