加密市場的困局與出路:從VC幣崩潰看行業內卷

市場整體陷入危機

當前加密市場並非只有VC幣面臨困境,整個行業都處於低迷狀態。比特幣減半效應邊際遞減,加之全球經濟週期變化,使得傳統的"四年一牛"規律不再適用。比特幣主導地位上升並未帶動山寨幣普漲,反映出整個市場的流動性匱乏。

過度投資的惡果顯現

過去一輪牛市中,VC獲得了豐厚回報,導致融資規模大幅擴張。2021-2022年融資總額超300億美元,誕生了大量估值過高的項目。然而目前年收入超3000萬美元的加密項目僅有30家左右,反映出估值與實際價值存在巨大差距。

內卷加劇形成金字塔結構

在缺乏外部資金流入的情況下,加密市場形成了金字塔式的階級結構。每一層級的盈利都來自於剝削下層,並抽走市場流動性。這進一步加劇了下層的不信任,使內卷程度不斷攀升。相比之下,VC反而處於相對弱勢地位。

回歸增長本質是出路

在當前大內卷時代,項目生存難度大增。過去依賴的"技術論"、"背景決定論"、"敘事主義"已不足以支撐項目發展。市場唯一相信的是真實的增長,包括用戶增長、收入增長和採用率增長。

重視有機增長

過度依賴數據增長是誤區。真正的增長應與產品戰略和運營路線高度融合,在剔除短期激勵因素後仍能保持高留存。優秀的CMO應將大部分時間用於戰略思考和計劃制定。

重構KOL合作模式

優質KOL能爲項目提供多方面價值。創始人應直接與重要KOL進行一對一溝通,而非完全依賴中間人。這不僅有助於項目推廣,也是檢驗項目可行性的重要環節。

關注協議收入

可持續增長源自可持續商業模式。項目應關注協議收入,確保有實現盈餘的可能性,並構建有效的治理機制和經濟模型。

建立真正的經濟模型

許多項目面臨代幣流通與業務發展不匹配的問題。真正的經濟模型應具備可持續協議收入、代幣週期與項目成長匹配、將激勵視爲投資行爲、解決籌碼結構固化等特徵。

總之,加密行業需要回歸增長本質,重視有機增長和真實價值創造,才能走出當前的困境。