Многомерная классификационная структура стейблкоинов: переосмысление с точки зрения пользователя
С учетом широкого применения стейблкоинов в глобальных платежах, DeFi, хеджировании и накоплении, это уже не просто единая концепция. Понимание и способы использования стейблкоинов различаются у разных пользователей, они могут быть основным инструментом для трансакций через границу, а также ключевым компонентом для получения дохода на блокчейне.
Это означает, что сценарии использования стейблкоинов различаются в зависимости от человека и потребностей. Под воздействием разнообразных потребностей многомерная классификационная структура, основанная на намерениях пользователей, доверии к рискам и технической архитектуре, становится ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.
В данной статье мы постараемся с точки зрения пользователя реконструировать мировоззрение стейблкоинов, исходя из трех аспектов: целей пользователя, модели риска и технической архитектуры, создав настоящую концептуальную рамку стейблкоинов, основанную на потребностях пользователей и адаптированную к сценариям использования.
Один. Панорама стейблкоинов в традиционном понимании
В различных нарративах криптомира стейблкоин всегда был вечной темой.
Традиционно рынок привык делить стейблкоин на три категории, основываясь на "механизме привязки".
Фиатная залоговая: такие как USDT, USDC и т.д., привязка 1:1 к доллару США, обладает высокой ликвидностью и приемлемостью;
Крипто-залоговые: такие как DAI, RAI, поддерживают привязку за счет избыточного залога ETH и других активов, подчеркивая децентрализацию и устойчивость к цензуре;
Алгоритмический стейблкоин: как уже обрушившийся UST, зависит от механизма проектирования и рыночных ожиданий для регулирования цены, не требуя реального обеспечения активами;
Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к не долларовым активам, таким как золото и евро, например, недавно привлекший внимание Tether Gold(XAU₮), каждый токен которого представляет собой одну унцию золота, поддерживающий онлайновые переводы и физное выкупание, в настоящее время хранящийся в собственном хранилище в Швейцарии, объем активов достиг 8 миллиардов долларов, став одним из крупнейших частных владельцев золота в мире.
В последние годы эта классификационная структура предоставила нам начальное понимание стейблкоинов, но на практике такой способ классификации по механизмам привязки все труднее удовлетворять разнообразные потребности пользователей в понимании и выборе.
核心原因是随着 стейблкоин 的应用范围扩大, 使用者并不都是链上交易者 или DeFi игроки, это делает единственный механизм привязки недостаточным для ответа на самые важные для пользователей вопросы: "Он подходит мне?" "Использовать безопасно?" "Можно ли использовать на цепи, которую я обычно использую?"
Например, USDT и USDC являются стейблкоинами, обеспеченными фиатной валютой, но их структура резервов, уровень соблюдения норм и степень доверия на рынке сильно различаются. В то же время новые правила (, такие как закон GENIUS и MiCA ), также классифицируют на основе использования и соблюдения норм, что еще больше затрудняет соответствие традиционного разделения фактическим политическим рамкам.
II. Дилемма классификации стейблкоинов в условиях новых переменных
Недавно CEO одного из эмитентов стейблкоинов в интервью объяснил: в период экономического спада с 2020 года некоторые развивающиеся страны сильно пострадали, цены взлетели, местная валюта обесценилась, а уровень безработицы высок, что поставило множество семей в финансовую затруднительную ситуацию. В определенной степени USDT и другие стейблкоины могут удовлетворить эти потребности семей, их используют для хранения ценностей, трансакций через границу и повседневных платежей.
Именно поэтому во многих странах Латинской Америки, Ближнего Востока и Южной Азии множество пользователей впервые сталкиваются с криптомиром. Они используют стейблкоины из-за обесценивания своей валюты и трудностей с международными переводами, поэтому их интересует только стабильность, комиссии и возможность моментального вывода средств.
В отличие от этого, крипто-игроки с опытом — опытные пользователи блокчейна, арбитражеры и институциональные трейдеры — обращают внимание на стейблкоины с совершенно другой точки зрения. Они больше стремятся к родной ликвидности, поддержке протоколов, эффективности портфеля и арбитражным путям, а не только к механизмам привязки.
Это также означает, что дифференциация пользовательской аудитории становится все более очевидной, и в сегменте стейблкоинов необходимо выйти за рамки традиционной схемы «фиатная залог/крипто залог/алгоритмическая привязка». С точки зрения пользователя, когда речь идет о реконструкции логики классификации, «изменение» стейблкоинов, по сути, является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.
