Révolution on-chain aux États-Unis : assouplissement de la réglementation libérant de nouvelles opportunités
Le 31 juillet, le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Paul Atkins, a annoncé un plan majeur appelé "Project Crypto". Ce plan de réforme dirigé par la SEC vise à réécrire complètement la logique de régulation des États-Unis à l'ère des actifs cryptographiques, à promouvoir le transfert des marchés financiers vers la blockchain et à réaliser le grand objectif de faire des États-Unis la "capitale mondiale de la crypto".
Contrairement au ton de répression réglementaire des dernières années, le lancement de "Project Crypto" envoie un message fort à l'ensemble de l'industrie : l'ère on-chain aux États-Unis est officiellement lancée. Cela marque un changement majeur dans la pensée réglementaire américaine, passant d'une approche de "réglementation par l'application" à un soutien à l'innovation et au développement.
Les protocoles DeFi accueillent de nouvelles opportunités de développement
Après l'arrivée du nouveau président Paul Atkins, le style de régulation de la SEC a subi un changement fondamental. Il a rapidement lancé une discussion thématique sur "DeFi et l'esprit américain" pour assouplir la réglementation sur la DeFi.
Atkins a clairement indiqué que l'objectif des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis est de protéger les investisseurs et l'intégrité du marché, et non de freiner les architectures technologiques sans intermédiaires. Il estime que des systèmes financiers décentralisés tels que les teneurs de marché automatisés peuvent essentiellement réaliser des activités de marché financier sans intermédiaire et devraient bénéficier d'un statut légitime au niveau institutionnel. Pour les développeurs qui "n'écrivent que du code", une protection et une exonération claires devraient être fournies ; tandis que pour les intermédiaires souhaitant fournir des services basés sur ces protocoles, des voies de conformité claires et exécutables devraient être établies.
Ce changement de politique envoie des signaux positifs à l'ensemble de l'écosystème DeFi. En particulier, certains protocoles qui ont déjà formé des effets de réseau off-chain et qui disposent d'une conception hautement autonome, bénéficieront d'une reconnaissance institutionnelle et d'un espace de développement sous la logique de réglementation sans intermédiaire. Les jetons de protocole qui ont longtemps souffert de l'"ombre des valeurs mobilières" devraient également avoir la possibilité de redéfinir leur logique d'évaluation dans le contexte d'un assouplissement des politiques et d'un retour des participants du marché, redevenant ainsi des "actifs mainstream" aux yeux des investisseurs.
Super-App va redéfinir le paysage concurrentiel des plateformes de trading
Atkins a proposé dans son discours le concept de "Super-App (super application)", qui est à la fois le plus pertinent et le plus transformateur. Il estime que les intermédiaires en valeurs mobilières font face à des structures de conformité compliquées et à des obstacles de double autorisation lorsqu'ils fournissent des services traditionnels en valeurs mobilières, des actifs cryptographiques et des services off-chain, ce qui entrave directement l'innovation des produits et l'amélioration de l'expérience utilisateur. Il a suggéré que les plateformes de trading futures devraient être capables d'intégrer, sous une seule licence, des services variés comprenant des actifs cryptographiques non réglementés, des actifs cryptographiques réglementés, des valeurs mobilières traditionnelles, ainsi que des services de staking, de prêt, etc.
Les régulateurs vont promouvoir la mise en œuvre de cette architecture d'application super. La SEC va rédiger un cadre réglementaire permettant aux actifs cryptographiques, qu'ils constituent ou non des titres, de coexister et de se négocier sur une plateforme enregistrée auprès de la SEC. L'orientation de l'ensemble de la réforme réglementaire est de briser la dichotomie titres/non-titres, permettant à la plateforme de configurer les actifs de manière flexible en fonction de la nature du produit et des besoins des utilisateurs.
Certain plateformes ayant établi des structures de trading diversifiées devraient être parmi les premières à en bénéficier. Elles ont l'opportunité d'offrir un service tout-en-un et de relier les produits off-chain à une clientèle traditionnelle. Certaines plateformes ont déjà commencé à essayer de lancer des actions américaines au format ERC-20, ce qui est une répétition du modèle Super-App : fournir une expérience de trading d'actions traditionnelles avec un protocole off-chain.
Il est prévisible que, une fois que l'architecture Super-App sera entièrement déployée, elle deviendra le champ de bataille central de la concurrence entre les plateformes de trading. Celui qui parviendra à réaliser en premier une "négociation agrégée multi-actifs" conforme, sera en mesure de prendre une position de leader lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures financières. Pour les utilisateurs, cela signifie une expérience de trading plus fluide, un choix de produits plus riche, et un monde financier plus proche de l'avenir.
