Previsão do Preço do Ouro 2025: Oportunidades e Desafios Impulsionados por Múltiplos Fatores

Em 2025, o mercado do ouro manteve o seu forte impulso dos últimos anos, com os preços a atingirem repetidamente novos máximos. Até 27 de maio, o preço internacional do ouro ultrapassou os $3,300 por onça, desencadeando amplas discussões no mercado sobre as tendências futuras. Este artigo irá combinar a macroeconomia, a geopolítica e a oferta e procura do mercado para analisar os principais fatores impulsionadores e tendências futuras dos preços do ouro em 2025, fornecendo referências para os investidores.

Previsão de preço: As instituições estão geralmente otimistas, a volatilidade está a intensificar

Múltiplas instituições autorizadas estão otimistas em relação ao preço do ouro em 2025, mas há diferenças significativas no intervalo de previsão, refletindo as expectativas complexas do mercado em relação aos fatores de risco:

1. Goldman Sachs e JPMorgan Chase aumentaram suas metas de preço de fim de ano para $3,100 - $3,300 por onça, enfatizando o papel fundamental de suporte das compras de ouro dos bancos centrais e um dólar mais fraco.
2. O UBS é ainda mais agressivo, acreditando que conflitos geopolíticos e protecionismo comercial possam levar brevemente os preços do ouro a 3.200 dólares por onça, mas a cautela é necessária contra os riscos de recuo a curto prazo.

Vale ressaltar que a volatilidade do ouro aumentou significativamente. No primeiro trimestre de 2025, o preço médio do Ouro de Londres disparou 38% em relação ao ano anterior, mas a amplitude diária frequentemente excede $100 por onça, destacando o mercado altamente sensível ao sentimento.

Fatores de Condução Principais: Política, Conflito e Oferta e Procura

A flutuação dos preços do ouro é o resultado de uma combinação de vários fatores, e as três principais forças seguintes são particularmente cruciais até 2025:

Política monetária e tendência do dólar dos EUA

As expectativas de corte de juros do Fed são a lógica principal do mercado no momento. Se a stickiness da inflação nos EUA continuar e os dados econômicos permanecerem fracos, a possibilidade de três cortes de juros dentro do ano aumentará a atratividade do ouro. Os dados históricos mostram que o ouro é negativamente correlacionado com as taxas de juros reais dos EUA, com os preços do ouro subindo em média 1,5% para cada queda de 1% no índice do dólar americano. Além disso, as políticas frouxas na zona do euro e no Japão podem enfraquecer ainda mais o dólar americano, fornecendo suporte adicional ao ouro.

Geopolítica e demanda por refúgio seguro

O conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a situação no Médio Oriente e a incerteza política decorrente das eleições nos Estados Unidos continuam a estimular a entrada de fundos de refúgio no ouro. No primeiro trimestre de 2025, a entrada global de ETFs de ouro disparou 170% em termos anuais, atingindo um novo recorde desde 2022. Ao mesmo tempo, os bancos centrais de muitos países estão acelerando a ‘desdolarização’, com as compras de ouro dos bancos centrais atingindo 1.045 toneladas em 2024, e essa tendência pode continuar em 2025.

Alterações na estrutura da oferta e da procura

Do lado da oferta, o crescimento da produção de ouro é limitado pelas políticas ambientais e pelo aumento dos custos de mineração, levando a uma redução na produção em algumas áreas de mineração. Do lado da procura, a procura de investimento (especialmente ETFs e barras de ouro) representa uma proporção crescente de 45%, enquanto o consumo de joias de ouro diminuiu 19% em relação ao ano anterior devido aos preços elevados. A procura industrial permanece estável devido à expansão da inteligência artificial e da indústria eletrónica, mas as políticas tarifárias podem trazer incerteza.

Estratégia de Investimento: Equilibrar Retornos e Riscos

Perante um mercado altamente volátil, os investidores precisam de escolher uma estratégia que se adeque aos seus próprios objetivos:

Oportunidades de negociação a curto prazo

• Sinal técnico: Preste atenção ao nível chave de suporte psicológico de $3.000 por onça. Se cair abaixo de $3.160 (o ponto de viragem da tendência), pode desencadear uma venda técnica.
• Orientado por eventos: A decisão da taxa de juros do Fed, os dados de inflação dos EUA e os conflitos geopolíticos crescentes são todos catalisadores de curto prazo do mercado.

Lógica de Configuração de Longo Prazo

• Propriedades resistentes à inflação: Se o défice fiscal dos EUA piorar e aumentar a inflação a longo prazo, o valor do ouro como instrumento de proteção ficará mais proeminente.
• Necessidades de diversificação: Recomenda-se controlar a proporção da alocação de ouro entre 5% - 10% para proteger contra o risco de volatilidade dos mercados de ações e títulos.

Aviso de Risco

• Se a Reserva Federal lançar um sinal hawkish, pode reverter as expectativas de cortes de taxa, levando a um recuo nos preços do ouro;
• O relaxamento geopolítico ou a demanda do consumidor enfraquecida podem enfraquecer o momentum ascendente dos preços.

Conclusão: otimismo cauteloso num mercado estrutural de alta

Em 2025, o mercado do ouro continua num mercado estrutural de alta impulsionado pela ‘aversão ao risco + política monetária frouxa.’ Embora as flutuações de curto prazo sejam difíceis de evitar, os três pilares das compras de ouro dos bancos centrais, enfraquecimento do dólar dos EUA e riscos geopolíticos permanecem inabalados. Para os investidores, é necessário monitorizar de perto o caminho da política da Reserva Federal e os dados macroeconómicos globais, e ajustar flexivelmente as suas posições.