Từ xuất khẩu tính thanh khoản đến hệ sinh thái ngành: Vào quý I năm 2025, thị trường Web3 Hàn Quốc sẽ đón nhận một bước ngoặt. Thị trường từng được coi là "xuất khẩu tính thanh khoản" toàn cầu này đang chuyển mình thành một hệ sinh thái ngành tự giữ có cấu trúc.
Ảnh hưởng của việc nới lỏng giám sát tài khoản doanh nghiệp: Là một phần của lộ trình Ủy ban Dịch vụ Tài chính, các thực thể tổ chức đang dần được phép giao dịch tiền điện tử thông qua tài khoản doanh nghiệp.
Xây dựng hệ sinh thái dẫn đầu các dự án toàn cầu: Các dự án như Avalanche, TON, Ripple và Solana đang tích cực xây dựng nền tảng lâu dài tại Hàn Quốc. Hoạt động của họ đã vượt ra ngoài phạm vi tiếp thị, tập trung vào xây dựng cộng đồng lập trình viên và tổ chức các cuộc thi hackathon.
1. Thị trường Web3 Hàn Quốc quý 1 năm 2025: vẫn chỉ là xuất khẩu thanh khoản?
Mặc dù sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ rất tích cực và tính thanh khoản dồi dào, nhưng việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho các tổ chức ở thị trường Web3 Hàn Quốc vẫn tiến triển hạn chế. Công tác quản lý ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn là phát triển hệ sinh thái, làm chậm lại sự tăng trưởng rộng rãi của ngành.
Hai trở ngại chính là: 1) hạn chế liên kết tài khoản công ty với các sàn giao dịch tiền điện tử; 2) Rào cản gia nhập cao để có được giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Các doanh nghiệp không thể kết nối tài khoản công ty của họ với các sàn giao dịch địa phương, khiến việc chuyển đổi tiền điện tử có được trong hoạt động của họ thành tiền tệ fiat thông qua các tổ chức tài chính Hàn Quốc là không khả thi về mặt pháp lý. Trong khi một số công ty chuyển sang các thực thể nước ngoài như một biện pháp tạm thời, cách tiếp cận này mang lại rủi ro pháp lý và không cung cấp giải pháp lâu dài bền vững.
Ngưỡng đầu vào cao để đăng ký VASP cũng đã trở thành yếu tố hạn chế chính đối với sự phát triển của thị trường. Mặc dù việc vận hành quy mô nhỏ không cần đăng ký về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng các dự án lớn luôn phải đối mặt với sự không chắc chắn về pháp lý và quy định.
Những ràng buộc thể chế này, cộng với hoạt động của các nhà đầu tư vượt xa mức độ trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã dẫn đến việc một số dự án xem Hàn Quốc chủ yếu là kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh này, quan điểm cho rằng thị trường Hàn Quốc đơn giản là "xuất khẩu tính thanh khoản" trở nên khó bác bỏ.
Sự phát triển của thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường dựa vào đầu cơ sang thị trường hướng tới phục hồi ngành công nghiệp. Những cải cách quản lý gần đây (như cho phép tài khoản doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử) đánh dấu những tiến bộ thực chất trong cuộc cải cách cấu trúc. Ẩn sau bề ngoài, các dự án toàn cầu đang được xây dựng với sự hỗ trợ từ việc mở rộng cộng đồng những người xây dựng và sự xuất hiện của các sáng kiến mới, từng bước xây dựng hệ sinh thái địa phương.
Thị trường Web3 Hàn Quốc đang ở một bước ngoặt quan trọng. Khi hệ sinh thái vượt qua mô hình phát triển dựa trên nhà đầu tư và dần trở nên trưởng thành, với sự hỗ trợ kép từ sự sẵn sàng của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục, dự kiến sẽ tạo ra giá trị lâu dài lớn hơn.
