Une, base de l'industrie et fil de développement : pourquoi l'Oracle Machine est-elle le "centre d'information" de la Blockchain
L’essence de la blockchain est un ensemble de machines de confiance décentralisées, qui garantissent l’immuabilité des données sur la chaîne et l’autonomie du système grâce à des mécanismes de consensus, des algorithmes de cryptage et des structures de registres distribués. Cependant, c’est précisément en raison de sa nature fermée et auto-cohérente que la blockchain ne peut naturellement pas accéder activement aux données off-chain, des prévisions météorologiques aux prix financiers, des résultats de vote à l’authentification d’identité off-chain, le système on-chain ne peut pas « voir » ou « connaître » les changements dans le monde extérieur. Par conséquent, les oracles, en tant que ponts d’information entre on-chain et off-chain, jouent un rôle clé dans la « perception du monde extérieur ». Ce n’est pas seulement un transfert de données, c’est le centre d’intelligence de la blockchain - ce n’est que lorsque les informations hors chaîne fournies par l’oracle sont injectées dans le contrat intelligent que la logique financière sur la chaîne peut être exécutée correctement, faisant ainsi le lien entre le monde réel et l’univers décentralisé.
1.1 Logique de la naissance des îlots d'information et des Oracle Machines
Les premiers réseaux Ethereum ou Bitcoin étaient confrontés à un problème fondamental : les contrats intelligents on-chain étaient « aveugles ». Ils ne peuvent effectuer des calculs que sur la base de données qui ont déjà été écrites dans la chaîne, et ne peuvent pas obtenir « activement » des informations hors chaîne. Par exemple, les protocoles DeFi ne peuvent pas obtenir le prix en temps réel de ETH/USD par eux-mêmes ; Les jeux GameFi ne peuvent pas synchroniser les scores des événements du monde réel ; Les protocoles RWA ne peuvent pas déterminer si les actifs du monde réel (par exemple, l’immobilier, les obligations) sont liquidés ou transférés.
L'apparition de l'Oracle Machine vise justement à résoudre le défaut fatidique des îles d'information. Elles récupèrent des données du monde extérieur et les transmettent sur la chaîne de manière centralisée ou décentralisée, permettant ainsi aux contrats intelligents d'avoir un "contexte" et un "état mondial", ce qui peut propulser des applications décentralisées plus complexes et plus pratiques.
1.2 Trois étapes clés d'évolution : de la centralisation à la modularité
Le développement de la technologie Oracle Machine a traversé trois phases, chacune élargissant de manière significative son rôle dans le monde du Blockchain :
Première étape : Oracle Machine centralisé : Les premiers Oracle Machines utilisaient principalement une source de données unique + un nœud central pour la diffusion, comme les premiers Augur, Provable, etc., mais leur sécurité et leur capacité à résister à la censure étaient très faibles, ce qui les rendait facilement modifiables, détournables ou susceptibles de tomber en panne.
Deuxième étape : agrégation de données décentralisée (paradigme Chainlink) : l'émergence de Chainlink a propulsé les oracles vers de nouveaux sommets. Il construit un réseau de fourniture de données décentralisé grâce à plusieurs fournisseurs de données (Data Feeds) + un réseau de nœuds + un mécanisme de mise et d'incitation. La sécurité et la vérifiabilité sont considérablement renforcées, formant également le courant dominant de l'industrie.
Troisième étape : Oracles modulaires et vérifiables (Verifiable & Modular Oracles) : Avec la croissance de la demande et l'émergence de nouvelles technologies telles que l'IA, les oracles modulaires deviennent une tendance. Des projets tels que UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, etc. ont proposé des mécanismes innovants incluant "Crypto-Proofed Data", "ZK-Proofs", "vérification des calculs hors chaîne", "couche de données personnalisée", faisant évoluer les oracles vers la flexibilité, la combinabilité, la faible latence et l'auditabilité.
1.3 Pourquoi dit-on que l'Oracle Machine est un « centre d'information » et non un « outil périphérique » ?
Dans les récits traditionnels, les oracles sont souvent comparés au « système sensoriel de la blockchain », c’est-à-dire aux yeux, aux oreilles, au nez et à la langue de la blockchain. Mais dans l’écosystème on-chain très complexe d’aujourd’hui, cette analogie n’est plus suffisante : dans la DeFi, les oracles déterminent la « réalité de base » de la liquidation, de l’arbitrage et de l’exécution des transactions, et la latence ou la manipulation des données entraînera directement un risque systémique ; Dans RWA, l’oracle assume la fonction de synchronisation du « jumeau numérique d’actif off-chain », et est la seule interface de preuve de l’existence juridique des actifs réels sur la chaîne. Dans le domaine de l’IA+Crypto, les oracles deviennent la « bouche des données » du modèle pour déterminer si l’agent intelligent peut fonctionner efficacement. Dans les protocoles de pont inter-chaînes et de re-jalonnement, les oracles assument également les tâches de « synchronisation d’état inter-chaîne », de « guidage de sécurité » et de « vérification de l’exactitude du consensus ».
Cela signifie que l'Oracle Machine n'est plus seulement un "sens", mais le centre nerveux et le réseau d'informations dans un écosystème complexe sur la chaîne. Son rôle n'est plus de "percevoir", mais de construire le noyau d'infrastructure pour établir une réalité de consensus, synchronisant l'univers sur la chaîne et le monde hors chaîne.
D’un point de vue national, les données sont le pétrole du 21e siècle, et les oracles sont les contrôleurs de canaux pour les flux de données. Le réseau qui contrôle l’oracle contrôle la génération de la « perception de la réalité » sur la chaîne : qui définit le prix, qui contrôle l’ordre financier ; Qui synchronise la vérité, qui construit la structure cognitive ; Qui monopolise l’onboarding, qui définit les critères des « données de confiance ». En conséquence, les oracles deviennent l’infrastructure centrale des modules DePIN, DeAI, RWA.
Deux, Structure du marché et comparaison des projets : affrontement frontal entre l'héritage centralisé et les nouveaux venus décentralisés.
Bien que l’oracle soit considéré comme le « centre d’intelligence » de la blockchain, en réalité, le contrôleur de ce centre est dans un état de « quasi-centralisation » depuis longtemps. Les géants traditionnels de l’oracle, tels que Chainlink, ne sont pas seulement les architectes de l’infrastructure de l’industrie, mais aussi les plus grands bénéficiaires des règles de l’ordre. Cependant, avec l’essor des tendances émergentes telles que les récits modulaires, les paradigmes DePIN et les chemins de vérification ZK, le paysage du marché des oracles subit une restructuration de pouvoir explicite. Le changement dans ce domaine n’est pas une simple concurrence de produits, mais une confrontation philosophique de « qui définit la réalité on-chain ».