ERC-3643 : le pont de conformité pour la voie RWA
En ce qui concerne les RWA, Atkins a clairement indiqué qu'il allait promouvoir la tokenisation des actifs traditionnels et a mentionné l'ERC-3643 comme une norme de token qui mérite d'être considérée dans le cadre réglementaire. C'est également la seule norme de token mentionnée publiquement dans l'ensemble du discours, ce qui signifie que l'ERC-3643 a fait le saut d'un protocole technique à un modèle de référence au niveau politique.
Atkins souligne que lors de la conception du cadre d'exemption innovant, la SEC privilégiera les systèmes de jetons ayant une "capacité de conformité intégrée". Les contrats intelligents ERC-3643 intègrent des mécanismes de contrôle d'accès, d'authentification et de restrictions de transaction, répondant directement aux exigences actuelles des réglementations sur les valeurs mobilières en matière de KYC, d'AML et d'investisseurs qualifiés.
La principale caractéristique d'ERC-3643 réside dans sa conception "la conformité est le code". Il intègre un cadre d'identité décentralisé, où tous les détenteurs de jetons doivent passer par une vérification d'identité et respecter des règles prédéfinies avant de pouvoir réaliser des opérations de détention ou de transfert. Cela diffère de manière significative d'ERC-20 en introduisant la dimension "permissions". ERC-3643 cible des catégories d'actifs de haute valeur et fortement réglementées telles que les titres, les fonds et les obligations, en mettant l'accent sur "qui peut détenir" et "si c'est conforme", c'est une "norme de jeton basée sur les permissions".
Actuellement, l'ERC-3643 a été adopté par plusieurs pays et institutions financières à travers le monde. De l'immobilier aux collections d'art, en passant par le capital-investissement et les billets de chaîne d'approvisionnement, l'ERC-3643 offre un soutien de base pour la fragmentation, la numérisation et la circulation mondiale de divers actifs. C'est actuellement le seul standard de jeton de blockchain publique qui allie conformité programmable, vérification d'identité off-chain, compatibilité juridique internationale et capacité d'intégration avec les infrastructures financières existantes.
Les entrepreneurs rentrent aux États-Unis, le marché primaire va redécoller hors chaîne.
Dans la dernière publication de la politique Project Crypto, Atkins a pour la première fois clairement déclaré : il sera établi des normes de reclassification des actifs cryptographiques, fournissant des règles de divulgation claires, des conditions d'exemption et un mécanisme de port sécurisé pour les activités économiques off-chain courantes telles que les airdrops, les ICO et le Staking. La SEC ne considérera plus par défaut "émettre des jetons = titres", mais classera raisonnablement les actifs en différentes catégories en fonction de leurs attributs économiques, et fournira des voies légales appropriées.
Cela représente un tournant clé : les équipes de projet n'auront plus besoin de "faire semblant de ne pas émettre de jetons", ni de masquer leur mécanisme d'incitation à travers des structures détournées comme des fondations ou des DAO. De plus, il ne sera plus nécessaire d'enregistrer le projet à l'étranger, mais les équipes qui se concentrent réellement sur le code, avec une technologie comme moteur central, recevront une confirmation positive au niveau institutionnel.
Avec l'émergence rapide de nouveaux secteurs tels que l'IA, DePIN, et SocialFi, et la demande croissante de financement précoce sur le marché, ce cadre réglementaire basé sur des classifications substantielles et encourageant l'innovation pourrait susciter un retour en force des projets aux États-Unis. Les États-Unis ne sont plus un marché que les entrepreneurs en cryptomonnaie évitent, mais pourraient redevenir leur premier choix pour émettre des jetons et lever des fonds.
Conclusion
"Project Crypto" décrit un avenir où un logiciel décentralisé, une économie de jetons et la conformité des marchés de capitaux sont fusionnés. L'attitude d'Atkins est claire : "La réglementation ne doit plus étouffer l'innovation, mais plutôt lui faire place".
Pour le marché, c'est un signal clair de changement de politique. De la DeFi aux RWA, des Super Apps à l'émission de jetons pour lever des fonds, ceux qui pourront se démarquer dans cette vague de politique de bénéfice dépendront de ceux qui pourront répondre en premier à cette "révolution des marchés de capitaux off-chain" menée par les États-Unis.
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MetaMaskVictim
· 08-10 12:40
SEC a-t-elle changé de position ?
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GateUser-5854de8b
· 08-09 19:31
La régulation commence en fait à se relâcher, c'est incroyable.
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RooftopReserver
· 08-09 19:31
Encore joué ? Haha ~
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ContractSurrender
· 08-09 19:31
ordre short a été fermé, Capitulation positive
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MEV_Whisperer
· 08-09 19:31
Bull, la SEC a enfin compris.
