Уоррен Баффет йде у відставку з посади генерального директора Berkshire Hathaway до кінця 2025 року, і це не головна новина. Справжня проблема полягає в тому, що компанія, яку він побудував, явно відстає.
Структура, стратегія, спосіб руху — все це відчувається замороженим у часі, тоді як решта світу глобальних фінансів змінюється на реальний час крипто-ігри, високоочікувані потоки ETF і рішення на основі технологій.
Уоррен підтвердив свою відставку два тижні тому на щорічному зібранні, а Omaha World-Herald повідомила, що він більше не виходитиме на сцену на майбутніх заходах. Натомість, його наступник, Грег Абел, буде представляти захід 2026 року 2 травня.
Уоррен, який почав використовувати Berkshire у 1965 році для створення свого інвестиційного інструменту, зумів виростити ціну акцій на 20% на рік протягом 60 років. Це вдвічі більше, ніж S&P 500. Але той спосіб, яким він це зробив, просто більше не працює.
У Financial Times Террі Сміт, генеральний директор Fundsmith, написав: "Я більше не побачу його подібного", після того як пояснив, чому ніхто не зможе повторити рекорд Уоррена.
Перевага Berkshire полягала в флоуті та важелі, а не лише в виборі акцій.
Террі сказав, що справжня перевага Уоррена полягала в його розумінні флоту, здатності інвестувати гроші інших людей до того, як вони були потрібні. Перший раз Уоррен побачив це з American Express. У часи, коли мандрівники використовували паперові чеки, вони купували більше, ніж їм було потрібно, перед поїздкою.
Це означало, що у Amex були зайві гроші, які не працювали — гроші, які можна було інвестувати. Він побачив те ж саме в Blue Chip Stamps, компанії, яку поглинув Berkshire. Супермаркети повинні були купувати лояльні марки заздалегідь, перш ніж віддати їх клієнтам. Ці гроші залишалися на рахунках як флоут.
Уоррен Едвард Баффет. Джерело: Твіттер/Х від Уоррена Баффета
Уоррен, за допомогою Чарлі Манґера, який помер у 2023 році, використав ці уроки для підвищення свого справжнього важеля: страхування. Компанії, такі як Geico, щороку надавали Berkshire авансові премії. Доки підписка не вибухне, готівка була безкоштовним кредитом.
Це дало Уоррену потужність, і він її використав. В середньому він використовував портфель Berkshire з плечем 1,6 до 1. Не з позиками, а з готівкою, яка технічно не була його. І оскільки він контролював закриту компанію, він не стикався з тиском, з яким стикаються більшість керуючих фондами, коли результати погіршуються.
Террі зазначив, що більшість керуючих фондами не контролюють свої фонди. Вони підзвітні радам директорів та нетерплячим інвесторам. Коли результати падають, ці інвестори втікають або вимагають викупу або змін в управлінні. Воррен ніколи не стикався з цим. Він міг бути неприбутковим протягом років і не моргнути оком.
Нікому більше не дозволять це робити.
Террі чітко дав зрозуміти, що така структура більше не буде дозволена. Регулятори сьогодні ніколи не дозволять одній людині контролювати страхову імперію і вкладати премії в акції. Вони вимагатимуть облігації інвестиційного класу. Структура фонду також мертва.
Світ зараз вливає кошти в ETF, відкриті фонди, які оцінюються протягом дня та реагують в реальному часі. Ця структура робить неможливим ігнорування короткострокових втрат, і інвестори не будуть чекати, поки багаторічні стратегії дадуть результати.
Він також вдарив по міфу про дивіденди. Люди люблять говорити, що більшість доходів від акцій походить від дивідендів. Але «Беркшир» виплатив лише один, єдиний дивіденд у 10 центів у 1967 році, вартістю 101 755 доларів. Якщо б ця виплата була реінвестована в акції «Беркширу», вона зараз коштувала б 4,8 мільярда доларів. Уоррен зрозумів математику і назавжди закрив дивіденди.
Berkshire тепер ховає ще одну акцію, поки ринок вгадує
Поки все це відбувається, Berkshire додає ще одну невідому акцію до свого портфеля — мовчки. Новий звіт до SEC підтвердив, що компанія знову запитує конфіденційне ведення справи. Це дозволяє їм формувати велику позицію, не впливаючи на ціну.
Це не перший раз. Наприкінці 2023 та на початку 2024 року Berkshire тримала свою частку в Chubb у таємниці, поки покупка не була завершена. Ця позиція зараз коштує близько 8 мільярдів доларів. Вони зробили те саме з Chevron та Verizon у 2020 році.
Цього разу у звіті 10Q зафіксовано стрибок на 2 мільярди доларів у "комерційних, промислових та інших" акціях, а також збільшення на 1,1 мільярда доларів у "споживчих продуктах". Це все, що відомо громадськості. Але Berkshire також подвоїв свої інвестиції в Constellation Brands і збільшив ставки на Domino’s Pizza, Pool Corp. та аерокосмічного підрядника Heico.
Грег Абель, який був обраний наступним генеральним директором, повідомив газеті Omaha World-Herald, що щорічні збори 2026 року все ще відбудуться в Омасі 2 травня. Але Уоррен не буде на сцені. Він буде в залі разом з радою — тихий вихід з центру уваги після шести десятиліть домінування.
Поки світ переходить до криптовалют, ETF та 24/7 ринків, Berkshire все ще тихо будує свій наступний великий секретний хід. Проблема в тому, що гра змінилася — а план Уоррена застряг у минулому.