В это входят как взрывные сценарии применения стейблкоинов ( от DeFi-ставок до трансграничной выплаты зарплат ), так и диверсификация целевой аудитории и потребностей пользователей ( от сохранения капитала до высоких доходов ), а также в макроэкономическом смысле совершенствование регуляторной рамки ( от регламента MiCA в ЕС до закона GENIUS в США ), поэтому в глазах пользователей мир стейблкоинов уже давно раскололся на несколько частей:
Новички в криптовалюте нуждаются в "простых и безопасных" стейблкоинах, чтобы с уверенностью хранить средства и постепенно обучаться;
Любители DeFi следят за "потенциалом доходности", занимая стейблкоины на Aave и занимаясь ликвидностным майнингом на Curve;
Опытные трейдеры стремятся к "максимальной ликвидности", им нужны стейблкоины для быстрой конверсии на основных биржах;
Глобальные пользователи больше всего ценят "низкие затраты на трансакции", стоимость на блокчейне и скорость получения средств являются основными показателями;
Эта традиционная классификационная система, безусловно, постепенно теряет свою актуальность на фоне сегодняшних все более разнообразных потребностей.
Короче говоря, в современном мире Web3 и на рынке стейблкоинов нет "лучшего" стейблкоина, есть только "наиболее подходящий для конкретной цели" стейблкоин.
Три, как построить многомерную концепцию стейблкоинов?
Также на фоне этого, чтобы каждый пользователь мог найти самый подходящий для себя стейблкоин, мы предлагаем классификационную структуру стейблкоинов, состоящую из трех основных осей:
С точки зрения целей пользователей (, почему используется ), насколько безопасен риск доверия (, где и как используется техническая архитектура ), нацелено на то, чтобы предоставить четкое представление о каждом стейблкоине, помогая пользователям делать обоснованные суждения в сложных ситуациях.
( 1. Намерения пользователей и финансовые цели ) Почему использовать ###
Это классификационная ось, исходящая от мотивации пользователя, которая четко определяет сценарии использования стейблкоинов и непосредственно отвечает на вопрос "почему использовать".
Как известно, функции стейблкоинов уже многообразны, разные сценарии требуют разных вариантов:
Платежи и передача стоимости: например, USDT на определенной платформе, низкие комиссии, широкое покрытие, удобно для международных переводов;
Сохранение капитала и хеджирование рисков: такие как USDC, подходят для использования в качестве долларового счета на блокчейне или для хеджирования в медвежьем рынке;
Генерация дохода и увеличение богатства: как USDe, с помощью механизма привязки и модели хеджирования деривативов для генерации первичного дохода;
Использование залога и кредитного плеча: такие как DAI, USDC, USDT, наиболее часто используемые залоговые активы в DeFi-протоколах, удобные для заимствования и торговли;
Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?
( 2. Состояние риска и модель доверия ) Насколько это безопасно ###
Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, и основные элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии на регулирование и т.д.
Среди них наивысший уровень занимают банковские и регулируемые стейблкоины, их репутация основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе, типичными представителями являются USDC и PYUSD, затем идут рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, их доверие в основном основано на огромном сетевом эффекте и непревзойденной ликвидности, хотя их статус регулирования и прозрачность резервов вызывают споры.
Снова речь идет о децентрализованных и цепочечных проверяемых стейблкоинах, таких как DAI, где пользователи доверяют открываемым к аудиту кодам и общественному консенсусу, а не какому-либо централизованному субъекту; наконец, это синтетические активы и алгоритмически управляемые стейблкоины, такие как USDe, доверие к которым основано на сложных экономических моделях, а также сопряжено с новыми рисками, которые еще не были проверены временем.
Некоторое рейтинговое агентство оценило USDC как "сильный", а USDT как "ограниченный", что также подтверждает реальную основу этой многоуровневой структуры.
( 3. Техническая архитектура и экосистемная адаптация) Где использовать & как использовать###
Третий категориальный ось фокусируется на технической архитектуре и экосистеме, она определяет, "где и как использовать" стейблкоин.
