Liu Feng, parceiro da BODL Ventures, ex-editor-chefe da ChainNews
Xiong Haojun Jack, subeditor da BlockBeats, apresentador do "Web3 Sem Nome"
【Convidados】
Pi Ma, co-fundador da Continue Capital
O lendário investidor do mundo das criptomoedas, Pima, foi convidado ao Web3 101 para discutir por que acredita que os Memes não morrerão e a lógica de investimento das plataformas de lançamento de Memes, além de como os temas de investimento no mundo das criptomoedas mudaram na visão de Pima após a completa transformação da era em que vivemos.
Cosmos Meme Reflexão: Efeito de Sucção de Liquidez e Efeito Mateus
Liu Feng: Como OG, você teve conquistas notáveis no espaço das blockchains públicas e DeFi, mas no mundo atual dos investimentos em Crypto, OG parece ser uma palavra pejorativa. A história mais impressionante agora é a de como o P jovem se tornou o P marechal. O que você pensa sobre essa tendência?
Cavalo:
Eu sou um participante bastante experiente em Memecoins. Por um lado, nesta rodada, eu trabalhei bastante com Solana, participando de todos os Memecoins da Solana, incluindo os primeiros BONK, WIF, BOME, POP CAT, até os mais recentes como GOAT, além de muitos projetos que foram eliminados.
Na altura, pensámos que a recuperação do Solana Meme significaria que outras blockchains também teriam uma certa recuperação, por isso, após a alocação do BONK no Solana, fomos procurar ecossistemas como Cosmos e Avalanche para encontrar Memecoins semelhantes para investir, que na minha opinião, na altura, parecia uma lógica bastante coerente.
Mas eu ignorei o efeito de siphoning da liquidez e o efeito Mateus; depois que você participou da primeira onda, na verdade, ela já havia terminado. Você acha que haverá uma segunda e uma terceira ondas, mas na verdade, ela já cumpriu sua missão histórica durante uma fase inicial de recuperação. O foco do capital mainstream restante voltará para alguns ecossistemas de blockchain que eram predominantemente baseados em Solana na época.
Já compartilhei anteriormente que o Memecoin representa cerca de 1% a 3% da capitalização de mercado da cadeia pública e, em casos extremos, pode chegar a 5%. Naquela época, fiz muitas observações e estatísticas e cheguei à conclusão de que o Memecoin superior representava de 1% a 5% do valor de mercado da cadeia pública naquela época por um determinado período de tempo, e havia alguns outliers nessa faixa, como DOGE e SHIB, mas os eliminei.
Mais tarde, com o desenvolvimento do mundo das criptomoedas, você perceberá que a Solana não se adapta a esse sistema, pois há uma grande quantidade de Memecoins que surgem, apresentando uma atmosfera completamente diferente dos outros ecossistemas.
Isso é inteiramente determinado pelos investidores de varejo da Solana, que é um mercado com investidores de varejo como o núcleo, o que determina que o ecossistema Solana deu origem a muitas trilhas e campos que são fáceis de trazer emoção, volatilidade e alta comercialização para os investidores de varejo. Por um lado, quero observar todo o ecossistema Solana e, por outro lado, estou disposto a participar ativamente do Memecoin, que tem liquidez, participação e uma ampla base de usuários, e relativamente não é tão mainstream.
Como é que se pode ganhar dinheiro nesta festa de finanças comportamentais chamada Memecoin?
Liu Feng: Se você quer investir em Memecoin, como pode ganhar dinheiro? Esta é uma pergunta particularmente agressiva.
Ponto de referência:
Eu tenho basicamente 90% das minhas Memecoins na Solana, ou até mais, e não estou a preocupar-me com outras moedas em qualquer outra cadeia. Este mercado já te evoluiu uma solução ótima, só estás a procurar uma segunda opção nessa solução ótima.
A principal razão para encontrar uma segunda alternativa é que você não obtém um resultado na solução ideal, ou você não se envolve, você apenas procura esse tipo de captura, e é muito fácil cair na armadilha do investimento. Você descobrirá que, uma vez que você entrar, ele não vai subir, ou vai torturá-lo entre altos e baixos. Outro núcleo é que é difícil entrar no bolso, e você descobrirá que quando o meme da cabeça Solana diminui em 30%, seu lucro de 200% se foi, e o rebaixamento é muito rápido. É por isso que eu basicamente não vou perseguir o máximo em qualquer sistema de investimento. Pessoalmente, acho que é muito difícil para você tentar evitar o primeiro corte de todo o mercado de touro para urso. Cripto é 7 x 24 horas, e você não pode ficar de olho em todas as flutuações do mercado em tempo real, o que está destinado a significar que os lucros flutuantes são fáceis de cair nos bolsos.
A função do líder é que ele pode lhe dar uma segunda oportunidade de atingir um ponto alto, para lhe oferecer uma tentativa de realizar lucros, portanto, basicamente, basta focar no líder.
O segundo é que eu acho que quando as pessoas investem em Memecoin, elas muitas vezes prestam atenção a um tipo de short flat fast, na verdade, a partir da minha experiência pessoal para obter grandes resultados, short flat fast pode não ser adequado para investidores de médio porte ou mais, a menos que você seja muito pequeno.
Os participantes de curta duração muitas vezes são atraídos apenas pela atenção de curto prazo e não consideram a lógica operacional central do Memecoin. Divida o Memecoin em eixos horizontais e verticais, com o eixo x sendo o tempo. O eixo y é a capitalização de mercado, você descobrirá que o valor de mercado da grande maioria do Memecoin é diretamente proporcional ao tempo, o tempo é um conceito muito importante, exceto para BOME, TRUMP e outros casos raros, todo o Memecoin atual de mais de US $ 1 bilhão está basicamente funcionando por mais de meio ano, sem o fator tempo, muitas suposições não são válidas.
Acho que Memecoin é, em muitos momentos, um banquete de finanças comportamentais.
Um dos fundadores das finanças comportamentais chamava-se Richard Brown. Thaler, que também é laureado com o Nobel, dividiu o sistema de investimento original em dois tipos, um é uma conta poupança e o outro é uma conta de entretenimento. Daniel • Kahneman também escreveu um pensamento muito famoso antes, ele basicamente divide as pessoas em dois sistemas: o primeiro sistema precisa pensar, prestar atenção à lógica, racionalidade e requer muita energia; O Sistema 2 é simples, direto e rápido, e não requer muito esforço. Refletido no campo Crypto, o Memecoin é perfeitamente compatível com o Sistema 2, rápido e eficaz, de alta volatilidade e satisfaz a operação emocional e capitalizada de alguns de nossos FOMOs.
Nas duas primeiras semanas, eu deslizei um artigo que dizia que o processo de tomada de decisão de investimento de uma pessoa pode não levar mais de 6 minutos, e agora no Memecoin é mesmo 6 segundos, o que é muito semelhante a muitas das nossas decisões de investimento, eu realmente tenho muitas decisões de investimento que são muito impulsivas, é claro, eu sou impulsivo porque eu pensei sobre o beta básico ou conta poupança foi claramente organizada, e eu tenho muito tempo e energia para procurar mais possibilidades no mercado alfa. Um desafio muito importante das finanças comportamentais para as finanças tradicionais é que todos são irracionais, o que você acha que é racional é apenas viver em seu próprio casulo de informações, as pessoas vivem em barulho alto e a maioria das pessoas não tem a capacidade de distinguir ruído.
No geral, acho que o Memecoin representa um grande avanço na psicologia financeira. Se tivermos um desenvolvimento posterior de um sistema teórico relacionado à psicologia financeira, poderíamos facilmente utilizar alguns dados do Memecoin como amostras de pesquisa.
Três perguntas sobre a alma: Você se atreve a comprar? Se comprar, você se atreve a investir pesado? Você consegue segurar durante a queda?
Liu Feng: Nos últimos ciclos, aprendemos a lógica de investimento rigorosa que você escreveu. Hoje, talvez estejamos apenas observando a volatilidade, apenas observando se o consenso social dos Memes consegue rapidamente atrair liquidez. Você acha que essa situação pode continuar?
cavalo:
Na verdade, muitos investimentos são difíceis porque os tempos estão a mudar, a estrutura dos investidores, a faixa etária dos investimentos e o nível de rendimento dos investidores também estão a mudar.
Deixe-me começar dizendo que o Memecoin continuará a crescer, e isso não é apenas em Crypto. No meu sistema, o espaço cripto não é um mercado separado, está totalmente correlacionado e sincronizado com o desenvolvimento do mundo. Pessoas que não alcançaram os dividendos dos tempos, um grande número de desempregados, pessoas que foram eliminadas pela globalização, e pessoas que foram solidificadas pela classe e não têm rumo e oportunidades de investimento, usam uma psicologia rebelde para se recusarem a votar nessas elites, sejam as tarifas dos Estados Unidos, a ascensão do novo nacionalismo na Europa, incluindo a ascensão do conservadorismo do lado direito da Austrália, uma nova onda de nacionalismo está acontecendo no mundo. O mapeamento dessa tendência na vida real é condensado em slogans como "All in" e "One Shuttle", e tal tendência não é apenas no campo cripto, mas globalmente.
Eu acho que a ascensão do nacionalismo trouxe uma grande força para o mercado de Memecoin, bem como para outros mercados de nicho e mercados especulativos. Essa força, à medida que a IA e as tecnologias de informação da internet ponto a ponto se desenvolvem, causará um grande impacto nos mercados financeiros tradicionais.
