2025 年 4 月 Web3 ファイナンス全景解読：中大額プロジェクトがマーケットメイカー、小額ファイナンスが冷え込む ｜Gate 研究院

まとめ

• 2025年5月7日のCryptorank Dashboardのデータによれば、2025年4月にWeb3業界は合計94件の資金調達を行い、総額は23.7億ドルに達しました。資金調達の規模と件数はともに減少し、市場は明らかに冷却しています。
• 従来の資金調達方法が復活し、M&Aと構造化ファイナンスが大規模取引を主導しています。その中には、Rippleが12.5億ドルでHidden Roadを買収するなどの事例が含まれ、市場がリソース統合能力、リスク管理メカニズム、および成熟した成長パスを好んでいることを反映しています。
• 4月の資金調達は主にCeFi（11.5億ドル）とブロックチェーンサービス（6.02億ドル）に集中し、DeFiとSocialがそれに続いています。これは、資本が伝統的な金融統合能力と明確なコンプライアンスの道を持つWeb3企業に賭ける傾向があることを示しています。
• Web3 ファイナンスエコシステムは、「広範囲に支援する」から「構造的な投資」へと移行しており、中程度および大規模なプロジェクトが主導しています。1,000 万ドルを超えるファイナンス額のプロジェクトの割合は 47% に達し、資本が商業化の道筋と成長の検証能力を持つ中堅プロジェクトを好むことを反映しています。 ※資金調達ラウンドは「両端が小さく、中間部分が大きい」という構造を示しており、明らかに資金は中期・後期のプロジェクトに集中しています。 シードラウンドの数が最も多い(41.4%)にもかかわらず、シリーズCは最も多くの資金を集め、総資金調達の23.7%を占め、資本が規模を拡大する可能性のある成熟したプロジェクトに集中していることを示しています。
• Coinbase Venturesは10のプロジェクトに投資し、DeFi、CeFi、ブロックチェーンインフラストラクチャをカバーするリーダーとなっています。その後には1kx、a16z CSXなどが続いています。

ファイナンスの概要

Cryptorankが2025年5月7日に発表したデータによると、2025年4月にWeb3業界は合計94件の資金調達を行い、資金調達総額は237億ドルとなりました。【1】Cryptorankが統計の取り扱いにおいて特別な処理を行っているため、この金額は個別の資金調達プロジェクトの金額を合算した総額（約368億ドル）と若干の違いがあります。しかし、以下の分析トレンドとの一貫性を保つために、本稿ではそのダッシュボードが提供する原始的な統計基準を使用します。

2025年3月の50.8億ドルと140件の取引と比較して、資金調達総額は前月比で53%以上減少し、資金調達件数も100件を下回り、ほぼ1年ぶりの低水準を記録しました。

これまで、2025年第1四半期のWeb3ファイナンスは爆発的な成長を迎え、特に3月には、アブダビのMGXがバイナンスに20億ドルを投資し、クラーケンがNinjaTraderを15億ドルで買収するなどの巨額取引が推進し、資金調達総額は歴史的なピークに達しました。しかし、4月には市場が明らかに冷却し、資金調達件数が大幅に縮小しました。

この現象は以下の要因によって引き起こされる可能性があります：第一四半期の資金集中放出後の短期的な様子見の感情；市場の調整または規制の期待が厳しくなること；あるいは、一部の資金調達がより隠れたプライベートエクイティや戦略的指向の段階に移行し、公開されている巨額の資金調達事例が減少していることです。注目すべきは、資金調達の総額は依然として高水準にありますが、3月以降、資金調達件数は下降傾向にあり、資金が少数の資本集約型プロジェクトに集中する速度が加速しており、中小プロジェクトの資金調達が難しくなり、業界内の「マタイの法則」が徐々に現れつつあることです。

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2025年4月のTOP 10ファイナンスプロジェクトのデータ分析によると、資本は少数のトッププロジェクトに高度に集中しており、市場の「マタイ効果」が持続的に加速している傾向をさらに裏付けています【2】。

CeFiは依然として支配的:上位10のプロジェクトのうち6つは中央集権型金融(CeFi)トラックに属しており、総資金調達額は19億ドルを超えており、DeFiエコシステムの継続的な発展にもかかわらず、中央集権的な金融インフラが依然として資本にとって最も好まれる分野であることを完全に示しています。 その中で、SOL StrategiesとSecuritizeは、それぞれポストIPOデットなどの従来の資金調達ツールを通じて大規模な資金調達を完了しており、資本市場が従来の金融統合能力を持つWeb3企業に依然として高い評価と流動性のサポートを提供していることを示しています。

