Veuillez noter que VanEck peut avoir une position(s) dans les actifs numériques(s) décrits ci-dessous.
Les Layer 1 (L1s) ont chuté de (-34%) depuis le début de l'année.
Source : Market Vectors au 30/04/2025. L'indice MarketVector ™ Smart Contract Leaders (MVSCLE) est conçu pour suivre la performance des plus grands et des actifs numériques de contrats intelligents les plus liquides. La performance de l'indice n'est pas représentative de la performance de la stratégie. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Pas destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Le mois d’avril s’est ouvert sur un refroidissement inattendu des marchés de la cryptographie. Le BTC a d’abord chuté jusqu’à 74,5 000 $, ( -32 % par rapport au sommet historique de janvier 2025), tandis que les altcoins ont fait pire. SOL a plongé en dessous de 95 $ ( -68 % par rapport au sommet historique de janvier 2025019283746574839201, Sui a touché 1,70 $ )-68 % par rapport au sommet historique de janvier 20250(, et ETH a plongé sous 1400 $ )-66% après une highs( de 4 ans. L’indice MarketVector Smart Contract Leaders )MVSCLE( glissé à 91 ) -59 % par rapport à son sommet de décembre 2024 de 220 (. Le marché plus large des crypto-monnaies a pris l’eau en même temps qu’une forte vente mondiale d’actifs à risque, déclenchée par un différend commercial de plus en plus approfondi.
Retours de prix
La corrélation du Bitcoin avec les actions
Top 5 Blockchains par Revenu Journalier Moyen
Plus de sociétés reproduisent la stratégie de Saylor
Les Performers Notables d'Avril
Les retardataires notables d'avril
Retours de prix
Avril )%( YTD )%( Indice des leaders des applications d'infrastructure MarketVector 26 -37 Coinbase 18 -18 Indice des mèmes de MarketVector 16 -48 Indice mondial des actifs numériques de MarketVector 15 -28 Bitcoin 13 0 Indice des leaders des contrats intelligents MarketVector 5 -34 Indice Nasdaq 1 -10 Indice S&P 500 -1 -5 Indice des leaders de la finance décentralisée MarketVector -1 -57 Ethereum -3 -47
Source : Bloomberg au 30/04/2025 La performance de l'indice n'est pas représentative de la performance du fonds. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Même avant avril, le sentiment avait déjà commencé à se faire sentir. Les investisseurs en crypto-monnaies ont absorbé les contreparties simultanées de la baisse des secteurs de l’IA DeFi, des agents d’IA et de la DeSci, qui ont perdu ) -91 % (, ) -81 % ( et ) -75 % ( YTD, respectivement. Les memecoins ont également contribué aux dégâts, les volumes de transactions ayant chuté ) -93 % ( entre janvier et mars 2025, tandis que l’indice Memecoin de MarketVector a affiché une perte de ) -55 % ( YTD. Les investisseurs en crypto-monnaies ont également eu du mal à rester à flot sous le barrage de déblocages incessants de jetons, avec 7,2 milliards de dollars arrivés sur le marché rien qu’en janvier et 28 milliards de dollars attendus d’ici la fin du mois de juin.
Lorsque les tarifs ont été annoncés le 7 avril, la crypto semblait prête à sombrer dans le coffre de Davy Jones. BTC a chuté de -500bps par rapport aux actions ce jour-là. Mais à partir de là, BTC a commencé à montrer des signes de vie. Sur une base de retour quotidien, il a surpassé les actions plus souvent qu'à son tour ) 10 sur 17 sessions( et a affiché de forts gains lors des jours de hausse en raison d'achats importants de BTC. À la fin du mois, BTC stagnait dans la fourchette des 90k $, ayant récupéré plus de la moitié de ses pertes ATH de janvier.
Le dynamisme du BTC semble lié au renforcement du récit des actifs souverains, à l’expansion continue des produits d’investissement BTC et au regain d’appétit pour le risque après les pauses dans l’escalade des tarifs. Nous notons également une accumulation significative d’entreprises : MSTR ) +25,4K BTC (, XXI ) +31,5K (, Metaplanet ) +954 BTC ( et SMLR ) +275 BTC (, ainsi que des ETF et des achats de fonds ) +29K BTC (. Les altcoins, dépourvus de courants d’aide similaires, ont eu du mal à se redresser au milieu de l’implosion du zeste spéculatif. L’indice MarketVector Smart Contract Leaders n’a récupéré que 19 % de ses pertes de décembre à avril, tandis que l’ETH n’a récupéré que 16,5 % de sa baisse au cours de la même période.
Au milieu du carnage, quelques navires ont évité l'assaut et ont pris un élan significatif. Sui ) +52% ( a devancé sa conférence annuelle Base Camp. STX ) +22% ( a bénéficié de l'approbation de BitGo pour son initiative sBTC et de ses liens avec l'appréciation du prix du BTC. SOL ) +16% ( a trouvé un soutien alors que plusieurs entreprises ont annoncé des plans pour des stratégies de trésorerie basées sur Solana, et sa communauté s'est mise au travail pour améliorer le réseau.
La corrélation du Bitcoin avec les actions montre peu de changement
La corrélation des cryptomonnaies avec l'indice S&P 500 est toujours élevée
Source : VanEck Research, Artemis XYZ au 28/04/2025. La performance de l'indice n'est pas représentative de la performance de la stratégie. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas des résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
En avril, de nombreux membres de la communauté crypto ont célébré le découplage apparent du BTC par rapport aux actifs à risque plus larges, mais les données ne soutiennent pas entièrement ce cas. Bien que la moyenne mobile à 30 jours de la corrélation BTC/S&P 500 soit brièvement passée sous la barre des 0,25 au début du mois d’avril, elle a rapidement retrouvé une corrélation d’environ 0,55 à la fin du mois. Cependant, cette brève défaillance de la covariance entre le BTC et les actions s’est traduite par un meilleur profil de rendement du BTC que celui des actions. Le BTC a ) ( de +13% en avril, tandis que le Nasdaq Composite et le S&P 500 ont ) respectivement -1% ( et ) +1% (. Plus intéressant encore, la mêlée tarifaire a fait doubler la volatilité du S&P 500 et du Nasdaq au cours du mois d’avril, tandis que la volatilité du BTC a chuté ) -4 % (.