Você segue o Junior P porque ele traz muitas fichas e resultados, o que é o mais impactante, comunicativo e atraente, e eu mesmo vou evitar compartilhar o diagrama real, mas um grande número de outros usuários do Twitter irá usá-lo para ganhar enorme exposição. Por outro lado, estamos agora a concentrar-nos na igualdade de informação. A atenção das pessoas é muito limitada, quando você presta muita atenção aos P Juniors, você definitivamente não fará uma pesquisa aprofundada sobre o sistema teórico, e o núcleo voltará aos três antigos: Você se atreve a comprar? Você se atreve a tomar uma posição pesada depois de comprar? Você pode segurá-lo quando a posição pesada está caindo?
Muitas vezes, você só obtém o resultado, mas não o processo de pensamento decisório por trás do resultado. Portanto, mesmo que você saiba o resultado, ainda assim não comprará, não terá coragem de comprar, não fará uma grande compra e não manterá a posição.
Com o advento da sociedade solitária, é mais atraente para as faixas de nicho vender demanda do que vender produtos. O que é demanda no setor cripto? Ou seja, identidade psicológica, usuários que possuem Memecoin formam um pequeno grupo e comunidade, o que traz uma forte identidade psicológica, e essa comunidade extremamente identificada só vai se reforçar. Infelizmente, o Pump disparou mais de 1 milhão de Memecoins, mas apenas um punhado sobreviveu. Este estado de envolvimento excessivo e incapacidade excessiva de obter resultados formará uma situação muito rebelde: ver os outros obterem bons resultados causará um grande estímulo a si mesmos, de modo que eles serão mais diligentes, mais errados na escolha errada, e então afetarão mais a mentalidade, incapazes de se concentrar na análise e no resumo e, pior ainda, de dar aos resultados, um círculo muito vicioso.
Memecoin é um fenômeno social muito interessante, mas o número de pessoas que o observam está a diminuir.
Mais focado na infraestrutura Meme: quais LaunchPads valem a pena pesquisar?
Jack:
Muitos memes, mesmo que aumentem 100 vezes, podem não trazer resultados particularmente grandes. Qual é o seu objetivo ao participar frequentemente de memes de pequeno e médio porte?
Cavalo:
É uma temperatura da água para participação no mercado, e eu preciso participar do mercado mais líquido com o maior número de investidores de varejo. Quando falo de Memecoin, não estou falando sobre que tipo de resultados o Memecoin pode me trazer, para o nosso investimento, posso estar mais preocupado com a infraestrutura do Memecoin, como DEX, LaunchPad, etc., que são sistemas completamente diferentes, você pode entendê-lo como beta canhoto e alfa destro. Para mim, foi só depois de ter um trabalho beta sólido que reservei algum tempo e energia para investir no mercado Memecoin para ter uma ideia do mercado.
Uma das melhores coisas sobre o espaço cripto é que você pode sentir o fluxo dos mercados de capitais globais com observações muito pequenas. Todas as Memecoins estão zeradas e nada muito significativo para nós. No entanto, o Memecoin é mapeado e correlacionado com outros mercados de investimento todas as vezes, mas a maioria das pessoas não sente muito sobre isso. Temos que considerar a alocação de capital global, e essas metas são apenas a escolha do beta que serve ao meu núcleo, então a participação no Memecoin é apenas para confirmar alguma lógica, para que possamos fazer uma avaliação mais razoável de alguns dos alvos centrais do beta.
Liu Feng: Eu na verdade entendo a sua lógica, a lógica de investimento em Meme que você compartilhou antes, por que você só quer obter ganhos reais em Memes de grande capitalização? Isso está relacionado ao seu tamanho e é completamente diferente da lógica de muitas pessoas que supostamente mudam suas vidas investindo em Memes. Talvez os investidores de varejo só queiram falar sobre Alpha, mas para você, Beta é mais importante.
Esta era é na verdade a era dos Memecoins, o Meme já é a voz da era, não devemos negar isso, devemos aceitá-lo.
Então, nesse caso, podemos dar uma olhada na Beta, uma plataforma de lançamento de memes que já passou por várias gerações de evolução. Você pode nos contar quais plataformas de lançamento você considera interessantes e que ainda valem a pena pesquisar?
Cavalo:
O mais atraente é Pump.fun (doravante referido como Pump), na verdade, eles não têm muita inovação, mas o modelo de negócio principal da Crypto são as taxas de transação, quanta participação de mercado você pode ocupar a partir deste modelo de negócio, quanto fluxo de caixa você tem, eu posso lhe dar uma avaliação. Pump atende às necessidades de emissão de ativos, e na enorme demanda por Memecoin, os dois lados vão acertar, há uma quantidade infinita de oferta, e há uma quantidade infinita de busca invisível de múltiplos ultra-altos de investidores de varejo, então você verá plataformas de emissão de ativos surgindo.
Os consumidores de varejo são um grupo altamente financeirizado de pessoas no espaço cripto, eles são muito conscientes do risco, eles têm um alto impulso para jogar, e você tem que projetar produtos para o impulso deles. Onde é que os pequenos investidores gastam o seu dinheiro? Apenas em termos de taxas de transação, eles preferem dar-lhe mais taxas do que tentar atingir o Memecoin. Ele não é um tolo, por que ele paga uma taxa de prioridade MEV tão alta? Porque ele acha que os benefícios cobrirão os custos.
Nosso posicionamento de investidores de varejo Crypto é um grupo de pessoas extremamente financeirizadas, e lançamos todos os nossos produtos em torno de suas necessidades, o que é um dos fatores importantes para o sucesso de Pump.fun, incluindo Virtuals, que mais tarde fez IA, e também é um LaunchPad. Ambos também são para atender à forte demanda por emissão de ativos, por isso observamos que esse tipo de plataforma de lançamento é um alvo de investimento muito bom. Memecoin pode morrer mil, 10.000, e haverá uma sucessão de Memecoin subindo, mas uma boa plataforma de lançamento pode permitir que seus fundos se solidifiquem, você pode fazer um lucro, você pode realmente se deitar para ganhar, e fazer a maior captura de valor na captura de toda a tendência ou tendência de execução do Memecoin.
Plataforma de lançamento e blockchain pública: atrair desenvolvedores é o núcleo
Jack: Então, por exemplo, os Virtuals chegaram agora ao Solana, você acha que já é tarde demais? A oportunidade é única?
Cavalo:
Todas as plataformas de lançamento, você precisa entender sua oferta e demanda. Quem será o fornecedor da plataforma de lançamento? Este é um fator muito importante. O fornecedor do Pump é anônimo, os Virtuals têm alguma seleção, mas também são anônimos, então ao avaliar a qualidade de qualquer plataforma de lançamento, você deve prestar atenção de perto às receitas.
Em relação à plataforma de lançamento, o meu sistema de avaliação é exatamente o mesmo que o DEX. Na verdade, de certa forma, a plataforma de lançamento também é um pouco semelhante à blockchain pública, apenas que as pessoas não elevaram ambas a um mesmo nível.
Como uma plataforma de lançamento, a capacidade central reside em como atrair desenvolvedores, o que é exatamente o mesmo que a lógica da blockchain pública. Por que os desenvolvedores escolheriam A em vez de B? Esta é uma questão que vale a pena pensar profundamente, pois é o problema mais importante que determina a direção futura das plataformas de lançamento e das blockchains públicas.
Porque a experiência de serviço é amplamente dominada por investidores individuais, geralmente consideramos que as plataformas de lançamento, incluindo blockchains públicas, são um mercado B2C, mas, na minha opinião, são um mercado B2B. Se não houver bons ativos e bons desenvolvedores a entrar, essa blockchain/plataforma de lançamento nunca se desenvolverá.
As blockchains and launch platforms, the most important thing is the future cash flow income, which relies on continuous trading volume, and trading volume depends on a constantly rich variety of assets. Therefore, attracting excellent developers to your launch platform is the core issue. In fact, it is very easy to conquer retail investors; as long as there are good assets, retail investors will come.
Claro, tanto as blockchains públicas quanto as plataformas de lançamento muitas vezes testam algumas estratégias e métodos de marketing, mas se não houver a injeção de ativos de qualidade, é muito difícil que uma plataforma de lançamento ou uma blockchain pública consiga ser duradoura.
A posição de mercado única da Believe
Cavalo:
Acho que a estratégia de entrada no mercado da Believe está correta. Os desenvolvedores de APP têm uma grande necessidade de financiamento, mas quase não conseguem obtê-lo. O lado da oferta da Believe são desenvolvedores independentes que desenvolvem uma grande quantidade de APPs anualmente, esperando alcançar um fluxo de caixa positivo para os APPs, mas não têm canais adequados para monetizar e financiar os APPs. Se o mercado for nichado, não será possível alcançar um valor de mercado de bilhões ou centenas de bilhões.
Believe foca exatamente nesse grupo de desenvolvedores independentes, ou seja, aqueles que desejam explorar novos campos e novas direções. Os investidores de varejo em Crypto têm uma consciência de risco e uma tolerância muito altas, sendo que o mais central é que sua capitalização de mercado é muito baixa, o que já possibilitou retornos de cem e mil vezes. Believe se baseou diretamente em algumas experiências de outras plataformas de lançamento, ou seja, compartilhando custos com esses desenvolvedores, o que é excelente, pois permite que os desenvolvedores independentes tenham fluxo de caixa positivo já na fase de arranque.
No campo tradicional, fazer um APP requer muita gente para fazer muito trabalho, incluindo desenvolvimento e marketing, mas em Crypto, é apenas um produto, e não importa se o produto pode ser bem-sucedido, mas uma vez que o lançamento é bem-sucedido, ele será capaz de compartilhar centenas de milhares de dólares em fluxo de caixa em apenas uma semana, o que é uma renda muito considerável para desenvolvedores independentes, uma vez que eles têm esse fluxo de caixa positivo, eles podem continuar a polir o produto, expandir o mercado e atender os usuários.
