Solana質押市場深度剖析：流動性質押四強格局

隨着加密貨幣市場回暖，Solana (SOL) 已躍升至全球第六大加密貨幣的地位。在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中，Solana的質押資產規模僅次於以太坊，位居第二。然而，與其市場地位相比，Solana生態中去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL構成中，流動性質押項目佔據重要地位，是推動TVL恢復的關鍵因素。其中，Marinade和Jito以最高的TVL脫穎而出，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行比較分析。

Solana質押市場概況

截至12月12日，Solana的市值達305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例高達69.18%。質押數量爲3.91億SOL，通脹率爲6.75%，獎勵率爲6.87%。值得注意的是，SOL的質押市值在所有PoS公鏈中僅次於ETH，排名第二。同時，其質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路目前有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的年化收益率（APY）接近8%，且無需佣金。爲了激勵SOL持有者並增強網路安全性和抗審查能力，Solana基金會推出了"質押池計劃"。該計劃允許用戶將SOL存入質押池，並獲得代表其份額的SPL代幣，即流動性質押代幣（LST）。

據數據顯示，質押池中共鎖定了1682萬SOL，提供的平均APY爲6.68%。這意味着質押池中的SOL約佔總質押量的4.3%。排名前四的質押池分別是Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它們也是Solana生態中規模最大的四個流動性質押項目。

流動性質押四強詳解

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在主網上線。用戶在Marinade質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接累積到mSOL中。與其他項目不同，Marinade還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。

截至目前，Marinade中質押了705.8萬SOL，是Solana上流動性質押項目中規模最大的，也是TVL最高的項目，價值7.77億美元。其質押收益率爲6.543%，過去30天質押量增長31.22%。Marinade的治理代幣MNDE流通市值爲8599萬美元，總市值3.56億美元，過去7天漲22.2%。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶在Jito質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益同樣累積到JitoSOL中。Jito的獨特之處在於爲Solana網路開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，包括客戶端Jito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine和MEV分配系統。由於自身的MEV業務，部分MEV收益會分配給JitoSOL，因此通過Jito質押的用戶可能獲得相對更高的收益。

目前，Jito中質押了638萬SOL，過去30天增長17.77%。其TVL爲4.55億美元，質押收益率達6.892%。Jito的治理代幣JTO流通市值爲3.42億美元，總市值29.73億美元，過去7天漲46.6%。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，最近因Solana生態的整體繁榮而迅速發展，超越Lido成爲Solana上第三大流動性質押項目。用戶在BlazeStake質押SOL可獲得bSOL，收益直接累積到bSOL中。BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。

BlazeStake目前質押了152萬SOL，過去30天增長177%。其TVL爲1.08億美元，質押收益率爲6.232%。BlazeStake的治理代幣BLZE總市值爲3884萬美元，過去7天漲66.5%。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務。盡管Lido在以太坊的流動性質押中佔據主導地位，但在其他鏈上的發展並不理想。今年10月，Lido宣布停止在Solana上接受新的質押。用戶在Lido質押SOL可獲得stSOL，收益同樣累積到stSOL中。

目前，Lido在Solana上質押了88.7萬SOL，過去30天下降41.43%。其在Solana上的TVL爲6340萬美元，質押收益率爲6.717%。Lido的治理代幣LDO流通市值爲20.95億美元，總市值23.56億美元，過去7天下跌6.7%。

LST在DeFi中的應用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL在Solana的DeFi應用中都得到了不同程度的支持。Solana上最大的兩個借貸協議marginfi和Solend均支持這些LST作爲抵押品進行借貸，但在Lido宣布退出後，stSOL已被這兩個項目下架。

在Solana最大的去中心化交易所Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易對擁有超過千萬美元的流動性，而Jito/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

質押量的增長和DEX中的流動性可能與項目的激勵措施有關。Blaze提供了最高的激勵，在Solend中存款可獲得15.37% APR的BLZE治理代幣補貼。Marinade的mSOL存款可獲得1.98% APR的MNDE治理代幣補貼。Jito目前尚未對JitoSOL在DeFi中的使用進行激勵，而Lido由於代幣已基本全部分發，無力再進行激勵而選擇退出市場。

結語

Solana生態中存在多種代表性的流動性質押方案，它們都獲得了生態內DeFi項目的支持。Marinade作爲先行者提供了原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許用戶選擇特定驗證者；Lido則代表了多鏈流動性質押服務提供商。

然而，流動性質押的總量仍然較少，通過質押池質押的SOL僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的流動性方案也導致了流動性的分散。未來可能會出現更多具有競爭力的方案，如marginfi的LST。

激勵措施對於質押量的提升和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。Blaze項目雖然知名度較低，但通過提供最高APR的補貼，在過去30天內質押量增長了177%。相比之下，即便Lido在流動性質押領域享有盛名，由於無法繼續提供補貼而選擇退出Solana市場。