À l'avenir, nous nous attendons à ce que la relation entre les actions et le BTC se dissolve davantage à mesure que les investisseurs individuels, les entreprises et les banques centrales reconnaissent le Bitcoin comme un actif souverain et non corrélé de réserve de valeur. Des pays comme la Russie et le Venezuela ont déjà reconnu le rôle en développement du BTC dans le commerce international. Nous croyons que de nombreuses nations transféreront une partie de leur commerce international vers le BTC en raison de l'utilisation excessive des sanctions par les nations occidentales, du désir de se couvrir contre le risque dollar et du manque de monnaies alternatives dignes de confiance.
Top 5 blockchains par revenu quotidien moyen
Les meilleures chaînes ce mois-ci TRX )$( HYPE )$( SOL )$( ETH )$( BTC )$( Revenu quotidien moyen 1 704 424 1 455 743 1 210 862 710 386 533 430 il y a 3 mois SOL )$( ETH )$( TRX )$( HYPE )$( BTC )$( Revenu quotidien moyen 8 184 682 4 832 461 1 820 250 1 722 981 663 422 Il y a 6 mois ETH )$( SOL )$( BTC )$( TRX )$( BNB )$( Revenu quotidien moyen 4 512 295 2 453 933 1 570 891 1 566 830 343 967 Il y a 9 mois ETH )$( SOL )$( TRX )$( BTC )$( BNB )$( Revenu moyen quotidien 3 099 851 1 752 622 1 349 523 777 232 360 772 Il y a 12 mois BTC )$( ETH )$( SOL )$( TRX )$( BNB )$( Chiffre d’affaires quotidien moyen 9 382 056 7 352 098 1 694 517 1 327 356 708 056
Source : VanEck Research au 29/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Remarquablement, l’activité onchain mesurée par les revenus de la blockchain, le volume de transfert de stablecoins et les volumes DEX a été robuste malgré les baisses de prix des jetons. Par rapport aux chiffres de mars 2025, le chiffre d’affaires total de la blockchain était de ) + 0,5 % ( , le volume de transfert de stablecoins était de ) +11 % ( et le volume de DEX était de ) de +5 % ( par rapport aux valeurs d’avril. Tron, une blockchain à usage général qui tire la majeure partie de son activité des transferts de stablecoins, et Hyperliquid, une blockchain axée sur les applications de trading, ont respectivement réalisé le premier et le deuxième plus grand chiffre d’affaires parmi les plateformes de contrats intelligents )SCPs( en avril. Il s’agit du deuxième mois consécutif où Tron et Hyperliquid ont généré plus de revenus onchain que Solana. Un autre événement notable d’avril a été le renversement de la tendance des mouvements d’actifs d’Ethereum. Après s’être classée parmi les blockchains avec le plus de sorties, elle est devenue le premier bénéficiaire des entrées d’actifs en provenance d’autres blockchains. Ethereum a reçu la plupart de ses flux entrants de ses L2, principalement Arbitrum et Optimism, tandis que les actifs d’Ethereum ont quitté le Mainnet pour Base et Sonic.
D'autres entreprises reproduisent la stratégie de Saylor
Le prix du BTC tend à influencer la prime MSTR
Source : Recherche VanEck, Stratégie au 28/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des titres nommés ici.
Un récit crypto qui a fleuri au milieu de l'averse de négativité en avril était la germination de nouvelles entreprises reproduisant la stratégie de trésorerie BTC de Saylor. Jusqu'à ce que Michael Saylor lance la stratégie de trésorerie Bitcoin )BTC( en 2020, la plupart des détenteurs de BTC d'entreprise étaient des entreprises natives de la crypto telles que des mineurs, des sociétés de trading et des échanges. Cela a changé lorsque des entreprises comme Block ) 8,48K BTC( et Tesla ) 11,5K BTC( ont commencé à accumuler des BTC en tant qu'actif de trésorerie principal. Plus récemment, GameStop )GME( a annoncé des plans pour allouer une partie de sa levée de fonds de 1,5 milliard de dollars aux achats de BTC. Actuellement, les avoirs en trésorerie BTC des entreprises s'élèvent à environ 1,05 million de BTC.
Nous attribuons le regain d’intérêt pour la stratégie de Saylor à la prime persistante intégrée à l’action Strategy )MSTR(. MSTR se négocie avec une prime de 119 % par rapport à la valeur combinée de ses avoirs en BTC et de ses activités de logiciels d’entreprise. Ce phénomène a attiré d’autres entreprises telles que Metaplanet )Japan, 5K BTC( et Semler Scientific )USA, 3,3K BTC( à s’engager dans des stratégies Bitcoin. Semler se négocie à environ 1,07 fois sa valeur liquidative en BTC, tandis que Metaplanet se négocie à environ 2,25 fois.
En avril, Softbank, Tether et Cantor Fitzgerald ont lancé une coentreprise appelée XXI, avec des participations initiales de 31,5K BTC. Les entreprises ont également élargi leurs activités au-delà du BTC pour accumuler d'autres jetons. DeFi Development Corp )anciennement Janover( a augmenté ses avoirs en SOL à 317K jetons d'une valeur de 47M $ et a annoncé des plans pour lever 1B $ de plus en SOL. Upexi, une autre entreprise cotée au Nasdaq, a déclaré qu'elle lèverait 100M $, principalement pour l'accumulation de SOL. Au Canada, SOL Strategies a annoncé une facilité de note de 500M $ pour acheter des SOL afin de soutenir ses actions.
Bien que cette tendance à la financiarisation reflète un intérêt institutionnel croissant pour les actifs numériques, nous abordons prudemment son adoption généralisée. À mesure que de plus en plus d'entreprises cherchent à s'exposer via les marchés de capitaux, cela pourrait introduire une volatilité supplémentaire dans le BTC et d'autres actifs cryptographiques. Nous explorerons cette dynamique plus en détail dans un prochain article de blog sur MicroStrategy.
Nom Bitcoin )₿( Microstrategy, Inc. 553,555 MARA Holdings, Inc. 47,600 XXI 31,500 Riot Platforms, Inc. 19,223 Galaxy Digital Holdings Ltd 13,704 CleanSpark, Inc. 11,869 Tesla, Inc. 11,509 Hut 8 Mining Corp 10,273 Coinbase Global, Inc. 9,480 Block, Inc. 8,485
Source : BitcoinTreasuries.Net au 28/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Performances notables du mois d’avril : Solana )SOL( )+16%( et SUI )+52%(
Solana passe avril à construire
L'échange décentralisé Solana )DEX( est alimenté par le volume des memecoins.
Source : Artemis XYZ au 28/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des titres mentionnés dans les présentes.