2. Tiến triển về thể chế: Cho phép tài khoản doanh nghiệp thực hiện giao dịch tiền điện tử
Tại Hàn Quốc, các hạn chế đối với việc giao dịch tiền điện tử của thực thể pháp lý bắt đầu từ lệnh "Park Sang-ki" vào năm 2017. Chính sách này do Bộ trưởng Tư pháp lúc đó là Park Sang-ki lãnh đạo, thực chất cấm các tổ chức tài chính và doanh nghiệp tham gia giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các hướng dẫn đã hết hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp tục cho đến nay, tạo ra một hệ thống song song trong đó cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ quản lý trong khi các hoạt động đầu tư và tài chính của thực thể pháp lý bị hạn chế.
Nguồn: Tiger Research
Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã chính thức công bố "Lộ trình tham gia thị trường tiền điện tử của doanh nghiệp" vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. Điểm nổi bật cốt lõi của lộ trình này là dỡ bỏ dần các hạn chế về giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được thực hiện trong bảy năm.
Giai đoạn một (bắt đầu từ quý hai năm 2025): Mở tài khoản cho các cơ quan thực thi pháp luật, tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch tiền điện tử, chỉ dành cho mục đích thanh toán tài sản.
Giai đoạn thứ hai (bắt đầu từ nửa cuối năm 2025): cho phép các công ty niêm yết và các công ty đầu tư đã đăng ký cùng các nhà đầu tư chuyên nghiệp khác thực hiện giao dịch.
Giai đoạn ba (trung và dài hạn): Mở cửa thị trường hoàn toàn cho các doanh nghiệp bình thường
Giai đoạn đầu tiên, từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thi hành pháp luật như viện kiểm sát, cơ quan thuế và chính quyền địa phương đã bắt đầu được cấp quyền truy cập vào tài khoản, thực hiện việc thanh lý các loại tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo sau vào quý II năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể hơn. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý tài chính.
Nhưng phần lớn các dự án Web3 thuộc về giai đoạn thứ ba của các doanh nghiệp thông thường. Để đạt được tư cách giai đoạn thứ hai, doanh nghiệp phải duy trì ít nhất 10 tỷ won (khoảng 7 triệu USD) số dư sản phẩm đầu tư tài chính theo Luật Thị trường Vốn, và đối với các tổ chức kiểm toán bên ngoài là 5 tỷ won (khoảng 3,5 triệu USD) - đây là ngưỡng mà hầu hết các doanh nghiệp Web3 không thể đạt được. Do đó, phần lớn các dự án Web3 không thể ngay lập tức hưởng lợi từ quy định mới. Tuy nhiên, lộ trình vẫn biểu thị sự nới lỏng dần dần các ràng buộc quy định. Khi giai đoạn thứ ba tiến triển, việc tiếp cận thị trường trực tiếp của các doanh nghiệp bản địa Web3 sẽ ngày càng khả thi.
2.1. Ý nghĩa tích cực của việc cho phép tài khoản giao dịch doanh nghiệp
Đặt nền tảng pháp lý cho các doanh nghiệp Hàn Quốc phát triển kinh doanh Web3
Tăng cường tính ổn định của thị trường thông qua các nhà đầu tư tổ chức có quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược dài hạn.
Thúc đẩy sự đa dạng hóa dịch vụ tài chính, bao gồm quỹ tiền điện tử và dịch vụ lưu ký
Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp trước đây gần như không có con đường hợp pháp nào để thanh toán tài sản tiền điện tử mà họ có được. Chính sách mới thiết lập một lối vào quan trọng cho các doanh nghiệp hoạt động tuân thủ, thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.
Sự phát triển này dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa trong nửa năm sau, khi quyền giao dịch sẽ được mở rộng đến các công ty niêm yết và các nhà đầu tư tổ chức đã đăng ký. Khác với nhà đầu tư cá nhân, các nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng khung quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc họ tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ làm giảm sự biến động và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Hơn nữa, sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp có thể cải thiện tình trạng kém hiệu quả kéo dài của thị trường địa phương - điều rõ rệt nhất là "chênh lệch giá kim chi".
Sự gia tăng của các tổ chức tham gia cũng hy vọng sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. Các công ty quản lý tài sản có thể phát hành quỹ tiền điện tử hoặc mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký để cung cấp giải pháp toàn diện. Các công ty công nghệ tài chính có thể phát triển các công cụ tài chính doanh nghiệp hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ giúp củng cố cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống, thúc đẩy sự mở rộng của ngành Web3 tại Hàn Quốc.