L’importance de Chainlink pour la piste de l’oracle est similaire au symbolisme d’Ethereum pour les contrats intelligents à ses débuts. Il a pris l’initiative de mettre en place une architecture de réseau complète basée sur la combinaison de l’agrégation de données, du jalonnement de nœuds et des incitations économiques, et est devenu un irremplaçable « fournisseur de réalité de référence on-chain » après l’été DeFi. Qu’il s’agisse de protocoles financiers comme Aave, Compound ou Synthetix, ou de réseaux de couche 2 comme Polygon et Arbitrum, de nombreuses opérations systématiques reposent fortement sur le flux de données de Chainlink. Cependant, c’est précisément ce type d'« indispensable » qui comporte deux dangers cachés : l’un est le risque d’une dépendance excessive conduisant à un point de défaillance unique du système on-chain ; Le second est la crise de la transparence et l’espace de censure des données provoqués par la centralisation implicite. Bien que le réseau de nœuds de Chainlink soit nominalement décentralisé, son fonctionnement réel est souvent concentré dans un petit nombre de validateurs, tels que les nœuds institutionnels traditionnels tels que Deutsche Telekom, Swisscom et Blockdaemon. Cependant, la plupart de ses décisions, telles que le mécanisme de rapports hors chaîne (OCR), le filtrage des sources de données et la sélection de la fréquence de mise à jour, sont opaques et difficiles à régir par la communauté. Il s’agit plutôt d’un système de publication centralisé qui introduit une « version fiable de la réalité » dans le monde de la blockchain, plutôt que d’un marché d’approvisionnement en données véritablement décentralisé et résistant à la censure. C’est ce point qui ouvre une percée de valeur pour les retardataires.
L’émergence du réseau Pyth est une confrontation profonde avec le modèle Chainlink. Plutôt que de copier le paradigme traditionnel de l’agrégation de données, Pyth donne la possibilité de télécharger des données directement à la source de données elle-même, comme les bourses, les teneurs de marché et les fournisseurs d’infrastructure. Ce modèle de « téléchargement de sources de données de première partie » réduit considérablement la couche de relais de données hors chaîne, améliore le temps réel et le natif, et transforme les oracles d'« outils d’agrégation de données » en « infrastructure de tarification brute ». C’est très intéressant pour les scénarios à haute fréquence et à faible latence tels que le trading de produits dérivés, les contrats perpétuels et la logique de jeu sur la blockchain. Mais en même temps, cela soulève également une question plus profonde : les sources de données de Pyth proviennent principalement d’échanges de crypto-monnaies et de fournisseurs de liquidités, qui sont à la fois des fournisseurs d’informations et des acteurs du marché, et la question de savoir si cette structure « à la fois athlète et arbitre » peut vraiment se débarrasser de la manipulation des prix et des conflits d’intérêts est un manque de confiance qui n’a pas encore été vérifié.
Contrairement à Pyth, qui se concentre sur la provenance des données et l’efficacité des mises à jour, RedStone et UMA adoptent une approche différente, en s’appuyant sur le « chemin de confiance » de l’oracle lui-même. Le mécanisme de fonctionnement des oracles traditionnels est principalement basé sur le « flux de prix » et la « confirmation », c’est-à-dire que les nœuds téléchargent et diffusent des données vers le contrat intelligent, et le contrat utilise directement ces données comme base d’état. Le plus gros problème avec ce mécanisme est qu’il n’y a pas de véritable « chemin vérifiable des données » sur la chaîne. En d’autres termes, le contrat ne peut pas déterminer si les données téléchargées proviennent réellement de la source d’information spécifiée hors chaîne, ni vérifier si son chemin est complet et neutre. Le mécanisme de « paquet de données vérifiables » proposé par RedStone résout ce problème : en encapsulant les données off-chain dans un corps de données avec une structure de vérification de manière cryptée, et en les décompressant et en les vérifiant en temps réel par le contrat d’exécution, le déterminisme, la sécurité et la flexibilité des appels de données on-chain sont grandement améliorés.
De même, le paradigme de « l’oracle optimiste » prôné par l’UMA est plus radical. Il suppose que l’oracle lui-même n’a pas besoin de fournir des données absolument correctes à chaque fois, mais qu’il introduit plutôt des jeux économiques pour résoudre les litiges lorsqu’ils surviennent. Ce mécanisme optimiste laisse la majeure partie de la logique de traitement des données hors chaîne, et ne revient à la gouvernance on-chain via le module d’arbitrage des litiges qu’en cas d’objection. Les avantages de ce mécanisme résident dans sa grande rentabilité et l’évolutivité du système, ce qui convient aux contrats financiers complexes, aux accords d’assurance et aux scénarios d’information à longue traîne, mais ses inconvénients sont également extrêmement évidents : une fois que le mécanisme d’incitation du système n’est pas correctement conçu, il est facile d’avoir le problème de la manipulation du jeu par des attaquants qui contestent et falsifient à plusieurs reprises les prédictions.
Des projets émergents tels que Supra, Witnet et Ritual innovent dans des dimensions plus granulaires : certains construisent des ponts entre « l’informatique hors chaîne » et les « chemins de vérification cryptographique », d’autres tentent de modulariser les services oracle afin qu’ils puissent être librement imbriqués dans différents environnements d’exploitation blockchain, et d’autres encore réécrivent simplement la structure d’incitation entre les nœuds et les sources de données pour former une « chaîne d’approvisionnement personnalisée » de données fiables sur la chaîne. Ces projets n’ont pas encore formé un effet de réseau grand public, mais ils reflètent un signal clair derrière eux : la piste oracle est passée d’une « bataille de consensus » à une « bataille de chemin de confiance », et d’une « offre à prix unique » à un jeu complet de « mécanisme de génération de réalité crédible ».
On voit que le marché de l’oracle est en train de passer du « monopole de l’infrastructure » à la « diversité de confiance ». Les projets établis ont de solides liens d’écosystème et une dépendance au chemin d’utilisateur, tandis que les projets émergents utilisent la vérifiabilité, la faible latence et la personnalisation comme armes pour tenter de couper à travers les fissures laissées par les oracles centralisés. Mais quel que soit le camp dans lequel nous nous trouvons, nous devons reconnaître la réalité que quiconque peut définir ce qui est « réel » sur la chaîne a un contrôle de base de l’ensemble du monde de la cryptographie. Il ne s’agit pas d’une guerre technique, mais d’une « bataille pour le droit de définir ». L’avenir des oracles n’est plus aussi simple que de « mettre des données sur la chaîne ».
Trois, espace de potentiel et expansion des frontières : de la circulation des informations financières à l'infrastructure RWA sur la Blockchain.
L’essence des oracles est de fournir des « entrées vérifiables du monde réel » aux systèmes on-chain, ce qui leur fait jouer un rôle central dans le monde de la cryptographie qui va bien au-delà de la transmission de données. Au cours de la dernière décennie, les oracles sont passés de la fonction d'« alimentation des prix » dans la finance décentralisée (DeFi) à une frontière plus large : passant d’un fournisseur de données de base pour les transactions financières on-chain à un système central pour la cartographie des actifs du monde réel (RWA), un nœud de pont pour l’interopérabilité inter-chaînes, et même une « base empirique on-chain » qui prend en charge des structures complexes telles que le droit on-chain, l’identité, la gouvernance et les données générées par l’IA.