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ForkYouPayMe
· 08-09 19:27
Copier les devoirs est arrivé, dominer le marché off-chain n'est pas un rêve.
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ReverseFOMOguy
· 08-09 19:27
Un changement tardif, il faut dire que le bull run est arrivé.
Changement majeur de la SEC américaine : le projet Crypto prévoit un assouplissement complet des finances off-chain.
Révolution on-chain aux États-Unis : assouplissement de la réglementation libérant de nouvelles opportunités
Le 31 juillet, le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Paul Atkins, a annoncé un plan majeur appelé "Project Crypto". Ce plan de réforme dirigé par la SEC vise à réécrire complètement la logique de régulation des États-Unis à l'ère des actifs cryptographiques, à promouvoir le transfert des marchés financiers vers la blockchain et à réaliser le grand objectif de faire des États-Unis la "capitale mondiale de la crypto".
Contrairement au ton de répression réglementaire des dernières années, le lancement de "Project Crypto" envoie un message fort à l'ensemble de l'industrie : l'ère on-chain aux États-Unis est officiellement lancée. Cela marque un changement majeur dans la pensée réglementaire américaine, passant d'une approche de "réglementation par l'application" à un soutien à l'innovation et au développement.
Les protocoles DeFi accueillent de nouvelles opportunités de développement
Après l'arrivée du nouveau président Paul Atkins, le style de régulation de la SEC a subi un changement fondamental. Il a rapidement lancé une discussion thématique sur "DeFi et l'esprit américain" pour assouplir la réglementation sur la DeFi.
Atkins a clairement indiqué que l'objectif des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis est de protéger les investisseurs et l'intégrité du marché, et non de freiner les architectures technologiques sans intermédiaires. Il estime que des systèmes financiers décentralisés tels que les teneurs de marché automatisés peuvent essentiellement réaliser des activités de marché financier sans intermédiaire et devraient bénéficier d'un statut légitime au niveau institutionnel. Pour les développeurs qui "n'écrivent que du code", une protection et une exonération claires devraient être fournies ; tandis que pour les intermédiaires souhaitant fournir des services basés sur ces protocoles, des voies de conformité claires et exécutables devraient être établies.
Ce changement de politique envoie des signaux positifs à l'ensemble de l'écosystème DeFi. En particulier, certains protocoles qui ont déjà formé des effets de réseau off-chain et qui disposent d'une conception hautement autonome, bénéficieront d'une reconnaissance institutionnelle et d'un espace de développement sous la logique de réglementation sans intermédiaire. Les jetons de protocole qui ont longtemps souffert de l'"ombre des valeurs mobilières" devraient également avoir la possibilité de redéfinir leur logique d'évaluation dans le contexte d'un assouplissement des politiques et d'un retour des participants du marché, redevenant ainsi des "actifs mainstream" aux yeux des investisseurs.
Super-App va redéfinir le paysage concurrentiel des plateformes de trading
Atkins a proposé dans son discours le concept de "Super-App (super application)", qui est à la fois le plus pertinent et le plus transformateur. Il estime que les intermédiaires en valeurs mobilières font face à des structures de conformité compliquées et à des obstacles de double autorisation lorsqu'ils fournissent des services traditionnels en valeurs mobilières, des actifs cryptographiques et des services off-chain, ce qui entrave directement l'innovation des produits et l'amélioration de l'expérience utilisateur. Il a suggéré que les plateformes de trading futures devraient être capables d'intégrer, sous une seule licence, des services variés comprenant des actifs cryptographiques non réglementés, des actifs cryptographiques réglementés, des valeurs mobilières traditionnelles, ainsi que des services de staking, de prêt, etc.
Les régulateurs vont promouvoir la mise en œuvre de cette architecture d'application super. La SEC va rédiger un cadre réglementaire permettant aux actifs cryptographiques, qu'ils constituent ou non des titres, de coexister et de se négocier sur une plateforme enregistrée auprès de la SEC. L'orientation de l'ensemble de la réforme réglementaire est de briser la dichotomie titres/non-titres, permettant à la plateforme de configurer les actifs de manière flexible en fonction de la nature du produit et des besoins des utilisateurs.
Certain plateformes ayant établi des structures de trading diversifiées devraient être parmi les premières à en bénéficier. Elles ont l'opportunité d'offrir un service tout-en-un et de relier les produits off-chain à une clientèle traditionnelle. Certaines plateformes ont déjà commencé à essayer de lancer des actions américaines au format ERC-20, ce qui est une répétition du modèle Super-App : fournir une expérience de trading d'actions traditionnelles avec un protocole off-chain.