2.2. Các rủi ro tiềm ẩn của việc cho phép doanh nghiệp mã hóa tài khoản
Việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến mất cân bằng cung cầu, gây áp lực giảm giá.
Khi các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường, nỗ lực của chính phủ để đảm bảo thuế dự kiến sẽ được tăng cường.
Quản lý rủi ro bảo thủ của nhà đầu tư tổ chức có thể dẫn đến việc nắm giữ Bitcoin tập trung, gây lo ngại về sự sụt giảm hoạt động của thị trường altcoin.
Việc giới thiệu tài khoản doanh nghiệp có thể có ảnh hưởng đáng kể đến các nhà đầu tư cá nhân. Dựa trên động thái thị trường, việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến sự mất cân bằng áp lực giữa bên mua và bên bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, cơ quan quản lý cho rằng rủi ro từ hoạt động bán ra của doanh nghiệp là tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, có thể chỉ có tính thanh khoản từ bên bán tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù khối lượng bán ra dự kiến sẽ duy trì ở mức vừa phải so với toàn bộ thị trường, nhưng các token có tính thanh khoản thấp có thể phải đối mặt với biến động lớn hơn.
Về mặt quản lý, khi các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức hoàn toàn tham gia vào thị trường, nỗ lực của chính phủ nhằm đảm bảo thuế dự kiến sẽ được tăng cường. Mặc dù việc đánh thuế tiền điện tử đã bị hoãn đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống diễn ra vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi xu hướng chính sách, đáng được chú ý.
Trong hành vi đầu tư, vốn của doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. Như đã thấy từ Strategy (trước đây là MicroStrategy) của Mỹ và Metaplanet của Nhật Bản, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân bổ tài sản ổn định quy mô lớn do quản lý rủi ro bảo thủ. Điều này có thể dẫn đến việc tiền chảy mạnh vào Bitcoin, hoặc gây ra cú sốc cho thị trường altcoin - nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc từ trước đến nay rất tích cực trên thị trường này. Do đó, thị trường altcoin có thể phải đối mặt với sự suy giảm sự quan tâm và thanh khoản trong trung và ngắn hạn.
3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược phân bổ dự án Web3 toàn cầu
Sau khi Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Trước tình hình này, nhiều đội ngũ quốc tế tích cực tuyển dụng nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển biến chiến lược từ tiếp thị bề nổi sang xây dựng hệ sinh thái địa phương bền vững, do các nhà phát triển dẫn dắt. Cách bố trí dài hạn này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của các dự án cá nhân mà còn nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của ngành Web3 Hàn Quốc.
3.1. Hỗ trợ dự án: Chỉ rõ hướng đi của ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành
Nguồn: Avalanche Korea X
Avalanche và Quỹ TON là hình mẫu của các dự án toàn cầu hỗ trợ trực tiếp các đội ngũ địa phương tại Hàn Quốc xây dựng hệ sinh thái. Sau khi hợp tác thành công với "Mạo hiểm đảo", Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ tại Hàn Quốc. Đội ngũ tổ chức ngày trình diễn mỗi quý để giới thiệu các sản phẩm khả dụng và tích cực thu hút người dùng, tạo ra một vòng phản hồi cung cấp giá trị thực cho các dự án và người tham gia.
Quỹ TON đã thực hiện một cách tiếp cận có cấu trúc hơn thông qua việc khởi động chương trình "TON Society Korea Builder". Chương trình này bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, cấu trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng truy cập mạng, nhằm củng cố hệ sinh thái TON địa phương theo cách có thể mở rộng.
Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã tạo ra những kết quả thực tế vượt xa các chỉ số tiếp xúc hoặc tham gia ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được xác minh có một nền tảng phát triển ổn định hơn, với các trường hợp thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, những sáng kiến này cũng đặt nền tảng cho sự mở rộng quốc tế của các dự án Hàn Quốc.