Avril a été un mois plus calme pour Solana, axé sur des améliorations fondamentales en accord avec sa feuille de route « Augmenter la bande passante, réduire la latence » )IBRL(. La chaîne a publié SIMD-0207, portant la limite de calcul par bloc à 50M, contre 48M, une augmentation de ) +4% (. Cela permet un débit de transactions plus élevé et prépare le terrain pour SIMD-0256, qui pourrait porter la limite à 60M. En effet, une limite de calcul plus élevée élargit la taille des blocs et la capacité du réseau.
La Fondation Solana a également réévalué son programme de délégation de validateurs, qui alloue plus de 70M SOL, soit environ 18 % du SOL total mis en jeu. Certains membres de la communauté ont exprimé des préoccupations concernant la centralisation et un possible favoritisme. En réponse, Solana commencera à retirer les validateurs ayant moins de 1 000 SOL en mise externe et ayant compté sur le soutien de la Fondation pendant plus de 18 mois. Trois validateurs sous-performants seront éliminés pour chaque nouveau validateur intégré au programme de délégation de la Fondation Solana.
Le programme vise à encourager les validateurs à offrir des services au-delà de la validation de base. Beaucoup proposent déjà des outils comme des scanners de blockchain qui servent la communauté sans frais. Ces contributions augmentent le profil d'un validateurs et aident à attirer des mises. En bref, la Fondation récompense ceux qui ajoutent de la valeur à l'écosystème et élimine ceux qui n'en ajoutent pas.
Pendant ce temps, les memecoins restent le principal moteur des revenus onchain. En janvier 2025, ils représentaient 44 % du volume des échanges d’échanges décentralisés, et 35 % en avril 2025. Si l’on exclut les stablecoins, les SOL et les tokens de staking liquide SOL, souvent de l’autre côté des trades, les memecoins représentent 99 % de l’activité de trading de Solana en janvier et 95 % en avril. Alors que certains s’interrogent sur la pérennité de cette tendance, Solana a prouvé sa capacité inégalée à traiter de gros volumes de trading décentralisé. Cela positionne Solana comme le foyer le plus probable pour la prochaine application de trading de rupture.
La vélocité à court terme de SUI est impressionnante
Volume moyen quotidien des échanges décentralisés )DEX( pour avril 2025
Source : Artemis XYZ au 30/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des titres mentionnés ici.
Nous avons largement couvert le potentiel de la blockchain de Sui et le trouvons convaincant en raison de son équipe de direction exceptionnelle, de son architecture novatrice à haute performance et de sa production continue de produits intéressants. Les blockchains sont des entreprises extrêmement compétitives, et l'un des seuls atouts est la capacité d'un projet à livrer de nouvelles fonctionnalités utiles. Sui continue de livrer avec des outils comme Walrus, un protocole de stockage décentralisé ; Deepbook, un pool de liquidités à l'échelle de la chaîne pour tous les actifs ; Seal, un outil de contrôle d'accès aux données ; et Nautilus, un vérificateur de calcul hors chaîne.
Même l'utilisateur de crypto le plus passionné peut trouver la valeur de ces outils difficile à évaluer, mais chacun a été créé pour résoudre des problèmes spécifiques des développeurs basés sur les retours des utilisateurs. Dans nos discussions avec les équipes développant sur Sui, beaucoup soulignent la réactivité de Mysten Labs, les développeurs principaux derrière le réseau. Cette volonté de créer des choses qui comptent pour les développeurs est l'une des caractéristiques clés qui différencient Sui des autres SCP.
Les fondamentaux de Sui en avril reflètent son élan de prix. Les volumes DEX ont augmenté de ) +45,5% ( pour atteindre une moyenne quotidienne de 374 millions de dollars, en hausse par rapport à mars, faisant de Sui la 6ème blockchain de trading la plus élevée. Sur le plan des revenus, Sui se classe 9ème parmi les SCP, générant une moyenne de 44 000 $ par jour. Son offre de stablecoins reste relativement petite à 885 millions de dollars, la plaçant 12ème en valeur de stablecoin on-chain. Néanmoins, Sui se classe 1ère en ratio de rotation des stablecoins à 716% ) volume de transfert de stablecoin/valeur de marché de stablecoin(, juste devant Base à 602%.
Les retardataires notables d'avril - Ethereum )ETH( )-3%( et XRP )+5%(
Les parts de frais d'ETH + L2s ont atteint des niveaux les plus bas en plusieurs années en avril.
Source : Artemis au 30/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des titres mentionnés ici.
L'ETH d'Ethereum ) -3% ( a continué de ralentir ce mois-ci alors que des chaînes plus rapides comme Solana ) +16% ( et Sui ) +52% ( ont gagné des parts de marché lors du dernier rallye. Malheureusement pour Ethereum, cela marque la continuation d'une tendance sombre à long terme : sa part des frais de transaction blockchain est tombée de ) -74,1% ( il y a deux ans à seulement 13,7% de tous les revenus de la plateforme de contrats intelligents )SCP(.
À notre avis, le marché envoie un signal clair : les utilisateurs, les applications et les frais migrent vers des chaînes plus rapides et moins chères. En réponse, les développeurs d'Ethereum avancent plusieurs initiatives pour mettre à l'échelle le réseau et simplifier de manière spectaculaire son couche d'exécution.
Développements Ethereum L1
Proposition RISC-V de Vitalik Buterin : Vitalik Buterin a proposé de remplacer le )EVM( de machine virtuelle d’Ethereum par l’architecture RISC-V. Ce passage à RISC-V pourrait simplifier la couche d’exécution d’Ethereum, augmenter la vitesse des transactions et améliorer considérablement l’efficacité )ZKP( preuve à divulgation nulle de connaissance. Aujourd’hui, la preuve d’un seul bloc Ethereum prend environ 4,7 minutes ; avec RISC-V, les chercheurs espèrent réduire ce nombre jusqu’à 100 fois, en débloquant des temps de preuve inférieurs à 5 secondes essentiels pour la mise à l’échelle des rollups ZK. La proposition vise également à renforcer la concurrence entre les producteurs de blocs tout en maintenant la compatibilité entre Solidity et Vyper. Cependant, la mise en œuvre de RISC-V nécessiterait de reconstruire des sections majeures du code de base d’Ethereum et pourrait prendre des années.