従来の資金調達方法の力強い回帰:M&A(合併・買収)、ポストIPOデット(Post-IPO Debt)、私募(Private Placement)は、高頻度の資金調達手段となっています。これは、現在の市場がリソース統合とリスク管理能力を強化するために「保有買収+ストラクチャード・ファイナンス」の資本パスに傾倒していることを反映しています。 注目すべきは、Hidden Roadがリップル社に買収された12億5000万ドルのM&A取引でトップに立ったことであり、従来のブロックチェーンの巨人がCeFiクレジットネットワーク分野での戦略的な展開を加速させていることを示しています。

インフラプロジェクトは依然としてトップキャピタルに好まれる：今月唯一のトップ10に入ったブロックチェーンインフラプロジェクトはLayerZeroで、a16zの支援を受けて5,500万ドルの資金調達を完了し、資金が厳しい状況下でも基盤相互運用性技術が依然として強力な魅力を持っていることを示しています。

全体的に見ると、2025年4月の資金調達の局面は「3つの特徴」を呈している：CeFi主導、M&A駆動、資本の集中化。これは、資本市場がコンプライアンス、利益モデル、および統合能力に対する重要性をますます重視していることを反映しているだけでなく、将来のWeb3の資金調達の局面が、リソースの優位性と機関の後ろ盾を持つプロジェクトにさらに集中することを示唆している。

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Cryptorank Dashboard のデータによると、2025 年 4 月の Web3 業界の資金調達状況は「CeFi が強力にリードし、基盤サービスが安定しており、防衛的技術が好まれ、革新系のトラックには慎重に投資される」という傾向を示しています。資本の配分は徐々に高リスクの実験的プロジェクトから、収益性と統合能力の高い成熟した分野へと移行しています。具体的な表れは以下の通りです：

• CeFi（セントラルファイナンス）は11.5億ドルの資金調達総額で首位を維持し、当月の総資金調達のほぼ半分を占めており、資本が依然として伝統的な金融属性を持ち、規制の道筋が明確なセントラルプロジェクトに優先的に賭けていることを示しています。Hidden RoadやSOL Strategiesなどの大規模な取引がこの分野のボリュームを押し上げ、CeFiのインフラ統合能力に対する市場の高い認識を浮き彫りにしています。
• その後のブロックチェーンサービス（Blockchain Service）分野の資金調達総額は6.02億ドルであり、Web3エコシステムにインフラやツールを提供するプロジェクトに対する市場の継続的な関心を示しています。これには、開発プラットフォーム、安全ソリューション、データ分析サービスなどが含まれ、これらのサービスはエコシステム全体の健全な発展にとって重要です。
• DeFiトラックとソーシャルトラックは、それぞれ2億1,500万ドルと1億6,900万ドルの資金を集め、これはCeFiほど大きくはありませんが、特に戦略的なMEVプラットフォームとソーシャルペイメントのイノベーションの方向性において、一定の活動を維持しています。 ブロックチェーンインフラストラクチャの全体的な資金調達(1億2,500万ドル)は以前に比べて減少していますが、LayerZeroのようなプロジェクトは、主要な機関からの高いレベルの信頼を維持するために、依然として技術革新に依存しています。
• Chain類プロジェクトとGameFiはそれぞれ9120万ドルと1950万ドルの資金を獲得しており、今月の資金調達は低位にあり、現在のサイクルにおいて、パブリックチェーンとブロックチェーンゲームの革新は資本の重点関心対象になっていないことを示しています。資金はより「確実性の高い」セクターに流れています。

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2025年4月に公開された66のWeb3プロジェクトの資金調達規模データによると、**その月の資金調達規模は「中部が主導 + 頭部が占める + 小規模が冷え込む」という構造的特徴を示しています。**全体的な分布は、中規模プロジェクトの数が最も多く、同時に大規模プロジェクトの割合が著しく上昇し、小規模資金調達プロジェクトの割合は低いです。

その中で、300万ドルから1,000万ドルの範囲の資金調達規模のプロジェクトは30.3%を占めており、最も主要な資金調達範囲となっています。これは、技術検証を完了したり、初期の実施が進んでいる多くのプロジェクトが、成長の潜在能力に対する資本市場の積極的な反応を受けていることを示しています。

