Synthetix或将结束通胀时代：SNX权益重塑，有望成为通缩蓝筹

近日，Synthetix社区正在就一项重要提案进行投票，该提案旨在结束SNX的通胀。如果通过，这将标志着Synthetix挖矿和通胀时代的终结，SNX也可能转变为一个无通胀甚至通缩的蓝筹代币。

目前，该提案在Snapshot平台上进行投票。截至12月11日上午，已有6名Spartan委员会成员投票支持，支持率达100%。最终投票将于12月18日结束。值得注意的是，从12月21日开始，该提案已经生效，通胀奖励将不再发放。

这一提案将对SNX质押者和普通持币者的利益产生重大影响。在提案通过前，SNX质押者的权益包括作为交易对手方的损益、通胀奖励以及通过手续费销毁的sUSD债务。如果提案通过，质押者的权益将转变为交易对手方损益、sUSD债务销毁以及在Base网络上的交易手续费收入。

相较于其他永续合约项目，SNX质押者作为流动性提供者的收入较为稳定。数据显示，质押者的损益（包括交易手续费和作为交易对手方的损益）一直呈上升趋势。在最近一个周期（11月30日至12月6日），通胀产生的年化收益率超过10%，而通过交易手续费销毁sUSD带来的年化收益率超过5%。

提案的提出考虑到当前通胀率已大幅降低，且Synthetix v3即将在Base网络上部署，这将带来新的收入来源。同时，另一项正在投票的提案SIP-345建议将Base网络上产生的手续费的50%用于回购销毁SNX，剩余50%分配给流动性提供者。

对于普通SNX持币者，该提案将增加其权益，因为通胀带来的价格下行压力将消失。如果SIP-345提案也获得通过，SNX可能进入通缩时代。

保持足够高的质押率对Synthetix至关重要。sUSD作为一种"内生抵押稳定币"，需要500%的抵押率来维持稳定性。质押的SNX越多，可铸造的合成资产就越多。然而，随着Synthetix在Base网络上部署Andromeda版本，将使用USDC作为保证金，这可能降低对sUSD和SNX质押者的依赖程度。

Synthetix历史上曾多次调整通胀政策。从2019年开始的高通胀阶段，到逐步降低通胀率，再到现在考虑结束通胀，反映了项目的发展策略变化。

总的来说，这项结束通胀的提案意味着SNX质押者和普通持币者之间权益的重新分配。提案很可能获得通过，这将使SNX质押的通胀激励消失，但普通持币者的权益将不再因通胀而持续削弱。尽管失去通胀奖励，SNX质押者仍可能通过稳定的交易对手方收益和手续费收入获得可观回报，特别是随着Andromeda版本在Base网络上的部署，新的收入来源可能会继续吸引足够的质押量。