EIP-9698 : augmentation de la limite de gaz de 100x : le chercheur Ethereum Dankrad Feist a proposé l'EIP-9698, qui augmenterait la limite de gaz de 100x sur quatre ans. Ce changement pourrait faire passer le débit des 15 à 20 transactions par seconde )TPS( d'aujourd'hui à environ 2 000 TPS d'ici 2029. Au lieu d'un hard fork, la mise à niveau utiliserait un calendrier exponentiel déterministe intégré dans les paramètres par défaut du client Ethereum, permettant aux validateurs de mettre à niveau le matériel progressivement. Si approuvés, les changements pourraient commencer le 1er juin.
Listes d'accès pour la parallélisation : L'EIP-9580 introduit des listes d'accès au niveau des blocs pour permettre le traitement parallèle des transactions. En prédéfinissant quels comptes et emplacements de stockage sont accessibles, Ethereum pourrait réduire considérablement les temps de validation, permettant des lectures simultanées sur disque et une exécution de la machine virtuelle Ethereum (EVM). Cela est similaire à la façon dont Solana fonctionne en coulisses. Cela améliorerait les performances, en particulier en cas de congestion du réseau.
Ces initiatives L1 reflètent un intérêt croissant pour réaffirmer le contrôle de l’économie de l’écosystème Ethereum. Au fur et à mesure que les couches 2 de l’écosystème Ethereum ont évolué, elles ont de plus en plus réduit l’activité des utilisateurs et les frais de transaction de la L1, même si Ethereum continue de fournir une infrastructure de sécurité et de disponibilité des données de base. Récemment, le lancement de Flashblocks sur les réseaux OP Superchain tels que Base, Unichain et Optimism a réduit les temps de confirmation à 200 ms, contre 2 s. De plus, Arbitrum a mis à niveau sa blockchain pour permettre au gaz d’être payé en jetons autres qu’Ethereum. Pris ensemble, ces mouvements incarnent la tension entre Ethereum et ses L2. Les Flashbots attireront sans doute plus d’activité du réseau principal d’Ethereum, tandis que la nouvelle proposition d’Arbitrum pourrait réduire l’importance de l’ETH dans les L2 qui sont construits à l’aide de la pile technologique d’Arbitrum.
Les prix de l’ETH continuant d’être à la traîne par rapport aux autres crypto-monnaies majeures, le marché reconnaît de plus en plus les L2 comme économiquement parasites de L1. Cette tension a conduit à l’urgence des efforts de la Fondation Ethereum pour récupérer la part des frais et renforcer la proposition de valeur de l’ETH en tant qu’actif. Dans le même temps, de nombreux L2 poursuivent leurs propres priorités, préparant le terrain pour une divergence croissante en matière de stratégie. Nous applaudissons les efforts d’Ethereum et la mise à l’échelle de sa blockchain, mais nous l’exhortons à apporter des changements plus rapides. Les concurrents, tels que Solana et Sui, répondent rapidement aux besoins des utilisateurs avec des boucles de rétroaction étroites qui peuvent être mesurées en semaines ou en mois. Ethereum doit considérer les menaces que ces nouvelles chaînes représentent comme terminales et suivre la cadence de ses concurrents.
XRP peine à bouger malgré le changement de Ripple
Propulsée par la demande DeFi sur Ethereum, l'offre de RLUSD a franchi 300M en avril
Source : Ripple au 5/2/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières mentionnées ici.
Avril a vu XRP sous-performer malgré les efforts de Ripple pour repositionner son réseau à travers plusieurs mouvements clés. Pendant des années, beaucoup ont rejeté Ripple comme un actif spéculatif avec peu d'utilisation réelle. Récemment, cependant, il s'est orienté vers les contrats intelligents, un stablecoin adossé au dollar, et des acquisitions majeures pour dynamiser l'activité sur sa chaîne.
Ripple a commencé le mois d'avril en intégrant RLUSD, sa stablecoin de niveau entreprise, dans Ripple Payments, une plateforme offrant aux institutions des transactions transfrontalières rapides et à faible coût, assistées par la blockchain. Selon les données de Ripple, l'offre de RLUSD a dépassé 300 millions de dollars à la fin du mois, enregistrant une croissance de 30 % par rapport au mois précédent. Cependant, avec environ 79 % de RLUSD émis sur Ethereum, il n'est pas clair dans quelle mesure cette croissance provient de l'activité DeFi par rapport à l'utilisation par les entreprises. Émis par une société de fiducie à but limité réglementée par le NYDFS, RLUSD offre sans doute une supervision de conformité plus forte que l'USDT ou même l'USDC.
Juste une semaine après l'intégration de RLUSD, Ripple a annoncé une acquisition de 1,25 milliard de dollars de Hidden Road, l'une des plus grandes transactions dans les actifs numériques à ce jour. Hidden Road prévoit d'utiliser RLUSD pour le cross-margining entre les actifs traditionnels et numériques, une utilité clé pour les courtiers principaux qui déplacent des trillions en garanties chaque jour. Ripple a également l'intention de migrer l'activité post-négociation de Hidden Road sur le XRP Ledger, positionnant XRPL comme une couche fondamentale pour la finance institutionnelle.
Dans un rapport conjoint publié la même semaine, Ripple et Boston Consulting Group ont prévu que le marché des actifs réels tokenisés pourrait passer de 600 milliards de dollars aujourd’hui à 18,9 milliards de dollars d’ici 2033, soit un taux de croissance annuel composé de +53% )CAGR( . Les actions de Ripple montrent une conviction claire dans cette thèse et son intention d’en tirer profit si elle se concrétise.
Si cela réussit, Ripple pourrait devenir une étude de cas sur la transformation d'un jeton spéculatif en une entreprise de classe mondiale. Avec plus de 40 % de l'offre de XRP, Ripple détient une réserve de 100 milliards de dollars pour financer de futures acquisitions. À la fin du mois d'avril, des rumeurs ont émergé selon lesquelles Ripple aurait offert 4 à 5 milliards de dollars pour acquérir Circle, avant l'introduction en bourse prévue de Circle.
Bien que XRP ait sous-performé ce mois-ci, il reste un acteur exceptionnel à long terme, en hausse de ) +340% ( d'une année sur l'autre, par rapport à un ) -8% ( de déclin dans l'indice MarketVector Smart Contract Leaders. Dans le monde compétitif de la crypto, Ripple a réussi là où des blockchains techniquement supérieures ont échoué. Sa durabilité provient d'un récit cohérent, d'un leadership fort et d'une communauté inégalée de détenteurs de XRP.
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Récapitulatif Mensuel VanEck Crypto pour Avril 2025
Veuillez noter que VanEck peut avoir une position(s) dans les actifs numériques(s) décrits ci-dessous.