また、資金調達額が1,000万米ドルを超えるプロジェクトの総数は47%**で、そのうち16.7%から2,000万米ドル、2,000万米ドルから5,000万米ドル、5,000万米ドル以上が1,000万米ドル以上でした。 このデータは、中小規模の資金調達の前の段階と比較して、市場は成熟したビジネスパス、明確な利益モデル、中長期的な可能性を持つプロジェクトにもっと注意を払い、資本はプロジェクトの集中を加速し始めていることを示しています。

相対的に、**100万ドル未満の資金調達規模のプロジェクトはわずか6.1%**を占めており、小規模プロジェクトの資金調達の難しさが際立っています。投資家のリスク嗜好は保守的に傾いており、プロジェクトの基本的な要件に対してより厳格です。

全体として、2025年4月の資金調達データは Web3の資金調達エコシステムが「網を張る支援」から「構造化された賭け」へと移行したことを反映しています。資本資源は、発展の道筋が明確で、統合能力が高いプロジェクトに向かって加速的に傾斜しています。

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資金調達ラウンドの回数と資金調達額の割合データから、現在の市場は「早期ラウンドプロジェクトの数が主導し、資金が中後期ラウンドに集中する」という構造的特性を示していることがわかります。資本市場は、規模の潜在能力と技術の実現能力を備えた中後期プロジェクトに徐々に収束しており、一方で早期プロジェクトの選別はより厳しくなり、投資スタイルは理性的かつ集中化しています。

※資金調達ラウンド数に占める割合は、シードラウンド(Seed)が41.4%と最も多く、Web3業界はまだプロジェクト数が多く、アーリーステージのスタートアップが活発な段階にあることが分かります。 次いで、戦略プロジェクトとシリーズAプロジェクトがそれぞれ24.1%と15.5%を占め、プレシードは8.6%にとどまりました。 シリーズBとシリーズCのプロジェクトの割合は、6.9%と3.4%と比較的小さく、中盤から後期のステージに入るプロジェクトの数はまだ限られていることを示しています。

しかし、資金調達額の割合の観点から見ると、資金は明らかに中期から後期のプロジェクトに傾いています:シリーズCプロジェクトはほとんどありませんが、金を吸収する能力が最も強く、総資金調達額は2億500万米ドルで、総資金調達額の23.7%を占めています。 シリーズAとシリーズBの資金調達はそれぞれ1億7,700万ドルと1億5,900万ドルで、18%以上を占めています。 対照的に、シードラウンドは総資金調達の18.3%しか占めておらず、プレシードラウンドは1.3%しか占めていません。

この「軽いプロジェクトに対して重い資金」が中後期に集中する現象は、投資家が現在、より堅実で商業化能力と成長検証を備えたプロジェクトを好むことを反映しており、スタートアップ段階のプロジェクトに対するリスク許容度が相対的に低下していることを示しています。戦略的ラウンドの資金調達額の割合は17.8%に達し、一部の成熟した企業やプロジェクトが特定の資金調達を通じてエコシステムの配置を強化したり、リソース統合を行っていることを示しています。

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Cryptorankの2025年5月7日のデータによると、Coinbase Venturesは10のプロジェクトへの投資で首位に立ち、他の機関を大きくリードし、現在のサイクルにおける強力な参加度とリソース統合能力を示しています。続いて1kx、a16z CSX、MH Venturesがあり、いずれも投資数は5から6の間で、高い出手頻度を維持しつつ、それぞれの明確な戦略方向性を示しています。

さまざまな機関の投資トラックの分布の観点から、投資選好には一定の違いがあります。 たとえば、Coinbase Venturesは、DeFi、ブロックチェーンインフラストラクチャ、およびCeFiで大きな存在感を示しています。 1kxはDeFiとブロックチェーンインフラストラクチャに偏っています。 一方、a16z CSXはDeFiとブロックチェーンサービスで活躍しています。

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4月に重点的に注目すべきファイナンスプロジェクト

###ザール

はじめに:ZARは、現金とデジタルドルの交換ポイントとして世界中の地元の商人に力を与えるように設計されたデジタルドルウォレットです。 ZARアプリを使用すると、ユーザーは現金をデジタル通貨に簡単に交換し、仮想および物理的なデビットカードでグローバルに取引できます。 2024年にBrandon Timinsky氏とSebastian Scholl氏によって設立されたこの製品は、世界中の「コーナーショップ」が現金やステーブルコインの交換取引に参加できるようにし、実体経済におけるステーブルコインの採用を促進することに専念しています。 【3】

