Gate 研究院：2025 年 Q1 ETH 網絡回顧

摘要

• 市場資金熱度降溫、風險偏好趨保守，ETH Q1 價格大幅回調，市值縮至約 2,173 億美元。

• ETH 期權每日平均交易量爲 8.4 億美元，環比漲 34.5%；未平倉量環比下降 6.9%，市場情緒偏中性。
• ETH 現貨 ETF 資金持續流出，投資者情緒轉趨保守，灰度超越貝萊德成爲 ETH ETF 持有量第一名的機構。
• 截至 2025 年 3 月 31 日，ETH 鏈上持有者地址總數達到了 1.61 億個，較 1 月底增長約 3.54%。
• ETH 三月平均 Gas 費用大幅下滑逾五成，且僅銷毀 3,694 枚，環比下降 61.36%，顯示鏈上熱度持續降溫。
• ETH 鎖倉數據呈現出“量增值跌”的態勢，截至 3 月 31 日，ETH 鎖倉數量達 2,767 萬枚 ETH，環比增長 15.54%。

• Aave 其 TVL 達到 143 億美元登頂以太坊最高 TVL 協議。
• RWA 與穩定收益策略驅動 Sky 與 Ethena TVL 分別季增 3.99% 和 12.24%。
• 主流 Layer TVL 普遍下滑，新興協議 Soneium TVL 增長高達 8,622% 成亮點。
• 以太坊穩定幣市值 Q1 成長 11.36%，市佔率穩居過半。USDC 表現搶眼，Q1 勁升 25%，推動 ETH 穩定幣市值成長。

• 以太坊 Pectra 升級結合執行層與共識層優化，預計於 2025 年 Q2 主網部署，成爲以太坊未來創新與採用的重要轉折點。

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