Cryptopolitan Academy: Скоро - Новий спосіб заробляти пасивний дохід з DeFi у 2025 році. Дізнайтеся більше
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Беркшир Хетевей Уоррена Баффета швидко відстає від глобальних трендів
Уоррен Баффет йде у відставку з посади генерального директора Berkshire Hathaway до кінця 2025 року, і це не головна новина. Справжня проблема полягає в тому, що компанія, яку він побудував, явно відстає.
Структура, стратегія, спосіб руху — все це відчувається замороженим у часі, тоді як решта світу глобальних фінансів змінюється на реальний час крипто-ігри, високоочікувані потоки ETF і рішення на основі технологій.
Уоррен підтвердив свою відставку два тижні тому на щорічному зібранні, а Omaha World-Herald повідомила, що він більше не виходитиме на сцену на майбутніх заходах. Натомість, його наступник, Грег Абел, буде представляти захід 2026 року 2 травня.
Уоррен, який почав використовувати Berkshire у 1965 році для створення свого інвестиційного інструменту, зумів виростити ціну акцій на 20% на рік протягом 60 років. Це вдвічі більше, ніж S&P 500. Але той спосіб, яким він це зробив, просто більше не працює.
У Financial Times Террі Сміт, генеральний директор Fundsmith, написав: "Я більше не побачу його подібного", після того як пояснив, чому ніхто не зможе повторити рекорд Уоррена.
Перевага Berkshire полягала в флоуті та важелі, а не лише в виборі акцій.
Террі сказав, що справжня перевага Уоррена полягала в його розумінні флоту, здатності інвестувати гроші інших людей до того, як вони були потрібні. Перший раз Уоррен побачив це з American Express. У часи, коли мандрівники використовували паперові чеки, вони купували більше, ніж їм було потрібно, перед поїздкою.
Це означало, що у Amex були зайві гроші, які не працювали — гроші, які можна було інвестувати. Він побачив те ж саме в Blue Chip Stamps, компанії, яку поглинув Berkshire. Супермаркети повинні були купувати лояльні марки заздалегідь, перш ніж віддати їх клієнтам. Ці гроші залишалися на рахунках як флоут.
Уоррен Едвард Баффет. Джерело: Твіттер/Х від Уоррена Баффета
Уоррен, за допомогою Чарлі Манґера, який помер у 2023 році, використав ці уроки для підвищення свого справжнього важеля: страхування. Компанії, такі як Geico, щороку надавали Berkshire авансові премії. Доки підписка не вибухне, готівка була безкоштовним кредитом.
Це дало Уоррену потужність, і він її використав. В середньому він використовував портфель Berkshire з плечем 1,6 до 1. Не з позиками, а з готівкою, яка технічно не була його. І оскільки він контролював закриту компанію, він не стикався з тиском, з яким стикаються більшість керуючих фондами, коли результати погіршуються.
Террі зазначив, що більшість керуючих фондами не контролюють свої фонди. Вони підзвітні радам директорів та нетерплячим інвесторам. Коли результати падають, ці інвестори втікають або вимагають викупу або змін в управлінні. Воррен ніколи не стикався з цим. Він міг бути неприбутковим протягом років і не моргнути оком.
Нікому більше не дозволять це робити.
Террі чітко дав зрозуміти, що така структура більше не буде дозволена. Регулятори сьогодні ніколи не дозволять одній людині контролювати страхову імперію і вкладати премії в акції. Вони вимагатимуть облігації інвестиційного класу. Структура фонду також мертва.
Світ зараз вливає кошти в ETF, відкриті фонди, які оцінюються протягом дня та реагують в реальному часі. Ця структура робить неможливим ігнорування короткострокових втрат, і інвестори не будуть чекати, поки багаторічні стратегії дадуть результати.
Він також вдарив по міфу про дивіденди. Люди люблять говорити, що більшість доходів від акцій походить від дивідендів. Але «Беркшир» виплатив лише один, єдиний дивіденд у 10 центів у 1967 році, вартістю 101 755 доларів. Якщо б ця виплата була реінвестована в акції «Беркширу», вона зараз коштувала б 4,8 мільярда доларів. Уоррен зрозумів математику і назавжди закрив дивіденди.
Berkshire тепер ховає ще одну акцію, поки ринок вгадує
Поки все це відбувається, Berkshire додає ще одну невідому акцію до свого портфеля — мовчки. Новий звіт до SEC підтвердив, що компанія знову запитує конфіденційне ведення справи. Це дозволяє їм формувати велику позицію, не впливаючи на ціну.
Це не перший раз. Наприкінці 2023 та на початку 2024 року Berkshire тримала свою частку в Chubb у таємниці, поки покупка не була завершена. Ця позиція зараз коштує близько 8 мільярдів доларів. Вони зробили те саме з Chevron та Verizon у 2020 році.
Цього разу у звіті 10Q зафіксовано стрибок на 2 мільярди доларів у "комерційних, промислових та інших" акціях, а також збільшення на 1,1 мільярда доларів у "споживчих продуктах". Це все, що відомо громадськості. Але Berkshire також подвоїв свої інвестиції в Constellation Brands і збільшив ставки на Domino’s Pizza, Pool Corp. та аерокосмічного підрядника Heico.
Грег Абель, який був обраний наступним генеральним директором, повідомив газеті Omaha World-Herald, що щорічні збори 2026 року все ще відбудуться в Омасі 2 травня. Але Уоррен не буде на сцені. Він буде в залі разом з радою — тихий вихід з центру уваги після шести десятиліть домінування.
Поки світ переходить до криптовалют, ETF та 24/7 ринків, Berkshire все ще тихо будує свій наступний великий секретний хід. Проблема в тому, що гра змінилася — а план Уоррена застряг у минулому.
Cryptopolitan Academy: Скоро - Новий спосіб заробляти пасивний дохід з DeFi у 2025 році. Дізнайтеся більше