4月30日、ZARは、Dragonfly CapitalとVanEck Venturesが主導する700万ドルの資金調達ラウンドの終了を発表しました。 【4】

投資家/エンジェル投資家:Dragonfly Capital、a16z CSX、VanEck Ventures、Coinbase Ventures、Solana Ventures、Balaji Srinivasan Angel Investorsなど。

ハイライト：

1. プラットフォームはまだ正式に立ち上がっていませんが、約10万人のユーザーが登録のために並んでおり、パキスタン、インドネシア、ナイジェリアなど20カ国から7000以上の商人が協力の意向を示しています。正式なリリースは2025年夏を予定しています。 1.南アフリカランドに固定されたステーブルコインであるZARを発売し、サハラ以南の通貨と脆弱な銀行インフラのその他の地域に焦点を当て、為替レートの変動と支払いコストを削減し、金融アクセスの効率を向上させました。 ZARウォレットはUSDCとUSDTをサポートし、米ドルのペッグに基づく安定した支払いチャネルを提供し、ユーザーの信頼と資産の安定性を向上させます。
2. ユーザーは ZAR の仮想または実体デビットカードを使用して、世界中で支払いを行うことができ、Apple Pay および Google Pay に対応し、従来の国際取引所で発生する追加料金を回避します。同時に、ユーザーは提携商店で現金とステーブルコインの双方向交換を実現でき、デジタル資産の取得と使用プロセスを簡素化し、地域経済とデジタルファイナンスの深い統合を促進します。

ペンシルファイナンス

**概要：**Pencil Financeは、現実世界の学生ローン融資をブロックチェーン上に導入することを目指す分散型貸付プロトコルです。これにより、投資家は検証済みの学生ローン発起人とつながり、学生の負債を透明で投資可能な資産クラスに変換します。【5】

4月30日、Pencil Financeは1,000万ドルの流動性プールの資金調達を完了したことを発表しました。この資金は、Pencil FinanceがOpen Campus EDU Chain上の流動性プールに展開しており、初のオンチェーン教育ローンおよび教育企業の債務ファイナンス事業を支援することを目的としています。【6】

出資者:アニモカブランズ、オープンキャンパスなど

ハイライト：

1. 教育ローンのブロックチェーン化により、EduFiの新たな分野を構築します。Pencil Financeは、伝統的な教育ローン会社と提携し、東南アジアおよびアメリカの教育ローンをブロックチェーンに導入し、チェーン上の投資家が配置できる新しい資産クラスを拡大します。ブロックチェーン上の配備と透明な管理を通じて、資金効率を向上させ、資金調達のハードルを下げます。
2. リスク加重構造の設計、異なるリスク嗜好に対応。Pencil Financeは学生ローンのリスク加重プロトコルを発表し、ホワイトリストユーザーがローンプールに流動性を提供し、優先順位（低リスク・低収益）または劣後層（高リスク・高収益）への投資を自由に選択できるようにします。同時に、プラットフォームはローンの配備と返済管理を担当し、プロセスの透明性と収益のオンチェーントレーサビリティを確保します。

###キャップ

**概要： CAPは、内生的インセンティブモデルのクローズドループ依存を打破し、ユーザーに真に持続可能な収益パスを提供することを目的としたステーブルコインエンジンです。 \ ** USD、BTC、ETH などの資産に連動する可換ステーブルコインの発行をサポートし、アービトラージ、MEV、RWA 収益の統合を通じて、従来は少数の上級プレイヤーにのみ属していた複雑な戦略を一般化します。【7】

4月7日、Capは1,100万ドルの資金調達を完了したと発表し、投資家にはフランクリン・テンプルトンやトライトン・キャピタルなどが含まれている。この資金は主にそのステーブルコインエンジンの開発に使用される予定で、このエンジンは今年後半に正式にローンチされる計画だ。【8】