Il est prévisible que, une fois que l'architecture Super-App sera entièrement déployée, elle deviendra le champ de bataille central de la concurrence entre les plateformes de trading. Celui qui parviendra à réaliser en premier une "négociation agrégée multi-actifs" conforme, sera en mesure de prendre une position de leader lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures financières. Pour les utilisateurs, cela signifie une expérience de trading plus fluide, un choix de produits plus riche, et un monde financier plus proche de l'avenir.
ERC-3643 : le pont de conformité pour la voie RWA
En ce qui concerne les RWA, Atkins a clairement indiqué qu'il allait promouvoir la tokenisation des actifs traditionnels et a mentionné l'ERC-3643 comme une norme de token qui mérite d'être considérée dans le cadre réglementaire. C'est également la seule norme de token mentionnée publiquement dans l'ensemble du discours, ce qui signifie que l'ERC-3643 a fait le saut d'un protocole technique à un modèle de référence au niveau politique.
Atkins souligne que lors de la conception du cadre d'exemption innovant, la SEC privilégiera les systèmes de jetons ayant une "capacité de conformité intégrée". Les contrats intelligents ERC-3643 intègrent des mécanismes de contrôle d'accès, d'authentification et de restrictions de transaction, répondant directement aux exigences actuelles des réglementations sur les valeurs mobilières en matière de KYC, d'AML et d'investisseurs qualifiés.
La principale caractéristique d'ERC-3643 réside dans sa conception "la conformité est le code". Il intègre un cadre d'identité décentralisé, où tous les détenteurs de jetons doivent passer par une vérification d'identité et respecter des règles prédéfinies avant de pouvoir réaliser des opérations de détention ou de transfert. Cela diffère de manière significative d'ERC-20 en introduisant la dimension "permissions". ERC-3643 cible des catégories d'actifs de haute valeur et fortement réglementées telles que les titres, les fonds et les obligations, en mettant l'accent sur "qui peut détenir" et "si c'est conforme", c'est une "norme de jeton basée sur les permissions".
Actuellement, l'ERC-3643 a été adopté par plusieurs pays et institutions financières à travers le monde. De l'immobilier aux collections d'art, en passant par le capital-investissement et les billets de chaîne d'approvisionnement, l'ERC-3643 offre un soutien de base pour la fragmentation, la numérisation et la circulation mondiale de divers actifs. C'est actuellement le seul standard de jeton de blockchain publique qui allie conformité programmable, vérification d'identité off-chain, compatibilité juridique internationale et capacité d'intégration avec les infrastructures financières existantes.
Les entrepreneurs rentrent aux États-Unis, le marché primaire va redécoller hors chaîne.
Dans la dernière publication de la politique Project Crypto, Atkins a pour la première fois clairement déclaré : il sera établi des normes de reclassification des actifs cryptographiques, fournissant des règles de divulgation claires, des conditions d'exemption et un mécanisme de port sécurisé pour les activités économiques off-chain courantes telles que les airdrops, les ICO et le Staking. La SEC ne considérera plus par défaut "émettre des jetons = titres", mais classera raisonnablement les actifs en différentes catégories en fonction de leurs attributs économiques, et fournira des voies légales appropriées.
Cela représente un tournant clé : les équipes de projet n'auront plus besoin de "faire semblant de ne pas émettre de jetons", ni de masquer leur mécanisme d'incitation à travers des structures détournées comme des fondations ou des DAO. De plus, il ne sera plus nécessaire d'enregistrer le projet à l'étranger, mais les équipes qui se concentrent réellement sur le code, avec une technologie comme moteur central, recevront une confirmation positive au niveau institutionnel.
Avec l'émergence rapide de nouveaux secteurs tels que l'IA, DePIN, et SocialFi, et la demande croissante de financement précoce sur le marché, ce cadre réglementaire basé sur des classifications substantielles et encourageant l'innovation pourrait susciter un retour en force des projets aux États-Unis. Les États-Unis ne sont plus un marché que les entrepreneurs en cryptomonnaie évitent, mais pourraient redevenir leur premier choix pour émettre des jetons et lever des fonds.
Conclusion
"Project Crypto" décrit un avenir où un logiciel décentralisé, une économie de jetons et la conformité des marchés de capitaux sont fusionnés. L'attitude d'Atkins est claire : "La réglementation ne doit plus étouffer l'innovation, mais plutôt lui faire place".
Pour le marché, c'est un signal clair de changement de politique. De la DeFi aux RWA, des Super Apps à l'émission de jetons pour lever des fonds, ceux qui pourront se démarquer dans cette vague de politique de bénéfice dépendront de ceux qui pourront répondre en premier à cette "révolution des marchés de capitaux off-chain" menée par les États-Unis.