Infrastructurelisation des flux d’informations financières : Pendant l’âge d’or de l’essor de la DeFi (2020-2022), le rôle principal des oracles était axé sur le « price feeding », c’est-à-dire la fourniture de contrats on-chain avec les prix en temps réel des actifs sur les marchés externes. Ce besoin a entraîné la croissance rapide de projets tels que Chainlink, Band Protocol, DIA et la première génération de normes oracle. Cependant, dans la pratique, la complexité des contrats DeFi ne cesse de s’intensifier, et les oracles sont contraints de « surperformer les prix » : les contrats d’assurance ont besoin de données climatiques, les modèles CDP ont besoin d’indicateurs économiques, les contrats perpétuels ont besoin de volatilité et de distribution de volume, et les produits structurés ont besoin de données multifactorielles complexes. Cela marque l’évolution de l’oracle d’un outil de prix à une couche d’accès à de multiples sources de données, et son rôle se « systématise » progressivement.
De plus, avec l’introduction à grande échelle d’actifs du monde réel tels que la dette hors chaîne, les bons du Trésor et les parts de fonds par des projets tels que MakerDAO, Centrifuge, Maple et Ondo, le rôle des oracles a commencé à évoluer vers des registraires de confiance de RWA (Real-World Assets) sur la chaîne. Dans ce processus, les oracles ne sont plus seulement des « conduits pour les données entrantes », mais plutôt des authentificateurs des RWA sur la chaîne, des mises à jour d’état et des exécuteurs de la distribution des revenus - un système neutre avec des capacités « basées sur les faits ».
La racine de la fiabilité des RWA on-chain : Le plus gros problème avec les RWA n’a jamais été la « difficulté technique », mais « comment rendre la représentation on-chain cohérente avec le statut juridique et patrimonial off-chain ». Dans les systèmes traditionnels, où cette cohérence est assurée par des avocats, des audits, des régulateurs et des processus sur papier, les oracles on-chain sont essentiels pour refactoriser ce mécanisme. Par exemple, si une obligation on-chain est garantie par une propriété hors ligne, comment le contrat intelligent sait-il si la propriété a été saisie, évaluée, louée, vendue ou hypothéquée à d’autres ? Toutes ces informations existent hors chaîne et ne peuvent pas être nativement on-chain. À ce stade, la tâche de l’oracle n’est pas simplement de « synchroniser les données », mais de créer un « instantané de confiance sur la chaîne » en connectant les systèmes d’enregistrement gouvernementaux, les appareils IoT, les processus d’audit et les mécanismes de réputation. Il doit constamment actualiser cet instantané pour s’assurer que l’état du contrat est cohérent avec l’état réel. Cette capacité pousse les oracles à des limites d’application plus complexes, nécessitant même la convergence de systèmes de confiance juridiques, physiques et politiques.
Dans le même temps, nous constatons également que RedStone s’est associé à Centrifuge pour fournir des données de niveau atomique pour le trading, le contrôle des risques et la compensation sur le marché de la liquidité en téléchargeant les informations sur les flux de trésorerie, l’échéance et les informations par défaut des actifs RWA sur la chaîne dans un format de données modulaire. Ce type de normalisation des données et de mécanisme de mise à jour fiable est presque équivalent à la construction d’une « puce d’audit » pour le système financier on-chain, qui est la base de l’ensemble de l’écologie financière on-chain pour être mis en correspondance avec la réalité.
L’évolution des oracles « cross-asset layer » : Une autre tendance intéressante est que les oracles évoluent progressivement du statut de « fournisseur de données » à celui de « couche de coordination cross-asset ». Dans le contexte de l’essor rapide des protocoles inter-chaînes tels que LayerZero et Wormhole, les barrières de données à chaîne unique ont commencé à être brisées, mais il existe encore une grave lacune dans la synchronisation des états des actifs. Par exemple, un stablecoin sur Ethereum peut s’appuyer sur le prix de liquidation d’Arbitrum, tandis qu’un produit structuré de Solana peut avoir un actif sous-jacent qui implique le rendement des créances RWA sur Polygon. Cette structure financière interactive multi-chaînes nécessite un « centre logique » pour coordonner l’acquisition, la mise à jour, la vérification et la diffusion des données. À l’avenir, les oracles, en particulier les systèmes oracles structurés qui prennent en charge le déploiement inter-chaînes, la collaboration hors chaîne et la composabilité des contrats, ressembleront davantage à un « intermédiaire d’API on-chain » - ils fourniront non seulement des données, mais auront également la capacité d’appeler, de vérifier, de transformer, d’intégrer et de distribuer, devenant ainsi la couche d’intelligence des données de l’ensemble de la couche d’application Web3.
Une fois que l’oracle aura gagné en stabilité sur le RWA, la prochaine limite sera le mappage des données des « personnes » et des « comportements ». En d’autres termes, il n’enregistrera pas seulement « l’état des choses », mais capturera également le « comportement humain » - systèmes de crédit on-chain, DID (identité décentralisée), litiges et arbitrages on-chain, et même la vérification de l’authenticité du contenu généré par l’IA, qui nécessiteront tous des « entrées on-chain auditables ». Cette direction a déjà commencé à émerger dans des projets tels que EigenLayer, Ritual et HyperOracle, qui permettent soit aux oracles de valider les résultats d’exécutions de modèles hors chaîne, soit de générer des modèles d’IA dans des flux d’éléments sur la chaîne, soit de laisser les auditeurs assumer la responsabilité factuelle en mode de jalonnement.
Cette tendance indique que les frontières de l'Oracle Machine se sont étendues de "la circulation des informations financières" à l'ensemble du spectre de données pour "la génération d'ordre sur la chaîne", devenant ainsi l'infrastructure sur laquelle le monde réel se dirige vers la civilisation sur la chaîne. Ce n'est plus simplement un haut-parleur transmettant des prix, mais un pont numérique reliant information, valeur et confiance.
Quatre, Perspectives de tendance et recommandations d'investissement : Les opportunités structurelles sont présentes, il convient de se concentrer sur trois types de directions.
La maturité technique et l’attention de l’industrie des oracles présentent souvent les caractéristiques d’un « cycle de traversée non linéaire » : une fois que l’infrastructure de la chaîne publique est entrée dans la phase de concurrence boursière, elle inaugure une position stratégique plus forte en tant que « base de données » centrale reliant le monde réel sur la chaîne. Qu’il s’agisse de l’essor de la couche 2, de l’atterrissage de RWA ou de la combinaison de l’IA et de l’informatique on-chain, les oracles sont devenus des « ancres de confiance » qui ne peuvent être contournées. Par conséquent, à l’horizon des trois prochaines années, la logique d’investissement de la piste oracle passera de « l’imagination de la capitalisation boursière au stade de la spéculation » à la « réévaluation de la valeur des flux de trésorerie provoquée par la croissance structurelle ».
4.1, Tendance structurelle claire, courbes d'offre et de demande réajustées
Avec l'accélération de la fusion entre les institutions financières traditionnelles et les protocoles blockchain, l'état des actifs du monde réel, l'état juridique et l'état comportemental doivent tous entrer dans le système blockchain de manière structurée, standardisée et vérifiable. Cette tendance a entraîné deux changements fondamentaux :
La demande pour des flux de données à haute fréquence et personnalisés a fortement augmenté, l'Oracle Machine n'est plus un simple système de relais de prix, mais devient un nœud de calcul supportant une série de logiques complexes (comme le règlement automatique, la cartographie des revenus, les changements d'état) ;
Les "propriétés économiques" des données sont plus marquées, et leur modèle de tarification évolue progressivement de "coût Gas + incitation des nœuds" à "abonnement B2B de niveau entreprise + contrat SLA de données + responsabilité contractuelle", formant un flux de trésorerie stable.