**投資機関：**フランクリン・テンプルトン、トライトン・キャピタル、GSRなど。

ハイライト：

1. CAPは、MegaETH上に構築された新しいステーブルコインプロトコルであり、インフレインセンティブに頼ることなく、実質所得によって駆動される持続可能なステーブルコインシステムの構築に取り組んでいます。 CAPは、トークン発行などの従来のDeFiインセンティブに頼らず、「インセンティブの枯渇→流動性の枯渇」というフライホイールリスクを回避するために、マーケットメイキング、MEV、アービトラージ、RWA(社債など)などの外部リターンに支えられており、より強力なスケーラビリティと反循環性を備えています。
2. ユーザーは複雑な金融知識や人脈を必要とせず、CAPを通じて「おバカな」収益体験を得ることができます。その安定コインcUSDはUSDC/USDTによって1:1の比率でサポートされており、これは完全に担保されていて常に償還可能であることを意味します。他のDeFi流動性インセンティブに依存する収益安定コインとは異なり、CAPはリスクを再ステーキング者（EigenLayerを通じてETHをステーキングしてプロトコルを保護する人）に移転します。
3. CAPは、分散型インフラを構築し、オンチェーンのアービトラージ、MEV、及び従来の債券などのRWA収益パスを統合し、協調的な推進を形成します。cUSDの他に、CAPはBTCとETHにペッグされたステーブルコインを導入し、異なるリスク嗜好のユーザーの収益ニーズを満たし、多様な資産の入り口を拡大します。

キャンプネットワーク

**概要：**Camp Networkは、自主知的財産(IP)に特化した革新的なLayer-1ブロックチェーンであり、ユーザーのアイデンティティを持つ次世代AIエージェントに検証可能な運用環境を提供することを目的としています。Web2データを集約し、従来のプラットフォームとブロックチェーンを接続することで、ユーザーはコントロールを保持しながらデジタル足跡を貨幣化することができ、AIトレーニングデータの帰属とクリエイターの収益の問題を解決します。【9】

4月29日、Camp Networkは、1kxとBlockchain Capitalが主導し、OKX、Lattice、Paper Venturesなどが参加する2,500万ドルのシリーズA資金調達ラウンドの終了を発表し、評価額は最大4億ドルとなりました。 【10】

投資機関/エンジェル投資家:1kx、Blockchain Capital、OKX、Lattice、Paper Venturesなど

ハイライト：

1. Camp Network のコアデザインは二つの能力を強調しています。一つ目はオフチェーンデータ統合能力で、APIを通じてWeb2プラットフォームと接続し、ユーザーのソーシャルや行動データを検証後にオンチェーン化することで、真実性と有用性を確保します。二つ目は開発者フレンドリーで、標準化されたツールキットを提供することで、開発者がユーザーデータに基づくDApp（ファントークン、ソーシャル派生商品プロトコルなど）を迅速に構築できるようにし、Web3アプリケーションの構築のハードルを下げます。
2. Camp Networkは、完全に分散化されたデータストレージと認証メカニズムを強調し、従来のプラットフォームのデータ独占とプライバシーリスクを効果的に回避します。 同時に、LayerZeroとの統合により、強力なクロスチェーン互換性が提供され、開発者はマルチチェーンの相互運用可能なアプリケーションを簡単にデプロイできます。 さらに、このプラットフォームには強力なソーシャルデータ集約機能があり、Web2プラットフォームからユーザーのポートレートを収集し、Web3アプリケーションに対してよりインテリジェントなパーソナライズされたサービスを提供し、ユーザーの保持とインタラクションの品質を向上させることができます。
3. Camp NetworkはFigma、CoinList、WalletConnectなどの主要プラットフォームと提携し、開発者やクリエイターを支援するためのエコシステムファンドを設立しました。最近ではMovement Labsと連携し、Web3におけるソーシャルデータの実用化を推進し、エコシステムの拡大を加速しています。

ブラックバードラボ

**概要：**Blackbird は、レストランと顧客を繋ぐことを目的とした Web3 のロイヤルティおよび決済会社で、完全にカスタマイズ可能なロイヤルティプログラムプラットフォームと消費者向けアプリを提供しています。Blackbird アプリはユーザーのデジタルウォレットとして機能し、メンバーシップの管理、$FLY 残高の確認、活動の追跡、レストランとのインタラクションを簡単に行えます。【11】

4月8日、Blackbird Labsは5000万ドルのBラウンド資金調達を完了したと発表し、Spark Capitalが主導した。資金は株式と未発表の暗号通貨のトークンワラントに使用される。

