比特幣新資金盤模式啓動，長期向上趨勢成型

近期比特幣再次創下新高,六個月的高位盤整似乎已接近尾聲。本文將分享一些關於當前市場形勢的見解和未來展望。

過去半年的市場表現已經充分證實了一個新的長期趨勢正在形成。基於對一二級市場的密切觀察,我們得出以下核心觀點:

比特幣在過去六個月內完成了資產屬性的重新定義,新老主力資金完成了定價權的交接。一個以比特幣爲核心、以ETF和美股爲資金流入渠道,通過某些上市公司爲載體的新型資金盤模式已經啓動,可以無限吸納美元流動性。

比特幣正成爲除美元產業週期龍頭外最核心的美元資產,長期低波動向上的格局基本成型。但同時,其他數字貨幣與比特幣脫鉤的趨勢將繼續加強。

一、比特幣確立基本面拐點

比特幣資產屬性明確化

這是一個容易被忽視但極爲重要的變化。比特幣被重新定義爲:

一種能夠對沖美元債務風險的替代儲備資產,獨立於傳統金融體系之外

這一定義爲比特幣成爲未來美元資產體系核心提供了重要依據。美債問題將長期是美國財政與貨幣體系的焦點。在當前政策背景下,未來幾年美債和美元匯率可能出現大幅波動。美元全球影響力收縮下,美債問題或成爲近10年最大主線之一。

更關鍵的是,這一觀點正被市場廣泛接受。近期多家老牌大型對沖基金已公開表示在美債風險交易中使用比特幣作爲對沖工具。

新型龐氏模式成型

自某ETF獲批以來,以比特幣爲核心的新型龐氏模式逐漸成型。該模式由某ETF發行方及其關聯公司作爲主要買盤和鎖倉方,以比特幣低波動漲爲核心,通過相關股價效應打造比特幣作爲市值管理工具,並引入ETF被動買盤,形成自我強化循環。

我們認爲,該模式中期(3-5年)成立的前提是:

1. 比特幣波動率降低
2. 美元流動性保持2008年以來的平均增速
3. 比特幣價格實現每年增長

目前已經出現以下重要事實:

1. 比特幣波動率接近歷史最低
2. 僅通過比特幣ETF和某上市公司持有的比特幣總市值已超900億美元,達到實際坐莊規模
3. 某大型資管機構有能力長期保證相關公司的融資能力,持續推動其扮演比特幣波動率的穩定器角色

綜上所述,這一模式有望在美元流動性寬松背景下成爲未來2-3年內最優秀的資金盤遊戲。相關機構持有的比特幣總價值超越黃金ETF持倉量只是時間問題。

二、對比特幣未來5年走勢的展望

基於前文分析,我們認爲需要重點把握以下幾點:

1. 當前處於美元流動性真正的拐點,政策導向將進一步保障流動性超預期寬松
2. 從當前比特幣日成交額和相關上市公司表現來看,容納資金規模仍處於早期狀態
3. 在上述前提下,場內籌碼仍在大規模離場,過去半年的橫盤實際上完成了新舊籌碼的史詩級換手

因此,我們堅信比特幣新一輪大資產週期正在開啓。在資產管理層面,我們將根據上述理解和實際交易信號,陪伴投資者享受長週期低波動向上的美股核心資產持有體驗。