Les Layer 1 (L1s) ont chuté de (-34%) depuis le début de l'année.
Source : Market Vectors au 30/04/2025. L'indice MarketVector ™ Smart Contract Leaders (MVSCLE) est conçu pour suivre la performance des plus grands et des actifs numériques de contrats intelligents les plus liquides. La performance de l'indice n'est pas représentative de la performance de la stratégie. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Pas destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Le mois d’avril s’est ouvert sur un refroidissement inattendu des marchés de la cryptographie. Le BTC a d’abord chuté jusqu’à 74,5 000 $, ( -32 % par rapport au sommet historique de janvier 2025), tandis que les altcoins ont fait pire. SOL a plongé en dessous de 95 $ ( -68 % par rapport au sommet historique de janvier 2025019283746574839201, Sui a touché 1,70 $ )-68 % par rapport au sommet historique de janvier 20250(, et ETH a plongé sous 1400 $ )-66% après une highs( de 4 ans. L’indice MarketVector Smart Contract Leaders )MVSCLE( glissé à 91 ) -59 % par rapport à son sommet de décembre 2024 de 220 (. Le marché plus large des crypto-monnaies a pris l’eau en même temps qu’une forte vente mondiale d’actifs à risque, déclenchée par un différend commercial de plus en plus approfondi.
Retours de prix
La corrélation du Bitcoin avec les actions
Top 5 Blockchains par Revenu Journalier Moyen
Plus de sociétés reproduisent la stratégie de Saylor
Les Performers Notables d'Avril
Les retardataires notables d'avril
Retours de prix
Avril )%( YTD )%( Indice des leaders des applications d'infrastructure MarketVector 26 -37 Coinbase 18 -18 Indice des mèmes de MarketVector 16 -48 Indice mondial des actifs numériques de MarketVector 15 -28 Bitcoin 13 0 Indice des leaders des contrats intelligents MarketVector 5 -34 Indice Nasdaq 1 -10 Indice S&P 500 -1 -5 Indice des leaders de la finance décentralisée MarketVector -1 -57 Ethereum -3 -47
Source : Bloomberg au 30/04/2025 La performance de l'indice n'est pas représentative de la performance du fonds. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Même avant avril, le sentiment avait déjà commencé à se faire sentir. Les investisseurs en crypto-monnaies ont absorbé les contreparties simultanées de la baisse des secteurs de l’IA DeFi, des agents d’IA et de la DeSci, qui ont perdu ) -91 % (, ) -81 % ( et ) -75 % ( YTD, respectivement. Les memecoins ont également contribué aux dégâts, les volumes de transactions ayant chuté ) -93 % ( entre janvier et mars 2025, tandis que l’indice Memecoin de MarketVector a affiché une perte de ) -55 % ( YTD. Les investisseurs en crypto-monnaies ont également eu du mal à rester à flot sous le barrage de déblocages incessants de jetons, avec 7,2 milliards de dollars arrivés sur le marché rien qu’en janvier et 28 milliards de dollars attendus d’ici la fin du mois de juin.
Lorsque les tarifs ont été annoncés le 7 avril, la crypto semblait prête à sombrer dans le coffre de Davy Jones. BTC a chuté de -500bps par rapport aux actions ce jour-là. Mais à partir de là, BTC a commencé à montrer des signes de vie. Sur une base de retour quotidien, il a surpassé les actions plus souvent qu'à son tour ) 10 sur 17 sessions( et a affiché de forts gains lors des jours de hausse en raison d'achats importants de BTC. À la fin du mois, BTC stagnait dans la fourchette des 90k $, ayant récupéré plus de la moitié de ses pertes ATH de janvier.
Le dynamisme du BTC semble lié au renforcement du récit des actifs souverains, à l’expansion continue des produits d’investissement BTC et au regain d’appétit pour le risque après les pauses dans l’escalade des tarifs. Nous notons également une accumulation significative d’entreprises : MSTR ) +25,4K BTC (, XXI ) +31,5K (, Metaplanet ) +954 BTC ( et SMLR ) +275 BTC (, ainsi que des ETF et des achats de fonds ) +29K BTC (. Les altcoins, dépourvus de courants d’aide similaires, ont eu du mal à se redresser au milieu de l’implosion du zeste spéculatif. L’indice MarketVector Smart Contract Leaders n’a récupéré que 19 % de ses pertes de décembre à avril, tandis que l’ETH n’a récupéré que 16,5 % de sa baisse au cours de la même période.
Au milieu du carnage, quelques navires ont évité l'assaut et ont pris un élan significatif. Sui ) +52% ( a devancé sa conférence annuelle Base Camp. STX ) +22% ( a bénéficié de l'approbation de BitGo pour son initiative sBTC et de ses liens avec l'appréciation du prix du BTC. SOL ) +16% ( a trouvé un soutien alors que plusieurs entreprises ont annoncé des plans pour des stratégies de trésorerie basées sur Solana, et sa communauté s'est mise au travail pour améliorer le réseau.
La corrélation du Bitcoin avec les actions montre peu de changement
La corrélation des cryptomonnaies avec l'indice S&P 500 est toujours élevée
Source : VanEck Research, Artemis XYZ au 28/04/2025. La performance de l'indice n'est pas représentative de la performance de la stratégie. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas des résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
En avril, de nombreux membres de la communauté crypto ont célébré le découplage apparent du BTC par rapport aux actifs à risque plus larges, mais les données ne soutiennent pas entièrement ce cas. Bien que la moyenne mobile à 30 jours de la corrélation BTC/S&P 500 soit brièvement passée sous la barre des 0,25 au début du mois d’avril, elle a rapidement retrouvé une corrélation d’environ 0,55 à la fin du mois. Cependant, cette brève défaillance de la covariance entre le BTC et les actions s’est traduite par un meilleur profil de rendement du BTC que celui des actions. Le BTC a ) ( de +13% en avril, tandis que le Nasdaq Composite et le S&P 500 ont ) respectivement -1% ( et ) +1% (. Plus intéressant encore, la mêlée tarifaire a fait doubler la volatilité du S&P 500 et du Nasdaq au cours du mois d’avril, tandis que la volatilité du BTC a chuté ) -4 % (.