Isto na verdade explica porque é que este modelo é chamado de mercado de capitais da internet, pois satisfaz a forte necessidade de financiamento de um grande número de pequenos desenvolvedores e pequenas empresas, liberando a oferta, e muito em conformidade com a tendência, é que com a chegada da IA, um desenvolvedor independente pode conseguir um excelente rendimento anual sozinho, a sua promoção e operação podem ser totalmente impulsionadas através do TikTok e Twitter para uma disseminação viral.
Mas você acha que é possível uma empresa muito grande, muito boa surgir na plataforma Believe? Não estou confiante, sou observador, mas o que estou muito convencido é que a Believe fez um ótimo trabalho ao abordar um nicho que atende a uma pequena área, atende a um grupo específico de pessoas e atende a uma clientela muito segmentada. Eles estão ganhando essa parte do dinheiro, o que significa que eles não precisam ser grandes, mas eles têm seu mercado.
Além disso, uma das coisas que me impressiona no Believe é que eles são cuidadosamente planejados e empacotados, seu design de página é mais elaborado, além disso, eles se concentraram no lançamento de alguns projetos e atividades, eles tentam contar uma história, além do campo Crypto, eles também podem se conectar com outras pessoas de nicho de mercado, esses desenvolvedores tradicionais da Internet não estão familiarizados com criptografia, esse processo deve ser o mesmo que a primeira onda do mercado de IA, eu pessoalmente acho que milhares desses projetos morrerão, este é um processo de familiaridade e adaptação, Vamos tomar o nosso tempo e assistir.
Liu Feng: Você reconhece muito a lógica do Believe e sua própria posição, que se assemelha mais a uma plataforma de lançamento de aplicações práticas. Atualmente, todos os ativos de lançamento estão se tornando Meme, e o Believe pode surgir com um conjunto de aplicações utilizáveis.
Ponto de referência:
Espero que sim, haha.
Atualização: Antes do lançamento do podcast, a equipe do Believe anunciou que o recurso de emissão automática da Launchcoin será pausado e revisado manualmente e uma tag verificada será adicionada. Mais uma vez, pedimos a Pima que comentasse essa mudança. A opinião de Pi Ma é: "O sistema de auditoria é geralmente estúpido; Sem permissão é rei." Aparentemente, ele não gostou da mudança.
Feng Liu: Recentemente, também retiramos alguns dos aplicativos que estão surgindo no Believe, ou alguns ativos que estão sendo lançados, e eu deveria ter uma tabela na mão, que deve ser cerca de cinquenta ou sessenta. Eu também estou pensando, se é apenas uma coisa parecida com meme, é realmente muito abstrato para este evento, mas se houver realmente um aplicativo, talvez seja uma coisa diferente, incluindo uma plataforma de lançamento como o push do Dingaling, sua vantagem é que o design do token é relativamente único, mas apenas o design do token, acho que é difícil ocupar sua própria posição no mercado, porque o design do token do Virtuals é bastante extremo.
Ponto de referência:
O ponto principal é ter pessoas, como enganar os desenvolvedores a virem para a sua plataforma de lançamento, isso é uma questão muito importante.
Volume de transações: o único critério de avaliação da plataforma de lançamento
Cavalo:
A única métrica para avaliar o LaunchPad é o volume de negociações, que representa a receita principal. Se você não entender essa lógica subjacente, não investirá quando houver uma alta.
Agora que você viu os resultados, a Pump faturou US$ 700 milhões, então quão razoável é a avaliação da Pump? Sob a lógica normal, a avaliação de US $ 14 bilhões sob 20x PE também é razoável, e se você levar em conta que a volatilidade é muito alta e Memecoin não é durável, a avaliação de US $ 7 bilhões sob 10x PE é bom, ou mesmo a avaliação de US $ 3,5 bilhões sob 5x PE, o núcleo do problema é:
O que é que se investe afinal? É um desconto de um fluxo de caixa futuro.
Portanto, quando você considera o LaunchPad, não se trata de saber se a plataforma agora vale 100 milhões, 200 milhões ou 1 bilhão, mas sim se a receita futura dessa plataforma pode continuar a crescer. Isso, na verdade, se alinha completamente à lógica de investimento do mercado de ações.
Crypto AI: Orientado para resultados de retorno de investimento
Liu Feng: Aqui você deve fazer uma divulgação, Believe você investiu, certo?
Sim.
Liu Feng: Esta divulgação de informações é bastante importante, os ouvintes também podem sentir que a Pima investiu neste projeto, por isso têm uma visão muito elevada sobre ele. Portanto, se olharmos para isso como um investimento, acho que todos ainda devem fazer sua própria pesquisa e ser responsáveis por si mesmos.
Além do Meme, você também assiste ao AI Agent?
cavalo:
Agora, todo o setor de IA é basicamente orientado para resultados, ou seja, orientado para o retorno sobre o investimento.
Em relação ao campo do Crypto AI, achamos que todos esses investimentos em infraestrutura parecem estar repetidamente se baseando em algumas tecnologias de IA do campo da internet, por isso acreditamos que não há uma barreira de entrada particularmente profunda e não há características únicas. Portanto, basicamente, sempre seremos orientados para resultados, ou seja, você pode me ajudar a negociar ou aumentar minha receita. A combinação de IA com redes sociais pode ter um potencial de lucro mais explosivo.
Liu Feng: Parece que vocês não têm muita confiança na Crypto AI ou no agente de AI da Crypto?
cavalo:
Por um lado, acredito que muitas das suas tecnologias centrais basicamente vêm do domínio da internet tradicional, por outro lado, é importante encontrar seu próprio modelo de negócios, Pump, como um representante do lado da aplicação em ascensão, é um aspecto muito importante, e tendemos a olhar mais para alguns ecossistemas do lado da aplicação.
Ecossistema da aplicação, eu primeiro preciso saber onde está o grupo de usuários pagantes? Além da emissão e negociação de ativos, muitos projetos na aplicação não conseguiram ter sucesso, porque não conseguiram gerar fluxo de caixa positivo. Por exemplo, jogos, você consegue me dizer um jogo que conseguiu gerar uma receita estável de 300 milhões ou 500 milhões de dólares por ano? Não há.
Liu Feng: Nos jogos do mundo real, isso é definitivamente possível, mas no Crypto, claramente só se pode obter esse tipo de lucro vendendo moedas.
cavalo:
Sim, devido à singularidade dos usuários de Crypto, os jogadores de jogos Crypto podem pensar que você está me fazendo pagar, não é? Ninguém gasta dinheiro, mas a lógica comercial mais importante do jogo é gastar dinheiro.
Portanto, na aplicação, o foco ainda é na receita. Onde é gerada a receita? Qual é a qualidade da receita gerada? Qual é a sustentabilidade da receita gerada? Estes são pontos que nos preocupam muito, com uma abordagem orientada para resultados.
Liu Feng: Portanto, pode-se dizer que a sua lógica de investimento agora é muito clara, ou seja, não me venha falar de tendências e grandes promessas, o que eu quero é que você realmente consiga apresentar resultados, que consiga gerar seu próprio fluxo de caixa e que tenha usuários reais.
cavalo:
Sim, porque os tempos estão a mudar, a inovação também está a evoluir, o ambiente das taxas de juro a nível macro também está a mudar, e a lógica do desenvolvimento da globalização também está a mudar. Acho que muitas coisas não podem ser estáticas.
Acredito no desenvolvimento futuro do Crypto
Liu Feng: O círculo de moedas que você está falando parece realmente não ser o círculo de moedas que conhecemos.
cavalo:
Na verdade, eu acho que estou muito otimista quanto ao desenvolvimento futuro do mercado de criptomoedas.
Muita lógica gira em torno das transações. Se pudermos melhorar a experiência de transação para usuários globalizados, seja em plataformas de lançamento, DEX, ou bolsas de valores tradicionais, assim como softwares de trading, esses produtos têm tanto mercado quanto demanda, e os clientes estão dispostos a pagar por eles.
A legislação dos EUA está lentamente se tornando legal e compatível, e haverá muito dinheiro chegando à cadeia. As stablecoins são apenas US$ 200 bilhões agora, e nos próximos dois ou três anos, três ou cinco anos, as stablecoins podem continuar a secar para US$ 1 trilhão e, neste volume, mostrarão uma espécie de negociação e operação 24 horas. A pista de negociação pode se estender muito e enorme espaço de mercado, então estou muito ansioso para produtos na forma de DeFi on-chain ou financiamento on-chain da Internet.
Além disso, o modelo de negócio mais central em todo o setor de Crypto é a taxa de transação. Após a recuperação das taxas de transação, as empresas recuperam a parte da empresa, e quando a empresa recebe o dinheiro, continua a expandir positivamente sua base de usuários. Combinado com o caráter religioso da comunidade Crypto, é muito provável que obtenham um certo crescimento e espaço de mercado em alguns segmentos que não conseguimos acessar.
Esta é realmente uma lógica muito boa que eu vejo que funciona eficazmente, ou seja, você não precisa vender tokens para manter o fluxo de caixa, você só precisa deixar as pessoas negociarem mais, você pode alcançar um volume médio diário de negociação de 100 milhões de dólares americanos, você pode obter talvez 1 milhão de dólares americanos, você pode expandir completamente sua cobertura e alcançar retornos mais altos.
Claro que existem alguns problemas, como quando chega ao arbitragem, ou quando o produto não recebe fluxo de informação positiva além das transações, pode acabar colapsando, mas isso não é importante. O importante é que vimos uma maneira muito boa de iniciar, que é usar as taxas de transação para apoiar o crescimento inicial da empresa, o que também se alinha muito bem com as características do investimento em Crypto.
Liu Feng: Você ainda está tão cheio de energia, obrigado por essa crença em recarga.
cavalo:
Eu apenas vi uma possibilidade.
O núcleo da blockchain pública está nas taxas de Gas e nas taxas de MEV.