La transition de la relation offre-demande pousse directement le modèle d'évaluation des projets à passer d'un modèle « basé sur la narration » à un modèle « basé sur les revenus », offrant également de nouveaux points d'ancrage pour les investisseurs à long terme et les fonds stratégiques. En particulier pour les projets RWA de premier plan, les chaînes de calcul AI et les architectures DID, choisir des fournisseurs de services d'oracle fiable, stable et à haut débit est une dépendance irremplaçable au niveau des contrats.
4.2, Trois types de directions clés présentent un potentiel Alpha à long terme
Dans ce nouveau paradigme de développement, nous suggérons de concentrer l'attention sur trois types de chemins de développement des Oracle Machines, qui représentent respectivement la capacité d'extension des Oracle Machines en tant que "nœud d'information" sur différentes dimensions :
Oracle natifs modulaires côté application : proche de l’entreprise signifie proche de la valeur : par rapport au modèle d’oracle traditionnel « à usage général », les projets de nouvelle génération tels que RedStone, PYTH et Witnet mettent l’accent sur les « services à la demande » et le « déploiement sur site », en intégrant la logique oracle dans le contrat d’application ou la couche VM. Ce modèle peut mieux répondre aux besoins du trading à haute fréquence et des protocoles de classe d’actifs structurés, et rend également la transmission de données plus rapide, plus précise et moins coûteuse. L’avantage de ce type de projet est qu’il a une adhérence naturelle de type « produit-protocole », et une fois qu’un projet DeFi ou RWA sélectionne un certain type d’oracle, son coût de migration est extrêmement élevé, ce qui signifie un revenu lié à moyen et long terme et un fossé défensif.
Récit de convergence entre l’IA et l’oracle : la couche d’interface pour la vérification, le filtrage et la génération de faits : Comme les modèles d’IA sont largement impliqués dans l’écosystème crypto, la vérification de l’authenticité de leur contenu généré, de la prédiction du comportement et des appels externes est devenue un problème de base inévitable. L’oracle est « l’ancrage logique » de ce problème : il ne se contente pas de fournir les données, mais vérifie également que les données proviennent d’un processus de calcul fiable et satisfait au mécanisme de consensus multipartite. Des projets tels que HyperOracle, Ritual et Aethos ont commencé à essayer de fournir des « résultats d’appel d’IA prouvables » pour les contrats on-chain via zkML, du matériel de confiance, l’inférence cryptographique, etc., et à les connecter à la chaîne sous la forme d’oracles. Cette direction comporte des barrières techniques élevées et une grande attention des capitaux, ce qui constitue un point de basculement potentiel pour le prochain tour de bêta élevé.
RWA et oracles liés à l’identité : mappeurs d’état juridique hors chaîne : du partenariat de Chainlink avec la norme de messagerie commune aux actifs de Swift, à la synchronisation de l’état de rendement de plusieurs actifs sur Centrifuge, en passant par l’introduction par Goldfinch d’un modèle d’évaluation par un tiers, RWA construit rapidement un mécanisme de confiance qui s’appuie sur une « couche d’information neutre ». Le cœur de ce mécanisme repose sur un système d’oracle auquel on peut faire confiance sur la chaîne avec des lois off-chain, l’enregistrement des actifs, le crédit comportemental, etc. Ce type de projet est plus une logique d'« infrastructure », et le chemin de développement est fortement lié aux politiques réglementaires, mais une fois qu’une norme industrielle (telle que le CCIP de Chainlink) est formée, elle a des effets de réseau exponentiels et constitue un « actif de consensus en niveaux de gris » adapté à une mise en page à long terme.
4.3, Reconfiguration de la logique d'investissement : de la « narration de prix » à la tarification de l'« ordre sur la chaîne »
Dans le passé, le marché utilisait souvent les oracles comme « outils de garantie pour les pistes chaudes de la DeFi », et la plupart de l’évaluation de la valeur marchande et du comportement d’investissement fluctuaient avec le marché dans son ensemble. Mais à l’avenir, l’oracle lui-même se dotera progressivement d’un mécanisme indépendant d’évaluation de la valeur pour les raisons suivantes : il joue un rôle irremplaçable d’injecteur de faits dans le protocole on-chain ; Disposer d’un flux de revenus stable et libellé pour le protocole (par exemple, le modèle de tarification des données de Chainlink a formé une logique d’abonnement au commerce B2B) ; Dans un certain nombre de trajectoires de croissance structurelle telles que les RWA, l’IA et la gouvernance, elle a entrepris la tâche de coordination de l’information sous-jacente, ce qui a un effet multiplicateur.
Par conséquent, nous suggérons aux investisseurs de ne pas se contenter d’évaluer les projets en fonction de la « capitalisation boursière » et de la « popularité des transactions », mais aussi de filtrer les actifs oracle ayant un potentiel de valeur à long terme à partir des trois lignes principales suivantes : s’ils ont une liaison profonde native avec des protocoles, des chaînes et des institutions financières ; si une boucle fermée commerciale de « données-faits-consensus » a été établie ; S’il présente des avantages en matière d’évolutivité dans les scénarios de nouvelle génération (RWA, IA et cross-chain).
En résumé, l'Oracle Machine n'est plus un personnage secondaire en marge du récit cryptographique, mais s'oriente progressivement vers un "système de référence factuel" et un "moteur de génération d'ordre" dans le monde en chaîne. Des opportunités structurelles se sont déjà formées, et la logique d'investissement doit être reconstruite.
Cinq, Conclusion : L'ère des dividendes structurels dans le secteur des machines oracle est désormais arrivée.
Le secteur des Oracle Machines se trouve à la pointe de l'évolution de l'écosystème Blockchain, jouant un rôle clé dans le pont d'information entre le monde en chaîne et le monde réel. Avec l'augmentation de la complexité des applications en chaîne et de la demande de véritables actifs sur la chaîne, les Oracle Machines ne sont plus seulement des fournisseurs de données de prix, mais deviennent le "centre d'intelligence" et le "moteur de génération d'ordre" pour l'exécution fiable des contrats intelligents. L'amélioration multidimensionnelle de la technologie et l'approfondissement des scénarios d'application offrent aux Oracle Machines un espace de développement sans précédent et une opportunité de réévaluation de la valeur.
À l’avenir, les projets oracle se développeront dans une direction plus décentralisée, modulaire et basée sur des scénarios, et l’intégration de l’IA et des données on-chain ainsi que le processus on-chain de RWA leur injecteront une dynamique de croissance continue. Les investisseurs doivent examiner la valeur des projets oracle à partir des trois dimensions que sont la liaison de protocole on-chain, le modèle économique en boucle fermée et l’évolutivité, et se concentrer sur les forces innovantes ayant un potentiel de croissance structurelle et de fossé à long terme. Dans l’ensemble, la piste de l’oracle est progressivement passée d’un rôle de soutien au « centre d’intelligence » du monde de la blockchain, et sa valeur écologique et ses opportunités d’investissement ne peuvent être ignorées, et l’ère des dividendes structurels est arrivée.