投資家:Spark Capital、Coinbase、a16z crypto、Union Square Ventures、Amex Venturesなど

ハイライト：

1. Blackbirdの主な目標は、ブロックチェーンプラットフォームであるFlynetを通じて価値を提供せずに、レストランの収益の平均3%から5%を占める決済処理業者など、F&B業界の不要な仲介者を排除することです。 レストランと顧客の間に直接的なつながりを作り出すように設計されたFlynetは、コストを大幅に削減し、たとえば、従来のクレジットカード手数料3.75%以上と比較して2%の定額レートを使用し、その1.5%を顧客獲得と維持のためにレストランに即座に還元することで、コストを大幅に削減し、食事体験を最適化します。
2. Flynetは、レストラン間で共通のトークン化されたポイントシステムを構築し、チェーン上の行動に基づいてパーソナライズされた報酬プログラムをサポートしています。 レストランは、隠されたメニューや有名シェフとの交流など、ユーザー向けの独占的な体験をデザインして、高頻度消費とブランドロイヤルティを動機付けることができます。 ユーザーが参加レストランで買い物をすると、プラットフォームトークンFLYが報酬として与えられ、Flynetネットワーク内の任意のレストランでの食事を差し引くことができます。 現在、このネットワークはニューヨーク市、サンフランシスコ、サウスカロライナ州チャールストンの600以上の高品質なレストランをカバーし、循環するWeb3フードロイヤルティエコシステムを形成しています。
3. Blackbirdは、従来のポイント交換モデルに代わる、忠実なユーザーにサプライズや特別な体験を提供するために設計された階層型ロイヤリティプログラムであるBlackbird Clubの開始を発表しました。メンバーは、予約保証、独占イベントの優先販売、隠れたメニューの試食、友人や家族向けの特別な特典など、特別な特典を楽しむことができます。

まとめ

2025年4月、Web3業界は合計94件の資金調達を完了し、総額23億7000万ドルとなりましたが、資金調達の規模と数の両方が減少し、市場は大幅に冷え込んでいます。 しかし、資本の流れと選好には大きな変化があり、CeFiやブロックチェーンサービスなど、より成熟し、統合され、コンプライアンスに準拠した分野に集中する傾向が見られます。 M&Aやストラクチャード・ファイナンスなどの伝統的な資金調達手法が再び優位を取り戻し、投資家がプロジェクトの商業化能力と着実な成長を重視する投資家を反映して、多額の資金が中期から後期のプロジェクトやトッププロジェクトに流入するようになりました。 初期段階のイノベーションはまだ起こっていますが、スタートアッププロジェクトの選定には資本がより厳しく、リスク選好度は保守的になる傾向があります。 Coinbase Venturesに代表される主要な機関は、現在も活動を続けており、主要なトラックに積極的に展開されています。 ZAR、Pencil Finance、CAP and Camp Network、Blackbirdなどのスタープロジェクトが、それぞれステーブルコイン、教育金融、ステーブルコイン収入集約、IPインフラストラクチャ、暗号ケータリングアプリケーションなどの細分化でイノベーションの可能性を示し、従来の金融機関や有名なWeb3ファンドから支援を受けていることは注目に値します。

リソース：

1. クリプトランク , https://cryptorank.io/funding-analytics 2.クリプトランク、https://cryptorank.io/funding-rounds
2. ザール、https://www.zar.app/
3. X, https://x.com/zardotapp/status/1917569020318097627
4. Pencil Finance, http://pencilfinance.io/ 6.アニモカブランズ、https://www.animocabrands.com/pencil-finance-announces-usd10m-for-student-loan-financing-backed-by-animoca-brands-open-campus
5. CAP、https://caplabs.io/
6. コインデスク、[https://www.coindesk.com/tech/2025/04/06/cap-raises-usd11m-to-fuel-stablecoin-engine-as-industry-heats-up](https://www.coindesk。 com/tech/2025/04/06/cap-raises-usd11m-to-fuel-stablecoin-engine-as-industry-heats-up) 9.キャンプネットワーク、https://www.campnetwork.xyz/ 10.フォーチュン、[https://fortune.com/crypto/2025/04/29/camp-network-30-million-ai-blockchain-1kx-blockchain-capital/](https://fortune。 com/crypto/2025/04/29/camp-network-3000万-ai-blockchain-1kx-blockchain-capital/)
7. Blackbird Labs、https://www.blackbird.xyz/ 12.フォーチュン、[https://fortune.com/crypto/2025/04/08/blackbird-funding-ben-leventhal-restaurants/](https://fortune。 com/crypto/2025/04/08/blackbird-funding-ben-leventhal-restaurants/)

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