À l'avenir, nous nous attendons à ce que la relation entre les actions et le BTC se dissolve davantage à mesure que les investisseurs individuels, les entreprises et les banques centrales reconnaissent le Bitcoin comme un actif souverain et non corrélé de réserve de valeur. Des pays comme la Russie et le Venezuela ont déjà reconnu le rôle en développement du BTC dans le commerce international. Nous croyons que de nombreuses nations transféreront une partie de leur commerce international vers le BTC en raison de l'utilisation excessive des sanctions par les nations occidentales, du désir de se couvrir contre le risque dollar et du manque de monnaies alternatives dignes de confiance.
Top 5 blockchains par revenu quotidien moyen
Les meilleures chaînes ce mois-ci TRX )$( HYPE )$( SOL )$( ETH )$( BTC )$( Revenu quotidien moyen 1 704 424 1 455 743 1 210 862 710 386 533 430 il y a 3 mois SOL )$( ETH )$( TRX )$( HYPE )$( BTC )$( Revenu quotidien moyen 8 184 682 4 832 461 1 820 250 1 722 981 663 422 Il y a 6 mois ETH )$( SOL )$( BTC )$( TRX )$( BNB )$( Revenu quotidien moyen 4 512 295 2 453 933 1 570 891 1 566 830 343 967 Il y a 9 mois ETH )$( SOL )$( TRX )$( BTC )$( BNB )$( Revenu moyen quotidien 3 099 851 1 752 622 1 349 523 777 232 360 772 Il y a 12 mois BTC )$( ETH )$( SOL )$( TRX )$( BNB )$( Chiffre d’affaires quotidien moyen 9 382 056 7 352 098 1 694 517 1 327 356 708 056
Source : VanEck Research au 29/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Remarquablement, l’activité onchain mesurée par les revenus de la blockchain, le volume de transfert de stablecoins et les volumes DEX a été robuste malgré les baisses de prix des jetons. Par rapport aux chiffres de mars 2025, le chiffre d’affaires total de la blockchain était de ) + 0,5 % ( , le volume de transfert de stablecoins était de ) +11 % ( et le volume de DEX était de ) de +5 % ( par rapport aux valeurs d’avril. Tron, une blockchain à usage général qui tire la majeure partie de son activité des transferts de stablecoins, et Hyperliquid, une blockchain axée sur les applications de trading, ont respectivement réalisé le premier et le deuxième plus grand chiffre d’affaires parmi les plateformes de contrats intelligents )SCPs( en avril. Il s’agit du deuxième mois consécutif où Tron et Hyperliquid ont généré plus de revenus onchain que Solana. Un autre événement notable d’avril a été le renversement de la tendance des mouvements d’actifs d’Ethereum. Après s’être classée parmi les blockchains avec le plus de sorties, elle est devenue le premier bénéficiaire des entrées d’actifs en provenance d’autres blockchains. Ethereum a reçu la plupart de ses flux entrants de ses L2, principalement Arbitrum et Optimism, tandis que les actifs d’Ethereum ont quitté le Mainnet pour Base et Sonic.
D'autres entreprises reproduisent la stratégie de Saylor
Le prix du BTC tend à influencer la prime MSTR
Source : Recherche VanEck, Stratégie au 28/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des titres nommés ici.
Un récit crypto qui a fleuri au milieu de l'averse de négativité en avril était la germination de nouvelles entreprises reproduisant la stratégie de trésorerie BTC de Saylor. Jusqu'à ce que Michael Saylor lance la stratégie de trésorerie Bitcoin )BTC( en 2020, la plupart des détenteurs de BTC d'entreprise étaient des entreprises natives de la crypto telles que des mineurs, des sociétés de trading et des échanges. Cela a changé lorsque des entreprises comme Block ) 8,48K BTC( et Tesla ) 11,5K BTC( ont commencé à accumuler des BTC en tant qu'actif de trésorerie principal. Plus récemment, GameStop )GME( a annoncé des plans pour allouer une partie de sa levée de fonds de 1,5 milliard de dollars aux achats de BTC. Actuellement, les avoirs en trésorerie BTC des entreprises s'élèvent à environ 1,05 million de BTC.
Nous attribuons le regain d’intérêt pour la stratégie de Saylor à la prime persistante intégrée à l’action Strategy )MSTR(. MSTR se négocie avec une prime de 119 % par rapport à la valeur combinée de ses avoirs en BTC et de ses activités de logiciels d’entreprise. Ce phénomène a attiré d’autres entreprises telles que Metaplanet )Japan, 5K BTC( et Semler Scientific )USA, 3,3K BTC( à s’engager dans des stratégies Bitcoin. Semler se négocie à environ 1,07 fois sa valeur liquidative en BTC, tandis que Metaplanet se négocie à environ 2,25 fois.
En avril, Softbank, Tether et Cantor Fitzgerald ont lancé une coentreprise appelée XXI, avec des participations initiales de 31,5K BTC. Les entreprises ont également élargi leurs activités au-delà du BTC pour accumuler d'autres jetons. DeFi Development Corp )anciennement Janover( a augmenté ses avoirs en SOL à 317K jetons d'une valeur de 47M $ et a annoncé des plans pour lever 1B $ de plus en SOL. Upexi, une autre entreprise cotée au Nasdaq, a déclaré qu'elle lèverait 100M $, principalement pour l'accumulation de SOL. Au Canada, SOL Strategies a annoncé une facilité de note de 500M $ pour acheter des SOL afin de soutenir ses actions.
Bien que cette tendance à la financiarisation reflète un intérêt institutionnel croissant pour les actifs numériques, nous abordons prudemment son adoption généralisée. À mesure que de plus en plus d'entreprises cherchent à s'exposer via les marchés de capitaux, cela pourrait introduire une volatilité supplémentaire dans le BTC et d'autres actifs cryptographiques. Nous explorerons cette dynamique plus en détail dans un prochain article de blog sur MicroStrategy.
Nom Bitcoin )₿( Microstrategy, Inc. 553,555 MARA Holdings, Inc. 47,600 XXI 31,500 Riot Platforms, Inc. 19,223 Galaxy Digital Holdings Ltd 13,704 CleanSpark, Inc. 11,869 Tesla, Inc. 11,509 Hut 8 Mining Corp 10,273 Coinbase Global, Inc. 9,480 Block, Inc. 8,485
Source : BitcoinTreasuries.Net au 28/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des valeurs mobilières mentionnées ici.
Performances notables du mois d’avril : Solana )SOL( )+16%( et SUI )+52%(
Solana passe avril à construire
L'échange décentralisé Solana )DEX( est alimenté par le volume des memecoins.
Source : Artemis XYZ au 28/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'acheter ou de vendre des titres mentionnés dans les présentes.