Jack: Na verdade, eu ainda tenho um quebra-cabeça, acabei de mencionar que com o desenvolvimento de stablecoins no futuro, mais fundos fluirão para a cadeia, mas é possível que todos os fundos que fluem para a cadeia permaneçam no estado de stablecoins, e as transações também serão precificadas e ancoradas através de stablecoins, e não usará mais os ativos nativos dessa camada da cadeia, como ETH ou Solana, e a plataforma para obter lucros é ficar na camada de aplicação do Pump. A cadeia subjacente parece ainda estar presa em um modo de venda de moedas, ela vende moedas para ou as envia para nós, e então nós as vendem para o mercado, e então a moeda subjacente parece não ter capacidade auto-hematopoiética de taxas. Desta forma, embora possa haver muito dinheiro nesta indústria, não parece ser de grande ajuda para o token subjacente.
cavalo:
O núcleo da blockchain pública está nas taxas de Gas e no desenvolvimento gradual do MEV.
A taxa de Gas é o custo que você precisa pagar por cada ação que realiza. Você pode entender isso como um gasto com a largura de banda, armazenamento ou recursos de computação de uma blockchain em um determinado período de tempo. Este é um custo que você deve arcar, e a necessidade de pagar significa que é um modelo de negócio e lógica de sistema de investimento muito bons.
Um grande número de stablecoins chegou à blockchain. Não importa a qual blockchain sejam integradas, haverá sempre uma demanda por liquidez e uma demanda por transações. A tokenização de ativos é uma tendência muito grande. Isso porque possui uma transparência e flexibilidade muito altas, além de características de operação ininterrupta 24 horas. Você precisa entender mais profundamente o que é o Nasdaq on-chain? É a emissão de ativos e a negociação de ativos, essa é a sua fonte.
Quando você entra com tanto capital, pode olhar para a receita da Tron, que é muito estável. A Tron mantém uma receita de bilhões porque há uma demanda por taxas de Gas de stablecoins.
Jack: Eu entendo isso, mas é a tendência que pode ser vista agora, por exemplo, da perspetiva do Ethereum, sua última rodada de ciclo por causa dessa taxa de gás, bem como várias inovações on-chain, seja NFT ou DeFi, de fato promoveu muito sua captura de valor, mas no processo dessa aplicação de um grande número de cadeias, sua taxa de gás também se tornou um obstáculo para sua própria expansão, e então começou a entrar em um processo de redução das taxas de gás, e as taxas de gás continuam a diminuir. Verificou-se que, embora a adoção on-chain tenha aumentado, a receita do gás está ficando cada vez menor e, no final, basicamente não pode contar com isso para manter seu próprio valor, o que parece ser visto em Solana.
cavalo:
Você está absolutamente certo. Todos os sistemas de blockchain são um tipo de software, que passa por iterações constantes. Se pensarmos a longo prazo, do ponto de vista de um mundo ideal, o custo marginal das taxas de Gas de todas as blockchains públicas é zero. Então, como podem lucrar?
Você pode verificar a taxa de prioridade na Solana, a taxa básica da Solana representa aproximadamente 1/3, a maior parte é composta por gorjetas e taxas de prioridade. Por que aumentar as gorjetas e as taxas de prioridade? Isso é, na verdade, o que tem a maior competitividade central; a receita futura das blockchains públicas dependerá das gorjetas e do MEV para decidir. A Solana também fez essa distinção em seu ecossistema, a taxa básica é apenas para transferências comuns, ou seja, transferir é um tipo de taxa, enquanto outras transações são outro tipo de taxa.
Você vai descobrir que, ao otimizar o sistema em torno das negociações, pode obter uma grande quantidade de lucros na negociação. Os lucros de MEV e REV são muito altos e, no futuro, certamente superarão as taxas de Gas. Por que os usuários pagam para acelerar? Porque estão dispostos a garantir um bloco, o mercado de negociações é tudo por ordem de chegada, e essa é também a razão pela qual a busca pela velocidade de blocos em milissegundos é o objetivo do Nasdaq on-chain. Atualmente, Solana é de 400 milissegundos, o que na verdade é muito insuficiente. Eu acho que talvez 20 milissegundos possa competir com a internet tradicional.
Neste processo de competição entre REV ou MEV, a disposição dos clientes em pagar é a principal vantagem competitiva. Por que os clientes estão dispostos a pagar? Porque eles acham que é lucrativo. Quem ocupa a maior parte do MEV, quem faz com que os clientes estejam mais dispostos a pagar, determina uma forma de desconto do fluxo de caixa central futuro da empresa.
Atualmente, 80% da receita diária da Solana provém de taxas, taxas prioritárias e taxas MEV, o que já diz muito sobre a situação. Precisamos buscar uma receita mais duradoura, mais eficiente e de maior qualidade.
A barreira de proteção para o desenvolvimento de uma cadeia é o desenvolvedor. A blockchain pública é um mercado voltado para o lado B, onde o lado C não decide seu sucesso ou fracasso. Como a blockchain pública atrai desenvolvedores depende das suas habilidades; para mim, o que é importante são o volume de transações desta cadeia, o REV e os desenvolvedores, que são indicadores-chave para avaliar o crescimento e a futura maleabilidade da blockchain pública.
Nós agora tentamos não investir em projetos de blockchain pública, este panorama já está definido, o que não está definido é a sua posição. Além disso, há o efeito de rede, assim como por que não desafiar a CATL no campo das energias renováveis, porque construir o ecossistema é uma tarefa muito difícil.
Liu Feng: Podemos considerar que, na sua opinião, o mundo das blockchains públicas já tem um mapa fixo, sem esperar que alguma nova blockchain pública tenha sucesso em uma reviravolta?
cavalo:
A China, na última década, viu o surgimento da ByteDance, uma empresa avaliada em centenas de bilhões de dólares. Se, nos últimos dez anos, os investidores de capital de risco ou do mercado secundário não investiram na ByteDance, basicamente não vale a pena tentar. Isto porque 55% dos lucros foram apropriados pela ByteDance. A lei de Pareto está presente em qualquer área. A razão pela qual temos expectativas em relação a muitas coisas é que somos fiéis a algumas lógicas do passado.
Crypto ainda tem esperança, assim como a Hyperliquid está a emergir. Eu acredito que a Hyperliquid tem o mesmo objetivo que a Solana, que é tornar-se um Nasdaq descentralizado, e a Monad também parece se encaixar.
O mais importante é que aprendemos a fazer contas, estamos a ter a chegada de uma grande quantidade de ETFs, enfrentamos investidores mais maduros, no futuro, em uma conta unificada, a fricção nas transações vai ser cada vez menor, hoje compramos Nvidia, Alibaba, Tencent, amanhã podemos comprar ETFs de Bitcoin na mesma conta, quem você compra decide quem é caro e quem é barato.
A questão central é, por que dar Solana, Ethereum 100, 200 vezes PE? Se o desempenho da sua receita não for tão bom quanto o esperado após vários ciclos, o PE cairá. O sistema de investimento está cada vez mais maduro, mas muitas pessoas não pensam sobre esse problema, focando na receita central e nos fundamentos centrais.
Há muitas pessoas neste mundo que estão dispostas a pensar, mas agora a atenção de todos é extremamente dispersa e unilateral, então eles usarão alguma linguagem concisa e abstrata para expressar emoções, como um vaivém, etc., que também é um microcosmo da evolução social. O que é escasso neste mundo é a capacidade de pensar de forma independente e discernir o ruído.
A Layer 2 já diminuiu significativamente o valor econômico do Ethereum
Liu Feng: Na verdade, a minha última pergunta era para te perguntar, se tivesses de escolher entre Ethereum e Solana, qual escolherias? Mas claramente essa pergunta já não precisa ser feita.
Então, podes explicar como é que o Ethereum te fez abandoná-lo? Porquê? Os desenvolvedores do Ethereum não conseguem?
cavalo:
Acredito que a mudança central do Ethereum ocorreu em 2018 e 2019. Se você me perguntasse sobre um setor no qual eu era pessimista, eu diria Layer 2; Layer 2 iria enfraquecer significativamente o valor econômico do Ethereum.
Eu realmente estudei os chamados termos técnicos, como a camada de liquidação de moeda e a camada de execução, mas não estou interessado neles, porque essas coisas são melhor quantificadas, e quanto dinheiro a camada de liquidação liquida? Quanto ganha a Camada 1 num dia? Assim que a Camada 2 for dividida, OK, depois de todo o dinheiro ser feito pela Base e Arbitrum, quanto dinheiro será entregue ao governo central Ethereum? Esta forma de partilha é razoável? Depois de os príncipes locais da Camada 2 terem adquirido uma grande quantidade de propriedade económica, haverá outras ideias para a independência armada? Procurará uma operação mais rentável e orientada para o mercado? Acho que todas essas são questões que o Ethereum não pensou no passado.
Eu acredito que tudo pode ser quantificado e explicado com determinados indicadores financeiros. A margem de lucro das blockchains públicas é na verdade muito alta; é importante entender quem está lucrando com esse dinheiro. Se não entender, não saberá quem pagará a conta, e essa é uma questão muito importante.
Portanto, eu pessoalmente acho que o Ethereum seguir o Layer 2 é uma maneira bastante errada, não traz muito retorno para o Ethereum, todo o dinheiro vai para os senhores locais do Layer 2.
Conclusão
Liu Feng: Por último, este episódio do podcast eu também gostaria de dedicar a um amigo muito especial que eu e o professor Pi Ma conhecemos, ele é um grande fã do Pi Ma, e no segundo semestre do ano passado nos deixou, o que nos deixou a todos muito tristes.
Eu acho que se ele estivesse aqui, ele ouviria este episódio do podcast com muita atenção, então eu quero dedicar isso a ele, e também agradeço pela partilha do Pima.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Diálogo com Pima: Como o OG de criptomoeda de dez anos vê o desenvolvimento atual das Memecoins?