Разные способы развертывания на цепочке определяют их доступность, безопасность и структуру затрат, при этом различие между корневым и кросс-чейн развертыванием имеет решающее значение — корневые стейблкоины выпускаются напрямую официальными органами, например, USDC на Base, что делает их более безопасными; кросс-чейн версии зависят от механизмов кросс-чейн моста и подвержены риску атак на смарт-контракты;
Во-вторых, экосистема, управляемая стейблкоином, определяет ее основные сценарии применения, например, основной сети Ethereum, благодаря высокой безопасности, больше подходит для расчетов, в то время как некоторые высокопроизводительные L1 привлекают большое количество платежей и переводов благодаря низким затратам и высокой скорости, а Arbitrum, Base и другие L2 Ethereum, благодаря низким комиссиям за Gas и совместимости с Ethereum, быстро становятся основными местами для DeFi-активностей.
Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между разными сетями в зависимости от затрат на цепочке и потребностей в использовании.
В настоящее время одна из платформ для кошельков разработала функцию сбора токенов на основе вышеприведенных размышлений, разделив стейблкоины на несколько исследуемых подсборок:
Основные стейблкоины Bluechip Stables: USDT, USDC и другие ведущие активы;
DeFi протокол стейблкоин DeFi Stables: DAI, crvUSD, USDe и другие стейблкоины с широкими DeFi сценариями;
Глобальные платежные стейблкоины Remit Stables: с использованием стейблкоинов, таких как USDT, TUSD, ориентированных на расчеты;
Комплаентные стейблкоины Legal Stables: PYUSD, FDUSD и другие регулируемые активы;
Доходные стейблкоины Yield Stables: USDe, USDS, USDB и другие стейблкоины с механизмом получения дохода.
Нестабильные стейблкоины Non-USD: EURC, XAU₮, PAXG и другие валюты для диверсификации.
Данный токен-ассортимент классифицирует стейблкоины в зависимости от намерений пользователя (, таких как начало для новичков, DeFi доходы, глобальные платежи ). Пользователи могут быстро подобрать наиболее подходящие комбинации стейблкоинов в зависимости от уровня их осведомленности, финансовых целей и доступности в их регионе.
Итоги
Суть стейблкоина заключается в том, чтобы быть инструментом для людей.
От традиционной классификации к многомерному мировоззрению, изменяется не только способ классификации, но и служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть только стейблкоины, адаптированные к сценарию:
Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства "сохранения капитала" и "обеспечения" в намерениях пользователя; по уровню риска оно принадлежит к первому эшелону, "банковского уровня и регулируемое"; в технической архитектуре оно предлагает нативные версии на многих основных L1 и L2.
Это гораздо более богато и практично, чем простое "фиатное обеспеченное" стейблкоин, и может действительно помочь пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в отношении безопасности, потенциала доходности, совместимости и эффективности торговли, что позволит им сделать наиболее разумный выбор в зависимости от своих потребностей.
Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоина исходит из его способности "служить людям"; он не должен быть просто производным от криптонаративов, но должен стать тем инструментом управления активами пользователей, который наиболее близок к реальности.
В мире Web3 лучший выбор всегда тот, который "подходит тебе".
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MEVSandwichMaker
· 08-07 10:47
Опять заниматься этими бессмысленными концепциями
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterNoLoss
· 08-07 08:36
стейблкоин归 стабильно个锤子
Посмотреть ОригиналОтветить0
VitaliksTwin
· 08-06 20:43
Как сказать, что доходность DeFi с использованием стейблкоинов достигла 1%?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GweiTooHigh
· 08-06 12:47
Что делать, если у хозяев тоже не осталось запасов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 08-06 12:47
Зачем так усложнять, все равно используем USDT
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 08-06 12:42
Наконец-то кто-то объяснил это ясно. Трехмерная модель действительно сделана элегантно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
UncleLiquidation
· 08-06 12:41
Зачем всё так усложнять? Главное - это стабильность.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 08-06 12:33
хмм, отследил некоторые подозрительные схемы... похоже, что стейблы — это просто понзи с дополнительными шагами, если честно.
Перепроектирование понимания стейблкоинов: многомерная классификационная структура с точки зрения пользователя
Многомерная классификационная структура стейблкоинов: переосмысление с точки зрения пользователя
С учетом широкого применения стейблкоинов в глобальных платежах, DeFi, хеджировании и накоплении, это уже не просто единая концепция. Понимание и способы использования стейблкоинов различаются у разных пользователей, они могут быть основным инструментом для трансакций через границу, а также ключевым компонентом для получения дохода на блокчейне.
