Ethereum (ETH) занурився в територію, якої не бачили з 2019 року, перш ніж за останні кілька днів він продемонстрував значне відновлення. Однак він все ще торгується з великим дисконтом до Bitcoin (BTC).
Згідно з останнім щотижневим звітом платформи аналітики на основі блокчейну CryptoQuant, коефіцієнт MVRV ETH/BTC, який вимірює ринкову вартість відносно реалізованої вартості, увійшов у зону "екстремально недооцінений", рівень, який у минулих циклах готував ґрунт для великих відскоків ETH.
Знижка на фоні зростаючих труднощів
Аналіз CryptoQuant зазначив, що глибокі знижки Ethereum відносно BTC історично сигналізували про чудові можливості для покупки.
Однак зазначено, що поточне середовище помітно відрізняється, з низкою фундаментальних перешкод, відповідальних за недооцінку. До них входить розпад колись обіцяючого дефляційного наративу Етеру, при цьому загальна пропозиція активу досягла рекордного рівня в 120,7 мільйона.
Аналітична платформа пов'язала зміни з оновленням Dencun у березні 2024 року, яке різко знизило комісії за транзакції та зменшило швидкість спалювання ETH. З меншим обсягом монет, що спалюються, інфляційний тиск знову повернувся на ринок ETH.
Проблема ускладнюється ще й тим, що активність у мережі деякий час перебувала в стагнації. З 2021 року ключові показники, такі як кількість транзакцій та активні адреси, впали, головним чином через те, що мережі рівня 2 (L2) відволікали використання від основної мережі Ethereum. Незважаючи на те, що вони покращили масштабованість, L2 також розбавили попит на блоковий простір базового рівня, підірвавши наратив про корисність ETH у процесі.
CryptoQuant також зазначив, що інституційний інтерес до активу зменшується. Кількість стейкованих ETH, за повідомленнями, знизилася з піку в 35 мільйонів у листопаді 2024 року до приблизно 34,4 мільйона. ETF активи також скоротилися на 400,000 ETH з лютого цього року, що відображає ослаблення впевненості інвесторів.
“Біткойн отримує вигоду від міцного інституційного попиту, обмеженого постачання та вливів, що спричинені ETF,” йдеться у звіті, контрастуючи з удачею двох криптовалют.
Недооцінений, але не без ризику
Незважаючи на перешкоди, ETH різко відновився наприкінці тижня. У п'ятницю він підскочив до приблизно 2,400 доларів.
Крім того, за останній тиждень альткойн зріс трохи більше ніж на 30%, розчавивши підйом Біткойна на 7,5% та значно перевершивши глобальне зростання крипторинку на 8%. Цей ріст співпав з успішною активацією давно очікуваного оновлення Pectra 7 травня, яке запровадило абстракцію облікових записів та покращило механіку стейкінгу через 11 об'єднаних EIP. Однак його вплив може бути пригніченим.
Минулий досвід показує, що знижка Ethereum до Bitcoin часто є сигналом для покупки. Проте аналіз CryptoQuant свідчить про те, що повернення інфляції, послаблення попиту та стагнація активності можуть означати, що це може бути перший цикл, в якому недооцінка ETH не є трампліном, а пасткою.
“Хоча ETH виглядає недооціненим на історичній основі, його шлях відновлення може бути більш складним і повільнішим, ніж у попередніх циклах,” - підсумував CQ.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому недооцінка ETH може не сигналізувати про можливість купівлі: Звіт CQ
Ethereum (ETH) занурився в територію, якої не бачили з 2019 року, перш ніж за останні кілька днів він продемонстрував значне відновлення. Однак він все ще торгується з великим дисконтом до Bitcoin (BTC).
Згідно з останнім щотижневим звітом платформи аналітики на основі блокчейну CryptoQuant, коефіцієнт MVRV ETH/BTC, який вимірює ринкову вартість відносно реалізованої вартості, увійшов у зону "екстремально недооцінений", рівень, який у минулих циклах готував ґрунт для великих відскоків ETH.
Знижка на фоні зростаючих труднощів
Аналіз CryptoQuant зазначив, що глибокі знижки Ethereum відносно BTC історично сигналізували про чудові можливості для покупки.
Однак зазначено, що поточне середовище помітно відрізняється, з низкою фундаментальних перешкод, відповідальних за недооцінку. До них входить розпад колись обіцяючого дефляційного наративу Етеру, при цьому загальна пропозиція активу досягла рекордного рівня в 120,7 мільйона.
Аналітична платформа пов'язала зміни з оновленням Dencun у березні 2024 року, яке різко знизило комісії за транзакції та зменшило швидкість спалювання ETH. З меншим обсягом монет, що спалюються, інфляційний тиск знову повернувся на ринок ETH.
Проблема ускладнюється ще й тим, що активність у мережі деякий час перебувала в стагнації. З 2021 року ключові показники, такі як кількість транзакцій та активні адреси, впали, головним чином через те, що мережі рівня 2 (L2) відволікали використання від основної мережі Ethereum. Незважаючи на те, що вони покращили масштабованість, L2 також розбавили попит на блоковий простір базового рівня, підірвавши наратив про корисність ETH у процесі.
CryptoQuant також зазначив, що інституційний інтерес до активу зменшується. Кількість стейкованих ETH, за повідомленнями, знизилася з піку в 35 мільйонів у листопаді 2024 року до приблизно 34,4 мільйона. ETF активи також скоротилися на 400,000 ETH з лютого цього року, що відображає ослаблення впевненості інвесторів.
Недооцінений, але не без ризику
Незважаючи на перешкоди, ETH різко відновився наприкінці тижня. У п'ятницю він підскочив до приблизно 2,400 доларів.
Крім того, за останній тиждень альткойн зріс трохи більше ніж на 30%, розчавивши підйом Біткойна на 7,5% та значно перевершивши глобальне зростання крипторинку на 8%. Цей ріст співпав з успішною активацією давно очікуваного оновлення Pectra 7 травня, яке запровадило абстракцію облікових записів та покращило механіку стейкінгу через 11 об'єднаних EIP. Однак його вплив може бути пригніченим.
Минулий досвід показує, що знижка Ethereum до Bitcoin часто є сигналом для покупки. Проте аналіз CryptoQuant свідчить про те, що повернення інфляції, послаблення попиту та стагнація активності можуть означати, що це може бути перший цикл, в якому недооцінка ETH не є трампліном, а пасткою.