Organização & Compilação: Shenchao TechFlow
Data de lançamento: 24 de maio de 2025
Fonte do podcast: Web3 101
【Âncora】
Liu Feng, parceiro da BODL Ventures, ex-editor-chefe da ChainNews
Xiong Haojun Jack, subeditor da BlockBeats, apresentador do "Web3 Sem Nome"
【Convidados】
Pi Ma, co-fundador da Continue Capital
O lendário investidor do mundo das criptomoedas, Pima, foi convidado ao Web3 101 para discutir por que acredita que os Memes não morrerão e a lógica de investimento das plataformas de lançamento de Memes, além de como os temas de investimento no mundo das criptomoedas mudaram na visão de Pima após a completa transformação da era em que vivemos.
Cosmos Meme Reflexão: Efeito de Sucção de Liquidez e Efeito Mateus
Liu Feng: Como OG, você teve conquistas notáveis no espaço das blockchains públicas e DeFi, mas no mundo atual dos investimentos em Crypto, OG parece ser uma palavra pejorativa. A história mais impressionante agora é a de como o P jovem se tornou o P marechal. O que você pensa sobre essa tendência?
Cavalo:
Eu sou um participante bastante experiente em Memecoins. Por um lado, nesta rodada, eu trabalhei bastante com Solana, participando de todos os Memecoins da Solana, incluindo os primeiros BONK, WIF, BOME, POP CAT, até os mais recentes como GOAT, além de muitos projetos que foram eliminados.
Na altura, pensámos que a recuperação do Solana Meme significaria que outras blockchains também teriam uma certa recuperação, por isso, após a alocação do BONK no Solana, fomos procurar ecossistemas como Cosmos e Avalanche para encontrar Memecoins semelhantes para investir, que na minha opinião, na altura, parecia uma lógica bastante coerente.
Mas eu ignorei o efeito de siphoning da liquidez e o efeito Mateus; depois que você participou da primeira onda, na verdade, ela já havia terminado. Você acha que haverá uma segunda e uma terceira ondas, mas na verdade, ela já cumpriu sua missão histórica durante uma fase inicial de recuperação. O foco do capital mainstream restante voltará para alguns ecossistemas de blockchain que eram predominantemente baseados em Solana na época.
Já compartilhei anteriormente que o Memecoin representa cerca de 1% a 3% da capitalização de mercado da cadeia pública e, em casos extremos, pode chegar a 5%. Naquela época, fiz muitas observações e estatísticas e cheguei à conclusão de que o Memecoin superior representava de 1% a 5% do valor de mercado da cadeia pública naquela época por um determinado período de tempo, e havia alguns outliers nessa faixa, como DOGE e SHIB, mas os eliminei.
Mais tarde, com o desenvolvimento do mundo das criptomoedas, você perceberá que a Solana não se adapta a esse sistema, pois há uma grande quantidade de Memecoins que surgem, apresentando uma atmosfera completamente diferente dos outros ecossistemas.
Isso é inteiramente determinado pelos investidores de varejo da Solana, que é um mercado com investidores de varejo como o núcleo, o que determina que o ecossistema Solana deu origem a muitas trilhas e campos que são fáceis de trazer emoção, volatilidade e alta comercialização para os investidores de varejo. Por um lado, quero observar todo o ecossistema Solana e, por outro lado, estou disposto a participar ativamente do Memecoin, que tem liquidez, participação e uma ampla base de usuários, e relativamente não é tão mainstream.
Como é que se pode ganhar dinheiro nesta festa de finanças comportamentais chamada Memecoin?
Liu Feng: Se você quer investir em Memecoin, como pode ganhar dinheiro? Esta é uma pergunta particularmente agressiva.
Ponto de referência:
Eu tenho basicamente 90% das minhas Memecoins na Solana, ou até mais, e não estou a preocupar-me com outras moedas em qualquer outra cadeia. Este mercado já te evoluiu uma solução ótima, só estás a procurar uma segunda opção nessa solução ótima.
A principal razão para encontrar uma segunda alternativa é que você não obtém um resultado na solução ideal, ou você não se envolve, você apenas procura esse tipo de captura, e é muito fácil cair na armadilha do investimento. Você descobrirá que, uma vez que você entrar, ele não vai subir, ou vai torturá-lo entre altos e baixos. Outro núcleo é que é difícil entrar no bolso, e você descobrirá que quando o meme da cabeça Solana diminui em 30%, seu lucro de 200% se foi, e o rebaixamento é muito rápido. É por isso que eu basicamente não vou perseguir o máximo em qualquer sistema de investimento. Pessoalmente, acho que é muito difícil para você tentar evitar o primeiro corte de todo o mercado de touro para urso. Cripto é 7 x 24 horas, e você não pode ficar de olho em todas as flutuações do mercado em tempo real, o que está destinado a significar que os lucros flutuantes são fáceis de cair nos bolsos.
A função do líder é que ele pode lhe dar uma segunda oportunidade de atingir um ponto alto, para lhe oferecer uma tentativa de realizar lucros, portanto, basicamente, basta focar no líder.
O segundo é que eu acho que quando as pessoas investem em Memecoin, elas muitas vezes prestam atenção a um tipo de short flat fast, na verdade, a partir da minha experiência pessoal para obter grandes resultados, short flat fast pode não ser adequado para investidores de médio porte ou mais, a menos que você seja muito pequeno.
Os participantes de curta duração muitas vezes são atraídos apenas pela atenção de curto prazo e não consideram a lógica operacional central do Memecoin. Divida o Memecoin em eixos horizontais e verticais, com o eixo x sendo o tempo. O eixo y é a capitalização de mercado, você descobrirá que o valor de mercado da grande maioria do Memecoin é diretamente proporcional ao tempo, o tempo é um conceito muito importante, exceto para BOME, TRUMP e outros casos raros, todo o Memecoin atual de mais de US $ 1 bilhão está basicamente funcionando por mais de meio ano, sem o fator tempo, muitas suposições não são válidas.
Acho que Memecoin é, em muitos momentos, um banquete de finanças comportamentais.
Um dos fundadores das finanças comportamentais chamava-se Richard Brown. Thaler, que também é laureado com o Nobel, dividiu o sistema de investimento original em dois tipos, um é uma conta poupança e o outro é uma conta de entretenimento. Daniel • Kahneman também escreveu um pensamento muito famoso antes, ele basicamente divide as pessoas em dois sistemas: o primeiro sistema precisa pensar, prestar atenção à lógica, racionalidade e requer muita energia; O Sistema 2 é simples, direto e rápido, e não requer muito esforço. Refletido no campo Crypto, o Memecoin é perfeitamente compatível com o Sistema 2, rápido e eficaz, de alta volatilidade e satisfaz a operação emocional e capitalizada de alguns de nossos FOMOs.
Nas duas primeiras semanas, eu deslizei um artigo que dizia que o processo de tomada de decisão de investimento de uma pessoa pode não levar mais de 6 minutos, e agora no Memecoin é mesmo 6 segundos, o que é muito semelhante a muitas das nossas decisões de investimento, eu realmente tenho muitas decisões de investimento que são muito impulsivas, é claro, eu sou impulsivo porque eu pensei sobre o beta básico ou conta poupança foi claramente organizada, e eu tenho muito tempo e energia para procurar mais possibilidades no mercado alfa. Um desafio muito importante das finanças comportamentais para as finanças tradicionais é que todos são irracionais, o que você acha que é racional é apenas viver em seu próprio casulo de informações, as pessoas vivem em barulho alto e a maioria das pessoas não tem a capacidade de distinguir ruído.
No geral, acho que o Memecoin representa um grande avanço na psicologia financeira. Se tivermos um desenvolvimento posterior de um sistema teórico relacionado à psicologia financeira, poderíamos facilmente utilizar alguns dados do Memecoin como amostras de pesquisa.
Três perguntas sobre a alma: Você se atreve a comprar? Se comprar, você se atreve a investir pesado? Você consegue segurar durante a queda?
Liu Feng: Nos últimos ciclos, aprendemos a lógica de investimento rigorosa que você escreveu. Hoje, talvez estejamos apenas observando a volatilidade, apenas observando se o consenso social dos Memes consegue rapidamente atrair liquidez. Você acha que essa situação pode continuar?
cavalo:
Na verdade, muitos investimentos são difíceis porque os tempos estão a mudar, a estrutura dos investidores, a faixa etária dos investimentos e o nível de rendimento dos investidores também estão a mudar.
Deixe-me começar dizendo que o Memecoin continuará a crescer, e isso não é apenas em Crypto. No meu sistema, o espaço cripto não é um mercado separado, está totalmente correlacionado e sincronizado com o desenvolvimento do mundo. Pessoas que não alcançaram os dividendos dos tempos, um grande número de desempregados, pessoas que foram eliminadas pela globalização, e pessoas que foram solidificadas pela classe e não têm rumo e oportunidades de investimento, usam uma psicologia rebelde para se recusarem a votar nessas elites, sejam as tarifas dos Estados Unidos, a ascensão do novo nacionalismo na Europa, incluindo a ascensão do conservadorismo do lado direito da Austrália, uma nova onda de nacionalismo está acontecendo no mundo. O mapeamento dessa tendência na vida real é condensado em slogans como "All in" e "One Shuttle", e tal tendência não é apenas no campo cripto, mas globalmente.
Eu acho que a ascensão do nacionalismo trouxe uma grande força para o mercado de Memecoin, bem como para outros mercados de nicho e mercados especulativos. Essa força, à medida que a IA e as tecnologias de informação da internet ponto a ponto se desenvolvem, causará um grande impacto nos mercados financeiros tradicionais.