Это означает, что сценарии использования стейблкоинов различаются в зависимости от человека и потребностей. Под воздействием разнообразных потребностей многомерная классификационная структура, основанная на намерениях пользователей, доверии к рискам и технической архитектуре, становится ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.
В данной статье мы постараемся с точки зрения пользователя реконструировать мировоззрение стейблкоинов, исходя из трех аспектов: целей пользователя, модели риска и технической архитектуры, создав настоящую концептуальную рамку стейблкоинов, основанную на потребностях пользователей и адаптированную к сценариям использования.
Один. Панорама стейблкоинов в традиционном понимании
В различных нарративах криптомира стейблкоин всегда был вечной темой.
Традиционно рынок привык делить стейблкоин на три категории, основываясь на "механизме привязки".
Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к не долларовым активам, таким как золото и евро, например, недавно привлекший внимание Tether Gold(XAU₮), каждый токен которого представляет собой одну унцию золота, поддерживающий онлайновые переводы и физное выкупание, в настоящее время хранящийся в собственном хранилище в Швейцарии, объем активов достиг 8 миллиардов долларов, став одним из крупнейших частных владельцев золота в мире.
В последние годы эта классификационная структура предоставила нам начальное понимание стейблкоинов, но на практике такой способ классификации по механизмам привязки все труднее удовлетворять разнообразные потребности пользователей в понимании и выборе.
核心原因是随着 стейблкоин 的应用范围扩大, 使用者并不都是链上交易者 или DeFi игроки, это делает единственный механизм привязки недостаточным для ответа на самые важные для пользователей вопросы: "Он подходит мне?" "Использовать безопасно?" "Можно ли использовать на цепи, которую я обычно использую?"
Например, USDT и USDC являются стейблкоинами, обеспеченными фиатной валютой, но их структура резервов, уровень соблюдения норм и степень доверия на рынке сильно различаются. В то же время новые правила (, такие как закон GENIUS и MiCA ), также классифицируют на основе использования и соблюдения норм, что еще больше затрудняет соответствие традиционного разделения фактическим политическим рамкам.
II. Дилемма классификации стейблкоинов в условиях новых переменных
Недавно CEO одного из эмитентов стейблкоинов в интервью объяснил: в период экономического спада с 2020 года некоторые развивающиеся страны сильно пострадали, цены взлетели, местная валюта обесценилась, а уровень безработицы высок, что поставило множество семей в финансовую затруднительную ситуацию. В определенной степени USDT и другие стейблкоины могут удовлетворить эти потребности семей, их используют для хранения ценностей, трансакций через границу и повседневных платежей.
Именно поэтому во многих странах Латинской Америки, Ближнего Востока и Южной Азии множество пользователей впервые сталкиваются с криптомиром. Они используют стейблкоины из-за обесценивания своей валюты и трудностей с международными переводами, поэтому их интересует только стабильность, комиссии и возможность моментального вывода средств.
В отличие от этого, крипто-игроки с опытом — опытные пользователи блокчейна, арбитражеры и институциональные трейдеры — обращают внимание на стейблкоины с совершенно другой точки зрения. Они больше стремятся к родной ликвидности, поддержке протоколов, эффективности портфеля и арбитражным путям, а не только к механизмам привязки.
Это также означает, что дифференциация пользовательской аудитории становится все более очевидной, и в сегменте стейблкоинов необходимо выйти за рамки традиционной схемы «фиатная залог/крипто залог/алгоритмическая привязка». С точки зрения пользователя, когда речь идет о реконструкции логики классификации, «изменение» стейблкоинов, по сути, является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.
В это входят как взрывные сценарии применения стейблкоинов ( от DeFi-ставок до трансграничной выплаты зарплат ), так и диверсификация целевой аудитории и потребностей пользователей ( от сохранения капитала до высоких доходов ), а также в макроэкономическом смысле совершенствование регуляторной рамки ( от регламента MiCA в ЕС до закона GENIUS в США ), поэтому в глазах пользователей мир стейблкоинов уже давно раскололся на несколько частей:
Эта традиционная классификационная система, безусловно, постепенно теряет свою актуальность на фоне сегодняшних все более разнообразных потребностей.
Короче говоря, в современном мире Web3 и на рынке стейблкоинов нет "лучшего" стейблкоина, есть только "наиболее подходящий для конкретной цели" стейблкоин.
Три, как построить многомерную концепцию стейблкоинов?