3.2. Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và tăng cường tiềm năng thị trường
Hackathon do XRPL Korea (Ripple) và Superteam Korea (Solana) tổ chức đã vượt ra ngoài một sự kiện đơn lẻ để trở thành bước ngoặt quan trọng trong hệ sinh thái Web3 của Hàn Quốc. Vào tháng 3, Ripple đã tổ chức "DE-BUTHON 2025" kéo dài hai ngày thu hút 24 đội và 203 người tham gia. Superteam Korea đã hợp tác với 22 đối tác toàn cầu để tổ chức "SEOULANA HACKATHON" với hơn 300 người tham gia.
Quy mô và thành công của các hoạt động này giúp đảo ngược nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường bị thúc đẩy bởi đầu cơ. Sự tham gia cao trong các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái những người xây dựng mạnh mẽ. Những hoạt động này hiện đã trở thành nền tảng khởi động chiến lược - cung cấp cho những người xây dựng con đường rõ ràng để gia nhập thị trường, thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai thực tế.
Đến quý đầu năm 2025, dưới sự thúc đẩy của các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng toàn cầu hóa dẫn dắt (không chỉ đơn thuần là dòng vốn), ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bắt đầu xuất hiện những tiến bộ có thể đo lường. Sự hợp tác tăng cường với các bên tham gia đã trưởng thành, kết hợp với các chương trình hỗ trợ nhà phát triển, đang nuôi dưỡng thế hệ xây dựng địa phương mới.
Những phát triển này đánh dấu giai đoạn mới của lĩnh vực Web3 ở Hàn Quốc. Dựa trên nền tảng này, các dự án của Hàn Quốc có khả năng mang lại những đổi mới thực chất ra toàn cầu trong những năm tới.
4. Từ đầu tư dẫn dắt đến công nghiệp dẫn dắt: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc
Trong quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 của Hàn Quốc sẽ mở ra một bước chuyển đổi quan trọng từ môi trường hướng đến đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. Sự phát triển về quy định, bao gồm việc mở các tài khoản giao dịch tiền điện tử của công ty theo từng giai đoạn, sẽ đặt nền móng cho sự tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, những nỗ lực xây dựng sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu đã giúp thị trường Hàn Quốc đạt được định vị tăng trưởng dài hạn.
Một cột mốc quan trọng khác là Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (CBDC) "Dự án Hán Giang" đã thành công trong việc hoàn thành giao dịch thực tế đầu tiên cho người dùng bán lẻ. Cùng thời điểm, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc đã bắt đầu hợp tác khám phá việc phát hành stablecoin đồng won vào đầu tháng 4. Ngân hàng Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng vai trò tích cực hơn trong các quy định lập pháp trong tương lai.
Về cơ sở hạ tầng, cuộc thảo luận liên tục xung quanh hệ thống "Một sàn giao dịch - Nhiều ngân hàng" báo hiệu một bước đột phá cấu trúc tiềm năng. Trong mô hình này, sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi một đối tác ngân hàng duy nhất, mà có thể kết nối với nhiều ngân hàng thương mại. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính linh hoạt của thị trường và khả năng tiếp cận của người dùng.
Tổng hợp lại, những phát triển này thể hiện rõ sự phát triển của không gian Web3 của Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm hạn chế về quy định và sự kém hiệu quả về cấu trúc, Hàn Quốc đang bước vào một giai đoạn mới về điều phối chính sách, sự tham gia của thể chế và tăng trưởng cấp ngành.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo Web3 Hàn Quốc Q1 năm 2025: Liệu đây vẫn là thị trường do đầu cơ chi phối?
Tác giả: Ryan Yoon, Elsa
Tóm tắt điểm chính
1. Thị trường Web3 Hàn Quốc quý 1 năm 2025: vẫn chỉ là xuất khẩu thanh khoản?
Mặc dù sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ rất tích cực và tính thanh khoản dồi dào, nhưng việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho các tổ chức ở thị trường Web3 Hàn Quốc vẫn tiến triển hạn chế. Công tác quản lý ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn là phát triển hệ sinh thái, làm chậm lại sự tăng trưởng rộng rãi của ngành.
