比特币房贷：一个6.6万亿美元的新蓝海

近期，美国金融界发生了两件意义重大的事件:一是华尔街百年老牌机构Cantor Fitzgerald启动了20亿美元的比特币抵押贷款计划;二是联邦住房金融局(FHFA)局长Bill Pulte要求房利美和房地美研究将比特币等加密货币纳入抵押贷款评估体系。这标志着比特币正从一种存量资产,转变为可影响信贷体系的金融工具。

Bill Pulte作为FHFA局长,对房利美和房地美具有实质性的监管权力。他要求这两家机构做好准备,将加密资产纳入联邦房贷承销体系。这不仅有望降低借款利率,还意味着比特币持有者可以释放杠杆效应,从"HODL"转向构建家庭资产配置。

然而,政府内部对此存在分歧。住房与城市发展部(HUD)也在探索将稳定币用于联邦住房补助资金追踪,但遭到了内部反对。有官员担心这可能引发类似2008年次贷危机的风险。

FHFA的新指令要求将加密货币视为借款人财富多元化的有效资产,允许直接计算加密货币持有量而无需兑换成美元。只有在受监管的中心化交易所发行且合规的资产才有资格。企业必须在评估中纳入风险缓解措施。

这一政策变化对多方群体都将产生重大影响:

1. 对美国民众而言,使用比特币抵押贷款可能成为更明智的选择。据估计,约28%的美国成年人(6500万人)持有加密货币,其中千禧一代和Z世代占比更高。使用比特币抵押可能帮助购房者节省大量利息支出。

2. 对金融机构而言,这为住房金融系统引入了多元化的抵押品类型,有助于风险分散和资本形成。比特币抵押贷款机制可能通过加密原生的资产证券化路径,为GSE私有化进程提供融资支持。

3. 对政府而言,这是推动GSE(政府资助企业)私有化进程的重要工具。它可以为房利美与房地美的去政府化改革创造空间,同时构建"技术替代论"的话语空间,为特朗普政府推进私有化创造舆论缓冲。

4. 对整个金融体系而言,比特币房贷的制度化开辟了一条能够释放BTC价值购买力的正循环路径。按当前比特币总市值计算,若允许全部比特币参与房贷抵押支持,可支持约1.05万亿美元的贷款本金,占现有住房贷款存量的8-9%。

目前市场上已有多家机构开始布局比特币抵押贷款业务,如Milo Credit、Ledn、Moon Mortgage等。同时也出现了像Beeline Title这样的基础设施项目,致力于为加密抵押贷款搭建产权登记与数字托管基础设施。

比特币房贷的制度化或将成为特朗普"大而美"时代下最具象征性的金融创新工具。它不仅为传统金融提供了新的资本组织方式,也正在重塑抵押贷款的深层设计逻辑。未来,当比特币真正成为联邦级信贷工具的一部分时,一个新的金融范式与生态或将随之诞生。