Báo cáo tuần vĩ mô: Biến động thị trường gia tăng, khẩu vị rủi ro giảm

I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Thị trường có biểu hiện thận trọng

Tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt điều chỉnh, trong khi lĩnh vực tiện ích tăng giá trái ngược, cho thấy dòng vốn đang chảy vào tài sản phòng thủ. Chỉ số VIX duy trì trên 20, phản ánh tâm lý thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh thận trọng.

2. Thị trường hàng hóa phân hóa rõ rệt

Giá vàng vượt 3000 USD/ounce lập kỷ lục mới, thể hiện nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng lên. Giá đồng tăng 3.9%, cho thấy ngành sản xuất vẫn có nhu cầu hỗ trợ. Giá dầu thô tương đối ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai ròng giảm, phản ánh lo ngại của thị trường về sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu.

3. Thị trường tiền điện tử đồng bộ điều chỉnh

Áp lực bán Bitcoin trong ngắn hạn đã giảm bớt, nhưng trong dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi môi trường thanh khoản. Các đồng coin khác có vẻ yếu, phản ánh sự giảm sút trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Tốc độ dòng vốn vào stablecoin chậm lại.

4. Chuỗi cung ứng toàn cầu tăng tốc điều chỉnh

Chỉ số hàng hóa khô Biển Baltic tăng, cho thấy hoạt động sản xuất ở khu vực Á Âu đang gia tăng. Chỉ số vận tải của Mỹ giảm, phản ánh nhu cầu trong nước yếu. Điều này cho thấy xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng ngày càng rõ ràng, nền kinh tế nội địa của Mỹ chịu áp lực.

5. Dữ liệu lạm phát giảm nhưng kỳ vọng phân hóa

Dữ liệu CPI và PPI thấp hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng giảm lãi suất trên thị trường. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng lên, và có sự khác biệt rõ rệt về đảng phái. Sự khác biệt giữa dữ liệu thực tế và dự kiến làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường.

6. Tính thanh khoản nới lỏng, rủi ro tín dụng gia tăng

Kể từ khi tài khoản chính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ bị rút tiền, việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm, thanh khoản tạm thời vẫn ổn định. Tuy nhiên, chênh lệch tín dụng mở rộng, hợp đồng hoán đổi tín dụng gia tăng, cho thấy lo ngại của thị trường đối với nợ doanh nghiệp và nợ chính phủ gia tăng, có thể kìm hãm hiệu suất của tài sản rủi ro.

Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới

1. Quan tâm đến cuộc họp FOMC, dữ liệu bán lẻ và động thái của các ngân hàng trung ương toàn cầu

Chú ý đến chỉ dẫn hạ lãi suất trong biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến sẽ có 2-3 lần hạ lãi suất. Việc ngừng QT có thể trở thành tâm điểm của thị trường, có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro.

2. Đề xuất chiến lược đầu tư

• Chứng khoán Mỹ: Giảm tỷ trọng tài sản rủi ro cao, tăng cường các lĩnh vực phòng thủ, chú ý đến cơ hội giảm giá.
• Thị trường tiền điện tử: Giữ Bitcoin lâu dài, giảm thiểu tiếp xúc với altcoin, theo dõi sát sao sự biến động của tính thanh khoản stablecoin.
• Thị trường tín dụng: Giảm trái phiếu doanh nghiệp có đòn bẩy cao, tăng cường cấu trúc trái phiếu có xếp hạng cao, cảnh giác với rủi ro nợ công của Mỹ.
• Theo dõi tín hiệu: Sự phục hồi của thị trường tín dụng hoặc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát đi tín hiệu nới lỏng rõ ràng hơn, có thể báo hiệu dấu ngoặt của thị trường.