Hai trở ngại chính là: 1) hạn chế liên kết tài khoản công ty với các sàn giao dịch tiền điện tử; 2) Rào cản gia nhập cao để có được giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Các doanh nghiệp không thể kết nối tài khoản công ty của họ với các sàn giao dịch địa phương, khiến việc chuyển đổi tiền điện tử có được trong hoạt động của họ thành tiền tệ fiat thông qua các tổ chức tài chính Hàn Quốc là không khả thi về mặt pháp lý. Trong khi một số công ty chuyển sang các thực thể nước ngoài như một biện pháp tạm thời, cách tiếp cận này mang lại rủi ro pháp lý và không cung cấp giải pháp lâu dài bền vững.
Ngưỡng đầu vào cao để đăng ký VASP cũng đã trở thành yếu tố hạn chế chính đối với sự phát triển của thị trường. Mặc dù việc vận hành quy mô nhỏ không cần đăng ký về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng các dự án lớn luôn phải đối mặt với sự không chắc chắn về pháp lý và quy định.
Những ràng buộc thể chế này, cộng với hoạt động của các nhà đầu tư vượt xa mức độ trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã dẫn đến việc một số dự án xem Hàn Quốc chủ yếu là kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh này, quan điểm cho rằng thị trường Hàn Quốc đơn giản là "xuất khẩu tính thanh khoản" trở nên khó bác bỏ.
Sự phát triển của thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường dựa vào đầu cơ sang thị trường hướng tới phục hồi ngành công nghiệp. Những cải cách quản lý gần đây (như cho phép tài khoản doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử) đánh dấu những tiến bộ thực chất trong cuộc cải cách cấu trúc. Ẩn sau bề ngoài, các dự án toàn cầu đang được xây dựng với sự hỗ trợ từ việc mở rộng cộng đồng những người xây dựng và sự xuất hiện của các sáng kiến mới, từng bước xây dựng hệ sinh thái địa phương.
Thị trường Web3 Hàn Quốc đang ở một bước ngoặt quan trọng. Khi hệ sinh thái vượt qua mô hình phát triển dựa trên nhà đầu tư và dần trở nên trưởng thành, với sự hỗ trợ kép từ sự sẵn sàng của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục, dự kiến sẽ tạo ra giá trị lâu dài lớn hơn.
2. Tiến triển về thể chế: Cho phép tài khoản doanh nghiệp thực hiện giao dịch tiền điện tử
Tại Hàn Quốc, các hạn chế đối với việc giao dịch tiền điện tử của thực thể pháp lý bắt đầu từ lệnh "Park Sang-ki" vào năm 2017. Chính sách này do Bộ trưởng Tư pháp lúc đó là Park Sang-ki lãnh đạo, thực chất cấm các tổ chức tài chính và doanh nghiệp tham gia giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các hướng dẫn đã hết hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp tục cho đến nay, tạo ra một hệ thống song song trong đó cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ quản lý trong khi các hoạt động đầu tư và tài chính của thực thể pháp lý bị hạn chế.
Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã chính thức công bố "Lộ trình tham gia thị trường tiền điện tử của doanh nghiệp" vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. Điểm nổi bật cốt lõi của lộ trình này là dỡ bỏ dần các hạn chế về giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được thực hiện trong bảy năm.
Giai đoạn đầu tiên, từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thi hành pháp luật như viện kiểm sát, cơ quan thuế và chính quyền địa phương đã bắt đầu được cấp quyền truy cập vào tài khoản, thực hiện việc thanh lý các loại tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo sau vào quý II năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể hơn. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý tài chính.
Nhưng phần lớn các dự án Web3 thuộc về giai đoạn thứ ba của các doanh nghiệp thông thường. Để đạt được tư cách giai đoạn thứ hai, doanh nghiệp phải duy trì ít nhất 10 tỷ won (khoảng 7 triệu USD) số dư sản phẩm đầu tư tài chính theo Luật Thị trường Vốn, và đối với các tổ chức kiểm toán bên ngoài là 5 tỷ won (khoảng 3,5 triệu USD) - đây là ngưỡng mà hầu hết các doanh nghiệp Web3 không thể đạt được. Do đó, phần lớn các dự án Web3 không thể ngay lập tức hưởng lợi từ quy định mới. Tuy nhiên, lộ trình vẫn biểu thị sự nới lỏng dần dần các ràng buộc quy định. Khi giai đoạn thứ ba tiến triển, việc tiếp cận thị trường trực tiếp của các doanh nghiệp bản địa Web3 sẽ ngày càng khả thi.