Voir l'original
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Rapport d'étude sur la profondeur du secteur des machines oracle : le centre d'information du monde off-chain
Une, base de l'industrie et fil de développement : pourquoi l'Oracle Machine est-elle le "centre d'information" de la Blockchain
L’essence de la blockchain est un ensemble de machines de confiance décentralisées, qui garantissent l’immuabilité des données sur la chaîne et l’autonomie du système grâce à des mécanismes de consensus, des algorithmes de cryptage et des structures de registres distribués. Cependant, c’est précisément en raison de sa nature fermée et auto-cohérente que la blockchain ne peut naturellement pas accéder activement aux données off-chain, des prévisions météorologiques aux prix financiers, des résultats de vote à l’authentification d’identité off-chain, le système on-chain ne peut pas « voir » ou « connaître » les changements dans le monde extérieur. Par conséquent, les oracles, en tant que ponts d’information entre on-chain et off-chain, jouent un rôle clé dans la « perception du monde extérieur ». Ce n’est pas seulement un transfert de données, c’est le centre d’intelligence de la blockchain - ce n’est que lorsque les informations hors chaîne fournies par l’oracle sont injectées dans le contrat intelligent que la logique financière sur la chaîne peut être exécutée correctement, faisant ainsi le lien entre le monde réel et l’univers décentralisé.
1.1 Logique de la naissance des îlots d'information et des Oracle Machines
Les premiers réseaux Ethereum ou Bitcoin étaient confrontés à un problème fondamental : les contrats intelligents on-chain étaient « aveugles ». Ils ne peuvent effectuer des calculs que sur la base de données qui ont déjà été écrites dans la chaîne, et ne peuvent pas obtenir « activement » des informations hors chaîne. Par exemple, les protocoles DeFi ne peuvent pas obtenir le prix en temps réel de ETH/USD par eux-mêmes ; Les jeux GameFi ne peuvent pas synchroniser les scores des événements du monde réel ; Les protocoles RWA ne peuvent pas déterminer si les actifs du monde réel (par exemple, l’immobilier, les obligations) sont liquidés ou transférés.
L'apparition de l'Oracle Machine vise justement à résoudre le défaut fatidique des îles d'information. Elles récupèrent des données du monde extérieur et les transmettent sur la chaîne de manière centralisée ou décentralisée, permettant ainsi aux contrats intelligents d'avoir un "contexte" et un "état mondial", ce qui peut propulser des applications décentralisées plus complexes et plus pratiques.
1.2 Trois étapes clés d'évolution : de la centralisation à la modularité
Le développement de la technologie Oracle Machine a traversé trois phases, chacune élargissant de manière significative son rôle dans le monde du Blockchain :
Première étape : Oracle Machine centralisé : Les premiers Oracle Machines utilisaient principalement une source de données unique + un nœud central pour la diffusion, comme les premiers Augur, Provable, etc., mais leur sécurité et leur capacité à résister à la censure étaient très faibles, ce qui les rendait facilement modifiables, détournables ou susceptibles de tomber en panne.
Deuxième étape : agrégation de données décentralisée (paradigme Chainlink) : l'émergence de Chainlink a propulsé les oracles vers de nouveaux sommets. Il construit un réseau de fourniture de données décentralisé grâce à plusieurs fournisseurs de données (Data Feeds) + un réseau de nœuds + un mécanisme de mise et d'incitation. La sécurité et la vérifiabilité sont considérablement renforcées, formant également le courant dominant de l'industrie.
Troisième étape : Oracles modulaires et vérifiables (Verifiable & Modular Oracles) : Avec la croissance de la demande et l'émergence de nouvelles technologies telles que l'IA, les oracles modulaires deviennent une tendance. Des projets tels que UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, etc. ont proposé des mécanismes innovants incluant "Crypto-Proofed Data", "ZK-Proofs", "vérification des calculs hors chaîne", "couche de données personnalisée", faisant évoluer les oracles vers la flexibilité, la combinabilité, la faible latence et l'auditabilité.
1.3 Pourquoi dit-on que l'Oracle Machine est un « centre d'information » et non un « outil périphérique » ?
Dans les récits traditionnels, les oracles sont souvent comparés au « système sensoriel de la blockchain », c’est-à-dire aux yeux, aux oreilles, au nez et à la langue de la blockchain. Mais dans l’écosystème on-chain très complexe d’aujourd’hui, cette analogie n’est plus suffisante : dans la DeFi, les oracles déterminent la « réalité de base » de la liquidation, de l’arbitrage et de l’exécution des transactions, et la latence ou la manipulation des données entraînera directement un risque systémique ; Dans RWA, l’oracle assume la fonction de synchronisation du « jumeau numérique d’actif off-chain », et est la seule interface de preuve de l’existence juridique des actifs réels sur la chaîne. Dans le domaine de l’IA+Crypto, les oracles deviennent la « bouche des données » du modèle pour déterminer si l’agent intelligent peut fonctionner efficacement. Dans les protocoles de pont inter-chaînes et de re-jalonnement, les oracles assument également les tâches de « synchronisation d’état inter-chaîne », de « guidage de sécurité » et de « vérification de l’exactitude du consensus ».
Cela signifie que l'Oracle Machine n'est plus seulement un "sens", mais le centre nerveux et le réseau d'informations dans un écosystème complexe sur la chaîne. Son rôle n'est plus de "percevoir", mais de construire le noyau d'infrastructure pour établir une réalité de consensus, synchronisant l'univers sur la chaîne et le monde hors chaîne.
D’un point de vue national, les données sont le pétrole du 21e siècle, et les oracles sont les contrôleurs de canaux pour les flux de données. Le réseau qui contrôle l’oracle contrôle la génération de la « perception de la réalité » sur la chaîne : qui définit le prix, qui contrôle l’ordre financier ; Qui synchronise la vérité, qui construit la structure cognitive ; Qui monopolise l’onboarding, qui définit les critères des « données de confiance ». En conséquence, les oracles deviennent l’infrastructure centrale des modules DePIN, DeAI, RWA.
Deux, Structure du marché et comparaison des projets : affrontement frontal entre l'héritage centralisé et les nouveaux venus décentralisés.
Bien que l’oracle soit considéré comme le « centre d’intelligence » de la blockchain, en réalité, le contrôleur de ce centre est dans un état de « quasi-centralisation » depuis longtemps. Les géants traditionnels de l’oracle, tels que Chainlink, ne sont pas seulement les architectes de l’infrastructure de l’industrie, mais aussi les plus grands bénéficiaires des règles de l’ordre. Cependant, avec l’essor des tendances émergentes telles que les récits modulaires, les paradigmes DePIN et les chemins de vérification ZK, le paysage du marché des oracles subit une restructuration de pouvoir explicite. Le changement dans ce domaine n’est pas une simple concurrence de produits, mais une confrontation philosophique de « qui définit la réalité on-chain ».