Также на фоне этого, чтобы каждый пользователь мог найти самый подходящий для себя стейблкоин, мы предлагаем классификационную структуру стейблкоинов, состоящую из трех основных осей:
С точки зрения целей пользователей (, почему используется ), насколько безопасен риск доверия (, где и как используется техническая архитектура ), нацелено на то, чтобы предоставить четкое представление о каждом стейблкоине, помогая пользователям делать обоснованные суждения в сложных ситуациях.
( 1. Намерения пользователей и финансовые цели ) Почему использовать ###
Это классификационная ось, исходящая от мотивации пользователя, которая четко определяет сценарии использования стейблкоинов и непосредственно отвечает на вопрос "почему использовать".
Как известно, функции стейблкоинов уже многообразны, разные сценарии требуют разных вариантов:
Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?
( 2. Состояние риска и модель доверия ) Насколько это безопасно ###
Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, и основные элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии на регулирование и т.д.
Среди них наивысший уровень занимают банковские и регулируемые стейблкоины, их репутация основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе, типичными представителями являются USDC и PYUSD, затем идут рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, их доверие в основном основано на огромном сетевом эффекте и непревзойденной ликвидности, хотя их статус регулирования и прозрачность резервов вызывают споры.
Снова речь идет о децентрализованных и цепочечных проверяемых стейблкоинах, таких как DAI, где пользователи доверяют открываемым к аудиту кодам и общественному консенсусу, а не какому-либо централизованному субъекту; наконец, это синтетические активы и алгоритмически управляемые стейблкоины, такие как USDe, доверие к которым основано на сложных экономических моделях, а также сопряжено с новыми рисками, которые еще не были проверены временем.
Некоторое рейтинговое агентство оценило USDC как "сильный", а USDT как "ограниченный", что также подтверждает реальную основу этой многоуровневой структуры.
( 3. Техническая архитектура и экосистемная адаптация) Где использовать & как использовать###
Третий категориальный ось фокусируется на технической архитектуре и экосистеме, она определяет, "где и как использовать" стейблкоин.
Разные способы развертывания на цепочке определяют их доступность, безопасность и структуру затрат, при этом различие между корневым и кросс-чейн развертыванием имеет решающее значение — корневые стейблкоины выпускаются напрямую официальными органами, например, USDC на Base, что делает их более безопасными; кросс-чейн версии зависят от механизмов кросс-чейн моста и подвержены риску атак на смарт-контракты;
Во-вторых, экосистема, управляемая стейблкоином, определяет ее основные сценарии применения, например, основной сети Ethereum, благодаря высокой безопасности, больше подходит для расчетов, в то время как некоторые высокопроизводительные L1 привлекают большое количество платежей и переводов благодаря низким затратам и высокой скорости, а Arbitrum, Base и другие L2 Ethereum, благодаря низким комиссиям за Gas и совместимости с Ethereum, быстро становятся основными местами для DeFi-активностей.
Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между разными сетями в зависимости от затрат на цепочке и потребностей в использовании.
В настоящее время одна из платформ для кошельков разработала функцию сбора токенов на основе вышеприведенных размышлений, разделив стейблкоины на несколько исследуемых подсборок:
Данный токен-ассортимент классифицирует стейблкоины в зависимости от намерений пользователя (, таких как начало для новичков, DeFi доходы, глобальные платежи ). Пользователи могут быстро подобрать наиболее подходящие комбинации стейблкоинов в зависимости от уровня их осведомленности, финансовых целей и доступности в их регионе.
Итоги
Суть стейблкоина заключается в том, чтобы быть инструментом для людей.
От традиционной классификации к многомерному мировоззрению, изменяется не только способ классификации, но и служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть только стейблкоины, адаптированные к сценарию:
Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства "сохранения капитала" и "обеспечения" в намерениях пользователя; по уровню риска оно принадлежит к первому эшелону, "банковского уровня и регулируемое"; в технической архитектуре оно предлагает нативные версии на многих основных L1 и L2.
Это гораздо более богато и практично, чем простое "фиатное обеспеченное" стейблкоин, и может действительно помочь пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в отношении безопасности, потенциала доходности, совместимости и эффективности торговли, что позволит им сделать наиболее разумный выбор в зависимости от своих потребностей.
Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоина исходит из его способности "служить людям"; он не должен быть просто производным от криптонаративов, но должен стать тем инструментом управления активами пользователей, который наиболее близок к реальности.
В мире Web3 лучший выбор всегда тот, который "подходит тебе".