2.1. Ý nghĩa tích cực của việc cho phép tài khoản giao dịch doanh nghiệp
Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp trước đây gần như không có con đường hợp pháp nào để thanh toán tài sản tiền điện tử mà họ có được. Chính sách mới thiết lập một lối vào quan trọng cho các doanh nghiệp hoạt động tuân thủ, thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.
Sự phát triển này dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa trong nửa năm sau, khi quyền giao dịch sẽ được mở rộng đến các công ty niêm yết và các nhà đầu tư tổ chức đã đăng ký. Khác với nhà đầu tư cá nhân, các nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng khung quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc họ tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ làm giảm sự biến động và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Hơn nữa, sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp có thể cải thiện tình trạng kém hiệu quả kéo dài của thị trường địa phương - điều rõ rệt nhất là "chênh lệch giá kim chi".
Sự gia tăng của các tổ chức tham gia cũng hy vọng sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. Các công ty quản lý tài sản có thể phát hành quỹ tiền điện tử hoặc mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký để cung cấp giải pháp toàn diện. Các công ty công nghệ tài chính có thể phát triển các công cụ tài chính doanh nghiệp hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ giúp củng cố cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống, thúc đẩy sự mở rộng của ngành Web3 tại Hàn Quốc.
2.2. Các rủi ro tiềm ẩn của việc cho phép doanh nghiệp mã hóa tài khoản
Việc giới thiệu tài khoản doanh nghiệp có thể có ảnh hưởng đáng kể đến các nhà đầu tư cá nhân. Dựa trên động thái thị trường, việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến sự mất cân bằng áp lực giữa bên mua và bên bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, cơ quan quản lý cho rằng rủi ro từ hoạt động bán ra của doanh nghiệp là tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, có thể chỉ có tính thanh khoản từ bên bán tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù khối lượng bán ra dự kiến sẽ duy trì ở mức vừa phải so với toàn bộ thị trường, nhưng các token có tính thanh khoản thấp có thể phải đối mặt với biến động lớn hơn.
Về mặt quản lý, khi các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức hoàn toàn tham gia vào thị trường, nỗ lực của chính phủ nhằm đảm bảo thuế dự kiến sẽ được tăng cường. Mặc dù việc đánh thuế tiền điện tử đã bị hoãn đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống diễn ra vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi xu hướng chính sách, đáng được chú ý.
Trong hành vi đầu tư, vốn của doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. Như đã thấy từ Strategy (trước đây là MicroStrategy) của Mỹ và Metaplanet của Nhật Bản, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân bổ tài sản ổn định quy mô lớn do quản lý rủi ro bảo thủ. Điều này có thể dẫn đến việc tiền chảy mạnh vào Bitcoin, hoặc gây ra cú sốc cho thị trường altcoin - nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc từ trước đến nay rất tích cực trên thị trường này. Do đó, thị trường altcoin có thể phải đối mặt với sự suy giảm sự quan tâm và thanh khoản trong trung và ngắn hạn.
3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược phân bổ dự án Web3 toàn cầu
Sau khi Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Trước tình hình này, nhiều đội ngũ quốc tế tích cực tuyển dụng nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển biến chiến lược từ tiếp thị bề nổi sang xây dựng hệ sinh thái địa phương bền vững, do các nhà phát triển dẫn dắt. Cách bố trí dài hạn này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của các dự án cá nhân mà còn nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của ngành Web3 Hàn Quốc.
3.1. Hỗ trợ dự án: Chỉ rõ hướng đi của ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành
Avalanche và Quỹ TON là hình mẫu của các dự án toàn cầu hỗ trợ trực tiếp các đội ngũ địa phương tại Hàn Quốc xây dựng hệ sinh thái. Sau khi hợp tác thành công với "Mạo hiểm đảo", Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ tại Hàn Quốc. Đội ngũ tổ chức ngày trình diễn mỗi quý để giới thiệu các sản phẩm khả dụng và tích cực thu hút người dùng, tạo ra một vòng phản hồi cung cấp giá trị thực cho các dự án và người tham gia.