L’importance de Chainlink pour la piste de l’oracle est similaire au symbolisme d’Ethereum pour les contrats intelligents à ses débuts. Il a pris l’initiative de mettre en place une architecture de réseau complète basée sur la combinaison de l’agrégation de données, du jalonnement de nœuds et des incitations économiques, et est devenu un irremplaçable « fournisseur de réalité de référence on-chain » après l’été DeFi. Qu’il s’agisse de protocoles financiers comme Aave, Compound ou Synthetix, ou de réseaux de couche 2 comme Polygon et Arbitrum, de nombreuses opérations systématiques reposent fortement sur le flux de données de Chainlink. Cependant, c’est précisément ce type d'« indispensable » qui comporte deux dangers cachés : l’un est le risque d’une dépendance excessive conduisant à un point de défaillance unique du système on-chain ; Le second est la crise de la transparence et l’espace de censure des données provoqués par la centralisation implicite. Bien que le réseau de nœuds de Chainlink soit nominalement décentralisé, son fonctionnement réel est souvent concentré dans un petit nombre de validateurs, tels que les nœuds institutionnels traditionnels tels que Deutsche Telekom, Swisscom et Blockdaemon. Cependant, la plupart de ses décisions, telles que le mécanisme de rapports hors chaîne (OCR), le filtrage des sources de données et la sélection de la fréquence de mise à jour, sont opaques et difficiles à régir par la communauté. Il s’agit plutôt d’un système de publication centralisé qui introduit une « version fiable de la réalité » dans le monde de la blockchain, plutôt que d’un marché d’approvisionnement en données véritablement décentralisé et résistant à la censure. C’est ce point qui ouvre une percée de valeur pour les retardataires.
L’émergence du réseau Pyth est une confrontation profonde avec le modèle Chainlink. Plutôt que de copier le paradigme traditionnel de l’agrégation de données, Pyth donne la possibilité de télécharger des données directement à la source de données elle-même, comme les bourses, les teneurs de marché et les fournisseurs d’infrastructure. Ce modèle de « téléchargement de sources de données de première partie » réduit considérablement la couche de relais de données hors chaîne, améliore le temps réel et le natif, et transforme les oracles d'« outils d’agrégation de données » en « infrastructure de tarification brute ». C’est très intéressant pour les scénarios à haute fréquence et à faible latence tels que le trading de produits dérivés, les contrats perpétuels et la logique de jeu sur la blockchain. Mais en même temps, cela soulève également une question plus profonde : les sources de données de Pyth proviennent principalement d’échanges de crypto-monnaies et de fournisseurs de liquidités, qui sont à la fois des fournisseurs d’informations et des acteurs du marché, et la question de savoir si cette structure « à la fois athlète et arbitre » peut vraiment se débarrasser de la manipulation des prix et des conflits d’intérêts est un manque de confiance qui n’a pas encore été vérifié.
Contrairement à Pyth, qui se concentre sur la provenance des données et l’efficacité des mises à jour, RedStone et UMA adoptent une approche différente, en s’appuyant sur le « chemin de confiance » de l’oracle lui-même. Le mécanisme de fonctionnement des oracles traditionnels est principalement basé sur le « flux de prix » et la « confirmation », c’est-à-dire que les nœuds téléchargent et diffusent des données vers le contrat intelligent, et le contrat utilise directement ces données comme base d’état. Le plus gros problème avec ce mécanisme est qu’il n’y a pas de véritable « chemin vérifiable des données » sur la chaîne. En d’autres termes, le contrat ne peut pas déterminer si les données téléchargées proviennent réellement de la source d’information spécifiée hors chaîne, ni vérifier si son chemin est complet et neutre. Le mécanisme de « paquet de données vérifiables » proposé par RedStone résout ce problème : en encapsulant les données off-chain dans un corps de données avec une structure de vérification de manière cryptée, et en les décompressant et en les vérifiant en temps réel par le contrat d’exécution, le déterminisme, la sécurité et la flexibilité des appels de données on-chain sont grandement améliorés.
De même, le paradigme de « l’oracle optimiste » prôné par l’UMA est plus radical. Il suppose que l’oracle lui-même n’a pas besoin de fournir des données absolument correctes à chaque fois, mais qu’il introduit plutôt des jeux économiques pour résoudre les litiges lorsqu’ils surviennent. Ce mécanisme optimiste laisse la majeure partie de la logique de traitement des données hors chaîne, et ne revient à la gouvernance on-chain via le module d’arbitrage des litiges qu’en cas d’objection. Les avantages de ce mécanisme résident dans sa grande rentabilité et l’évolutivité du système, ce qui convient aux contrats financiers complexes, aux accords d’assurance et aux scénarios d’information à longue traîne, mais ses inconvénients sont également extrêmement évidents : une fois que le mécanisme d’incitation du système n’est pas correctement conçu, il est facile d’avoir le problème de la manipulation du jeu par des attaquants qui contestent et falsifient à plusieurs reprises les prédictions.
Des projets émergents tels que Supra, Witnet et Ritual innovent dans des dimensions plus granulaires : certains construisent des ponts entre « l’informatique hors chaîne » et les « chemins de vérification cryptographique », d’autres tentent de modulariser les services oracle afin qu’ils puissent être librement imbriqués dans différents environnements d’exploitation blockchain, et d’autres encore réécrivent simplement la structure d’incitation entre les nœuds et les sources de données pour former une « chaîne d’approvisionnement personnalisée » de données fiables sur la chaîne. Ces projets n’ont pas encore formé un effet de réseau grand public, mais ils reflètent un signal clair derrière eux : la piste oracle est passée d’une « bataille de consensus » à une « bataille de chemin de confiance », et d’une « offre à prix unique » à un jeu complet de « mécanisme de génération de réalité crédible ».
On voit que le marché de l’oracle est en train de passer du « monopole de l’infrastructure » à la « diversité de confiance ». Les projets établis ont de solides liens d’écosystème et une dépendance au chemin d’utilisateur, tandis que les projets émergents utilisent la vérifiabilité, la faible latence et la personnalisation comme armes pour tenter de couper à travers les fissures laissées par les oracles centralisés. Mais quel que soit le camp dans lequel nous nous trouvons, nous devons reconnaître la réalité que quiconque peut définir ce qui est « réel » sur la chaîne a un contrôle de base de l’ensemble du monde de la cryptographie. Il ne s’agit pas d’une guerre technique, mais d’une « bataille pour le droit de définir ». L’avenir des oracles n’est plus aussi simple que de « mettre des données sur la chaîne ».
Trois, espace de potentiel et expansion des frontières : de la circulation des informations financières à l'infrastructure RWA sur la Blockchain.
L’essence des oracles est de fournir des « entrées vérifiables du monde réel » aux systèmes on-chain, ce qui leur fait jouer un rôle central dans le monde de la cryptographie qui va bien au-delà de la transmission de données. Au cours de la dernière décennie, les oracles sont passés de la fonction d'« alimentation des prix » dans la finance décentralisée (DeFi) à une frontière plus large : passant d’un fournisseur de données de base pour les transactions financières on-chain à un système central pour la cartographie des actifs du monde réel (RWA), un nœud de pont pour l’interopérabilité inter-chaînes, et même une « base empirique on-chain » qui prend en charge des structures complexes telles que le droit on-chain, l’identité, la gouvernance et les données générées par l’IA.
