比特幣房貸：一個6.6萬億美元的新藍海

近期，美國金融界發生了兩件意義重大的事件:一是華爾街百年老牌機構Cantor Fitzgerald啓動了20億美元的比特幣抵押貸款計劃;二是聯邦住房金融局(FHFA)局長Bill Pulte要求房利美和房地美研究將比特幣等加密貨幣納入抵押貸款評估體系。這標志着比特幣正從一種存量資產,轉變爲可影響信貸體系的金融工具。

Bill Pulte作爲FHFA局長,對房利美和房地美具有實質性的監管權力。他要求這兩家機構做好準備,將加密資產納入聯邦房貸承銷體系。這不僅有望降低借款利率,還意味着比特幣持有者可以釋放槓杆效應,從"HODL"轉向構建家庭資產配置。

然而,政府內部對此存在分歧。住房與城市發展部(HUD)也在探索將穩定幣用於聯邦住房補助資金追蹤,但遭到了內部反對。有官員擔心這可能引發類似2008年次貸危機的風險。

FHFA的新指令要求將加密貨幣視爲借款人財富多元化的有效資產,允許直接計算加密貨幣持有量而無需兌換成美元。只有在受監管的中心化交易所發行且合規的資產才有資格。企業必須在評估中納入風險緩解措施。

這一政策變化對多方羣體都將產生重大影響:

1. 對美國民衆而言,使用比特幣抵押貸款可能成爲更明智的選擇。據估計,約28%的美國成年人(6500萬人)持有加密貨幣,其中千禧一代和Z世代佔比更高。使用比特幣抵押可能幫助購房者節省大量利息支出。

2. 對金融機構而言,這爲住房金融系統引入了多元化的抵押品類型,有助於風險分散和資本形成。比特幣抵押貸款機制可能通過加密原生的資產證券化路徑,爲GSE私有化進程提供融資支持。

3. 對政府而言,這是推動GSE(政府資助企業)私有化進程的重要工具。它可以爲房利美與房地美的去政府化改革創造空間,同時構建"技術替代論"的話語空間,爲川普政府推進私有化創造輿論緩衝。

4. 對整個金融體系而言,比特幣房貸的制度化開闢了一條能夠釋放BTC價值購買力的正循環路徑。按當前比特幣總市值計算,若允許全部比特幣參與房貸抵押支持,可支持約1.05萬億美元的貸款本金,佔現有住房貸款存量的8-9%。

目前市場上已有多家機構開始布局比特幣抵押貸款業務,如Milo Credit、Ledn、Moon Mortgage等。同時也出現了像Beeline Title這樣的基礎設施項目,致力於爲加密抵押貸款搭建產權登記與數字托管基礎設施。

比特幣房貸的制度化或將成爲川普"大而美"時代下最具象徵性的金融創新工具。它不僅爲傳統金融提供了新的資本組織方式,也正在重塑抵押貸款的深層設計邏輯。未來,當比特幣真正成爲聯邦級信貸工具的一部分時,一個新的金融範式與生態或將隨之誕生。