Você segue o Junior P porque ele traz muitas fichas e resultados, o que é o mais impactante, comunicativo e atraente, e eu mesmo vou evitar compartilhar o diagrama real, mas um grande número de outros usuários do Twitter irá usá-lo para ganhar enorme exposição. Por outro lado, estamos agora a concentrar-nos na igualdade de informação. A atenção das pessoas é muito limitada, quando você presta muita atenção aos P Juniors, você definitivamente não fará uma pesquisa aprofundada sobre o sistema teórico, e o núcleo voltará aos três antigos: Você se atreve a comprar? Você se atreve a tomar uma posição pesada depois de comprar? Você pode segurá-lo quando a posição pesada está caindo?
Muitas vezes, você só obtém o resultado, mas não o processo de pensamento decisório por trás do resultado. Portanto, mesmo que você saiba o resultado, ainda assim não comprará, não terá coragem de comprar, não fará uma grande compra e não manterá a posição.
Com o advento da sociedade solitária, é mais atraente para as faixas de nicho vender demanda do que vender produtos. O que é demanda no setor cripto? Ou seja, identidade psicológica, usuários que possuem Memecoin formam um pequeno grupo e comunidade, o que traz uma forte identidade psicológica, e essa comunidade extremamente identificada só vai se reforçar. Infelizmente, o Pump disparou mais de 1 milhão de Memecoins, mas apenas um punhado sobreviveu. Este estado de envolvimento excessivo e incapacidade excessiva de obter resultados formará uma situação muito rebelde: ver os outros obterem bons resultados causará um grande estímulo a si mesmos, de modo que eles serão mais diligentes, mais errados na escolha errada, e então afetarão mais a mentalidade, incapazes de se concentrar na análise e no resumo e, pior ainda, de dar aos resultados, um círculo muito vicioso.
Memecoin é um fenômeno social muito interessante, mas o número de pessoas que o observam está a diminuir.
Mais focado na infraestrutura Meme: quais LaunchPads valem a pena pesquisar?
Jack:
Muitos memes, mesmo que aumentem 100 vezes, podem não trazer resultados particularmente grandes. Qual é o seu objetivo ao participar frequentemente de memes de pequeno e médio porte?
Cavalo:
É uma temperatura da água para participação no mercado, e eu preciso participar do mercado mais líquido com o maior número de investidores de varejo. Quando falo de Memecoin, não estou falando sobre que tipo de resultados o Memecoin pode me trazer, para o nosso investimento, posso estar mais preocupado com a infraestrutura do Memecoin, como DEX, LaunchPad, etc., que são sistemas completamente diferentes, você pode entendê-lo como beta canhoto e alfa destro. Para mim, foi só depois de ter um trabalho beta sólido que reservei algum tempo e energia para investir no mercado Memecoin para ter uma ideia do mercado.
Uma das melhores coisas sobre o espaço cripto é que você pode sentir o fluxo dos mercados de capitais globais com observações muito pequenas. Todas as Memecoins estão zeradas e nada muito significativo para nós. No entanto, o Memecoin é mapeado e correlacionado com outros mercados de investimento todas as vezes, mas a maioria das pessoas não sente muito sobre isso. Temos que considerar a alocação de capital global, e essas metas são apenas a escolha do beta que serve ao meu núcleo, então a participação no Memecoin é apenas para confirmar alguma lógica, para que possamos fazer uma avaliação mais razoável de alguns dos alvos centrais do beta.
Liu Feng: Eu na verdade entendo a sua lógica, a lógica de investimento em Meme que você compartilhou antes, por que você só quer obter ganhos reais em Memes de grande capitalização? Isso está relacionado ao seu tamanho e é completamente diferente da lógica de muitas pessoas que supostamente mudam suas vidas investindo em Memes. Talvez os investidores de varejo só queiram falar sobre Alpha, mas para você, Beta é mais importante.
Esta era é na verdade a era dos Memecoins, o Meme já é a voz da era, não devemos negar isso, devemos aceitá-lo.
Então, nesse caso, podemos dar uma olhada na Beta, uma plataforma de lançamento de memes que já passou por várias gerações de evolução. Você pode nos contar quais plataformas de lançamento você considera interessantes e que ainda valem a pena pesquisar?
Cavalo:
O mais atraente é Pump.fun (doravante referido como Pump), na verdade, eles não têm muita inovação, mas o modelo de negócio principal da Crypto são as taxas de transação, quanta participação de mercado você pode ocupar a partir deste modelo de negócio, quanto fluxo de caixa você tem, eu posso lhe dar uma avaliação. Pump atende às necessidades de emissão de ativos, e na enorme demanda por Memecoin, os dois lados vão acertar, há uma quantidade infinita de oferta, e há uma quantidade infinita de busca invisível de múltiplos ultra-altos de investidores de varejo, então você verá plataformas de emissão de ativos surgindo.
Os consumidores de varejo são um grupo altamente financeirizado de pessoas no espaço cripto, eles são muito conscientes do risco, eles têm um alto impulso para jogar, e você tem que projetar produtos para o impulso deles. Onde é que os pequenos investidores gastam o seu dinheiro? Apenas em termos de taxas de transação, eles preferem dar-lhe mais taxas do que tentar atingir o Memecoin. Ele não é um tolo, por que ele paga uma taxa de prioridade MEV tão alta? Porque ele acha que os benefícios cobrirão os custos.
Nosso posicionamento de investidores de varejo Crypto é um grupo de pessoas extremamente financeirizadas, e lançamos todos os nossos produtos em torno de suas necessidades, o que é um dos fatores importantes para o sucesso de Pump.fun, incluindo Virtuals, que mais tarde fez IA, e também é um LaunchPad. Ambos também são para atender à forte demanda por emissão de ativos, por isso observamos que esse tipo de plataforma de lançamento é um alvo de investimento muito bom. Memecoin pode morrer mil, 10.000, e haverá uma sucessão de Memecoin subindo, mas uma boa plataforma de lançamento pode permitir que seus fundos se solidifiquem, você pode fazer um lucro, você pode realmente se deitar para ganhar, e fazer a maior captura de valor na captura de toda a tendência ou tendência de execução do Memecoin.
Plataforma de lançamento e blockchain pública: atrair desenvolvedores é o núcleo
Jack: Então, por exemplo, os Virtuals chegaram agora ao Solana, você acha que já é tarde demais? A oportunidade é única?
Cavalo:
Todas as plataformas de lançamento, você precisa entender sua oferta e demanda. Quem será o fornecedor da plataforma de lançamento? Este é um fator muito importante. O fornecedor do Pump é anônimo, os Virtuals têm alguma seleção, mas também são anônimos, então ao avaliar a qualidade de qualquer plataforma de lançamento, você deve prestar atenção de perto às receitas.
Em relação à plataforma de lançamento, o meu sistema de avaliação é exatamente o mesmo que o DEX. Na verdade, de certa forma, a plataforma de lançamento também é um pouco semelhante à blockchain pública, apenas que as pessoas não elevaram ambas a um mesmo nível.
Como uma plataforma de lançamento, a capacidade central reside em como atrair desenvolvedores, o que é exatamente o mesmo que a lógica da blockchain pública. Por que os desenvolvedores escolheriam A em vez de B? Esta é uma questão que vale a pena pensar profundamente, pois é o problema mais importante que determina a direção futura das plataformas de lançamento e das blockchains públicas.
Porque a experiência de serviço é amplamente dominada por investidores individuais, geralmente consideramos que as plataformas de lançamento, incluindo blockchains públicas, são um mercado B2C, mas, na minha opinião, são um mercado B2B. Se não houver bons ativos e bons desenvolvedores a entrar, essa blockchain/plataforma de lançamento nunca se desenvolverá.
As blockchains and launch platforms, the most important thing is the future cash flow income, which relies on continuous trading volume, and trading volume depends on a constantly rich variety of assets. Therefore, attracting excellent developers to your launch platform is the core issue. In fact, it is very easy to conquer retail investors; as long as there are good assets, retail investors will come.
Claro, tanto as blockchains públicas quanto as plataformas de lançamento muitas vezes testam algumas estratégias e métodos de marketing, mas se não houver a injeção de ativos de qualidade, é muito difícil que uma plataforma de lançamento ou uma blockchain pública consiga ser duradoura.
A posição de mercado única da Believe
Cavalo:
Acho que a estratégia de entrada no mercado da Believe está correta. Os desenvolvedores de APP têm uma grande necessidade de financiamento, mas quase não conseguem obtê-lo. O lado da oferta da Believe são desenvolvedores independentes que desenvolvem uma grande quantidade de APPs anualmente, esperando alcançar um fluxo de caixa positivo para os APPs, mas não têm canais adequados para monetizar e financiar os APPs. Se o mercado for nichado, não será possível alcançar um valor de mercado de bilhões ou centenas de bilhões.
Believe foca exatamente nesse grupo de desenvolvedores independentes, ou seja, aqueles que desejam explorar novos campos e novas direções. Os investidores de varejo em Crypto têm uma consciência de risco e uma tolerância muito altas, sendo que o mais central é que sua capitalização de mercado é muito baixa, o que já possibilitou retornos de cem e mil vezes. Believe se baseou diretamente em algumas experiências de outras plataformas de lançamento, ou seja, compartilhando custos com esses desenvolvedores, o que é excelente, pois permite que os desenvolvedores independentes tenham fluxo de caixa positivo já na fase de arranque.
No campo tradicional, fazer um APP requer muita gente para fazer muito trabalho, incluindo desenvolvimento e marketing, mas em Crypto, é apenas um produto, e não importa se o produto pode ser bem-sucedido, mas uma vez que o lançamento é bem-sucedido, ele será capaz de compartilhar centenas de milhares de dólares em fluxo de caixa em apenas uma semana, o que é uma renda muito considerável para desenvolvedores independentes, uma vez que eles têm esse fluxo de caixa positivo, eles podem continuar a polir o produto, expandir o mercado e atender os usuários.