Infrastructurelisation des flux d’informations financières : Pendant l’âge d’or de l’essor de la DeFi (2020-2022), le rôle principal des oracles était axé sur le « price feeding », c’est-à-dire la fourniture de contrats on-chain avec les prix en temps réel des actifs sur les marchés externes. Ce besoin a entraîné la croissance rapide de projets tels que Chainlink, Band Protocol, DIA et la première génération de normes oracle. Cependant, dans la pratique, la complexité des contrats DeFi ne cesse de s’intensifier, et les oracles sont contraints de « surperformer les prix » : les contrats d’assurance ont besoin de données climatiques, les modèles CDP ont besoin d’indicateurs économiques, les contrats perpétuels ont besoin de volatilité et de distribution de volume, et les produits structurés ont besoin de données multifactorielles complexes. Cela marque l’évolution de l’oracle d’un outil de prix à une couche d’accès à de multiples sources de données, et son rôle se « systématise » progressivement.
De plus, avec l’introduction à grande échelle d’actifs du monde réel tels que la dette hors chaîne, les bons du Trésor et les parts de fonds par des projets tels que MakerDAO, Centrifuge, Maple et Ondo, le rôle des oracles a commencé à évoluer vers des registraires de confiance de RWA (Real-World Assets) sur la chaîne. Dans ce processus, les oracles ne sont plus seulement des « conduits pour les données entrantes », mais plutôt des authentificateurs des RWA sur la chaîne, des mises à jour d’état et des exécuteurs de la distribution des revenus - un système neutre avec des capacités « basées sur les faits ».
La racine de la fiabilité des RWA on-chain : Le plus gros problème avec les RWA n’a jamais été la « difficulté technique », mais « comment rendre la représentation on-chain cohérente avec le statut juridique et patrimonial off-chain ». Dans les systèmes traditionnels, où cette cohérence est assurée par des avocats, des audits, des régulateurs et des processus sur papier, les oracles on-chain sont essentiels pour refactoriser ce mécanisme. Par exemple, si une obligation on-chain est garantie par une propriété hors ligne, comment le contrat intelligent sait-il si la propriété a été saisie, évaluée, louée, vendue ou hypothéquée à d’autres ? Toutes ces informations existent hors chaîne et ne peuvent pas être nativement on-chain. À ce stade, la tâche de l’oracle n’est pas simplement de « synchroniser les données », mais de créer un « instantané de confiance sur la chaîne » en connectant les systèmes d’enregistrement gouvernementaux, les appareils IoT, les processus d’audit et les mécanismes de réputation. Il doit constamment actualiser cet instantané pour s’assurer que l’état du contrat est cohérent avec l’état réel. Cette capacité pousse les oracles à des limites d’application plus complexes, nécessitant même la convergence de systèmes de confiance juridiques, physiques et politiques.
Dans le même temps, nous constatons également que RedStone s’est associé à Centrifuge pour fournir des données de niveau atomique pour le trading, le contrôle des risques et la compensation sur le marché de la liquidité en téléchargeant les informations sur les flux de trésorerie, l’échéance et les informations par défaut des actifs RWA sur la chaîne dans un format de données modulaire. Ce type de normalisation des données et de mécanisme de mise à jour fiable est presque équivalent à la construction d’une « puce d’audit » pour le système financier on-chain, qui est la base de l’ensemble de l’écologie financière on-chain pour être mis en correspondance avec la réalité.
L’évolution des oracles « cross-asset layer » : Une autre tendance intéressante est que les oracles évoluent progressivement du statut de « fournisseur de données » à celui de « couche de coordination cross-asset ». Dans le contexte de l’essor rapide des protocoles inter-chaînes tels que LayerZero et Wormhole, les barrières de données à chaîne unique ont commencé à être brisées, mais il existe encore une grave lacune dans la synchronisation des états des actifs. Par exemple, un stablecoin sur Ethereum peut s’appuyer sur le prix de liquidation d’Arbitrum, tandis qu’un produit structuré de Solana peut avoir un actif sous-jacent qui implique le rendement des créances RWA sur Polygon. Cette structure financière interactive multi-chaînes nécessite un « centre logique » pour coordonner l’acquisition, la mise à jour, la vérification et la diffusion des données. À l’avenir, les oracles, en particulier les systèmes oracles structurés qui prennent en charge le déploiement inter-chaînes, la collaboration hors chaîne et la composabilité des contrats, ressembleront davantage à un « intermédiaire d’API on-chain » - ils fourniront non seulement des données, mais auront également la capacité d’appeler, de vérifier, de transformer, d’intégrer et de distribuer, devenant ainsi la couche d’intelligence des données de l’ensemble de la couche d’application Web3.
Une fois que l’oracle aura gagné en stabilité sur le RWA, la prochaine limite sera le mappage des données des « personnes » et des « comportements ». En d’autres termes, il n’enregistrera pas seulement « l’état des choses », mais capturera également le « comportement humain » - systèmes de crédit on-chain, DID (identité décentralisée), litiges et arbitrages on-chain, et même la vérification de l’authenticité du contenu généré par l’IA, qui nécessiteront tous des « entrées on-chain auditables ». Cette direction a déjà commencé à émerger dans des projets tels que EigenLayer, Ritual et HyperOracle, qui permettent soit aux oracles de valider les résultats d’exécutions de modèles hors chaîne, soit de générer des modèles d’IA dans des flux d’éléments sur la chaîne, soit de laisser les auditeurs assumer la responsabilité factuelle en mode de jalonnement.
Cette tendance indique que les frontières de l'Oracle Machine se sont étendues de "la circulation des informations financières" à l'ensemble du spectre de données pour "la génération d'ordre sur la chaîne", devenant ainsi l'infrastructure sur laquelle le monde réel se dirige vers la civilisation sur la chaîne. Ce n'est plus simplement un haut-parleur transmettant des prix, mais un pont numérique reliant information, valeur et confiance.
Quatre, Perspectives de tendance et recommandations d'investissement : Les opportunités structurelles sont présentes, il convient de se concentrer sur trois types de directions.
La maturité technique et l’attention de l’industrie des oracles présentent souvent les caractéristiques d’un « cycle de traversée non linéaire » : une fois que l’infrastructure de la chaîne publique est entrée dans la phase de concurrence boursière, elle inaugure une position stratégique plus forte en tant que « base de données » centrale reliant le monde réel sur la chaîne. Qu’il s’agisse de l’essor de la couche 2, de l’atterrissage de RWA ou de la combinaison de l’IA et de l’informatique on-chain, les oracles sont devenus des « ancres de confiance » qui ne peuvent être contournées. Par conséquent, à l’horizon des trois prochaines années, la logique d’investissement de la piste oracle passera de « l’imagination de la capitalisation boursière au stade de la spéculation » à la « réévaluation de la valeur des flux de trésorerie provoquée par la croissance structurelle ».
4.1, Tendance structurelle claire, courbes d'offre et de demande réajustées
Avec l'accélération de la fusion entre les institutions financières traditionnelles et les protocoles blockchain, l'état des actifs du monde réel, l'état juridique et l'état comportemental doivent tous entrer dans le système blockchain de manière structurée, standardisée et vérifiable. Cette tendance a entraîné deux changements fondamentaux :
La demande pour des flux de données à haute fréquence et personnalisés a fortement augmenté, l'Oracle Machine n'est plus un simple système de relais de prix, mais devient un nœud de calcul supportant une série de logiques complexes (comme le règlement automatique, la cartographie des revenus, les changements d'état) ;
Les "propriétés économiques" des données sont plus marquées, et leur modèle de tarification évolue progressivement de "coût Gas + incitation des nœuds" à "abonnement B2B de niveau entreprise + contrat SLA de données + responsabilité contractuelle", formant un flux de trésorerie stable.