Avril a été un mois plus calme pour Solana, axé sur des améliorations fondamentales en accord avec sa feuille de route « Augmenter la bande passante, réduire la latence » )IBRL(. La chaîne a publié SIMD-0207, portant la limite de calcul par bloc à 50M, contre 48M, une augmentation de ) +4% (. Cela permet un débit de transactions plus élevé et prépare le terrain pour SIMD-0256, qui pourrait porter la limite à 60M. En effet, une limite de calcul plus élevée élargit la taille des blocs et la capacité du réseau.
La Fondation Solana a également réévalué son programme de délégation de validateurs, qui alloue plus de 70M SOL, soit environ 18 % du SOL total mis en jeu. Certains membres de la communauté ont exprimé des préoccupations concernant la centralisation et un possible favoritisme. En réponse, Solana commencera à retirer les validateurs ayant moins de 1 000 SOL en mise externe et ayant compté sur le soutien de la Fondation pendant plus de 18 mois. Trois validateurs sous-performants seront éliminés pour chaque nouveau validateur intégré au programme de délégation de la Fondation Solana.
Le programme vise à encourager les validateurs à offrir des services au-delà de la validation de base. Beaucoup proposent déjà des outils comme des scanners de blockchain qui servent la communauté sans frais. Ces contributions augmentent le profil d'un validateurs et aident à attirer des mises. En bref, la Fondation récompense ceux qui ajoutent de la valeur à l'écosystème et élimine ceux qui n'en ajoutent pas.
Pendant ce temps, les memecoins restent le principal moteur des revenus onchain. En janvier 2025, ils représentaient 44 % du volume des échanges d’échanges décentralisés, et 35 % en avril 2025. Si l’on exclut les stablecoins, les SOL et les tokens de staking liquide SOL, souvent de l’autre côté des trades, les memecoins représentent 99 % de l’activité de trading de Solana en janvier et 95 % en avril. Alors que certains s’interrogent sur la pérennité de cette tendance, Solana a prouvé sa capacité inégalée à traiter de gros volumes de trading décentralisé. Cela positionne Solana comme le foyer le plus probable pour la prochaine application de trading de rupture.
La vélocité à court terme de SUI est impressionnante
Volume moyen quotidien des échanges décentralisés )DEX( pour avril 2025
Source : Artemis XYZ au 30/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des titres mentionnés ici.
Nous avons largement couvert le potentiel de la blockchain de Sui et le trouvons convaincant en raison de son équipe de direction exceptionnelle, de son architecture novatrice à haute performance et de sa production continue de produits intéressants. Les blockchains sont des entreprises extrêmement compétitives, et l'un des seuls atouts est la capacité d'un projet à livrer de nouvelles fonctionnalités utiles. Sui continue de livrer avec des outils comme Walrus, un protocole de stockage décentralisé ; Deepbook, un pool de liquidités à l'échelle de la chaîne pour tous les actifs ; Seal, un outil de contrôle d'accès aux données ; et Nautilus, un vérificateur de calcul hors chaîne.
Même l'utilisateur de crypto le plus passionné peut trouver la valeur de ces outils difficile à évaluer, mais chacun a été créé pour résoudre des problèmes spécifiques des développeurs basés sur les retours des utilisateurs. Dans nos discussions avec les équipes développant sur Sui, beaucoup soulignent la réactivité de Mysten Labs, les développeurs principaux derrière le réseau. Cette volonté de créer des choses qui comptent pour les développeurs est l'une des caractéristiques clés qui différencient Sui des autres SCP.
Les fondamentaux de Sui en avril reflètent son élan de prix. Les volumes DEX ont augmenté de ) +45,5% ( pour atteindre une moyenne quotidienne de 374 millions de dollars, en hausse par rapport à mars, faisant de Sui la 6ème blockchain de trading la plus élevée. Sur le plan des revenus, Sui se classe 9ème parmi les SCP, générant une moyenne de 44 000 $ par jour. Son offre de stablecoins reste relativement petite à 885 millions de dollars, la plaçant 12ème en valeur de stablecoin on-chain. Néanmoins, Sui se classe 1ère en ratio de rotation des stablecoins à 716% ) volume de transfert de stablecoin/valeur de marché de stablecoin(, juste devant Base à 602%.
Les retardataires notables d'avril - Ethereum )ETH( )-3%( et XRP )+5%(
Les parts de frais d'ETH + L2s ont atteint des niveaux les plus bas en plusieurs années en avril.
Source : Artemis au 30/04/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ne constitue pas une recommandation d'acheter ou de vendre des titres mentionnés ici.
L'ETH d'Ethereum ) -3% ( a continué de ralentir ce mois-ci alors que des chaînes plus rapides comme Solana ) +16% ( et Sui ) +52% ( ont gagné des parts de marché lors du dernier rallye. Malheureusement pour Ethereum, cela marque la continuation d'une tendance sombre à long terme : sa part des frais de transaction blockchain est tombée de ) -74,1% ( il y a deux ans à seulement 13,7% de tous les revenus de la plateforme de contrats intelligents )SCP(.
À notre avis, le marché envoie un signal clair : les utilisateurs, les applications et les frais migrent vers des chaînes plus rapides et moins chères. En réponse, les développeurs d'Ethereum avancent plusieurs initiatives pour mettre à l'échelle le réseau et simplifier de manière spectaculaire son couche d'exécution.
Développements Ethereum L1
Proposition RISC-V de Vitalik Buterin : Vitalik Buterin a proposé de remplacer le )EVM( de machine virtuelle d’Ethereum par l’architecture RISC-V. Ce passage à RISC-V pourrait simplifier la couche d’exécution d’Ethereum, augmenter la vitesse des transactions et améliorer considérablement l’efficacité )ZKP( preuve à divulgation nulle de connaissance. Aujourd’hui, la preuve d’un seul bloc Ethereum prend environ 4,7 minutes ; avec RISC-V, les chercheurs espèrent réduire ce nombre jusqu’à 100 fois, en débloquant des temps de preuve inférieurs à 5 secondes essentiels pour la mise à l’échelle des rollups ZK. La proposition vise également à renforcer la concurrence entre les producteurs de blocs tout en maintenant la compatibilité entre Solidity et Vyper. Cependant, la mise en œuvre de RISC-V nécessiterait de reconstruire des sections majeures du code de base d’Ethereum et pourrait prendre des années.