Isto na verdade explica porque é que este modelo é chamado de mercado de capitais da internet, pois satisfaz a forte necessidade de financiamento de um grande número de pequenos desenvolvedores e pequenas empresas, liberando a oferta, e muito em conformidade com a tendência, é que com a chegada da IA, um desenvolvedor independente pode conseguir um excelente rendimento anual sozinho, a sua promoção e operação podem ser totalmente impulsionadas através do TikTok e Twitter para uma disseminação viral.
Mas você acha que é possível uma empresa muito grande, muito boa surgir na plataforma Believe? Não estou confiante, sou observador, mas o que estou muito convencido é que a Believe fez um ótimo trabalho ao abordar um nicho que atende a uma pequena área, atende a um grupo específico de pessoas e atende a uma clientela muito segmentada. Eles estão ganhando essa parte do dinheiro, o que significa que eles não precisam ser grandes, mas eles têm seu mercado.
Além disso, uma das coisas que me impressiona no Believe é que eles são cuidadosamente planejados e empacotados, seu design de página é mais elaborado, além disso, eles se concentraram no lançamento de alguns projetos e atividades, eles tentam contar uma história, além do campo Crypto, eles também podem se conectar com outras pessoas de nicho de mercado, esses desenvolvedores tradicionais da Internet não estão familiarizados com criptografia, esse processo deve ser o mesmo que a primeira onda do mercado de IA, eu pessoalmente acho que milhares desses projetos morrerão, este é um processo de familiaridade e adaptação, Vamos tomar o nosso tempo e assistir.
Liu Feng: Você reconhece muito a lógica do Believe e sua própria posição, que se assemelha mais a uma plataforma de lançamento de aplicações práticas. Atualmente, todos os ativos de lançamento estão se tornando Meme, e o Believe pode surgir com um conjunto de aplicações utilizáveis.
Ponto de referência:
Espero que sim, haha.
Atualização: Antes do lançamento do podcast, a equipe do Believe anunciou que o recurso de emissão automática da Launchcoin será pausado e revisado manualmente e uma tag verificada será adicionada. Mais uma vez, pedimos a Pima que comentasse essa mudança. A opinião de Pi Ma é: "O sistema de auditoria é geralmente estúpido; Sem permissão é rei." Aparentemente, ele não gostou da mudança.
Feng Liu: Recentemente, também retiramos alguns dos aplicativos que estão surgindo no Believe, ou alguns ativos que estão sendo lançados, e eu deveria ter uma tabela na mão, que deve ser cerca de cinquenta ou sessenta. Eu também estou pensando, se é apenas uma coisa parecida com meme, é realmente muito abstrato para este evento, mas se houver realmente um aplicativo, talvez seja uma coisa diferente, incluindo uma plataforma de lançamento como o push do Dingaling, sua vantagem é que o design do token é relativamente único, mas apenas o design do token, acho que é difícil ocupar sua própria posição no mercado, porque o design do token do Virtuals é bastante extremo.
Ponto de referência:
O ponto principal é ter pessoas, como enganar os desenvolvedores a virem para a sua plataforma de lançamento, isso é uma questão muito importante.
Volume de transações: o único critério de avaliação da plataforma de lançamento
Cavalo:
A única métrica para avaliar o LaunchPad é o volume de negociações, que representa a receita principal. Se você não entender essa lógica subjacente, não investirá quando houver uma alta.
Agora que você viu os resultados, a Pump faturou US$ 700 milhões, então quão razoável é a avaliação da Pump? Sob a lógica normal, a avaliação de US $ 14 bilhões sob 20x PE também é razoável, e se você levar em conta que a volatilidade é muito alta e Memecoin não é durável, a avaliação de US $ 7 bilhões sob 10x PE é bom, ou mesmo a avaliação de US $ 3,5 bilhões sob 5x PE, o núcleo do problema é:
O que é que se investe afinal? É um desconto de um fluxo de caixa futuro.
Portanto, quando você considera o LaunchPad, não se trata de saber se a plataforma agora vale 100 milhões, 200 milhões ou 1 bilhão, mas sim se a receita futura dessa plataforma pode continuar a crescer. Isso, na verdade, se alinha completamente à lógica de investimento do mercado de ações.
Crypto AI: Orientado para resultados de retorno de investimento
Liu Feng: Aqui você deve fazer uma divulgação, Believe você investiu, certo?
Sim.
Liu Feng: Esta divulgação de informações é bastante importante, os ouvintes também podem sentir que a Pima investiu neste projeto, por isso têm uma visão muito elevada sobre ele. Portanto, se olharmos para isso como um investimento, acho que todos ainda devem fazer sua própria pesquisa e ser responsáveis por si mesmos.
Além do Meme, você também assiste ao AI Agent?
cavalo:
Agora, todo o setor de IA é basicamente orientado para resultados, ou seja, orientado para o retorno sobre o investimento.
Em relação ao campo do Crypto AI, achamos que todos esses investimentos em infraestrutura parecem estar repetidamente se baseando em algumas tecnologias de IA do campo da internet, por isso acreditamos que não há uma barreira de entrada particularmente profunda e não há características únicas. Portanto, basicamente, sempre seremos orientados para resultados, ou seja, você pode me ajudar a negociar ou aumentar minha receita. A combinação de IA com redes sociais pode ter um potencial de lucro mais explosivo.
Liu Feng: Parece que vocês não têm muita confiança na Crypto AI ou no agente de AI da Crypto?
cavalo:
Por um lado, acredito que muitas das suas tecnologias centrais basicamente vêm do domínio da internet tradicional, por outro lado, é importante encontrar seu próprio modelo de negócios, Pump, como um representante do lado da aplicação em ascensão, é um aspecto muito importante, e tendemos a olhar mais para alguns ecossistemas do lado da aplicação.
Ecossistema da aplicação, eu primeiro preciso saber onde está o grupo de usuários pagantes? Além da emissão e negociação de ativos, muitos projetos na aplicação não conseguiram ter sucesso, porque não conseguiram gerar fluxo de caixa positivo. Por exemplo, jogos, você consegue me dizer um jogo que conseguiu gerar uma receita estável de 300 milhões ou 500 milhões de dólares por ano? Não há.
Liu Feng: Nos jogos do mundo real, isso é definitivamente possível, mas no Crypto, claramente só se pode obter esse tipo de lucro vendendo moedas.
cavalo:
Sim, devido à singularidade dos usuários de Crypto, os jogadores de jogos Crypto podem pensar que você está me fazendo pagar, não é? Ninguém gasta dinheiro, mas a lógica comercial mais importante do jogo é gastar dinheiro.
Portanto, na aplicação, o foco ainda é na receita. Onde é gerada a receita? Qual é a qualidade da receita gerada? Qual é a sustentabilidade da receita gerada? Estes são pontos que nos preocupam muito, com uma abordagem orientada para resultados.
Liu Feng: Portanto, pode-se dizer que a sua lógica de investimento agora é muito clara, ou seja, não me venha falar de tendências e grandes promessas, o que eu quero é que você realmente consiga apresentar resultados, que consiga gerar seu próprio fluxo de caixa e que tenha usuários reais.
cavalo:
Sim, porque os tempos estão a mudar, a inovação também está a evoluir, o ambiente das taxas de juro a nível macro também está a mudar, e a lógica do desenvolvimento da globalização também está a mudar. Acho que muitas coisas não podem ser estáticas.
Acredito no desenvolvimento futuro do Crypto
Liu Feng: O círculo de moedas que você está falando parece realmente não ser o círculo de moedas que conhecemos.
cavalo:
Na verdade, eu acho que estou muito otimista quanto ao desenvolvimento futuro do mercado de criptomoedas.
Muita lógica gira em torno das transações. Se pudermos melhorar a experiência de transação para usuários globalizados, seja em plataformas de lançamento, DEX, ou bolsas de valores tradicionais, assim como softwares de trading, esses produtos têm tanto mercado quanto demanda, e os clientes estão dispostos a pagar por eles.
A legislação dos EUA está lentamente se tornando legal e compatível, e haverá muito dinheiro chegando à cadeia. As stablecoins são apenas US$ 200 bilhões agora, e nos próximos dois ou três anos, três ou cinco anos, as stablecoins podem continuar a secar para US$ 1 trilhão e, neste volume, mostrarão uma espécie de negociação e operação 24 horas. A pista de negociação pode se estender muito e enorme espaço de mercado, então estou muito ansioso para produtos na forma de DeFi on-chain ou financiamento on-chain da Internet.
Além disso, o modelo de negócio mais central em todo o setor de Crypto é a taxa de transação. Após a recuperação das taxas de transação, as empresas recuperam a parte da empresa, e quando a empresa recebe o dinheiro, continua a expandir positivamente sua base de usuários. Combinado com o caráter religioso da comunidade Crypto, é muito provável que obtenham um certo crescimento e espaço de mercado em alguns segmentos que não conseguimos acessar.
Esta é realmente uma lógica muito boa que eu vejo que funciona eficazmente, ou seja, você não precisa vender tokens para manter o fluxo de caixa, você só precisa deixar as pessoas negociarem mais, você pode alcançar um volume médio diário de negociação de 100 milhões de dólares americanos, você pode obter talvez 1 milhão de dólares americanos, você pode expandir completamente sua cobertura e alcançar retornos mais altos.
Claro que existem alguns problemas, como quando chega ao arbitragem, ou quando o produto não recebe fluxo de informação positiva além das transações, pode acabar colapsando, mas isso não é importante. O importante é que vimos uma maneira muito boa de iniciar, que é usar as taxas de transação para apoiar o crescimento inicial da empresa, o que também se alinha muito bem com as características do investimento em Crypto.
Liu Feng: Você ainda está tão cheio de energia, obrigado por essa crença em recarga.
cavalo:
Eu apenas vi uma possibilidade.
O núcleo da blockchain pública está nas taxas de Gas e nas taxas de MEV.