Quỹ TON đã thực hiện một cách tiếp cận có cấu trúc hơn thông qua việc khởi động chương trình "TON Society Korea Builder". Chương trình này bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, cấu trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng truy cập mạng, nhằm củng cố hệ sinh thái TON địa phương theo cách có thể mở rộng.
Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã tạo ra những kết quả thực tế vượt xa các chỉ số tiếp xúc hoặc tham gia ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được xác minh có một nền tảng phát triển ổn định hơn, với các trường hợp thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, những sáng kiến này cũng đặt nền tảng cho sự mở rộng quốc tế của các dự án Hàn Quốc.
3.2. Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và tăng cường tiềm năng thị trường
Hackathon do XRPL Korea (Ripple) và Superteam Korea (Solana) tổ chức đã vượt ra ngoài một sự kiện đơn lẻ để trở thành bước ngoặt quan trọng trong hệ sinh thái Web3 của Hàn Quốc. Vào tháng 3, Ripple đã tổ chức "DE-BUTHON 2025" kéo dài hai ngày thu hút 24 đội và 203 người tham gia. Superteam Korea đã hợp tác với 22 đối tác toàn cầu để tổ chức "SEOULANA HACKATHON" với hơn 300 người tham gia.
Quy mô và thành công của các hoạt động này giúp đảo ngược nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường bị thúc đẩy bởi đầu cơ. Sự tham gia cao trong các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái những người xây dựng mạnh mẽ. Những hoạt động này hiện đã trở thành nền tảng khởi động chiến lược - cung cấp cho những người xây dựng con đường rõ ràng để gia nhập thị trường, thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai thực tế.
Đến quý đầu năm 2025, dưới sự thúc đẩy của các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng toàn cầu hóa dẫn dắt (không chỉ đơn thuần là dòng vốn), ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bắt đầu xuất hiện những tiến bộ có thể đo lường. Sự hợp tác tăng cường với các bên tham gia đã trưởng thành, kết hợp với các chương trình hỗ trợ nhà phát triển, đang nuôi dưỡng thế hệ xây dựng địa phương mới.
Những phát triển này đánh dấu giai đoạn mới của lĩnh vực Web3 ở Hàn Quốc. Dựa trên nền tảng này, các dự án của Hàn Quốc có khả năng mang lại những đổi mới thực chất ra toàn cầu trong những năm tới.
4. Từ đầu tư dẫn dắt đến công nghiệp dẫn dắt: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc
Trong quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 của Hàn Quốc sẽ mở ra một bước chuyển đổi quan trọng từ môi trường hướng đến đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. Sự phát triển về quy định, bao gồm việc mở các tài khoản giao dịch tiền điện tử của công ty theo từng giai đoạn, sẽ đặt nền móng cho sự tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, những nỗ lực xây dựng sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu đã giúp thị trường Hàn Quốc đạt được định vị tăng trưởng dài hạn.
Một cột mốc quan trọng khác là Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (CBDC) "Dự án Hán Giang" đã thành công trong việc hoàn thành giao dịch thực tế đầu tiên cho người dùng bán lẻ. Cùng thời điểm, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc đã bắt đầu hợp tác khám phá việc phát hành stablecoin đồng won vào đầu tháng 4. Ngân hàng Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng vai trò tích cực hơn trong các quy định lập pháp trong tương lai.
Về cơ sở hạ tầng, cuộc thảo luận liên tục xung quanh hệ thống "Một sàn giao dịch - Nhiều ngân hàng" báo hiệu một bước đột phá cấu trúc tiềm năng. Trong mô hình này, sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi một đối tác ngân hàng duy nhất, mà có thể kết nối với nhiều ngân hàng thương mại. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính linh hoạt của thị trường và khả năng tiếp cận của người dùng.
Tổng hợp lại, những phát triển này thể hiện rõ sự phát triển của không gian Web3 của Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm hạn chế về quy định và sự kém hiệu quả về cấu trúc, Hàn Quốc đang bước vào một giai đoạn mới về điều phối chính sách, sự tham gia của thể chế và tăng trưởng cấp ngành.