EIP-9698 : augmentation de la limite de gaz de 100x : le chercheur Ethereum Dankrad Feist a proposé l'EIP-9698, qui augmenterait la limite de gaz de 100x sur quatre ans. Ce changement pourrait faire passer le débit des 15 à 20 transactions par seconde )TPS( d'aujourd'hui à environ 2 000 TPS d'ici 2029. Au lieu d'un hard fork, la mise à niveau utiliserait un calendrier exponentiel déterministe intégré dans les paramètres par défaut du client Ethereum, permettant aux validateurs de mettre à niveau le matériel progressivement. Si approuvés, les changements pourraient commencer le 1er juin.
Listes d'accès pour la parallélisation : L'EIP-9580 introduit des listes d'accès au niveau des blocs pour permettre le traitement parallèle des transactions. En prédéfinissant quels comptes et emplacements de stockage sont accessibles, Ethereum pourrait réduire considérablement les temps de validation, permettant des lectures simultanées sur disque et une exécution de la machine virtuelle Ethereum (EVM). Cela est similaire à la façon dont Solana fonctionne en coulisses. Cela améliorerait les performances, en particulier en cas de congestion du réseau.
Ces initiatives L1 reflètent un intérêt croissant pour réaffirmer le contrôle de l’économie de l’écosystème Ethereum. Au fur et à mesure que les couches 2 de l’écosystème Ethereum ont évolué, elles ont de plus en plus réduit l’activité des utilisateurs et les frais de transaction de la L1, même si Ethereum continue de fournir une infrastructure de sécurité et de disponibilité des données de base. Récemment, le lancement de Flashblocks sur les réseaux OP Superchain tels que Base, Unichain et Optimism a réduit les temps de confirmation à 200 ms, contre 2 s. De plus, Arbitrum a mis à niveau sa blockchain pour permettre au gaz d’être payé en jetons autres qu’Ethereum. Pris ensemble, ces mouvements incarnent la tension entre Ethereum et ses L2. Les Flashbots attireront sans doute plus d’activité du réseau principal d’Ethereum, tandis que la nouvelle proposition d’Arbitrum pourrait réduire l’importance de l’ETH dans les L2 qui sont construits à l’aide de la pile technologique d’Arbitrum.
Les prix de l’ETH continuant d’être à la traîne par rapport aux autres crypto-monnaies majeures, le marché reconnaît de plus en plus les L2 comme économiquement parasites de L1. Cette tension a conduit à l’urgence des efforts de la Fondation Ethereum pour récupérer la part des frais et renforcer la proposition de valeur de l’ETH en tant qu’actif. Dans le même temps, de nombreux L2 poursuivent leurs propres priorités, préparant le terrain pour une divergence croissante en matière de stratégie. Nous applaudissons les efforts d’Ethereum et la mise à l’échelle de sa blockchain, mais nous l’exhortons à apporter des changements plus rapides. Les concurrents, tels que Solana et Sui, répondent rapidement aux besoins des utilisateurs avec des boucles de rétroaction étroites qui peuvent être mesurées en semaines ou en mois. Ethereum doit considérer les menaces que ces nouvelles chaînes représentent comme terminales et suivre la cadence de ses concurrents.
XRP peine à bouger malgré le changement de Ripple
Propulsée par la demande DeFi sur Ethereum, l'offre de RLUSD a franchi 300M en avril
Source : Ripple au 5/2/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Non destiné à être une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières mentionnées ici.
Avril a vu XRP sous-performer malgré les efforts de Ripple pour repositionner son réseau à travers plusieurs mouvements clés. Pendant des années, beaucoup ont rejeté Ripple comme un actif spéculatif avec peu d'utilisation réelle. Récemment, cependant, il s'est orienté vers les contrats intelligents, un stablecoin adossé au dollar, et des acquisitions majeures pour dynamiser l'activité sur sa chaîne.
Ripple a commencé le mois d'avril en intégrant RLUSD, sa stablecoin de niveau entreprise, dans Ripple Payments, une plateforme offrant aux institutions des transactions transfrontalières rapides et à faible coût, assistées par la blockchain. Selon les données de Ripple, l'offre de RLUSD a dépassé 300 millions de dollars à la fin du mois, enregistrant une croissance de 30 % par rapport au mois précédent. Cependant, avec environ 79 % de RLUSD émis sur Ethereum, il n'est pas clair dans quelle mesure cette croissance provient de l'activité DeFi par rapport à l'utilisation par les entreprises. Émis par une société de fiducie à but limité réglementée par le NYDFS, RLUSD offre sans doute une supervision de conformité plus forte que l'USDT ou même l'USDC.
Juste une semaine après l'intégration de RLUSD, Ripple a annoncé une acquisition de 1,25 milliard de dollars de Hidden Road, l'une des plus grandes transactions dans les actifs numériques à ce jour. Hidden Road prévoit d'utiliser RLUSD pour le cross-margining entre les actifs traditionnels et numériques, une utilité clé pour les courtiers principaux qui déplacent des trillions en garanties chaque jour. Ripple a également l'intention de migrer l'activité post-négociation de Hidden Road sur le XRP Ledger, positionnant XRPL comme une couche fondamentale pour la finance institutionnelle.
Dans un rapport conjoint publié la même semaine, Ripple et Boston Consulting Group ont prévu que le marché des actifs réels tokenisés pourrait passer de 600 milliards de dollars aujourd’hui à 18,9 milliards de dollars d’ici 2033, soit un taux de croissance annuel composé de +53% )CAGR( . Les actions de Ripple montrent une conviction claire dans cette thèse et son intention d’en tirer profit si elle se concrétise.
Si cela réussit, Ripple pourrait devenir une étude de cas sur la transformation d'un jeton spéculatif en une entreprise de classe mondiale. Avec plus de 40 % de l'offre de XRP, Ripple détient une réserve de 100 milliards de dollars pour financer de futures acquisitions. À la fin du mois d'avril, des rumeurs ont émergé selon lesquelles Ripple aurait offert 4 à 5 milliards de dollars pour acquérir Circle, avant l'introduction en bourse prévue de Circle.
Bien que XRP ait sous-performé ce mois-ci, il reste un acteur exceptionnel à long terme, en hausse de ) +340% ( d'une année sur l'autre, par rapport à un ) -8% ( de déclin dans l'indice MarketVector Smart Contract Leaders. Dans le monde compétitif de la crypto, Ripple a réussi là où des blockchains techniquement supérieures ont échoué. Sa durabilité provient d'un récit cohérent, d'un leadership fort et d'une communauté inégalée de détenteurs de XRP.
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