Jack: Na verdade, eu ainda tenho um quebra-cabeça, acabei de mencionar que com o desenvolvimento de stablecoins no futuro, mais fundos fluirão para a cadeia, mas é possível que todos os fundos que fluem para a cadeia permaneçam no estado de stablecoins, e as transações também serão precificadas e ancoradas através de stablecoins, e não usará mais os ativos nativos dessa camada da cadeia, como ETH ou Solana, e a plataforma para obter lucros é ficar na camada de aplicação do Pump. A cadeia subjacente parece ainda estar presa em um modo de venda de moedas, ela vende moedas para ou as envia para nós, e então nós as vendem para o mercado, e então a moeda subjacente parece não ter capacidade auto-hematopoiética de taxas. Desta forma, embora possa haver muito dinheiro nesta indústria, não parece ser de grande ajuda para o token subjacente.
cavalo:
O núcleo da blockchain pública está nas taxas de Gas e no desenvolvimento gradual do MEV.
A taxa de Gas é o custo que você precisa pagar por cada ação que realiza. Você pode entender isso como um gasto com a largura de banda, armazenamento ou recursos de computação de uma blockchain em um determinado período de tempo. Este é um custo que você deve arcar, e a necessidade de pagar significa que é um modelo de negócio e lógica de sistema de investimento muito bons.
Um grande número de stablecoins chegou à blockchain. Não importa a qual blockchain sejam integradas, haverá sempre uma demanda por liquidez e uma demanda por transações. A tokenização de ativos é uma tendência muito grande. Isso porque possui uma transparência e flexibilidade muito altas, além de características de operação ininterrupta 24 horas. Você precisa entender mais profundamente o que é o Nasdaq on-chain? É a emissão de ativos e a negociação de ativos, essa é a sua fonte.
Quando você entra com tanto capital, pode olhar para a receita da Tron, que é muito estável. A Tron mantém uma receita de bilhões porque há uma demanda por taxas de Gas de stablecoins.
Jack: Eu entendo isso, mas é a tendência que pode ser vista agora, por exemplo, da perspetiva do Ethereum, sua última rodada de ciclo por causa dessa taxa de gás, bem como várias inovações on-chain, seja NFT ou DeFi, de fato promoveu muito sua captura de valor, mas no processo dessa aplicação de um grande número de cadeias, sua taxa de gás também se tornou um obstáculo para sua própria expansão, e então começou a entrar em um processo de redução das taxas de gás, e as taxas de gás continuam a diminuir. Verificou-se que, embora a adoção on-chain tenha aumentado, a receita do gás está ficando cada vez menor e, no final, basicamente não pode contar com isso para manter seu próprio valor, o que parece ser visto em Solana.
cavalo:
Você está absolutamente certo. Todos os sistemas de blockchain são um tipo de software, que passa por iterações constantes. Se pensarmos a longo prazo, do ponto de vista de um mundo ideal, o custo marginal das taxas de Gas de todas as blockchains públicas é zero. Então, como podem lucrar?
Você pode verificar a taxa de prioridade na Solana, a taxa básica da Solana representa aproximadamente 1/3, a maior parte é composta por gorjetas e taxas de prioridade. Por que aumentar as gorjetas e as taxas de prioridade? Isso é, na verdade, o que tem a maior competitividade central; a receita futura das blockchains públicas dependerá das gorjetas e do MEV para decidir. A Solana também fez essa distinção em seu ecossistema, a taxa básica é apenas para transferências comuns, ou seja, transferir é um tipo de taxa, enquanto outras transações são outro tipo de taxa.
Você vai descobrir que, ao otimizar o sistema em torno das negociações, pode obter uma grande quantidade de lucros na negociação. Os lucros de MEV e REV são muito altos e, no futuro, certamente superarão as taxas de Gas. Por que os usuários pagam para acelerar? Porque estão dispostos a garantir um bloco, o mercado de negociações é tudo por ordem de chegada, e essa é também a razão pela qual a busca pela velocidade de blocos em milissegundos é o objetivo do Nasdaq on-chain. Atualmente, Solana é de 400 milissegundos, o que na verdade é muito insuficiente. Eu acho que talvez 20 milissegundos possa competir com a internet tradicional.
Neste processo de competição entre REV ou MEV, a disposição dos clientes em pagar é a principal vantagem competitiva. Por que os clientes estão dispostos a pagar? Porque eles acham que é lucrativo. Quem ocupa a maior parte do MEV, quem faz com que os clientes estejam mais dispostos a pagar, determina uma forma de desconto do fluxo de caixa central futuro da empresa.
Atualmente, 80% da receita diária da Solana provém de taxas, taxas prioritárias e taxas MEV, o que já diz muito sobre a situação. Precisamos buscar uma receita mais duradoura, mais eficiente e de maior qualidade.
A barreira de proteção para o desenvolvimento de uma cadeia é o desenvolvedor. A blockchain pública é um mercado voltado para o lado B, onde o lado C não decide seu sucesso ou fracasso. Como a blockchain pública atrai desenvolvedores depende das suas habilidades; para mim, o que é importante são o volume de transações desta cadeia, o REV e os desenvolvedores, que são indicadores-chave para avaliar o crescimento e a futura maleabilidade da blockchain pública.
Nós agora tentamos não investir em projetos de blockchain pública, este panorama já está definido, o que não está definido é a sua posição. Além disso, há o efeito de rede, assim como por que não desafiar a CATL no campo das energias renováveis, porque construir o ecossistema é uma tarefa muito difícil.
Liu Feng: Podemos considerar que, na sua opinião, o mundo das blockchains públicas já tem um mapa fixo, sem esperar que alguma nova blockchain pública tenha sucesso em uma reviravolta?
cavalo:
A China, na última década, viu o surgimento da ByteDance, uma empresa avaliada em centenas de bilhões de dólares. Se, nos últimos dez anos, os investidores de capital de risco ou do mercado secundário não investiram na ByteDance, basicamente não vale a pena tentar. Isto porque 55% dos lucros foram apropriados pela ByteDance. A lei de Pareto está presente em qualquer área. A razão pela qual temos expectativas em relação a muitas coisas é que somos fiéis a algumas lógicas do passado.
Crypto ainda tem esperança, assim como a Hyperliquid está a emergir. Eu acredito que a Hyperliquid tem o mesmo objetivo que a Solana, que é tornar-se um Nasdaq descentralizado, e a Monad também parece se encaixar.
O mais importante é que aprendemos a fazer contas, estamos a ter a chegada de uma grande quantidade de ETFs, enfrentamos investidores mais maduros, no futuro, em uma conta unificada, a fricção nas transações vai ser cada vez menor, hoje compramos Nvidia, Alibaba, Tencent, amanhã podemos comprar ETFs de Bitcoin na mesma conta, quem você compra decide quem é caro e quem é barato.
A questão central é, por que dar Solana, Ethereum 100, 200 vezes PE? Se o desempenho da sua receita não for tão bom quanto o esperado após vários ciclos, o PE cairá. O sistema de investimento está cada vez mais maduro, mas muitas pessoas não pensam sobre esse problema, focando na receita central e nos fundamentos centrais.
Há muitas pessoas neste mundo que estão dispostas a pensar, mas agora a atenção de todos é extremamente dispersa e unilateral, então eles usarão alguma linguagem concisa e abstrata para expressar emoções, como um vaivém, etc., que também é um microcosmo da evolução social. O que é escasso neste mundo é a capacidade de pensar de forma independente e discernir o ruído.
A Layer 2 já diminuiu significativamente o valor econômico do Ethereum
Liu Feng: Na verdade, a minha última pergunta era para te perguntar, se tivesses de escolher entre Ethereum e Solana, qual escolherias? Mas claramente essa pergunta já não precisa ser feita.
Então, podes explicar como é que o Ethereum te fez abandoná-lo? Porquê? Os desenvolvedores do Ethereum não conseguem?
cavalo:
Acredito que a mudança central do Ethereum ocorreu em 2018 e 2019. Se você me perguntasse sobre um setor no qual eu era pessimista, eu diria Layer 2; Layer 2 iria enfraquecer significativamente o valor econômico do Ethereum.
Eu realmente estudei os chamados termos técnicos, como a camada de liquidação de moeda e a camada de execução, mas não estou interessado neles, porque essas coisas são melhor quantificadas, e quanto dinheiro a camada de liquidação liquida? Quanto ganha a Camada 1 num dia? Assim que a Camada 2 for dividida, OK, depois de todo o dinheiro ser feito pela Base e Arbitrum, quanto dinheiro será entregue ao governo central Ethereum? Esta forma de partilha é razoável? Depois de os príncipes locais da Camada 2 terem adquirido uma grande quantidade de propriedade económica, haverá outras ideias para a independência armada? Procurará uma operação mais rentável e orientada para o mercado? Acho que todas essas são questões que o Ethereum não pensou no passado.
Eu acredito que tudo pode ser quantificado e explicado com determinados indicadores financeiros. A margem de lucro das blockchains públicas é na verdade muito alta; é importante entender quem está lucrando com esse dinheiro. Se não entender, não saberá quem pagará a conta, e essa é uma questão muito importante.
Portanto, eu pessoalmente acho que o Ethereum seguir o Layer 2 é uma maneira bastante errada, não traz muito retorno para o Ethereum, todo o dinheiro vai para os senhores locais do Layer 2.
Conclusão
Liu Feng: Por último, este episódio do podcast eu também gostaria de dedicar a um amigo muito especial que eu e o professor Pi Ma conhecemos, ele é um grande fã do Pi Ma, e no segundo semestre do ano passado nos deixou, o que nos deixou a todos muito tristes.
Eu acho que se ele estivesse aqui, ele ouviria este episódio do podcast com muita atenção, então eu quero dedicar isso a ele, e também agradeço pela partilha do Pima.