La transition de la relation offre-demande pousse directement le modèle d'évaluation des projets à passer d'un modèle « basé sur la narration » à un modèle « basé sur les revenus », offrant également de nouveaux points d'ancrage pour les investisseurs à long terme et les fonds stratégiques. En particulier pour les projets RWA de premier plan, les chaînes de calcul AI et les architectures DID, choisir des fournisseurs de services d'oracle fiable, stable et à haut débit est une dépendance irremplaçable au niveau des contrats.
4.2, Trois types de directions clés présentent un potentiel Alpha à long terme
Dans ce nouveau paradigme de développement, nous suggérons de concentrer l'attention sur trois types de chemins de développement des Oracle Machines, qui représentent respectivement la capacité d'extension des Oracle Machines en tant que "nœud d'information" sur différentes dimensions :
Oracle natifs modulaires côté application : proche de l’entreprise signifie proche de la valeur : par rapport au modèle d’oracle traditionnel « à usage général », les projets de nouvelle génération tels que RedStone, PYTH et Witnet mettent l’accent sur les « services à la demande » et le « déploiement sur site », en intégrant la logique oracle dans le contrat d’application ou la couche VM. Ce modèle peut mieux répondre aux besoins du trading à haute fréquence et des protocoles de classe d’actifs structurés, et rend également la transmission de données plus rapide, plus précise et moins coûteuse. L’avantage de ce type de projet est qu’il a une adhérence naturelle de type « produit-protocole », et une fois qu’un projet DeFi ou RWA sélectionne un certain type d’oracle, son coût de migration est extrêmement élevé, ce qui signifie un revenu lié à moyen et long terme et un fossé défensif.
Récit de convergence entre l’IA et l’oracle : la couche d’interface pour la vérification, le filtrage et la génération de faits : Comme les modèles d’IA sont largement impliqués dans l’écosystème crypto, la vérification de l’authenticité de leur contenu généré, de la prédiction du comportement et des appels externes est devenue un problème de base inévitable. L’oracle est « l’ancrage logique » de ce problème : il ne se contente pas de fournir les données, mais vérifie également que les données proviennent d’un processus de calcul fiable et satisfait au mécanisme de consensus multipartite. Des projets tels que HyperOracle, Ritual et Aethos ont commencé à essayer de fournir des « résultats d’appel d’IA prouvables » pour les contrats on-chain via zkML, du matériel de confiance, l’inférence cryptographique, etc., et à les connecter à la chaîne sous la forme d’oracles. Cette direction comporte des barrières techniques élevées et une grande attention des capitaux, ce qui constitue un point de basculement potentiel pour le prochain tour de bêta élevé.
RWA et oracles liés à l’identité : mappeurs d’état juridique hors chaîne : du partenariat de Chainlink avec la norme de messagerie commune aux actifs de Swift, à la synchronisation de l’état de rendement de plusieurs actifs sur Centrifuge, en passant par l’introduction par Goldfinch d’un modèle d’évaluation par un tiers, RWA construit rapidement un mécanisme de confiance qui s’appuie sur une « couche d’information neutre ». Le cœur de ce mécanisme repose sur un système d’oracle auquel on peut faire confiance sur la chaîne avec des lois off-chain, l’enregistrement des actifs, le crédit comportemental, etc. Ce type de projet est plus une logique d'« infrastructure », et le chemin de développement est fortement lié aux politiques réglementaires, mais une fois qu’une norme industrielle (telle que le CCIP de Chainlink) est formée, elle a des effets de réseau exponentiels et constitue un « actif de consensus en niveaux de gris » adapté à une mise en page à long terme.
4.3, Reconfiguration de la logique d'investissement : de la « narration de prix » à la tarification de l'« ordre sur la chaîne »
Dans le passé, le marché utilisait souvent les oracles comme « outils de garantie pour les pistes chaudes de la DeFi », et la plupart de l’évaluation de la valeur marchande et du comportement d’investissement fluctuaient avec le marché dans son ensemble. Mais à l’avenir, l’oracle lui-même se dotera progressivement d’un mécanisme indépendant d’évaluation de la valeur pour les raisons suivantes : il joue un rôle irremplaçable d’injecteur de faits dans le protocole on-chain ; Disposer d’un flux de revenus stable et libellé pour le protocole (par exemple, le modèle de tarification des données de Chainlink a formé une logique d’abonnement au commerce B2B) ; Dans un certain nombre de trajectoires de croissance structurelle telles que les RWA, l’IA et la gouvernance, elle a entrepris la tâche de coordination de l’information sous-jacente, ce qui a un effet multiplicateur.
Par conséquent, nous suggérons aux investisseurs de ne pas se contenter d’évaluer les projets en fonction de la « capitalisation boursière » et de la « popularité des transactions », mais aussi de filtrer les actifs oracle ayant un potentiel de valeur à long terme à partir des trois lignes principales suivantes : s’ils ont une liaison profonde native avec des protocoles, des chaînes et des institutions financières ; si une boucle fermée commerciale de « données-faits-consensus » a été établie ; S’il présente des avantages en matière d’évolutivité dans les scénarios de nouvelle génération (RWA, IA et cross-chain).
En résumé, l'Oracle Machine n'est plus un personnage secondaire en marge du récit cryptographique, mais s'oriente progressivement vers un "système de référence factuel" et un "moteur de génération d'ordre" dans le monde en chaîne. Des opportunités structurelles se sont déjà formées, et la logique d'investissement doit être reconstruite.
Cinq, Conclusion : L'ère des dividendes structurels dans le secteur des machines oracle est désormais arrivée.
Le secteur des Oracle Machines se trouve à la pointe de l'évolution de l'écosystème Blockchain, jouant un rôle clé dans le pont d'information entre le monde en chaîne et le monde réel. Avec l'augmentation de la complexité des applications en chaîne et de la demande de véritables actifs sur la chaîne, les Oracle Machines ne sont plus seulement des fournisseurs de données de prix, mais deviennent le "centre d'intelligence" et le "moteur de génération d'ordre" pour l'exécution fiable des contrats intelligents. L'amélioration multidimensionnelle de la technologie et l'approfondissement des scénarios d'application offrent aux Oracle Machines un espace de développement sans précédent et une opportunité de réévaluation de la valeur.
À l’avenir, les projets oracle se développeront dans une direction plus décentralisée, modulaire et basée sur des scénarios, et l’intégration de l’IA et des données on-chain ainsi que le processus on-chain de RWA leur injecteront une dynamique de croissance continue. Les investisseurs doivent examiner la valeur des projets oracle à partir des trois dimensions que sont la liaison de protocole on-chain, le modèle économique en boucle fermée et l’évolutivité, et se concentrer sur les forces innovantes ayant un potentiel de croissance structurelle et de fossé à long terme. Dans l’ensemble, la piste de l’oracle est progressivement passée d’un rôle de soutien au « centre d’intelligence » du monde de la blockchain, et sa valeur écologique et ses opportunités d’investissement ne peuvent être ignorées, et l’ère des dividendes structurels est arrivée.